Tether چیست؟

تتر (USDT) آشنایی و ثبات دلار را ارائه می دهد، اما به شکل دیجیتالی، در حال حرکت در شبکه های بلاک چین است. تتر به عنوان یکی از اولین استیبل کوین ها در نوع خود، استیبل کوین شماره 1 از نظر ارزش بازار است.

با این وجود، حداقل می توان گفت که شهرت تتر خدشه دار شده است. در صورت اجرا بانکی، هر دارنده تتر می‌تواند استیبل کوین‌های خود را به ایالات متحده بازخرید کند. دلار بدون سقوط قیمت USDT؟ کل اکوسیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi) به آن بستگی دارد.

تترینگ ثبات مالی در دنیای پرنوسان

از بین تمام فعالیت‌های شبکه‌های بلاک چین، کدام یک بیشتر از همه مورد توجه قرار می‌گیرد؟ به عبارت ساده، سپرده گذاری یک ارز دیجیتال به عنوان وثیقه برای دریافت وام. این سرویس اصلی DeFi است که در صدها dApp موجود است، که برخی از آنها DAOMaker، Curve، دیوانه، یا مرکب. 

مشکل این است که وقتی مردم از ارزهای رمزنگاری شده برای وثیقه گرفتن وام های خود استفاده می کنند، معمولاً مجبور می شوند چندین بار آن را بیش از حد وثیقه کنند. این امر ضروری است زیرا ارزهای دیجیتال جدید، با تیراژ بسیار پایین تر در مقایسه با هر ارز فیات، مستعد نوسانات شدید قیمت هستند. در غیر این صورت، وام می تواند به راحتی به قیمت انحلال برسد.

وثیقه بیش از حد این مشکل را خنثی می کند، اما فقط تا حدی، همانطور که در طول فروپاشی Terra (LUNA) نشان داده شد. در نتیجه سرمایه گذاران هنگام استفاده از آرامش خاطر بیشتری برخوردار می شوند stablecoins، به ارز فیات به صورت یک به یک متصل می شود

این بدان معناست که یک Tether را می توان با 1 دلار بازخرید کرد. نتیجه این است که وام‌های دارای پشتوانه استیبل کوین نیازی به وثیقه‌گذاری بیش از حد ندارند، که باعث می‌شود DeFi dApps برای طیف گسترده‌تری از براکت‌های درآمدی قابل دسترس‌تر باشد. تقاضا برای این ثبات محرک اصلی تتر از زمان راه اندازی آن در سال 2014 بود.  

در تابستان 2020، زمانی که اتریوم میزبانی برنامه‌های وام‌دهی بادوام را آغاز کرد، تتر دچار افزایش تقاضای سهموی شد. در یک نقطه، در آوریل 2022، ارزش آن 83 میلیارد دلار بود. 

اما این یک سوال مهم را مطرح می کند. اگر تتر به مدت 5 سال زیر سقف XNUMX میلیارد دلاری بازار باقی می ماند، چگونه ممکن بود که در مدت کوتاهی پس از آن بتوان مقدار بسیار بیشتری را بازخرید کرد؟

استیبل کوین های USDT چگونه کار می کنند؟

همانطور که قبلاً اشاره شد، توکن های تتر به ارزش دلار، USD، به صورت یک به یک متصل می شوند. فرآیند صدور و بازخرید تتر پنج مرحله را دنبال می کند:

1. طبق قانون مشتری خود را بشناسید (KYC)، یک فرد، تاجر یا صرافی با واریز ارز فیات به حساب ذخیره بانکی تتر، درخواست USDT را صادر می کند.
2. پس از آن درخواست، تتر توکن‌های USDT را صادر می‌کند که نشان‌دهنده ارزش USD است که به آدرس کیف پول درخواست‌کننده ارسال می‌شود. منهای هزینه انتقال، مبلغ برابر با دلار واریز شده است.
3. به عنوان دارایی دیجیتال، کاربران می توانند توکن های USDT را بین آدرس های کیف پول و شبکه های بلاک چین پشتیبانی شده ذخیره یا انتقال دهند. سرمایه گذاران معمولاً USDT را در کیف پول خود ذخیره می کنند، زیرا آنها برای خرید ارزهای رمزپایه مانند بیت کوین (BTC) آماده می شوند. وقتی این اتفاق در صرافی‌های متمرکز رخ ​​می‌دهد، نشان‌دهنده این است که اقدام بزرگ نهنگ‌ها در حال رخ دادن است که منجر به سفته‌بازی بازار می‌شود.
4. دارندگان USDT می توانند در هر زمانی تتر خود را برای USD در Tether.to یا در هر صرافی ارز دیجیتال که به عنوان واسطه عمل می کند، بازخرید کنند.
5. هنگامی که توکن‌های تتر بازخرید شدند، از عرضه در گردش آن حذف می‌شوند. 

[محتوای جاسازی شده]

تنها تتر مسئول صدور یا حذف توکن‌های خود از گردش است و آن را به یک استیبل کوین متمرکز متکی به سیستم بانکداری سنتی تبدیل می‌کند. اما آیا تتر به طور کامل با ذخایر نقدی قابل بازخرید و سایر دارایی های نقدی پشتیبانی می شود یا خیر؟ این سوالی است که قانونگذاران و مقامات مجری قانون در ایالات متحده بررسی کرده اند.

تتر (USDT) مبدا

تتر استیبل کوین از فضای مبادلات ارزهای دیجیتال منشا گرفته است. شرکت iFinex مستقر در هنگ کنگ مالک صرافی Bitfinex و Tether است. بسیار قبل از توسعه اکوسیستم اتریوم dApp، در سال 2014، علاقه مندان به رمزارز Farseeing راه اندازی شدند. Tether.to پلت فرمی برای توکن کردن ارز فیات

هدف اصلی تتر تسهیل انتقال پول 24 ساعته، تقریباً فوری و مقرون به صرفه است، چیزی که با سیستم دست و پا گیر SWIFT امکان پذیر نیست. در مورد، ارسال پرداخت‌های بین‌المللی از طریق سیم باید توسط چندین بانک تأیید شود، که منجر به تاخیر و کارمزد اضافی می‌شود.

با تتر، سرعت انتقال آن به عملکرد خود شبکه بلاک چین بستگی دارد، خواه اتریوم، ترون یا آوالانچ باشد. مدت هاست که سوالاتی در مورد پیوند بین Bitfinex و Tether وجود دارد. 

تاریخچه شهرت تتر

وقتی Bitfinex از Tether (USDT) برای پوشاندن استفاده کرد، تتر برای اولین بار تحت بررسی بیشتری قرار گرفت $ 850M که گم شد در آوریل 2019، دادستان کل نیویورک به iFinex دستور داد انتقال USDT از حساب های بانکی Tether به حساب های بانکی Bitfinex را متوقف کند. دادستان کل تخمین زد که حداقل 700 میلیون دلار از ذخیره تتر تهی شده است.

دو سال بعد، تتر مجبور به پرداخت 18.5 میلیون دلار جریمه برای حل و فصل این تحقیقات شد. در اکتبر 2021، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) دستوری را برای تتر صادر کرد تا مبلغی را پرداخت کند. 41 میلیون دلار جریمه به دلیل ادعای گمراه کننده خود مبنی بر اینکه USDT به طور کامل توسط دلار آمریکا حمایت می شود.

در جلسه استماع کنگره در مورد استیبل کوین ها در دسامبر 2021، تتر موفق به ارسال هیچ نماینده ای نشد. نیازی به گفتن نیست که با توجه به این واقعیت که تتر در آن زمان بزرگترین صادرکننده استیبل کوین جهان بود، این کاملاً عجیب بود. جان بتز، مدیر عامل سابق Noble Bank International، که در مقطعی دارایی های Tether را در اختیار داشت، شک و ظن بیشتری را برانگیخت. او گفت: که:

"این یک استیبل کوین نیست، یک صندوق تامینی فراساحلی با ریسک بالا است."

تأیید دارایی های USD Tether

استیبل کوین های متمرکز معمولاً هستند حسابرسی به صورت فصلی توسط یک شرکت حسابداری مستقل. Tether اکنون یک نسخه محدود منتشر می کند "اطمینان" توسط یک شرکت حسابداری که دارایی ها را در ذخایر خود فهرست می کند. در 30 ژوئن 2022، تتر 66.4 میلیارد دلار دارایی پشتوانه USDT را گزارش کرد. وجه نقد و سپرده های بانکی 8 درصد از ذخیره را تشکیل می دادند و اوراق قرضه دولتی ایالات متحده حدود 44 درصد را تشکیل می دادند. بقیه شامل اوراق قرضه شرکتی، فلزات گرانبها و سایر دارایی ها بود.

سم بنکمن-فرید، مدیر عامل FTX، صرافی ارز دیجیتال، مدیر عامل FTX، میلیاردر بیان کرده است اعتماد به نفس USDT depeg نمی کند:

"من فکر می کنم که دیدگاه های واقعا نزولی در مورد تتر اشتباه است... من فکر نمی کنم هیچ مدرکی برای حمایت از آنها وجود داشته باشد."

آیا Tether (USDT) تا به حال Depegg شده است؟

تست ذخیره واقعی یک استیبل کوین در شرایط شدید بازار زمانی اتفاق می‌افتد که سرمایه‌گذاران به سمت استیبل کوین‌ها هجوم می‌آورند تا توکن‌های خود را برای ارزهای فیات بازخرید کنند. این سناریو پس از فروپاشی Terra در اوایل ماه مه 2022 آشکار شد و بلافاصله 44 میلیارد دلار و بعداً میلیاردها دلار از طریق سرایت کریپتو از بین رفت.

کارگزار کریپتو وویجر دیجیتال، پلتفرم وام دهی سلسیوس و صندوق تامینی کریپتو Three Arrows Capital (3AC) تنها برخی از ورشکستگی های چند میلیاردی بودند. فشار فروش باعث شد که میخ USDT به دلار متزلزل شود، اما فقط برای مدت کوتاهی.

در مقایسه با بسیاری از استیبل کوین‌های الگوریتمی، که به طور کامل سقوط کردند، میخ USDT هرگز به زیر 0.98 دلار نرسید، که کمی کمتر از 2٪ از 1 دلار بود. این اتفاق در عرض یک روز رخ داد و پس از آن میخ به 99.99% معمولی تثبیت شد.

ارزش آن افزایش در ماه می 10 میلیارد دلار در بازخرید USDT بود، به این معنی که تتر با موفقیت تست استرس خود را پشت سر گذاشت. 

سلب مسئولیت سریال:

این مقاله سری فقط برای راهنمایی عمومی و اهداف اطلاعاتی برای مبتدیان شرکت کننده در ارزهای دیجیتال و DeFi در نظر گرفته شده است. محتوای این مقاله نباید به عنوان مشاوره حقوقی، تجاری، سرمایه گذاری یا مالیاتی تلقی شود. شما باید با مشاوران خود برای همه مفاهیم و مشاوره های حقوقی، تجاری، سرمایه گذاری و مالیاتی مشورت کنید. Defiant مسئولیتی در قبال وجوه از دست رفته ندارد. لطفاً قبل از تعامل با قراردادهای هوشمند، بهترین قضاوت خود را به کار ببرید و دقت لازم را انجام دهید.