در حالی که برخی از تحلیلگران برای توضیح افزایش اخیر بیت کوین به ترس از تورم اشاره می کنند، عوامل بسیار دیگری در بازی وجود دارند که بر رشد ارز دیجیتال تأثیر می گذارند.
Nایل جانستون موجودی عادت بود، و این یکی از چیزهایی بود که همسر بیست و چهار ساله اش دوروتی، هم دوستش داشت و هم از او متنفر بود. در حالی که دوروتی از قابل اعتماد بودن نیل قدردانی می کرد، اما فکر می کرد که آیا اوضاع کمی کهنه می شود یا خیر.
بنابراین طبیعتا دوروتی کمی نگران شد که نیل، که تقریباً مانند ساعت 7 بعد از ظهر برای شام از در عبور می کرد، دیر از سر کار به خانه برگشت.
"دیر از سر کار؟" با خودش فکر کرد
نیل مردی با برنامه و دقیق بود.
به عنوان مدیر کیفیت در شرکت قالب‌گیری پلاستیک، روال نیل دقیق‌تر از برنامه قطار آلمانی بود.
با این حال در چند هفته گذشته، نیل دیرتر به خانه می آمد و دوروتی شروع به مشکوک شدن کرد.
آیا بدترین ترس های او محقق می شد؟ آیا نیل رابطه نامشروع داشت؟
هرچه تلاش کرد، نتوانست این ظن آزاردهنده را از سرش بیرون کند که ممکن است شوهرش به او خیانت کرده است.
بنابراین یک روز عصر، زمانی که بچه ها در خانه یکی از دوستانشان اقامت داشتند، او زود به دفتر نیل رفت تا او را به خانه دنبال کند.
درست است، او دقیقاً به موقع از محل کارش پیاده شد، اما به جای اینکه به خانه برود، سوار اتوبوسی در جهت مخالف شد و دوروتی از فاصله دور دنبالش می‌آمد.
پس از چند توقف، نیل از اتوبوس پیاده شد و در استودیو رقص ناپدید شد.
"استودیو رقص؟" دوروتی فکر کرد.
اما به جای رویارویی با نیل، از پنجره استودیو نگاهی انداخت و زنی بلوند قد بلند و بسیار جذاب را دید که برای احوالپرسی به او لبخند می زند.
"پس این کسی است که او می بیند!"
قبل از اینکه بتواند با عصبانیت وارد استودیوی رقص شود، در کمال تعجب دوروتی، بلوند بلندقد شروع به گرم کردن نیل کرد - او به او رقص تالار رقص را یاد می داد!
اما چرا آن را مخفی نگه دارید؟
دوروتی که صورتش به پنجره شیشه‌ای استودیوی رقص فشرده شده بود، تماشای همسرش در حال تمرین والس، تانگو، فاکستروت و بولرو بود و هر حرکت با دقت و قاطعیت انجام می‌شد.
وقتی بالاخره کلاس شخصی‌اش تمام شد، نیل از اینکه همسرش بیرون منتظرش بود شوکه شد.
"اینجا چه میکنی؟" او کمی شوکه شده پرسید.
"من باید این را از شما بپرسم."
نیل گشنه به زمین نگاه کرد،
"شما سورپرایز را خراب کردید."
"سورپرایز؟"
«به یاد بیاور که وقتی برای اولین بار با هم قرار ملاقات داشتیم، گفتی که ای کاش می‌دانستم چگونه برقصم، چگونه آرزو می‌کردی بتوانیم روزی به یک سفر دریایی پر زرق و برق برویم و در سالن رقصیم. بنابراین می خواستم شما را در بیست و پنجمین سالگرد ازدواجمان سورپرایز کنم. می خواستم رقصیدن را یاد بگیرم.»
دوروتی که در حال حاضر اشک در چشمانش حلقه زده بود، دستش را دراز کرد و شوهرش را بوسید، بوسه ای پرشور طولانی از آن دست که این زوج مدت ها بود با هم به اشتراک نمی گذاشتند.
زیرا هیچ چیز آنطور که در ابتدا به نظر می رسد نیست.
و اغلب اوقات توضیحاتی که برای توضیح شرایط خود ارائه می کنیم، می تواند از واقعیت آن موقعیت دور باشد.
افزایش قیمت بیت کوین
به همین دلیل است که ناظران بیت کوین که شاهد جدیدترین افزایش قیمت دلاری بیت کوین بوده اند، ممکن است به طور ناخواسته متوجه شده باشند که همزمان با دوره ای است که سرمایه گذاران به طور فزاینده ای نگران تورم شده اند.
اما آیا ترس از تورم به صعود بیت کوین دامن می زند؟
پاسخ کوتاه بله و خیر است.
از ابتدای سال جاری، بیت کوین حدود 57 درصد و بیش از 130 درصد از پایین ترین سطح خود در ماه مارس، پس از هضم ویرانی ناشی از همه گیری ویروس کرونا توسط سرمایه گذاران، افزایش یافته است.
اگرچه طراحی محاسباتی بیت‌کوین کاهش‌دهنده است – هرگز نمی‌توان بیش از ۲۱ میلیون بیت‌کوین ایجاد کرد، و نرخ استخراج بیت‌کوین به‌طور متوسط هر چهار سال یک‌بار به نصف می‌رسد – که به خودی خود بلافاصله بیت‌کوین را به عنوان پوششی در برابر آن تبدیل نمی‌کند. تورم.
با توجه به تاریخچه نسبتا کوتاه بیت کوین - حدود 11 سال یا بیشتر - رابطه آن با جفت تجاری غالب آن، دلار، سازگار نبوده است.
با این حال، این امر باعث توقف برخی از بزرگترین نام‌ها در جهان سرمایه‌گذاری، از جمله سرمایه‌گذار میلیاردر صندوق‌های تامینی کلان نشده است. پل تودور جونز از تخصیص بخشی از سبد سرمایه گذاری گسترده خود در بیت کوین، به عنوان پوششی در برابر تورم.
اگر بخواهیم منصف باشیم، تودور جونز سرمایه‌گذاری خود در بیت‌کوین را یک «گمان‌زنی بزرگ» نامید، به‌ویژه با توجه به ارزش آن به عنوان محافظ در برابر تورم.
و از بسیاری جهات حق با تودور جونز است.
حدس و گمان بزرگ تورم
زمانی که نرخ بهره کاهش می‌یابد، دارایی‌های بی‌بازده مانند بیت‌کوین معمولاً جذاب‌تر می‌شوند، زیرا هزینه فرصت باقی ماندن پول در ارز دیجیتال کمتر می‌شود.
و هنگامی که تورم افزایش می یابد، روایتی که تقاضا برای این دارایی های بدون بازده را افزایش می دهد نیز تقویت می شود.
اما جایی که تورم واقعاً مهم است به عنوان یک جزء از آن است نرخ های واقعی مورد انتظار - اندازه گیری دقیق نرخ بهره که برای تورم تعدیل می شود.
معیار مورد علاقه بازار برای نرخ های واقعی، بازدهی اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری ایالات متحده یا TIPS است که به سرمایه گذاران غرامت داخلی برای اثرات افزایش سطح قیمت ها ارائه می دهد.
برای فهمیدن اینکه آیا سرمایه گذاران فکر می کنند که تورم در آینده افزایش خواهد یافت یا خیر، نرخ های تورم سربه سر - که با شکاف بین بازده اسمی اوراق خزانه ایالات متحده (اوراق قرضه) و بازده TIPS اندازه گیری می شود، به عنوان نماینده ای برای تورم آتی عمل می کند.
از آنجایی که فدرال رزرو ایالات متحده اقدامات بی‌سابقه‌ای در سیاست پولی و مالی برای مبارزه با اثرات اقتصادی همه‌گیری ویروس کرونا اتخاذ کرد، در زمانی که دارایی‌های نوپایی مانند بیت کوین شروع به افزایش چشمگیر کردند، نرخ‌های واقعی به پایین‌ترین حد تاریخی سقوط کرد.
برخی از سرمایه‌گذاران با تطبیق روایت پوشش تورم، اظهار می‌کنند که دلار در سال جاری در حال از دست دادن زمین نسبت به دارایی‌هایی مانند بیت کوین بوده است، حداقل تا حدی، به این دلیل که فدرال رزرو بخش زیادی از رکورد فروش بدهی دولت ایالات متحده را خریداری کرده است - به طور بالقوه باعث کاهش ارزش دلار شده است. از جذابیت آن به عنوان پناهگاه می کاهد.
اما اگر این استدلال معتبر بود، ژاپن، که در آن بیش از 70 درصد از بدهی های دولت ژاپن در اختیار بانک مرکزی است، تا به حال با تورم سرسام آور مواجه شده بود و ین ژاپن تقریباً بی ارزش می شد.
در عوض، تورم در ژاپن پایین مانده است و ین ژاپن به عنوان یک ارز امن در زمان آشفتگی اقتصادی دیده می شود.
بنابراین آیا بازده واقعی تنها چیزی است که برای پیش بینی قیمت بیت کوین نیاز داریم؟
اگر فقط.
در حال حاضر داستان تورم همان داستانی است که روایت دلار-بیت کوین را در بر گرفته است.
طی چهار ماه گذشته، مشاهده شده است که نرخ های واقعی با صعود بیت کوین مرتبط است.
هنگامی که بیت کوین در ماه مارس سقوط کرد، یک همبستگی منفی قوی با دلار نشان داد.
و از آن زمان، دلار در برابر سایر ارزهای اصلی کاهش یافته است، در حالی که بیت کوین به افزایش خود ادامه داده است.
اما همبستگی چندان ساده نیست.
پیچیدگی همبستگی بین دلار و بیت کوین این است که خود دلار تحت تأثیر عوامل متعددی از جمله ژئوپلیتیک، مسائل اجتماعی، اقتصاد، سلامت و انتخابات قرار دارد.
و امسال عوامل زیادی برای برهم زدن دلار فراهم کرده است، از جمله، بدون هیچ ترتیب وحشت، همه گیری ویروس کرونا، افزایش بیکاری، ناآرامی های نژادی و اجتماعی، مسائل نظم و قانون، بن بست سیاسی، رکود اقتصادی و تنش های چین و آمریکا. .
در هر سال، آمریکا معمولاً باید با یک یا چند مورد از این بحران‌ها دست و پنجه نرم کند - اما هرگز مجبور به مقابله با آن نبوده است. تمام از آنها به یکباره و همچنین در بدترین زمان ممکن.
در زمانی که به رهبری قوی واشنگتن (و فقط کاخ سفید نیست) نیاز است، سیاستمداران در حال حاضر هستند هر دو طرف‌های این راهرو نشان می‌دهند که نظام سیاسی آمریکا تا چه حد در مقابله با بحران‌ها در سطح ملی ناتوان شده است.
در گذشته، زمان‌های بحران‌های ملی تمایل داشت تا آمریکایی‌ها را متحد کند، نه اینکه شکاف‌های آنها را برجسته کند.
این بار چنین شانسی وجود ندارد.
در بدترین زمان ممکن، ساکن فعلی کاخ سفید به جای تمرکز بر آنچه باید ملت را متحد کند، بر اختلافات آمریکایی ها تأکید می کند.
چیزی که باید یک موضوع بهداشتی و ایمنی باشد - چیزی به سادگی پوشیدن ماسک - توسط ایدئولوگ ها ربوده شده است تا به عنوان نبردی برای آزادی شخصی دوباره ساخته شود.
اما مطمئناً حق رهایی از ویروس کرونا نیز یک آزادی است؟
و در حالی که آمریکا در مورد اینکه پوشیدن ماسک یک بیانیه سیاسی است یا نه بحث می کند، ویروس کرونا کاملاً این بحث را نادیده گرفته است و تقریباً کنترل نشده در میان جمعیت موج می زند و اقیانوسی از تابوت ها را در پی خود باقی می گذارد.
در مقابل این پس‌زمینه، سیاست‌گذاران باید اقدامات بی‌سابقه‌ای در سیاست مالی و پولی انجام می‌دادند که اساساً پولی را که به سیستم مالی سرازیر می‌شود چاپ می‌کردند.
اما اگرچه آمریکا هرگز مجبور نبوده با این همه بحران به طور همزمان دست و پنجه نرم کند، اما نهادهای آن در گذشته انعطاف پذیر بوده اند، بنابراین هیئت منصفه در مورد اینکه آیا آنها در آینده ادامه خواهند داشت یا خیر.
و اقتصاد ایالات متحده همچنان بزرگترین اقتصاد جهان است.
همانطور که بقیه جهان ممکن است تلاش کنند، مصرف و ولخرجی آمریکا هنوز هم ماشین حرکت دائمی است که بقیه اقتصاد جهانی را در حال کار نگه می دارد.
به همین دلیل است که دلار کاملاً بی ارزش سقوط نکرده است.
به همین دلیل است که ژاپن و آلمان که دارای نرخ بهره منفی و سطح بالایی از بدهی دولتی هستند (در مورد ژاپن)، مانند زیمبابوه و ونزوئلا شاهد فروپاشی اقتصاد خود نبوده‌اند.
و به همین دلیل است که دلار ناگهان سقوط نمی کند، اما برخی در حال خرید بیت کوین هستند.
بدون پاسخ آسان
به همین دلیل است که هیچ پاسخ آسانی برای اینکه آیا افزایش بیت کوین به دلیل ترس از تورم است یا خیر وجود ندارد.
طی چهار ماه گذشته و بر اساس همبستگی آن با نرخ های واقعی، بیت کوین ارزش خود را به عنوان دارایی برای محافظت در برابر تورم آتی نشان داده است.
اما چهار ماه مانع تورم نمی شود.
و در حالی که سرمایه‌گذارانی که به دلار شک دارند ممکن است به دارایی‌های دیگر منتقل شوند، این لزوماً به این معنی نیست که آنها سهام و بشکه‌ها را به بیت‌کوین منتقل می‌کنند، به خصوص نه صرفاً بر اساس تورم.
از آنجایی که بیت کوین یک کالای وبلن است - به این معنی که با افزایش قیمت آن، می تواند حتی بیشتر مورد علاقه قرار گیرد - وقتی بیت کوین افزایش می یابد، تحلیلگران و سرمایه گذاران را هیجان زده می کند، تیتر اخبار را می سازد و سر و صدا ایجاد می کند.
با وجود همه چیز در جهان در حال حاضر بسیار نامطمئن است، اینکه بیت کوین در حال افزایش است، به آگاهی سرمایه گذاران می گوید که یک دارایی مطلوب و مطلوب است – زیرا به نظر می رسد انعطاف پذیر است.
این چیزی شبیه به این است که چرا بقیه بازار سهام با توجه به اخبار مربوط به ارائه نتایج بهتر از انتظارات سه ماهه دوم در سال 2020 از سهام های فناوری - همه یک برنده را دوست دارند.
و در حال حاضر، بیت کوین یک برنده به نظر می رسد.
بنابراین بیشتر در مورد بیت کوین نوشته می شود، تجزیه و تحلیل بیشتری انجام می شود و پول بیشتری وارد می شود.
در چنین مواقعی، رالی بیت‌کوین می‌تواند خود ماندگار باشد – که فرصت‌های باورنکردنی را فراهم می‌کند، اما خطر را نیز افزایش می‌دهد.
و بر خلاف سال 2017، افراد بیشتری در رالی بیت کوین با سرمایه گذاران نهادی که کلاه خود را به گونه ای که قبلاً دیده نشده بود به سمت رینگ پرتاب می کنند، توجه بیشتری نشان می دهد - اعتماد سازمانی بیت کوین Grayscale شاهد ورودی های 1 میلیارد دلاری بود که نیمی از آن در دوره اول بود. فقط سه ماه امسال
که ممکن است به توضیح تمایل بیت کوین به روند صعودی کمک کند.
مانند بسیاری از چیزهای زندگی، همه چیز تقریباً هرگز آنطور که به نظر می رسد نیست، حتی چیزی به سادگی دیر از سر کار به خانه برگشتن.