Vaatimaton suikale vuori Kiinan ja Hongkongin osakemarkkinoille – MarketPulse

• Kiinan kuluttajahintaindeksi aleni edelleen tammikuussa -0.8 prosenttiin vuositasolla joulukuun 0.3 -2023 prosentista, kun taas PPI:n (tehdasporttihinnat) supistumisvauhti on hidastunut hieman -2.5 prosenttiin -2.7 prosentista. v/v joulukuussa.
• PPI:n ero kuluttajahintaindeksiin on leventynyt, mikä puolestaan ​​voi nähdä käänteen Kiinan teollisuusyritysten nykyisessä negatiivisessa kannattavuuden kasvuvauhdissa.
• Tekninen analyysi viittaa siihen, että Hang Seng -indeksin pieni vastatrendiralli saattaa jatkua.

Tämä on jatkoanalyysi aiemmasta raportistamme, "Kiinan ja Hongkongin pörssikurssit eivät voi kääntää järjetöntä Fed-ohjausta" päivätty 31. tammikuuta 2024. Napsauta tätä yhteenvetoa varten.

Tämän viikon alusta Kiinan ja Hongkongin osakemarkkinat ovat nousseet sen jälkeen, kun yksi Kiinan vertailuindeksistä putosi 5 vuoden pohjalle lyhyeksi myyntiä hillitsevien voimakkaampien toimenpiteiden ja presidentti Xin tapaamisen vuoksi. Tapaaminen Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomission kanssa, joka johti sääntelypuolueen johtajan väliaikaiseen vaihtamiseen eilen 7. helmikuuta.

Presidentti Xin, Kiinan korkeimpien poliittisten päättäjien huipentuman, osallistuminen yrityksen pysäyttämiseen, joka on pyyhkinyt pois lähes 7 biljoonaa Yhdysvaltain dollaria Kiinan ja Hongkongin osakemarkkinoiden markkina-arvosta vuoden 2021 huippujen jälkeen; on lähettänyt markkinoille mahdollisen signaalin, että osakemarkkinoiden vakautusrahasto julkistetaan todennäköisesti pian sen jälkeen, kun kaksi viikkoa sitten esitettiin idea siitä, että sen takana on 278 miljardin dollarin rahaston koko Kiinan valtion omistamien yritysten offshore-tileiltä.

Vertailuindeksi CSI 300 on noussut +4.6 % viikosta tähän päivään mennessä 8. helmikuuta tätä kirjoitettaessa. Samanlaisia ​​positiivisia liikkeitä on nähtävissä myös Hongkongin vertailuindeksissä samana ajanjaksona; Hang Seng -indeksi (+2.6 %), Hang Seng TECH -indeksi (4.5 %) ja Hang Seng China Enterprises -indeksi (+3.1 %).

Aiemmat yritykset vahvistaa sijoittajien luottamusta viimeisten 12 kuukauden aikana osittaisilla elvytystoimilla ja politiikoilla eivät ole onnistuneet saamaan aikaan kestäviä nousuliikkeitä Kiinan ja Hongkongin osakkeiden vertailuindeksissä, lukuun ottamatta useita "kuolleen kissan pomppimia".

Hopeinen vuoraus deflaatiovoimien sisällä

Kuva 1: Kiinan PPI/CPI-ero ja teollisuusyritysten kokonaisvoitto tammikuussa 2024 (Lähde: MacroMicro, napsauta kaaviota suuremmaksi)

Voiko tämä aika olla erilainen? Vastaus piilee ongelman ytimessä, kohonneessa deflaatioriskikierteessä, joka johtuu Kiinan jatkuvasti heikkojen kiinteistömarkkinoiden varallisuusvaikutuksen tuhoamisesta.

Epäilemättä viimeisimmät tiedot ovat osoittaneet kuluttajahintojen heikkenevän edelleen, kun tammikuun kuukausittainen kuluttajahintainflaatio on edelleen hidastunut negatiivisella alueella -0.8 prosenttiin vuositasolla joulukuun 0.3 -2023 prosentista, mikä on sen pisin ajanjakso. supistuminen lokakuusta 2009 lähtien ja alle -0.5 prosentin konsensuksen vuositasolla.

Hieman positiivisena on se, että Kiinan tuottajahinnat ovat jatkaneet laskuaan 16^th peräkkäisenä kuukautena, mutta hitaammin, jolloin tammikuun PPI oli -2.5 % y/y, yli -2.7 % y/y joulukuussa, ja konsensus -2.6 % v/y, mikä havaitsi lievimmän pudotuksensa neljään kuukauteen.

PPI:n hitaamman supistumisen vuoksi ero PPI:n ja kuluttajahintaindeksin välillä on kasvanut merkittävästi viimeisen kuuden kuukauden aikana -1.70:een tammikuussa elokuussa 3.10 painetusta -2023:stä.

Tällä erolla voidaan mitata Kiinan teollisuusyritysten kannattavuutta. Eron leveneminen alle nollan viittaa todennäköisesti jonkinlaiseen elpymiseen tai kääntymiseen teollisuusyritysten nykyisessä negatiivisessa kannattavuuden kasvussa. Teollisuusyritysten kokonaisvoittojen kumulatiivinen kehitys y/y on todellakin osoittanut vaatimattomia elpymisen merkkejä viimeisen kuuden kuukauden aikana; parani heinäkuun 15.50 -2023 prosentista -2.30 prosenttiin joulukuussa 2023 (katso kuva 1).

Jos PPI:n ja kuluttajahintaindeksin leviäminen levenee edelleen, se voi vähentää nykyistä deflaatiovoimia, jotka vuorostaan ​​syttyvät lisää luottamusta osakemarkkinoihin, mikä mahdollisesti johti voimakkaampiin vastatrendeihin.

Kuluttajien ja yritysten mielialan on kuitenkin myös parannettava Kiinassa merkittävästi, jotta suuret usean kuukauden nousutrendit alkaisivat lähteä liikkeelle Kiinan ja Hongkongin osakemarkkinoilla, joissa tarvittavat katalysaattorit ovat suorat finanssipoliittiset elvytystoimet menojen lisäämiseksi, joita tällä hetkellä puuttuu. .

Pieni vastatrendiralli saattaa jatkua Hang Seng -indeksissä

Kuva 2: Hong Kong 33:n lyhyen aikavälin trendi 8. helmikuuta 2024 (Lähde: TradingView, napsauta suurentaaksesi kaaviota)

Hintatoimet Hongkongin 33 indeksi (Hang Seng Index -futuurien välitys) ovat pudonneet -3.5 % edellisen istunnon aikana päivänsisäisestä korkeimmasta 16,420 7:sta, joka painettiin eilen XNUMX. helmikuuta.

On vielä huomattava useita myönteisiä lyhyen aikavälin teknisiä seikkoja; Indeksin nykyinen hintaliike värähtelee edelleen 20 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella, ja tunneittainen MACD-trendin indikaattori on pudonnut alas testatakseen uudelleen nousevaa tukeaan, mikä puolestaan ​​voi johtaa hintojen nousuun.

Katso 15,640 20:n keskeinen lyhyen aikavälin keskeinen tuki (lähellä 61.8 päivän liukuvaa keskiarvoa ja 5 %:n Fibonacci-jäljitys edellisestä pienestä rallista 7. helmikuun alimmasta 16,250. helmikuun huippuun) ja puhdistuma, joka ylittää lyhyen aikavälin 50 16,525 vastuksen (myös 16,725 päivän liukuva keskiarvo) saattaa nähdä seuraavan välivastuksen saapuvan kohdissa 22 4/5 XNUMX (pienen nousevan kanavan yläraja XNUMX. tammikuuta alimmasta ja XNUMX. ja XNUMX. tammikuuta pienestä heilahduskorkeudesta).

Epäonnistuminen 15,640 15,300:ssa kuitenkin mitätöi nousevan sävyn uudelle liukumiselle paljastaen seuraavan välituen 15,300 14,600:ssa. Epäonnistuminen XNUMX XNUMX:ssa lisää riskiä, ​​että XNUMX XNUMX:n suurtuki testataan uudelleen.

Sisältö on tarkoitettu vain yleiseen tiedoksi. Se ei ole sijoitusneuvonta tai ratkaisu arvopapereiden ostamiseen tai myymiseen. Mielipiteet ovat kirjoittajia; ei välttämättä OANDA Business Information & Services, Inc:n tai sen tytäryhtiöiden, tytäryhtiöiden, toimihenkilöiden tai johtajien omaa. Jos haluat jäljentää tai jakaa uudelleen mitä tahansa sisältöä, joka löytyy OANDA Business Information & Services, Inc:n tuottamasta palkitusta forex-, hyödyke- ja globaalien indeksien analysointi- ja uutissivustopalvelusta MarketPulse, käytä RSS-syötettä tai ota meihin yhteyttä osoitteessa info@marketpulse.com. Vierailla https://www.marketpulse.com/ saadaksesi lisätietoja globaalien markkinoiden sykkeestä. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.