Jaa ehdotusta koskevat kommentit #CryptoPH BlockDevs Asian kanssa SEC Regulatory Sandbox missä me ehdotetaan uusiksi osiksi vetoomuksesta sääntöjen laatimisesta ja Token Safe Harbor -poikkeuksesta (hyväksytty Yhdysvaltain SEC:n komissaarin Peircen ehdotuksesta).
Toivomme, että voimme saada yhteisön tukemaan ehdotuksiamme. Vielä ei ole myöhäistä ilmoittaa SEC:lle, että tuet BlockDevsin ehdotusta (lähetä heille sähköpostia osoitteeseen intech@sec.gov.ph).
Antamasi +1 ehdotuksillemme auttaa saamaan SEC:n harkitsemaan vakavasti tunnusmerkillisen safe harbor -poikkeuksen myöntämistä Filippiineille.
(Lue lisää: SEC hakee julkista panosta uusien teknologioiden sääntelyyn)
Kirje on seuraava:
12 lokakuu 2023
PhiliFintechin innovaatiotoimisto
Arvopaperimarkkinatoimisto (SEC)
7907 Makati Avenue, Salcedo Village
Barangay Bel-Air, Makati City 1209
fintech@sec.gov.ph
Huomio: Atty. Paolo Montano M. Ong, Arvopaperilakimies II
Re: Kommentit luonnoksesta SEC Regulatory Sandbox Framework
Rakas Atty. Paolo,
BlockDevs Asia Inc. ("BDA"), vuonna 2019 perustettu osakeyhtiö, on vapaaehtoisvetoinen voittoa tavoittelematon lohkoketjujen kehittäjien yhdistys Filippiineillä ja Aasian ja Tyynenmeren alueella, joka on omistautunut edistämään jäsentensä kiinnostusta ja rohkaisemaan lohkoketju- ja kryptopohjaisten ekosysteemien kasvua.
Lähetämme BDA:n puolesta tämän kommentin, joka sisältää joitakin ehdotettuja muutoksia, ehdotettuun luonnokseen SEC Regulatory Sandbox Framework ( 'SEC RSF").
Kattava luettelo tukikelpoisista toiminnoista (osa 3)
Ehdotamme seuraavaa pientä muutosta § 3 SEC RSF:n luonnoksesta:
Osa 3. Hiekkalaatikossa sallitut erityistoiminnot – Selvyyden lisäämiseksi mahdollisille hiekkalaatikko-osallistujille ja yleisölle SEC julkaisee ja ylläpitää säännöllisesti verkkosivustollaan kattavaa mutta ei-yksinomaista luetteloa tukikelpoisista toiminnoista ja innovaatioista, jotka saavat tulla ja toimia sääntelyn hiekkalaatikossa.
xxx xxx xxx
Ehdotetun muutoksen tarkoituksena on tehdä selväksi, että SEC:n mahdollisesti julkaisema kattava luettelo tukikelpoisista toiminnoista on vain ohjeellinen, mutta sitä ei tule tulkita suljetuksi tukikelpoisten innovaatioiden luetteloksi. Olisi erittäin epäkäytännöllistä ja epärealistista laatia täydellinen luettelo hiekkalaatikkokelpoisista toiminnoista, koska kaikki uraauurtavat innovaatiot ovat käsitteellisesti odottamattomia.
Rahoitusteknologiat kehittyvät nopeasti, ja siksi tämän päivän "kattava" lista ei välttämättä ole enää kattava huomenna tai ensi kuussa. Ei olisi hyvä käytäntö sulkea mahdollinen osallistuja jättämästä hakemusta vain siksi, että innovatiivinen tuote tai toiminta on vahingossa jätetty pois viimeisimmästä SEC-luettelosta.
Hiekkalaatikkoprosessi (luku 6)
Ehdotamme seuraavaa muutosta § 6 SEC RSF:n luonnoksesta:
Osa 6. Hiekkalaatikkoprosessi – Säädösten hiekkalaatikko sisältää seuraavat vaiheet:
xxx xxx xxx
Arviointi
xxx xxx xxx
Hakemus voidaan hylätä, jos se ei täytä hiekkalaatikon tavoitetta ja periaatteita tai jotakin arviointiperusteista: Edellyttäen, SEC:n on annettava hakijalle kohtuullinen aika muuttaa hakemuksen kiistanalaisia osia ennen hakemuksen hylkäämistä. Hakemuksen hylkäämisen jälkeen hakija voi hakea hiekkalaatikkoa uudelleen, kun se on valmis täyttämään hiekkalaatikon tavoitteen, periaatteet ja arviointiperusteet.
xxx xxx xxx
Tämän ehdotetun muutoksen tarkoituksena on antaa hiekkalaatikon hakijalle mahdollisuus muuttaa tai päivittää tiettyä osaa huomautuksistaan ja käsitellä SEC:llä mahdollisesti olevia alkuperäisiä vastalauseita tai huolenaiheita sääntelyn hiekkalaatikkosovelluksen suhteen. Tämän hakemuksen uutuuden ja erittäin teknisen luonteen vuoksi olisi tuottavampaa ja tehokkaampaa antaa hakijalle jonkin verran liikkumavaraa tarvittavien muutosten tekemiseen sen sijaan, että se tekisi uuden hakemuksen uudelleen SEC:lle.
Lopuksi huomasimme, että Sandbox-hakemuslomakkeessa (SAF) viitataan nimellä Liite 1 SEC-luonnoksen kohdassa 7 RSF ei ole vielä sisällytetty SEC:n 28 julkaisemaan luonnokseen julkisia kommentteja varten. Ottaen huomioon, että hiekkalaatikkohakemuslomake tulee olemaan olennainen osa hiekkalaatikkosääntöjä ja tärkeä asiakirja, joka jokaisen mahdollisen hakijan tulee harkita, suosittelemme, että SAF sisällytetään SEC RSF -luonnoksen seuraaviin julkaisuihin.
Vähimmäisvaatimukset; rahastojen erotteluvaatimus (8. kohta)
Ehdotamme muutosta § 8 SEC RSF:n luonnoksesta, jolla poistetaan vaatimus, jonka mukaan varat on talletettava Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) -järjestöön rekisteröityyn pankkiin erottamista varten:
Osa 8. Vähimmäisvaatimukset – Hiekkalaatikon hakijan on sisällytettävä seuraavat suojatoimenpiteet ehdotettuun testaussuunnitelmaansa:
xxx xxx xxx
4. Sandboxin osallistujavarojen ja talletettujen asiakasvarojen erottaminen; Bangko Sentral ng Pilipinasin rekisteröidyssä pankissa;
xxx xxx xxx
Rahoitusteknologian kehitys viimeisen 15 vuoden aikana – erityisesti kryptovaluutat, lohkoketju ja hajautettu rahoitus (DeFi) – ovat osoittaneet, että asiakkaiden varojen säilyttäminen ei ole enää ehdottoman välttämätöntä rahoitustapahtuman suorittamisessa. Vaikka emme kyseenalaista rahastojen eriyttämistä koskevan politiikan järkeä, uskomme vakaasti, että innovoinnin kannalta olisi haitallista, jos SEC vaatisi tiukasti varojen tallettamista perinteiseen rahoituslaitokseen, kuten liikepankkiin.
Vaikka hiekkalaatikko-osallistuja voi vapaasti tallettaa asiakasvaroja liikepankkiin asianmukaisen erottelun varmistamiseksi, tätä ei pitäisi asettaa vaatimuksena. Tämä sulkee pois huomattavan määrän käyttötapauksia ja projekteja, jotka käyttävät vaihtoehtoisia säilytysmenetelmiä tai -järjestelyjä rahoituspalvelujen toimittamisessa, kuten tallettamalla kryptoomaisuutta: (a) lisensoidulle virtuaalisen omaisuuden palveluntarjoajalle (VASP); tai (b) muuhun kuin vankeusrangaistukseen (eli., itse ylläpitämä tai "ei-isännöity") lompakko, joka on yksinomaan asiakkaan hallinnassa; tai (c) useaan allekirjoitukseen (multisig) lompakko, jossa asiakas hallitsee yhtä useista vaadituista yksityisistä avaimista;[1] tai (d) älysopimuksella toimivaan hajautettuun sulkutilille; tai (e) tai atominvaihdon kautta.[2]
Hypoteesimme on, että teknologia voisi korvata ja jopa parantaa tiettyjä rahoituspalveluiden näkökohtia, kuten säilytyksen. Ei tarvitse henkilökohtaisesti allekirjoittaa tätä hypoteesia ymmärtääkseen hajautetun teknologian merkityksen. Riittää, että nopeasti kasvava joukko ihmisiä käyttää niitä aktiivisesti erilaisiin talous- ja rahoitustapahtumiin Filippiineillä ja ulkomailla. Jos tämä on totta, hajautetut teknologiat palvelevat yleistä etua.
Hypoteesiamme tulisi testata ja tutkia hiekkalaatikossa kokeilemalla. Tämä ei olisi mahdollista, jos osallistujia vaaditaan heti alussa käyttämään perinteisiä rahoituslaitoksia asiakkaiden varojen säilyttämiseen. Ehdotetun vähimmäisvaatimuksen asettamisen sijaan SEC:n olisi arvioitava arviointivaiheen aikana, kuinka osallistuja erittelee ja turvaa asiakkaiden varat – harjoittaen renkaan puolen valvontaa ja antamalla tarvittaessa suosituksia, jollei tiukka stressitesti kokeiluvaihe. Säilytysriskiä ei voida täysin eliminoida, mutta hiekkalaatikon tarkoitus on tutkia ja oppia hallitsemaan tehokkaasti riskiä sekä kehittämään riskinhallintaratkaisuja kontrolloidussa ympäristössä SEC:n hyväksymän testaussuunnitelman mukaisesti.[3]
Vetoomus sääntöjen laatimisesta (luku 14)
Ehdotamme muutosta § 14 SEC RSF:n luonnoksesta lisälausekkeen, joka valtuuttaisi hiekkalaatikon osallistujat jättämään sääntöjen laatimista koskevan vetoomuksen (PRM), joten:
Osa 14. Siirtyminen julkiseen listaukseen; Vetoomus sääntöjen laatimisesta – Hiekkalaatikko-osallistujat, jotka ovat valmistuneet sääntelevästä hiekkalaatikosta, voivat jättää virallisesti SEC:lle hakemuksen vaadittavasta toimiluvasta tarjotakseen rahoitustuotetta tai -palvelua suurelle yleisölle. Hiekkalaatikkokomitean hyväksyntä on saatava loppuun suorittamistodistuksessa, edellyttäen, että se myönnetään. erityissäännöt, jotka mahdollistavat mainitun toiminnan rekisteröinnin. Sandbox-osallistujat voivat täten ehdottaa SEC:n julkaiseman säännön tai määräyksen antamista, muuttamista tai kumoamista SRC:n, tarkistetun yhtiökoodin (RA No. 11232) ja sijoitusyhtiölain (RA) asiaa koskevien määräysten täytäntöönpanemiseksi tai anoa sitä. N:o 2629), lainayhtiöiden säätelylaki (RA nro 9474), rahoitusyhtiölaki (RA nro 8556), rahoitustuotteiden ja -palvelujen kuluttajansuojalaki (RA nro 11765) ja muut SEC:n hallinnoimat lait. Vetoomuksen on liitettävä ehdotetut uudet säännöt, muutokset tai poisto, annettava selittäviä huomautuksia ehdotuksen oikeusperustasta ja poliittisista näkökohdista sekä lähde tai viittaus, jos ehdotettu sääntö on hyväksytty ulkomailta, kansainväliseltä lainkäyttöalueelta. organisaatiolle tai muulle sääntelyviranomaiselle. SEC vahvistaa ehdotetut uudet säännöt asianomaiselle osastolle tai toimistolle tarkistusta, huomautuksia ja suosituksia varten. Viidentoista (15) päivän kuluessa vastaanottamisesta SEC julkaisee liikuntarajoitteiset henkilöt sekä ehdotetut uudet säännöt ja selittävät huomautukset julkisia kommentteja varten. SEC:n on sallittava yleisön kommentoida liikuntarajoitteisia henkilöitä vähintään viidentoista (15) päivän kuluessa julkaisemisesta. SEC toimii liikuntarajoitteisten henkilöiden osalta ja voi hyväksyä ehdotetut uudet säännöt edellyttäen, että niihin tehdään muutoksia otettuaan huomioon asianomaisten osastojen tai virastojen ja yleisön kommentit.
Yllä ehdotetun muutoksen tarkoituksena on antaa SEC:lle mahdollisuus hyötyä sääntelyn hiekkalaatikkoohjelman tuloksista hyödyntämällä saatuja kokemuksia selvittääkseen, kuinka SEC:n olemassa olevia sääntöjä ja määräyksiä voidaan parantaa ja rikastaa. Ehdotettu muutos on myös yhdenmukainen BSP:n sääntelyn hiekkalaatikkokehyksen kanssa, jonka avulla osallistujat voivat esittää suosituksia vakuutusten liikkeeseenlaskuista tai ehdotetuista sääntömuutoksista innovatiivisesta rahoitusratkaisusta aiheutuvien riskien käsittelemiseksi.[4] Tässä käytännössä tunnustetaan edut, jotka liittyvät räätälöityjen sääntöjen laatimiseen, jotka sopivat uusiin rahoituspalvelujen toimituskanaviin, mikä ratkaisee "neliömäisen tapin pyöreässä reiässä" -ongelman rahoitussääntelyssä.
Tekemällä aloitteen sääntöjen laatimista koskevan vetoomuksen jättämisestä hiekkalaatikkoon osallistujat voivat auttaa SEC:tä muotoilemaan räätälöityjä säädöksiä, joilla puututaan erityisiin rahoitusteknologiaan liittyviin riskeihin, erityisesti teknologiaan ja kyberturvallisuusriskeihin. Esimerkiksi koneoppimisen, syväoppimisen ja keinotekoisten hermoverkkojen nopea teknologinen kehitys mahdollistaa nyt investointialgoritmien skannaamisen valtavia tietojoukkoja, jotka voivat tuottaa ihmismielelle käsittämättömiä investointipäätöksiä. Mitä tapahtuu, kun sijoitusneuvontayritys ja sen työntekijät eivät pysty selittämään sijoitusneuvontaa ja -päätöksiä rahoituskuluttajille?[5] Mitä turvallisuustakuita roboadvisory-alustalla on ja miten SEC voi valvoa niitä olemassa olevien sääntöjen mukaisesti? Pitäisikö olla uusia sääntöjä, jotka edellyttävät, että alustat, sovellukset, algoritmit ja roboadvisoreiden menetelmät käyvät läpi riippumattoman haavoittuvuusarvioinnin ja kolmannen osapuolen penetraatiotestauksen?
Lisäksi korostimme ehdotetussa muutetussa 14 §:ssä, että liikuntarajoitteinen henkilö voi sisältää ehdotetun muutoksen olemassa oleviin sääntöihin ja määräyksiin, joilla Uudistettu yhtiökoodi (RA nro 11232), Sijoitusyhtiölaki (RA nro 2629), Lainayhtiön sääntelylaki (RA nro 9474), Rahoitusyhtiölaki (RA nro 8556) ja Rahoitustuotteet ja -palvelut Kuluttajansuoja Act (RA No. 11765) tai mikä tahansa muu SEC:n hallinnoima laki. Ennakoimme mahdollisuutta, että hiekkalaatikosta saadut opetukset voivat inspiroida, elleivät vaadi, muutosta tai päivitystä hallinnollisiin sääntöihin ja muihin muutettuun yhtiöjärjestykseen liittyviin seikkoihin liittyen mahdollisiin käyttötapauksiin blockchain ja älykkäät sopimukset as yrityshallintaratkaisu varten osakkeenomistajien etääänestys tai -valinta; Lainayhtiön sääntelylaki kryptolainaus, kryptovarojen käyttö vakuutena ja pikalainat; Rahoitusyhtiölain suhteen syvärahoitus ja muuntyyppiset toimitusketjun rahoitus; Sijoitusyhtiölain osalta roboadvisorit, krypto-hedge-rahastot ja kryptoperiodin johdannaiset (joko pörssikauppa tai OTC); ja rahoitustuotteiden ja -palveluiden kuluttajansuojalain osalta krypto-painotteiset talousneuvojat.
Digital Asset Safe Harbor (uusi säännös)
Ehdotamme uutta osiota (joka voi olla numeroitu jaksoksi 15 tai 16), jotta digitaalisten omaisuuserien liikkeeseenlaskijoille tarjotaan safe harbor -vapautus, jonka SEC on valtuutettu myöntämään SRC:n pykälän 72.1 mukaisesti.
16-osio. Digital Asset Safe Harbor –
(a) Ehdot. SRC:n kohdan 72.1 mukaisesti digitaalista omaisuutta koskeva tarjous, myynti tai transaktio vapautetaan rekisteröinnistä, jos tässä määritelty ensikehitystiimi täyttää seuraavat ehdot:
- Alkukehitystiimin tarkoituksena on, että asianmukainen verkko, protokolla tai hajautettu sovellus, jossa digitaalinen omaisuus toimii, saavuttaa verkon kypsyyden sääntelyn hiekkalaatikon keston aikana;
- Tämän jakson kohdan (b) mukaisesti vaaditut tiedot on asetettava saataville vapaasti saatavilla olevalla julkisella verkkosivustolla;
- Digitaalinen omaisuus on tarjottava ja myytävä verkkoon pääsyn, siihen osallistumisen tai sen kehittämisen helpottamiseksi;
- Alkukehitystiimi jättää tämän osion kohdan (c) mukaisen luotettavuusilmoituksen; ja
- Poistumisilmoitus tehdään tämän jakson kohdan (f) mukaisesti.
(b) Tietojen paljastaminen. Alkukehitysryhmän on annettava alla kuvatut tiedot vapaasti saatavilla olevalla julkisella verkkosivustolla:
1. Alustavat ilmoitukset. Ennen kuin lähetät Safe Harbor -ilmoituksen, anna seuraavat tiedot (kaikki olennaiset muutokset alla vaadittuihin tietoihin on toimitettava samalla vapaasti saatavilla olevalla julkisella verkkosivustolla mahdollisimman pian muutoksen jälkeen):
- Lähdekoodi. Tekstiluettelo komennoista, jotka on koottava tai koottava suoritettavaksi tietokoneohjelmaksi, jota verkon osallistujat käyttävät verkkoon pääsyyn, koodin muuttamiseen ja tapahtumien vahvistamiseen;
- Transaction History. Selosteellinen kuvaus vaiheista, joita tarvitaan verkon tapahtumahistorian itsenäiseen käyttöön, etsimiseen ja tarkistamiseen;
- Kryptotaloustiede. Kerronnallinen kuvaus verkon tarkoituksesta, protokollasta, taloudellisista kannustimista ja sen toiminnasta. Tällaisten tietojen on sisällettävä vähintään seuraavat: (1) tiedot, jotka selittävät julkaisu- ja toimitusprosessin, mukaan lukien alkuperäisessä allokoinnissa liikkeeseen laskettavien digitaalisten varojen lukumäärä, luotavien digitaalisten varojen kokonaismäärä, julkaisuaikataulu digitaaliset omaisuuserät ja jäljellä olevien digitaalisten varojen kokonaismäärä; (2) tiedot digitaalisten varojen luomis- tai louhintamenetelmästä, digitaalisten varojen polttoprosessista, tapahtumien validointiprosessista ja konsensusmekanismista; (3) selvitys hallintomekanismeista pöytäkirjan muutosten toteuttamiseksi; (4) riittävät tiedot, jotta kolmas osapuoli voi luoda työkalun digitaalisen omaisuuden tapahtumahistorian tarkistamiseksi (esim, lohkoketju tai hajautettu pääkirja); ja (5) hyperlinkki lohkotutkijaan;
- Kehittämissuunnitelma. Asianomaisen verkon, protokollan tai hajautetun sovelluksen kehittämisen nykyinen tila ja aikajana osoittamaan, kuinka ja milloin alustava kehitystiimi aikoo saavuttaa verkon kypsyyden.
- Aiempi digitaalisen omaisuuden myynti. Myyntipäivämäärä, myytyjen digitaalisten omaisuuserien lukumäärä ennen turvasatamailmoituksen jättämistä, myytyjen digitaalisten varojen siirrettävyyttä koskevat rajoitukset ja saadun vastikkeen tyyppi ja määrä.
- Alkukehitystiimi ja tietyt digitaalisen omaisuuden omistajat. Anna seuraavat tiedot: (1) jokaisen alkuperäisen kehitysryhmän jäsenen nimet ja asiaankuuluva kokemus, pätevyys, ominaisuudet ja taidot; (2) kunkin alkukehitysryhmän jäsenen omistamien Digitaalisten omaisuuserien tai Digitaaliseen omaisuuteen liittyvien oikeuksien lukumäärä ja kuvaus mahdollisista rajoituksista tai rajoituksista, jotka koskevat kyseisten henkilöiden hallussa olevien Digitaalisten hyödykkeiden siirrettävyyttä; ja (c) jos jollakin alkukehitystiimin jäsenellä tai lähipiiriin kuuluvalla henkilöllä on oikeus hankkia digitaalisia resursseja tulevaisuudessa tavalla, joka eroaa siitä, miten mikä tahansa kolmas osapuoli voisi hankkia digitaalisia hyödykkeitä, yksilöidä tällainen henkilö ja kuvaile, kuinka tällainen digitaalinen omaisuus Omaisuutta voidaan hankkia;
- Kaupankäyntialustat. Tunnista toissijaiset kaupankäyntijärjestelmät, joilla Digital Asset käy kauppaa, siinä määrin kuin se tunnetaan;
- Alkukehitystiimin suorittama digitaalisen omaisuuden myynti. Aina kun alkukehitystiimin jäsen myy vähintään viisi prosenttia (5 %) digitaalisista resursseistaan minkä tahansa ajanjakson aikana, ilmoita myyntipäivä(t), myytyjen digitaalisten varojen määrä ja henkilöllisyys. myyjältä;
- Lähipiiritapahtumat. Kuvaus mikä tahansa olennainen liiketoimi tai mikä tahansa ehdotettu merkittävä liiketoimi, johon alkukehitystiimi osallistuu ja jossa jollakin Lähipiirillä oli tai tulee olemaan välitön tai välillinen olennainen intressi. Kuvauksessa tulee yksilöidä liiketoimen luonne, Lähipiiri, peruste, jolla henkilö on Lähipiiri, ja tapahtumaan liittyvän summan likimääräinen arvo.
- Varoitus digitaalisen omaisuuden ostajille. Lausunto siitä, että digitaalisten varojen ostoon liittyy suuri riski ja mahdollinen rahan menetys.
2. Puolivuosittaiset ilmoitukset. Toimita päivitetyt tiedot joka kuudes (6) kuukauden välein tämän osion (c) mukaisen luotettavuusilmoituksen jättämispäivästä, kunnes hiekkalaatikon kestoaika päättyy tai kunnes verkon kypsyys on saavutettu, sen mukaan kumpi tapahtuu ensin. kuuden kuukauden jakson lopussa, joka on toimitettava kolmenkymmenen (30) päivän kuluessa kyseisen puolivuotiskauden päättymisestä.
(c) Luottamusilmoituksen jättäminen. Alkukehitystiimin on lähetettävä SEC:lle ilmoitus safe harboriin luottamisesta ennen kuin ensimmäinen digitaalinen omaisuus on myyty safe harbor -periaatteella. Luottamusilmoituksen tulee sisältää seuraavat tiedot:
- Jokaisen alkukehitystiimin henkilön nimi;
- Alkukehitysryhmän asianmukaisesti valtuuttaman henkilön todistus siitä, että tämän kohdan ehdot täyttyvät;
- Verkkosivusto, jolta (b) kohdassa vaadittu julkistaminen on käytettävissä; ja
- Sähköpostiosoite, josta voi ottaa yhteyttä Initial Development Teamiin.
(D) Vapautuksen kesto. Tämän jakson tarjoama vapautus lakkaa säädöstenmukaisen hiekkalaatikon voimassaolon päättyessä, mukaan lukien sen hyväksytyt pidennykset.
(e) Poistumisraportti. Poistumisraportti on lähetettävä SEC:lle kuudenkymmenen (60) päivän kuluessa säännösten mukaisen hiekkalaatikon voimassaolon päättymisestä, mukaan lukien sen hyväksytyt pidennykset. Poistumisraportissa on oltava vähintään seuraavat tiedot:
1. Jos verkon kypsyys on saavutettu hajautetun verkon, protokollan tai hajautetun sovelluksen osalta, on toimitettava ulkopuolisen asianajajan analyysi. Analyysin tulisi sisältää: a) kuvaus siitä, missä määrin hajauttaminen on saavutettu useilla eri ulottuvuuksilla, mukaan lukien äänivalta, kehitystyöt ja verkostoihin osallistuminen. Kuvauksen tulee sisältää soveltuvin osin: (1) esimerkkejä alustavaan kehitystiimiin kuulumattomien osapuolten olennaisesta sitoutumisesta verkon kehittämiseen ja hallintoon; (2) hajauttamisen kvantitatiivisten mittausten selitykset; (b) selvitys siitä, kuinka alkukehitysryhmän verkostokypsyyttä edeltävät toiminnot voidaan erottaa heidän jatkuvasta osallistumisestaan verkostoon. Selityksen tulee: (1) keskustella siitä, missä määrin Alkukehitysryhmän jatkuvat toiminnot ovat luonteeltaan rajoitetumpia, eikä niiden voida kohtuudella odottaa yksinomaan lisäävän Digitaalisten hyödykkeiden arvoa; (2) vahvistaa, ettei alkukehitysryhmällä ole verkosta oleellista tietoa, joka ei ole julkisesti saatavilla; ja (3) kuvata vaiheet, jotka on toteutettu tiedottaakseen verkostolle Initial Development Teamin jatkuvan toiminnan luonteesta ja laajuudesta.
(ii) Jos verkon kypsyys on saavutettu toimivan verkon, protokollan tai hajautetun sovelluksen osalta, on toimitettava ulkopuolisen neuvonantajan analyysi. Analyysin tulee: (a) Kuvailla haltijoiden digitaalisten varojen käyttöä arvon siirtämiseen ja tallentamiseen verkossa, osallistumista verkossa käynnissä olevaan sovellukseen tai muuten verkon hyödyn mukaisella tavalla; (b) yksityiskohtaiset tiedot siitä, kuinka alkukehitystiimin markkinointiponnistelut ovat keskittyneet ja tulevat keskittymään digitaalisen omaisuuden kuluttavaan käyttöön, ei spekulatiiviseen toimintaan; (c) jos alkukehitysryhmä toteaa, että verkon kypsyysaste ei ole saavutettu eikä mikään muu osapuoli ole jättänyt lopetusraporttia, seuraavat tiedot on annettava: (1) projektin tila ja seuraavat vaiheet, jotka alkukehitystiimi aikoo ottaa; (2) digitaalisen omaisuuden haltijoiden yhteystiedot, jotta he voivat olla yhteydessä ensimmäiseen kehitystiimiin; ja (c) lausunto siitä, jättääkö alkukehitysryhmä SRC:n osan 8 mukaisen rekisteröintilausunnon, joka, jos se on myönteinen, on toimitettava 120 päivän kuluessa poistumisraportin jättämisestä.
(f) Virtuaaliomaisuuden palveluntarjoajien ja kaupankäyntialustojen siirtymäkausi. Mikään virtuaalisen omaisuuden palveluntarjoaja (VASP) tai kaupankäyntialusta ei ole SRC:n rekisteröintivaatimusten alainen Pörssinä, Välittäjänä, Jälleenmyyjänä, Selvitystoimistona tai muuna arvopaperinvälittäjänä digitaalisten varojen listaamiseen tai kauppaan liittyvän toiminnan vuoksi. hiekkalaatikon keston ajan ja kuusikymmentä (60) päivää sen jälkeen ("Siirtymäaika"); Edellyttäen, että VASP:n tai kaupankäyntialustan on tarkistettava ja määritettävä Digitaalisen omaisuuden oikeudellinen asema, erityisesti onko se arvopaperi, ennen digitaalisen omaisuuden listaamista tai kaupankäyntiä siirtymäkauden jälkeen.
(g) Aiemmin myyty digitaalinen omaisuus. Alkukehitysryhmä, joka myi digitaalisia hyödykkeitä Filippiineillä ennen tämän kiertokirjeen voimaantulopäivää, voi luottaa tähän vapautukseen, jos kohdan (a) ehdot täyttyvät. Tässä tapauksessa hakemus säännösten mukaisesta hiekkalaatikosta ja ilmoitusvelvollisuudesta on jätettävä yhdeksänkymmenen (90) päivän kuluessa tämän kiertokirjeen voimaantulosta.
(h) Hyväksytyn ostajan määritelmä. SRC:n pykälän 10(l) soveltamiseksi "Hyväksytty ostaja" sisältää kaikki henkilöt, joille tarjotaan tai myydään digitaalisia hyödykkeitä tämän osan kohdan (a) mukaisesti.
(I) Hylkääminen. Tämän osion mukaisia poikkeuksia ei ole saatavilla minkään alkukehitysryhmän digitaalisille resursseille, jos se tai sen yksittäiset jäsenet hylättäisiin SRC:n, sijoitusyhtiölain, tarkistetun yhtiökoodin tai minkä tahansa muun yrityksen hallinnoimien lakien asianmukaisten määräysten nojalla. SEC.
(j) Määritelmät. Tässä jaksossa seuraavat termit määritellään seuraavasti:
1. "Alkukehitysryhmä” tarkoittaa henkilöä, henkilöryhmää tai yhteisöä, joka huolehtii verkoston kehittämiseen tarvittavista johtamisponnisteluista ennen verkoston kypsyyden saavuttamista ja tekee ensimmäisen ilmoituksen tästä vapautuksesta.
2. "Verkon kypsyys” viittaa hajautetun tai toimivan verkon, protokollan tai hajautetun sovelluksen tilaan, joka saavutetaan, kun verkkoa, protokollaa tai hajautettua sovellusta joko: (a) ei hallita taloudellisesti tai toiminnallisesti eikä ole kohtuullisen todennäköistä, että sitä ohjata taloudellisesti tai toiminnallisesti tai yksipuolisesti muuttaneet yksittäinen henkilö, yhteisö tai henkilö- tai yhteisöryhmä yhteisessä määräysvallassa, paitsi ne verkot, joiden alkukehitystiimi omistaa yli kaksikymmentä prosenttia (20 %) digitaalisista resursseista tai omistaa yli kaksikymmentä prosenttia (20 %) verkon konsensuksen määrittämiskeinoista ei voi täyttää tätä ehtoa; tai (b) toimivia, kuten haltijat käyttävät digitaalisia hyödykkeitä arvon siirtämiseen ja tallentamiseen verkossa, osallistumiseen verkossa käynnissä olevaan sovellukseen tai muuten verkon hyödyn mukaisella tavalla: Mikäli että yllä olevan "Verkon kypsyyden" määritelmän ei ole tarkoitus sulkea pois verkkomuutoksia, jotka on saavutettu ennalta määrätyllä lähdekoodin menettelyllä, joka käyttää konsensusmekanismia ja verkon osallistujien hyväksyntää.
3. "Läheinen henkilö” tarkoittaa alkukehitysryhmää, alkukehitysryhmän johtajia tai neuvonantajia ja tällaisten henkilöiden läheisiä perheenjäseniä;
4. "Digitaalinen omaisuus” tarkoittaa arvon tai oikeuksien digitaalista esitystä, jolla on tapahtumahistoria, joka: (a) on tallennettu hajautettuun reskontraan, lohkoketjuun tai muuhun digitaaliseen tietorakenteeseen; c) jolla on liiketoimet vahvistettu riippumattomasti todennettavissa olevalla prosessilla; d) käytännössä muuttumaton; ii) voidaan siirtää henkilöiden välillä ilman välittäjää; ja (iii) ei edusta taloudellista etua yrityksessä, yhtiökumppanuudessa tai rahastossa, mukaan lukien omistus- tai velkakorko, tuloosuus, oikeutta korkoon tai osinkoon.
Edellä ehdottamamme uusi osio on suurelta osin lainattu Token Safe Harbor -ehdotus komissaari Hester Peircen Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomiteasta (US SEC). Digitaalisten omaisuuserien safe harbor -vapautuksen tarkoituksena on antaa hankkeille mahdollisuus rakentaa lohkoketjunsa, digitaalisten omaisuuserien verkkonsa, protokollansa tai hajautetun sovelluksensa ja antaa niille kohtuullinen aika kehittää kypsä verkko, joka on riittävän hajautettu ja täysin toimiva ilman, että se haittaa sitä. Digitaalisten omaisuuserien liikkeeseenlaskuun liittyvät oikeudelliset tai sääntelykysymykset.
Ehdotuksemme mukaan ei pitäisi olla tiukkaa sääntöä siitä, mikä on kohtuullinen aika safe harbor -tarkoituksiin. Komission jäsen Peircen alkuperäinen ehdotus oli kolme (3) vuotta. Uskomme, että SEC:n tulisi määrittää tämä kohtuullinen aika tapauskohtaisesti ottaen huomioon hakijan ehdottama kehitys- ja testausaikataulu.
Hyväksyessään komission jäsenen Peircen ehdotuksen yllä oleva luonnos aikoo myös yleisesti omaksua komission jäsenen Peircen kannattaman perustelun ja tulkinnan, kuten hänen julkisissa lausumissaan ilmaistaan.[6] Lainaamme esimerkiksi hyväksyvästi seuraavan komission jäsenen Peircen selityksen ongelmasta, jota hänen safe harbor -ehdotuksellaan pyrittiin ratkaisemaan:
Token-verkon ydinetu on se, ettei se ole riippuvainen välittäjistä; ihmiset käyvät kauppaa suoraan keskenään. Tokeneiden ostaminen tai myyminen rekisteröidyn välittäjän kautta tai rekisteröidyssä pörssissä vaimentaa varmasti kukoistavan, hajautetun kryptoverkon kehitystä. Erityisiä ongelmia syntyy, koska digitaalista omaisuutta käsitteleviin välittäjiin ja pörsseihin liittyy ainutlaatuisia haasteita.
Muut hankkeet ovat pyrkineet katkaisemaan kaikki suhteet Yhdysvaltoihin välttääkseen arvopaperilakiemme ulottuvuuden. Tämä lähestymistapa on riskialtis, koska Yhdysvalloissa tapahtuu aina jotakin toimintaa. Lisäksi tämä lähestymistapa on haitallinen Yhdysvaltain taloudelle, koska se estää Yhdysvaltain kansalaisia osallistumasta orastavaan merkkiverkkoon. On selvää, että mikä tahansa tiimin valitsema reitti rahakkeiden jakamiseksi potentiaalisten käyttäjien käsiin on täynnä arvopaperilakien epävarmuutta.
Olemme luoneet sääntelyn Catch 22:n. Mahdolliset verkostot eivät voi saada tokeneitaan ihmisten käsiin, koska heidän tokeneihinsa sovelletaan mahdollisesti arvopaperilakeja. Mahdolliset verkot eivät kuitenkaan voi kypsyä toimivaksi tai hajautetuksi verkostoksi, joka ei ole riippuvainen yhdestä henkilöstä tai ryhmästä välttämättömien johtamis- tai yrittäjyysponnistelujen suorittamisessa, ellei tunnuksia jaeta ja vapaasti siirretä mahdollisille käyttäjille, kehittäjille ja osallistujille. verkosta. Arvopaperilakeja ei voida jättää huomiotta, mutta emme myöskään arvopaperialan sääntelyviranomaisina voi sivuuttaa lakiemme luomaa hämmennystä.
Mielestäni on olemassa tapa käsitellä arvopaperilakien soveltamisen epävarmuutta tokeneihin. Safe harbor, jonka esitän tänä aamuna, tunnustaa tarpeen saavuttaa arvopaperilakien sijoittajansuojatavoitteet sekä tarve tarjota sääntelyn joustavuutta, joka mahdollistaa innovaatioiden kukoistamisen. Näin ollen safe harbor suojelee rahakkeiden ostajia vaatimalla heidän tarpeisiinsa räätälöityjä tietoja, säilyttäen arvopaperilakien petostentorjuntasäännösten soveltamisen ja antamalla heille mahdollisuuden osallistua heitä kiinnostaviin verkostoihin. Safe harbor tarjoaa myös verkostoyrittäjille riittävästi aikaa rakentaa verkostonsa, ennen kuin he joutuvat mittaamaan itseään hajauttamisen tai toimivuuden mittapuulla.[7]
Toisin kuin Peircen ehdotus, ehdottamamme uusi osio myöntää digitaalisen omaisuuden safe harbor -vapautuksen vain säännösten mukaisten hiekkalaatikko-osallistujien hyväksi. Näin ollen tämä rohkaisee tunnuksen liikkeeseenlaskijoita (riippumatta tunnuksen luonnehdinnasta) hakemaan ja osallistumaan SEC:n sääntelyn hiekkalaatikkoon. Muiden tekemiemme muutosten tarkoituksena oli vain lokalisoida ja yhdenmukaistaa Peircen ehdotus suhteessa Filippiinien arvopaperilainsäädäntöön.
Hakemusta tai SEC:n säännösten mukaiseen hiekkalaatikkoon osallistumista ei tule pitää implisiittisenä myöntämisenä, että hakijan tai osallistujan liikkeeseen laskema Digitaalinen omaisuus on sijoitussopimus tai jokin muu arvopaperi. Kysymys siitä, onko digitaalinen omaisuus arvopaperi, tulisi arvioida riippumatta hiekkalaatikkosovelluksesta tai osallistumisesta. Vielä tärkeämpää on, että kysymystä tulisi käsitellä hiekkalaatikko-ohjelman keston lopussa ensisijaisesti sen perusteella, onko kyseessä oleva verkko, protokolla tai sovellus täysin toimiva ja riittävän hajautettu.
Sen määrittämiseen, onko digitaalinen omaisuus arvopaperi, on arvioitava taloudellisia realiteetteja ja erityisiä tosiasioita tai olosuhteita pykälän 3.1 momentin arvopapereiden lakisääteisen määritelmän mukaisesti. Securities Regulation Code -koodin XNUMX, sekä oikeuskäytännön testejä, kuten Howey-testiä. SEC:n aikaisemman ohjeen mukaisesti kryptovaluutat voivat luonteeltaan riippuen olla arvopaperin luonteisia – mikä loogisesti tarkoittaa, että kaikkia digitaalisia hyödykkeitä ei tule luokitella arvopaperiksi.
Vain arvopaperin tavoin käyttäytyviä kryptovaroja tulisi säännellä arvopaperisääntelykehyksen mukaisesti; ei-turvallisiin ja ei-taloudellisiin kryptovaroihin – niiden luonteesta, tehtävästä tai taustalla olevasta taloudellisesta tapahtumasta riippuen – tulee olla muiden sovellettavien lakien alaista.[8] Jos asianomainen verkko, protokolla tai hajautettu sovellus on hiekkalaatikkoohjelman keston jälkeen kypsynyt täysin toimivaksi ja riittävän hajautetuksi, verkon, protokollan tai hajautetun sovelluksen myöntämää digitaalista omaisuutta ei pitäisi vaatia arvopaperirekisteröintiin (elleivät erityiset tosiasiat tai olosuhteet toisin osoita).
Johtopäätös; SEC:n Regulatory Sandbox Framework on esimerkki poliittisesta innovaatiosta, jota Filippiinien innovaatiolaki kannustaa
Lakisääteinen politiikka Filippiinien innovaatiolaki[9] pyrkii edistämään innovaatioita keskeisenä osana kansallista kehitystä ja kestävää talouskasvua. Perustuslain 10 §:n XIV §:n mukaan, jossa tiede ja teknologia tunnustetaan kansallisen kehityksen ja edistyksen kannalta välttämättömiksi ja asetetaan etusijalle tutkimus ja kehittäminen, keksintö, innovaatiot ja niiden hyödyntäminen, lain tarkoituksena on asettaa innovaatio kehityspolitiikan keskuksena, jota ohjaavat selkeät ja pitkän aikavälin tavoitteet, jotka huomioivat Filippiinien tärkeimmät edut ja mahdollisuudet alueellisella ja globaalilla taloudellisella areenalla. Sellaisenaan innovaatiotoimia tulisi valjastaa auttamaan köyhiä ja syrjäytyneitä ja mahdollistamaan mikro-, pienten ja keskisuurten yritysten (MSME) osallistuminen kotimaiseen ja maailmanlaajuiseen toimitusketjuun.[10]
Laissa tunnustetaan tehokkaan ja tehokkaan innovaatioekosysteemin merkitys, joka käsittelee ja toteuttaa toimia eri politiikan aloilla, mukaan lukien rahoitus. Tämä edellyttää eri osastojen ja virastojen toteuttamista a "koko hallituksen" lähestymistapa Tämä varmistaa politiikan johdonmukaisuuden, painopisteiden yhdenmukaistamisen ja tehokkaan koordinoinnin ohjelmien toteuttamisessa. Tämän ekosysteemin pitäisi helpottaa ja tukea innovaatiopyrkimyksiä eri toimialoilla, mukaan lukien rahoitusala.[11] Hallinnolla on korvaamaton rooli maan innovaatiopolitiikan mahdollistajana ja maksimoinnissa.[12]
Yksi Filippiinien innovaatiolain tavoitteista onkin poistaa innovaation esteitä poistamalla byrokraattisia esteitä ja mukauttamalla sääntelykehystä tukemaan uuden tiedon, tuotteiden ja prosessien luomista ja levittämistä.[13] Innovaatio määritellään laissa "uusien ideoiden luomiseksi, joka johtaa uusien tai parannettujen ideoiden kehittämiseen politiikkaa, tuotteita, prosesseja tai palveluita, jotka sitten levitetään tai siirretään markkinoille."[14]
Filippiinien innovaatiolain 5 § velvoittaa hallituksen omaksumaan laajemman näkemyksen innovaatiotavoitteiden ja -strategioiden kehittämisessä, jotka kattavat kaikki mahdolliset innovaatiotyypit ja -lähteet, mukaan lukien tuoteinnovaatioita ja politiikan innovaatioita. Tuoteinnovaatiot tarkoittaa sellaisen tavaran tai palvelun käyttöönottoa, joka on uusi tai ominaisuuksiltaan, sovelluksiltaan, ominaisuuksiltaan tai käyttötarkoitukseltaan merkittävästi parannettu.[15] Toisaalta, politiikan innovaatioita tarkoittaa uusien tai merkittävästi erilaisten ratkaisujen käyttöönottoa poliittisiin ongelmiin.[16]
Rahoitusteknologiat ja niiden sovellukset ovat esimerkkejä tuoteinnovaatioista. SEC:n Regulatory Sandbox Framework on esimerkki politiikan innovaatioista.[17] Mutta vaikka Filippiinien innovaatiotavoitteet tulisi suunnata uusien innovatiivisten teknologioiden kehittämiseen, maan tulisi myös valjastaa globaalia tietämystä ja teknologiaa, joka auttaisi kehittämään uusia prosesseja tai palveluita tuottavuuden lisäämiseksi ja yleisen hyvinvoinnin edistämiseksi.[18]
Monet vakavaraisuussäännökset[19] olemassa olevilla laeilla luotuja perinteisiä liiketoimintamalleja, jotka eivät ennakoineet rahoitusteknologian tuomia uusia lähestymistapoja ja innovaatioita. Useissa tapauksissa fintech-yritykset ovat kuin neliömäiset tapit pyöreissä reikissä jossa sääntelijät yrittävät kovasti lisätä uusia rahoitussovelluksia alun perin perinteisille instituutioille suunniteltuihin oikeudellisiin paradigmoihin. Nykyiset rahoitussäännökset ja laajat periaatteet saattavat päteä teoriassa, mutta todellisuudessa niitä on käytännössä vaikea ellei mahdoton noudattaa.[20]
Laki ei edellytä mahdotonta. Tämä oikeudellinen periaate heijastui jopa muinaisissa mielipiteissä ad impossibilia nemo tenetur ("kenenkään ei pidä sitoutua tekemään mahdottomia asioita") ja impossibilium nulla obligatio est ("ei ole velvollisuutta tehdä mahdottomia asioita") voi oikeuttaa poikkeamisen lakisääteisten vaatimusten tiukasta soveltamisesta tapauksissa, joissa toimijan on lain mukaan mahdotonta noudattaa niitä kirjaimellisesti.[21] Lakia tulee tulkita siten, että se tekee niistä käytännössä toimivan.[22] Rahoituspalvelulainsäädäntöä ei pidä tulkita niin, että se vaatisi noudattamaan sitä, mikä ei ole laillisesti mahdollista, kun otetaan huomioon tiettyjen teknologiapohjaisten toimintojen erityisolosuhteet. Tällaisissa tapauksissa lakia "pitäisi sen sijaan tulkita siten, että lain edellyttämien olennainen noudattaminen riittää".[23]
Sandbox-lähestymistapa voi siksi mahdollistaa SEC:n hallinnoimien lakien toteuttamiskelpoisen täytäntöönpanon kontekstuaalisesti nouseviin rahoitusteknologioihin tai uusiin välittäjiin. SEC voi todellakin kalibroida olemassa olevan arvopaperilainsäädännön soveltamisen olennaisuuden ja suhteellisuuden ohjaamana. Tämä käytäntö on johdonmukainen paitsi Filippiinien innovaatiolain kanssa, myös SRC:n pykälän 72.1 kanssa, joka antaa SEC:lle valtuudet "säännön tai määräyksen perusteella vapauttaa ehdollisesti tai ehdoitta kuka tahansa henkilö, arvopaperi tai liiketoimi tai luokka tai luokat henkilöitä, arvopapereita tai liiketoimia mistä tahansa tai kaikista tämän säännöstön määräyksistä."
Paljon kiitoksia mahdollisuudesta lähettää tämä kommentti. Kerro meille, jos tarvitset lisätietoja, jotta SEC, PhiliFintech Innovation Office ja muut osastot voivat käsitellä tässä kommentissa esittämiämme oikeudellisia ja sääntelyyn liittyviä näkökohtia.
Kun olet palveluksessa,
BLOCK DEVS ASIA, INC:n puolesta ja puolesta
ATTY. RAFAEL ANGELO PADILLA
Edunvalvoja
Tämä artikkeli on julkaistu BitPinas-sivustossa: BlockDevs Asia kommentoi SEC:n sääntelyhiekkalaatikkoa kehittyville teknologioille
-
Jotkut kryptolompakot ovat yksinkertaisesti ohjelmistoja, jotka tarjoavat kätevän käyttöliittymän, jonka avulla käyttäjät voivat helposti osallistua peer-to-peer-tapahtumaan lohkoketjussa (estämättä or itse huoltaa lompakko), kun taas muut lompakot tarjoaa välittäjä säilytyspalveluna, jossa käyttäjälle annetaan tapahtumatili, jolle kirjataan käyttäjän säilytysyhteisölle tallettamien kryptovaluuttojen määrä (isännöi or vapausrangaistuksen lompakot). Säilytyslompakot kuuluvat VASP-luokkaan: virtuaaliomaisuuden hallinto ja säilytys. ↑
-
Kaupan jälkeinen selvitysprosessi voi hyötyä hajautetusta pääkirjateknologiasta. Luomalla blockchain-pohjainen digitaalinen rekisteri sekä rahoitusvaroille että maksuvälineille, rahoitusvarat ja maksuvälineet voidaan "tokenoida" helpottamaan tapahtumia rekisterissä. Tämän ansiosta älykäs sopimus voi suorittaa omaisuuden ydintoimituksen maksua vastaan. Teollisuuden ammattislangissa tunnetussa nimellä atomin vaihto, älykkäät sopimukset mahdollistavat kaupankäynnin, selvityksen ja toimitusten sulautumisen yhdeksi jakamattomaksi prosessiksi, mikä minimoi transaktion tarpeen kulkea luotettujen rahoitusvälittäjien läpi. "Atomic" tarkoittaa, että tapahtuma on jakamaton ja peruuttamaton siten, että joko (a) sekä toimitus että maksu suoritetaan tai (b) mitään ei ole suoritettu loppuun. Tietojen täsmäytyksen automatisoimalla atomin vaihto voisi vähentää virheriskiä sekä selvitys- ja selvitysaikaa, mikä vähentää vastapuoliriskiä ja riitojen mahdollisuutta. Älykkäät sopimukset mahdollistavat toimitus-maksu- (DVP) -järjestelmien toteuttamisen atomimaisesti, mikä kumoaa vastapuoliriskin, että toinen osapuoli menettää omaisuuseränsä, kun taas toinen ei toimita. DVP-järjestelmä on arvopaperien selvitysjärjestelmä, joka varmistaa, että arvopaperit toimitetaan silloin ja vain silloin, kun maksu suoritetaan. (Rafael Padilla, Fintech: Law and First Principles, s. 154 (2020) ↑
-
Sec. 9, luonnos SEC RSF. ↑
-
Osa 1, Poistumisvaihe, BSP:n kiertokirje nro 1153, s. 6 (2022). ↑
-
Lee Rainers, Robo-neuvontapalvelujen sääntely; Jelena Madir, Fintech, laki ja sääntely, s. 375-376 (2019). ↑
-
Hester Peirce, Token Safe Harbor Proposal 2.0, US Securities and Exchange Commission, 13. huhtikuuta 2021 (https://www.sec.gov/news/public-statement/peirce-statement-token-safe-harbor-proposal-2.0) ↑
-
Hester Peirce, Running on Empty: A Proposal to Fill the Gap Between Regulation and Decentralisation, US Securities and Exchange Commission, 06. helmikuuta 2020 (https://www.sec.gov/news/speech/peirce-remarks-blockress-2020-02-06) ↑
-
Muita lakeja, joita voidaan soveltaa tietyissä olosuhteissa, ovat Consumer Act (RA No. 7394 [1992]) ja Electronic Commerce Act (RA No. 8792 [2000]). ↑
-
RA nro 11293; Laki innovaation ottamiseksi maan kehityspolitiikan keskeiseksi osaksi osallistavan kehityksen, mikro-, pien- ja keskisuurten yritysten kasvun ja kansallisen kilpailukyvyn edistämiseksi, varojen kohdentamisesta ja muihin tarkoituksiin (2019). ↑
-
Sec. 2(a), Filippiinien innovaatiolaki (2019). ↑
-
Sec. 2(d), Filippiinien innovaatiolaki (2019). ↑
-
Sec. 2(e), Filippiinien innovaatiolaki (2019). ↑
-
Sec. 4(e), Filippiinien innovaatiolaki (2019). ↑
-
Sec. 3(f), Filippiinien innovaatiolaki (2019). ↑
-
Sec. 3(r), Filippiinien innovaatiolaki (2019). ↑
-
Sec. 3(o), Filippiinien innovaatiolaki (2019). ↑
-
Rafael Padilla, Fintech: Laki ja ensimmäiset periaatteet, Rex Book Store, s. 486. (2020) ↑
-
Sec. 5, Philippine Innovation Act (2019). ↑
-
Vakautta koskeva sääntely on säännöstö, joka on suunniteltu varmistamaan rahoituslaitosten turvallisuus ja vakaus sekä turvaamaan rahoitusvakaus. (Maailmanpankki, [2019]). ↑
-
SRC:n sääntelyjärjestelmä ei koske pelkästään ilmeisiä, yleisiä ja perinteisiä arvopaperimuotoja. Uudet, innovatiiviset ja epätavalliset järjestelmät, olivatpa niiden muoto mikä tahansa, kuuluvat myös SEC:n sääntelyn piiriin, jos niitä itse asiassa tarjotaan julkisesti sellaisilla ehdoilla, jotka luonnehtisivat niitä sijoitussopimukseksi tai vakuudeksi. Itse asiassa SRC säädettiin arvopapereiden sääntelemiseksi riippumatta siitä, missä muodossa ne on valmistettu ja millä nimellä niitä kutsutaan. Arvopaperilainsäädännön ensimmäiset periaatteet koskevat rahoitusteknologian uusia paradigmoja, kuten silloin, kun yksityishenkilöt, yritykset tai jopa rekisteröimättömät henkilöryhmät, jotka väittävät olevansa "hajautettu autonominen organisaatio", käyttävät lohkoketjuteknologiaa helpottaakseen pääoman muodostusta, investointeja ja julkista tarjousta. uudentyyppisten arvopaperien myynti. Tiettyjen toimintojen automatisointi lohkoketjun ja älykkäiden sopimusten avulla ei poista näitä toimintoja arvopaperilain aineellisesta soveltamisalasta. ↑
-
Itse asiassa jopa siviilioikeuden yleisten periaatteiden mukaan "mahdottomat ehdot", jotka voivat sisältää oikeudellisia ehtoja, "kumoavat niistä riippuvan velvoitteen". Taide. 1183, siviililaki. ↑
-
Nevada v. Slemmons, 43 ALR (2d) 693, 244 Iowa 1068, 59 NW (2d) 793."Jos laki ilmeisesti edellyttää sellaisten asioiden suorittamista, joita ei voida suorittaa, tai jos se ilmeisesti perustaa käskynsä mahdottomaksi asiaintilan oletukselle, tuomioistuinten on etsittävä sen termeille jokin tulkinta, joka ei ole liian jännittynyt tai fantastinen, mikä välttää näitä tuloksia." (Black on Interpretation of Laws, 2. painos, s. 121.) ↑
-
Ruben E. Agpalo, Lakisääteinen rakentaminen, s. 253, 6. painos (2009). ↑
- SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
- PlatoData.Network Vertical Generatiivinen Ai. Vahvista itseäsi. Pääsy tästä.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
- PlatoESG. hiili, CleanTech, energia, ympäristö, Aurinko, Jätehuolto. Pääsy tästä.
- PlatonHealth. Biotekniikan ja kliinisten kokeiden älykkyys. Pääsy tästä.
- Lähde: https://bitpinas.com/op-ed/blockdevs-asia-sec-regulatory-sandbox/
- :on
- :On
- :ei
- :missä
- ][s
- $ YLÖS
- 1
- 10
- 11
- 12
- 121
- 13
- 14
- 15%
- 16
- 17
- 19
- 20
- 2000
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 22
- 23
- 28
- 2D
- 30
- 60
- 6.
- 7
- 72
- 8
- 9
- a
- kyky
- Meistä
- edellä
- ulkomailla
- ehdottomasti
- pääsy
- Accessed
- saatavilla
- Suoritetut
- mukaisesti
- Mukaan
- sen mukaisesti
- Tili
- Saavuttaa
- saavutettu
- poikki
- Toimia
- Toiminta
- aktiivisesti
- toiminta
- toiminta
- lisä-
- osoite
- osoitettu
- osoitteet
- käsitellään
- annettuna
- hallinto
- hallinnollinen
- hyväksyä
- hyväksytty
- hyväksymällä
- ennakot
- etuja
- neuvot
- neuvonantajat
- neuvontapalvelut
- Asioiden
- Jälkeen
- vastaan
- virastojen
- toimisto
- Tuki
- algoritmit
- suuntaus
- Kohdistaa
- Kaikki
- jako
- sallia
- sallittu
- Salliminen
- mahdollistaa
- pitkin
- Myös
- muutokset
- vaihtoehto
- am
- tarkistukset
- Amerikkalainen
- keskuudessa
- määrä
- an
- analyysi
- Muinainen
- ja
- Toinen
- Kaikki
- sovelletaan
- Hakemus
- sovellukset
- sovellettu
- käyttää
- lähestymistapa
- lähestymistavat
- sopiva
- hyväksyminen
- hyväksytty
- lähentää
- huhtikuu
- OVAT
- alueet
- areena
- nousta
- Art
- artikkeli
- keinotekoinen
- AS
- Aasia
- Aasia pacific
- Aasian
- näkökohdat
- koolla
- arvioitu
- arviointi
- etu
- Varat
- liittyvä
- Yhdistys
- olettamus
- At
- liittää
- attribuutteja
- viranomaisen
- valtuuttaa
- valtuutettu
- automatisointi
- Automaatio
- autonominen
- saatavissa
- Katu
- välttää
- Bangko Sentral Pilipinas
- Bangko Sentral Pilipinas (BSP)
- Pankki
- perustua
- perusta
- BE
- koska
- tulevat
- ollut
- ennen
- puolesta
- ovat
- Uskoa
- alle
- hyödyttää
- Hyödyt
- tilaustyönä
- välillä
- Jälkeen
- BitPinas
- Musta
- Tukkia
- blockchain
- Lohkotekniikka
- blockchain-pohjainen
- elin
- kirja
- Lainattu
- sekä
- laaja
- laajempaa
- välittäjä
- BSP
- orastava
- rakentaa
- byrokraattinen
- polttava
- liiketoiminta
- liiketoimintamalleja
- mutta
- Ostetaan
- ostajille
- by
- nimeltään
- CAN
- ei voi
- kykenee
- pääoma
- pääomanmuodostus
- kuljettaa
- tapaus
- tapauksissa
- paini
- Kategoria
- keskus
- tietty
- varmasti
- todistus
- ketju
- haasteet
- muuttaa
- muuttunut
- Muutokset
- kanavat
- ominaisuudet
- kuvata
- valittu
- olosuhteet
- Kansalaiset
- Kaupunki
- siviili-
- selkeys
- luokka
- luokat
- luokiteltu
- luokiteltu arvopaperiksi
- selkeä
- Clearing
- suljettu
- koodi
- KOM
- Tulla
- tulee
- kommentti
- kommentit
- Kaupankäynti
- kaupallinen
- provision
- komissaari
- sitoutuminen
- valiokunta
- Yhteinen
- tiedottaa
- yhteisö
- yritys
- kilpailukykyä
- täydellinen
- Valmistunut
- valmistuminen
- noudattaminen
- komponentti
- kattava
- tietokone
- käsitteellisesti
- koskevat
- huolenaiheet
- ehto
- olosuhteet
- tehty
- johtavat
- Vahvistaa
- CONFIRMED
- Yhteisymmärrys
- konsensusmekanismi
- siis
- Harkita
- harkinta
- näkökohdat
- harkittu
- ottaen huomioon
- johdonmukainen
- Perustuslaki
- rakentaminen
- kuluttaja
- Kuluttajansuoja
- Kuluttajat
- ottaa yhteyttä
- sisältää
- jatkuu
- sopimus
- sopimukset
- ohjaus
- hallinnassa
- valvonta
- arvoitus
- Mukava
- koordinointi
- Ydin
- Yrityksen
- YHTIÖ
- yritykset
- voisi
- neuvo
- vastapuoli
- kielteisesti vaikuttava
- maa
- maan
- Tuomioistuimet
- päällyste
- luoda
- luotu
- Luominen
- luominen
- uuden luominen
- kriteerit
- Crypto
- crypto-lompakot
- salauspohjainen
- kryptoasetit
- cryptocurrencies
- Nykyinen
- Nykyinen tila
- vapausrangaistuksen
- hoitaja
- huolto
- asiakas
- Asiakasvarat
- tietoverkkojen
- tiedot
- tietueita
- Tietorakenne
- Päivämäärä
- päivää
- jakaja
- Velka
- hajauttaminen
- hajautettu
- Hajautettu rahoitus
- hajautettu verkko
- päätökset
- omistautunut
- syvä
- syvä oppiminen
- defi
- määritelty
- määritelmä
- määritelmät
- Aste
- toimittaa
- tuottaa
- Antaa
- toimitus
- osoittivat
- osasto
- osastot
- riippuvainen
- Riippuen
- riippuu
- tallettaa
- talletettu
- kuvata
- on kuvattu
- kuvaus
- suunniteltu
- yksityiskohta
- Detailing
- Määrittää
- määrittää
- määritetään
- kehittää
- kehittäjille
- kehittämällä
- Kehitys
- kehitystiimi
- devs
- DID
- eri
- vaikea
- Diffuusio
- digitaalinen
- Digitaalinen omaisuus
- Digitaaliset varat
- mitat
- ohjata
- suunnattu
- suoraan
- Ohjaajat
- ilmitulo
- löytää
- pohtia
- riidat
- selvä
- jakaa
- jaettu
- Distributed Ledger
- hajautetun kirjanpidon tekniikka
- do
- asiakirja
- ei
- Kotimainen
- tehty
- luonnos
- ajaa
- kaksi
- kesto
- aikana
- e
- kukin
- helposti
- Taloudellinen
- Talouskasvu
- talous
- ekosysteemi
- ekosysteemit
- ed
- painos
- Tehokas
- tehokkaasti
- tehokas
- ponnisteluja
- myöskään
- Elektroninen
- oikeutettu
- eliminoitu
- syntymässä
- kehittyvät teknologiat
- korostettiin
- työntekijää
- käyttämällä
- mahdollistaa
- mahdollistaa
- kannustaa
- kannusti
- loppu
- hyväksyä
- Kannatus..
- sitoutua
- sitoumus
- rikastettu
- varmistaa
- varmistaa
- enter
- yrityksille
- yksiköt
- Oikeus
- kokonaisuus
- yrittäjän
- yrittäjät
- ympäristö
- virhe
- escrow
- erityisesti
- olennainen
- arviointi
- Jopa
- ilmeinen
- esimerkki
- Esimerkit
- Paitsi
- Vaihdetaan
- pörssilistattujen
- Vaihto
- teloitus
- ilmentävä
- vapauttaa
- olemassa
- poistuminen
- odotettu
- experience
- Selittää
- selitetään
- selitys
- tutkimusmatkailija
- laajentaminen
- ulkoinen
- erittäin
- helpottamaan
- helpottaminen
- tosiasia
- tosiasiat
- epäonnistuu
- Pudota
- perhe
- fantastinen
- FAST
- suosivat
- mahdollinen
- Ominaisuudet
- Viisitoista
- filee
- jätetty
- Asiakirjat
- Arkistointi
- täyttää
- rahoittaa
- taloudellinen
- rahoituslaitos
- Rahoituslaitokset
- rahoitustuotteet
- varainhoitoasetus
- Taloussektori
- rahoituspalvelu
- rahoituspalvelut
- taloudellinen vakaus
- rahoitusteknologiat
- finanssitekniikka
- rahoitus
- Löytää
- fintech
- Yritys
- tiukasti
- yritykset
- Etunimi
- viisi
- Joustavuus
- kukoistaa
- keskityttiin
- seurata
- jälkeen
- seuraa
- varten
- ulkomainen
- aavistaa
- muoto
- muodollisesti
- muodostus
- lomakkeet
- Edistää
- Perustettu
- Puitteet
- alkaen
- täysin
- toiminto
- toiminnallinen
- toiminnallisuus
- tehtävät
- rahasto
- varat
- edelleen
- tulevaisuutta
- kuilu
- general
- yleensä
- tuottaa
- saada
- Antaa
- tietty
- antaa
- Antaminen
- Global
- Globaali talous
- Tavoitteet
- hyvä
- hallinto
- säännellään
- Hallitus
- myöntää
- avustukset
- ymmärtää
- uraauurtava
- Ryhmä
- Kasvava
- Kasvu
- ohjaus
- opastettu
- HAD
- käsi
- Käsittely
- käsissä
- tapahtuu
- satama
- Kova
- valjaat
- Olla
- ottaa
- hedge
- Hedge-rahastot
- sankari
- auttaa
- hänen
- tässä
- Hester Peirce
- Korkea
- erittäin
- hänen
- historia
- haltijat
- Miten
- Miten
- Kuitenkin
- Howey
- Howey Test
- HTTPS
- ihmisen
- Aitajuoksu
- i
- ideoita
- tunnistaa
- Identiteetti
- if
- sivuuttaa
- ii
- iii
- Välitön
- muuttumaton
- toteuttaa
- täytäntöönpanosta
- epäsuora
- merkitys
- tärkeä
- merkittävästi
- määrätty
- vaikuttava
- mahdoton
- parantaa
- parani
- in
- vahingossa
- Inc.
- kannustimet
- sisältää
- mukana
- sisältää
- Mukaan lukien
- täydellinen
- käsittämätön
- sisällyttää
- Kasvaa
- lisää
- todellakin
- itsenäinen
- itsenäisesti
- ilmaisee
- henkilökohtainen
- henkilöt
- jakamaton
- teollisuuden
- teollisuus
- tiedot
- ensimmäinen
- aloite
- Innovaatio
- innovaatiot
- innovatiivinen
- innovatiivisia tekniikoita
- panos
- innostaa
- esimerkki
- sen sijaan
- Laitos
- laitokset
- kiinteä
- tarkoitettu
- aikoo
- tahallisuus
- korko
- liitäntä
- välittäjät
- välittäjä
- kansainvälisesti
- tulkinta
- tulee
- esitellä
- käyttöön
- esittely
- poikkeuksetta
- keksintö
- investointi
- sijoitusneuvonta
- Investoinnit
- sijoittaja
- sijoittajansuojaa
- aiheuttaa
- osallistuva
- osallistuminen
- johon
- Iowa
- liikkeeseen
- Annettu
- liikkeeseenlaskijoiden
- kysymykset
- IT
- SEN
- ammattikieli
- toimivalta
- Pitää
- avain
- avaimet
- Tietää
- tuntemus
- tunnettu
- suuri
- Sukunimi
- Myöhään
- myöhemmin
- uusin
- käynnistää
- Laki
- Lait
- kerrokset
- OPPIA
- oppinut
- oppiminen
- vähiten
- pääkirja
- juridinen
- laillisesti
- luotonanto
- lainayhtiö
- vähemmän
- Lessons
- Lessons Learned
- antaa
- kirjain
- Lisenssi
- Licensed
- pitää
- Todennäköisesti
- rajoitukset
- rajallinen
- Lista
- listaus
- pitkän aikavälin
- kauemmin
- menettää
- pois
- kone
- koneoppiminen
- tehty
- ylläpitää
- tehdä
- TEE
- hoitaa
- johto-
- toimeksiantoja
- tapa
- markkinat
- Marketing
- massiivinen
- materiaali
- asia
- Matters
- kypsä
- kypsyys
- maksimointi
- Saattaa..
- välineet
- tarkoitti
- mitata
- mitat
- mekanismi
- mekanismit
- keskikokoinen
- Tavata
- jäsen
- Jäsenet
- vain
- mennä
- menetelmä
- menetelmiä
- mikro
- ehkä
- mielessä
- minimointia
- minimi
- kaivos-
- vähäinen
- lieventää
- mallit
- muokata
- raha
- Kuukausi
- kk
- lisää
- Lisäksi
- Aamu
- paljon
- moninkertainen
- täytyy
- nimi
- nimet
- KERTOMUKSEN
- kansallinen
- luonto
- välttämätön
- Tarve
- tarvitaan
- tarpeet
- Eikä
- verkko
- verkot
- hermo-
- hermoverkkoihin
- Uusi
- seuraava
- Nro
- vapausrangaistuksen
- Voittoa tavoittelematon
- Huomautuksia
- ei mitään
- Ilmoitus..
- uutuus
- nyt
- numero
- numeroitu
- tavoite
- tavoitteet
- velvollisuus
- tarkkailla
- esteitä
- saada
- saatu
- Ilmeinen
- lokakuu
- of
- kampanja
- tarjotaan
- tarjoamalla
- Office
- on
- ONE
- jatkuva
- vain
- puhkeaminen
- käyttää
- toiminta
- Mahdollisuudet
- Tilaisuus
- or
- tilata
- organisaatio
- alkuperäinen
- alun perin
- Muut
- muuten
- meidän
- ulos
- tuloksiin
- ulkopuolella
- erinomainen
- yli
- käsikauppa-
- yleinen
- erehdys
- omistuksessa
- omistus
- omistaa
- Tyynenmeren
- Paavali
- paradigmat
- osa
- nauttia
- osallistuja
- osallistujat
- osallistua
- osallistuva
- osallistuminen
- erityinen
- erityisesti
- osapuolet
- Kumppanuus
- puolue
- kulkea
- maksu
- erikoinen
- peer to peer
- Tappi
- tunkeutuminen
- Ihmiset
- ihmisten
- prosentti
- Suorittaa
- suorituskyky
- suoritettu
- aika
- henkilö
- Henkilökohtaisesti
- henkilöt
- filippiiniläinen
- Filippiinit
- Paikka
- suunnitelma
- foorumi
- Platforms
- Platon
- Platonin tietotieto
- PlatonData
- Ole hyvä
- Kohta
- politiikkaa
- politiikka
- kehno
- osa
- mahdollisuus
- mahdollinen
- Kirje
- kaupan jälkeinen
- mahdollinen
- mahdollisesti
- teho
- powered
- käytännössä
- säilöntä
- estää
- edellinen
- aiemmin
- pääasiallisesti
- periaate
- periaatteet
- Aikaisempi
- prioriteetti
- yksityinen
- Yksityiset avaimet
- Ongelma
- ongelmia
- menettelyt
- prosessi
- Prosessit
- tuottaa
- Tuotteet
- tuottava
- tuottavuus
- Tuotteemme
- Ohjelma
- Edistyminen
- projekti
- hankkeet
- edistää
- Edistäminen
- asianmukainen
- ehdotus
- ehdotukset
- ehdottaa
- ehdotettu
- mahdollinen
- suojaus
- protokolla
- toimittaa
- mikäli
- toimittaja
- tarjoajat
- tarjoaa
- tarjoamalla
- säännös
- Prudential
- julkinen
- Julkaisu
- julkisesti
- julkaista
- julkaistu
- osto
- tarkoitus
- tarkoituksiin
- mukaisesti
- puts
- edellytykset
- pätevän
- määrällinen
- kysymys
- lainata
- R
- Rafael
- esille
- ralli
- nopea
- nopeasti
- pikemminkin
- perussyyt
- tavoittaa
- saavutettu
- päästäisiin
- Lue
- valmis
- Todellisuus
- kohtuullinen
- sai
- tunnustaa
- suositella
- suosituksia
- sovinto
- kirjataan
- vähentämällä
- viittaa
- heijastunut
- ottaa huomioon
- pitää
- riippumatta
- järjestelmä
- alueellinen
- kirjattu
- Rekisteröinti
- rekisterin
- Säännellä
- säännelty
- Asetus
- määräykset
- Säätimet
- sääntelyn
- Hylätty..
- liittyvä
- suhde
- vapauta
- Tiedotteet
- merkityksellinen
- riippuvuus
- helpotus
- luottaa
- kaukosäädin
- poistaa
- raportti
- edustaa
- edustus
- edellyttää
- tarvitaan
- vaatimus
- vaatimukset
- Vaatii
- tutkimus
- tutkimus ja kehitys
- ratkaistu
- kunnioittaminen
- rajoitukset
- tulokset
- tulot
- arviot
- oikein
- oikeudet
- tiukka
- Riski
- riskit
- riskialtis
- roadmap
- Rooli
- kierros
- Reitti
- Sääntö
- säännöt
- juoksu
- s
- turvallista
- takeita
- Turvallisuus
- Said
- myynti
- myynti
- sama
- hiekkalaatikko
- vakuuttunut
- skannata
- aikataulu
- järjestelmä
- järjestelmiä
- tiede
- Tiede ja teknologia
- laajuus
- Haku
- SEK
- SEC-komissaari
- toissijainen
- Osa
- osiot
- sektori
- turvattu
- Arvopaperit
- Securities and Exchange Commission
- Arvopaperilakit
- Arvopaperimarkkinaviranomaiset
- turvallisuus
- etsiä
- etsii
- eriytyneet
- itse huoltaa
- Myydään
- Sells
- puolivuosittain
- syyskuu
- vakavasti
- palvella
- palvelu
- Palveluntarjoaja
- palveluntarjoajat
- Palvelut
- Setit
- tilitys
- useat
- Jaa:
- osakas
- shouldnt
- näyttää
- esitetty
- merkitys
- merkittävä
- merkittävästi
- yksinkertaisesti
- single
- SIX
- taitoja
- pieni
- fiksu
- älykäs sopimus
- Smart-sopimukset
- So
- Tuotteemme
- myyty
- Yksin
- ratkaisu
- Ratkaisumme
- jonkin verran
- pian
- pyrittiin
- lähde
- lähdekoodi
- Lähteet
- erityinen
- erityinen
- keinotteleva
- levitä
- Pysyvyys
- Vaihe
- vaiheissa
- Osavaltio
- Lausunto
- lausuntoja
- Valtiot
- Tila
- Askeleet
- Levytila
- verkkokaupasta
- strategiat
- Tiukka
- rakenne
- tutkimus
- aihe
- Vastauksissa
- antaa
- toimitettu
- merkitä
- myöhempi
- merkittävä
- merkittävästi
- niin
- riittävä
- toimittaa
- toimitusketju
- tuki
- kestävä
- vaihtaa
- järjestelmä
- Räätälöity
- ottaa
- otettava
- ottaen
- joukkue-
- Tekninen
- teknologinen
- Technologies
- Elektroniikka
- ehdot
- testi
- testattu
- Testaus
- testit
- teksti
- kuin
- että
- -
- Tulevaisuus
- tiedot
- laki
- Filippiinit
- Hiekkalaatikko
- Lähde
- heidän
- Niitä
- itse
- sitten
- teoria
- Siellä.
- siksi
- Nämä
- ne
- asiat
- ajatella
- kolmas
- kolmannen osapuolen
- tätä
- kolmella
- kukoistava
- Kautta
- Näin
- Ties
- aika
- aikajana
- että
- tämän päivän
- symbolinen
- tokens
- huomenna
- liian
- työkalu
- Yhteensä
- kaupat
- kaupankäynti
- Trading Platform
- Kaupankäyntialustat
- perinteinen
- perinteiset muodot
- tehdä kauppaa
- kauppa
- Liiketoimet
- siirtokelpoinen
- siirretty
- siirtyminen
- totta
- luotettu
- yrittää
- tyyppi
- tyypit
- meille
- Yhdysvaltain arvopaperit
- Yhdysvaltain arvopaperimarkkinavalvojien komitea
- Epävarmuus
- varten
- läpikäydä
- taustalla oleva
- unique
- ainoastaan
- Yhtenäinen
- Yhdysvallat
- Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio
- toisin kuin
- asti
- Päivitykset
- päivitetty
- päälle
- us
- Yhdysvaltain talous
- US Sec
- käyttää
- käytetty
- käyttäjä
- Käyttäjät
- käyttötarkoituksiin
- käyttämällä
- hyödyllisyys
- validointi
- arvo
- eri
- VASP
- todennettavissa
- todentaa
- tarkastaa
- hyvin
- Näytä
- Virtual
- virtuaalinen omaisuus
- Virtuaaliomaisuuden palveluntarjoaja
- VASP (virtuaaliomaisuuden palveluntarjoaja)
- virtuaalisen omaisuuden palveluntarjoajat
- virtuaalivarat
- elintärkeä
- Äänestys
- alttius
- W
- Lompakko
- Lompakot
- oli
- Tapa..
- we
- Verkkosivu
- Hyvinvointi
- HYVIN
- olivat
- Mitä
- Mikä on
- mikä tahansa
- kun
- onko
- joka
- vaikka
- KUKA
- tulee
- with
- sisällä
- ilman
- maailman-
- Maailmanpankki
- olisi
- vuotta
- vielä
- Voit
- zephyrnet