Voisiko New House Stablecoin Bill tappaa FRAXin ja DAI:n?

Laki tulee vastauksena algoritmisesti tuetun TerraUSD-stablecoinin toukokuun romahtamiseen. 

Yhdysvallat ehdottaa Stablecoin-asetusta 

Talon lainsäätäjät ovat ottamassa askeleen kohti vakaiden kolikoiden säätelyä.

Uudella lakiehdotuksella pyritään asettamaan kahden vuoden kielto "endogeenisesti vakuudellisille stabiileille kolikoille" luonnoksen mukaan saatu Bloomberg myöhään tiistaina. 

House Stablecoin Bill tekisi laittomaksi laskea liikkeeseen tai luoda uusia stabiileja kolikoita, jotka jäljittelevät TerraUSD:n toimintoja ja ominaisuuksia. Tämä on algoritmisesti tuettu vakaa kolikko, joka on surullisen menetti dollarisidonnaisuuden toukokuussa, pyyhkii miljardeja dollareita arvon, koska se putosi peruuttamattomasti nollaan. Tarkemmin sanottuna lakiehdotuksessa kiellettäisiin kaikki vakaat kolikot, joita markkinoidaan sellaisena, että niitä voidaan muuntaa, lunastaa tai ostaa takaisin kiinteään rahamäärään, sekä kaikki, jotka riippuvat yksinomaan saman tekijän toisen digitaalisen omaisuuden arvosta säilyttääkseen kiinteä hinta. 

Algoritmisella turvattujen stabiilien kolikoiden moratorion lisäksi lakiehdotuksessa määrätään myös valtiovarainministeriön Terra-kaltaisista rahakkeista tutkimuksen tekeminen yhteistyössä Yhdysvaltain keskuspankin, valuutanvalvontaviraston (OCC) ja Federal Deposit Insurance Corporationin kanssa. . ja Securities and Exchange Commission. 

Vaikka lakiehdotus keskittyy ensisijaisesti "takaamattomien" stabiilien kolikoiden kiertoon rajoittamiseen kuluttajien suojelemiseksi, se sisältää myös ohjeita siitä, kuinka fiat-sidottuja omaisuuseriä tulisi säännellä yleisemmin. Lakiehdotus antaisi sekä pankeille että muille pankeille mahdollisuuden laskea liikkeeseen vakaita kolikoita. Pankkien liikkeeseenlaskijat tarvitsevat kuitenkin liittovaltion sääntelyviranomaisten, kuten OCC:n, hyväksynnän. Pankkien ulkopuolisten liikkeeseenlaskijoiden osalta lainsäädäntö velvoittaa Federal Reserven luomaan prosessin hakemuspäätösten tekemiseksi.

House Stablecoin Bill on ensimmäinen säädös, joka on suunnattu säätelemään nousevia stablecoin-markkinoita. Mukaan tiedot CoinGeckolta, Stablecoinin markkina-arvo on yhteensä yli 153 miljardia dollaria. Markkinoiden koko on kasvanut noin 600 %, kun laajempi kryptoekosysteemi on kasvanut viimeisen kahden vuoden aikana.  

Suurin osa liikkeessä olevista vakaista kolikoista on tuettu dollareilla tai dollarivastineilla, mutta monet dollariin sidotut rahakkeet käyttävät uusia menetelmiä arvon ylläpitämiseksi. Vaikka lakiehdotusta valmistellaan edelleen, monet krypton käyttäjät ovat huolissaan siitä, että sen sanamuoto voi johtaa useisiin laillisiin stablecoin-projekteihin sen kahden vuoden kieltoon. 

Mihin stabiileihin kolikoihin voi olla vaikutusta? 

Vaikka lakiehdotuksen sanamuotoa voidaan vielä muuttaa, nykyinen versio antaa vihjeitä siitä, mihin suuntaan sääntelijät aikovat ottaa. Ilmaus "endogeenisesti vakuudelliset vakaat kolikot" on laaja ja voi viitata mihin tahansa rahakkeeseen, joka on tuettu tai osittain tuettu muilla saman liikkeeseenlaskijan rahakkeilla. 

TerraUSD, jonka vakuutena oli yksinomaan Terran alkuperäinen merkki LUNA, kohtaisi lähes varmasti kahden vuoden kiellon, jos se toimisi edelleen tänään. Kuitenkin protokollissa, joissa luodaan dollariin sidottuja omaisuuseriä käyttämällä sekä endogeenisiä (saman liikkeeseenlaskijan luomia) että ulkoisia (muiden osapuolten myöntämiä) tokeneita, lasku ei ole yhtä selkeä. 

Toisaalta aiemmat epäonnistuneet stablecoin-projektit, kuten Rautarahoitus eivät välttämättä sovi määritelmään olla yksinomaan endogeenisten merkkien takaama. Protokolla käytti 75 % USDC- ja 25 % TITAN-rahakkeiden suhdetta IRON-stabiilikolikkonsa lyömiseen. Kuitenkin, kuten historia on osoittanut, kun IRON putosi nollaan kesäkuussa 2021, tällainen vakuusmenetelmä muodostaa edelleen huomattavan riskin sijoittajille. 

Muut protokollat, kuten Frax Finance ovat tähän mennessä käyttäneet menestyksekkäästi sekavakuusmenetelmää. Frax, lyhenne sanoista "fractional-algoritmic", käyttää USDC:n ja sen vapaasti kelluvien Frax-osakkeiden vaihtuvaa suhdetta lyödäkseen ja vakauttaakseen dollariin sidotun FRAX:nsa. Tämä vakuusmenetelmä näyttää paljon kestävämmältä kuin aiemmat projektit, kuten TerraUSD tai Iron Finance. Nähtäväksi jää kuitenkin, tunnistaako uusi stablecoin-lasku tämän eron. 

Toinen uuteen laskuun liittyvä huolenaihe on, kuinka se voi vaikuttaa MakerDAO:n DAI-stablecoiniin. Toisin kuin IRON ja FRAX, DAI on täysin ulkoisten omaisuuserien vakuutena, ensisijaisesti USDC ja ETH. Tämän vuoksi lakiesityksen kielto ei saisi koskea DAI:ta. Kuitenkin, kuten kaikki muutkin kuin pankit vakaan kolikon liikkeeseenlaskijat, jos uusi lakiehdotus hyväksytään, Maker-protokollan on todennäköisesti rekisteröidyttävä Yhdysvaltain sääntelijöille voidakseen jatkaa käyttäjien palvelemista Yhdysvalloissa. 

Koska Yhdysvaltain hallitus on ensimmäinen tutkimus stablecoin-lainsäädäntöön, lakiehdotus vaikuttaa melko konservatiiviselta. Sopusoinnussa valtiovarainministeri Janet Yellenin kanssa aiemmat kommentit, sääntelijät etsivät stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskijoita paremmin perinteisen rahoituksen mukaisesti. Useimmille stablecoinin liikkeeseenlaskijoille tämän ei pitäisi olla ongelma. Kuten aina, paholainen on kuitenkin yksityiskohdissa, joten lakiehdotuksen lopullinen versio on julkaistava ennen kuin sen mahdollinen vaikutus selviää. 

Paljastus: Tätä artikkelia kirjoittaessaan kirjoittaja omisti ETH:n ja useita muita kryptovaluuttoja.