Nykyinen Bitcoin-hintatoiminto: Makronäkymä

Riskivarat ovat edelleen haastavassa ympäristössä, kun Federal Reserven virkamiehet ryhtyvät lisätoimiin tiukentaakseen taloudellisia edellytyksiä.

Darius Dale on perustaja ja toimitusjohtaja 42 Macrossa, sijoitustutkimusyhtiössä, jonka tavoitteena on häiritä rahoituspalvelualaa demokratisoimalla institutionaalisia makroriskien hallintaprosesseja.

Keskeiset ostokset

Lyhytaikainen (alle kuukausi): Markkinasignalointiprosessimme viittaa riskiomaisuuden haastavan ympäristön jatkumiseen. Vaikka USA:n huhtikuun kuluttajahintaindeksitiedoissa havaittu haittapuoli yllätti, me 42 makrossa uskomme, että karkeasti odotettu negatiivinen muutosvauhti ei yksinään edistä paljoakaan kestävän pohjan katalysoimiseksi joko osakkeissa tai joukkovelkakirjoissa analyysimme perusteella. toisen kierroksen inflaatiovauhtia ja Federal Reserven ja Euroopan keskuspankin viimeisintä tulevaa ohjeistusta.

Keskipitkän aikavälin (kolmesta kuuteen kuukautta): Näemme edelleen riskin noin 3,200 3,400–500 30 dollariin S&P 50:n kestävällä pohjalla – mikä todennäköisesti katalysoisi bitcoinin 200–300 prosentin laskua, kun omaisuuserien välinen korrelaatioriski alkaa. Vaikka tämä vaihteluväli voi osoittautua XNUMX– XNUMX pistettä liian alhainen, kun Fedin myyntioptio otetaan huomioon, uskomme, että jokaisen sijoittajan on tärkeää ymmärtää riskit, joita näemme edelleen etukäteen.

Perusskenaariossamme Yhdysvaltojen talous palaa inflaatioon huhtikuussa 2022 ja toukokuussa lyhyen reflaation jälkeen ennen kuin se asettuu jatkuvaan deflaatioon kesäkuuhun mennessä. Inflaatio ja deflaatio ovat kaksi komponenttia 42 makron "GRID-järjestelmässä", joissa on korkea volatiliteetti ja kovarianssi omaisuusluokkien välillä. Kun otetaan huomioon tämä kohonneen salkun riskin ehto, on todennäköistä, että olemme syksystä lähtien odottamamme korkean beetariskin omaisuuserien karhumarkkinoiden keskivaiheilla.

Koska Fed tuskin saa signaaleja työmarkkinoilta tai inflaatiotilastoista rahapolitiikan kiristämisen lopettamiseksi ainakin toiselle vuosineljännekselle (ehkä kahdelle tai kolmelle), on todennäköistä, että taloudellisia olosuhteita on kiristettävä huomattavasti, jotta se pakottaa pyörteen. Vaikka Yhdysvaltojen ja maailmanlaajuinen kasvudynamiikka ei vielä tue tällaista epäsuotuisaa lopputulosta, uskomme, että samanaikainen likviditeettisyklin, kasvusyklin ja tuottosyklin heikkeneminen jatkaa pitkittyneen ja laaja-alaisen riskinhalun heikkenemistä.

Mallimme lopputulokseen liittyvien riskien tasapaino on tasapainossa. Mitä tulee siihen, mitä uskomme olevan pienen todennäköisyyden härkätapaus, riskiinflaatio huipentuu ja hidastuu paljon nopeammin seuraavien 400-XNUMX kuukauden aikana kuin me ekonomistien konsensus ja Fed tällä hetkellä ennakoimme, mikä johtaa jyrkkään uudelleenhinnoitteluun ennustetun polun alemmaksi. Fed Funds -koron osalta rahamarkkinoilla. Mikä tahansa tällainen jyrkkä inflaation hidastuminen kasvattaisi myös reaalituloja ja viivästyttäisi kasvun merkityksellisempää hidastumista jatkamalla kasvun ja inflaation ("kultakuori") pehmeää laskua Yhdysvalloissa ja suuressa osassa maailmantaloutta. Goldilocks on erittäin nouseva bitcoin-järjestelmä, jonka vuotuinen odotettu tuotto pohjoiseen on XNUMX%.

Mitä tulee siihen, mitä uskomme olevan pienen todennäköisyyden karhutapaus, geopoliittisen rintaman heikkeneminen Kiinan "nolla COVID" -politiikasta johtuvien toimitusketjun asteittaisten häiriöiden keskellä voi ylläpitää jatkuvaa inflaatioimpulssia vielä kaksi tai kolme kuukautta. Tämä saa Fedin virkamiehet ryhtymään lisätoimiin (suhteessa markkinahinnoitteluun) tiukentaakseen taloudellisia ehtoja jyrkemmältä kasvun hidastumiselta, jota mallimme ovat jatkuneet koko vuoden 2 e. Tuloksena oleva deflaatio olisi todennäköisesti syvempi ja pitkittynyt, ja se säilyttäisi hyppyolosuhteet taantuman todennäköisyysmalleissa. Syvä deflaatio – kuten (kahden sigman) kasvudelta todistaa – on varsin huono asia bitcoinille. Tämä järjestelmä sisältää negatiivisen 22 prosentin vuotuisen odotetun tuoton digitaaliselle omaisuudelle.

Tämä on Darius Dalen vieraspostaus. Esitetyt mielipiteet ovat täysin heidän omiaan eivätkä välttämättä vastaa BTC Inc:n tai Bitcoin Magazine.

• Coinsmart. Euroopan paras Bitcoin- ja kryptopörssi.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Tietoa laajennettu. VAPAA PÄÄSY.
• CryptoHawk. Altcoinin tutka. Ilmainen kokeilu.
• Lähde: https://bitcoinmagazine.com/markets/current-bitcoin-price-action-a-macro-view