Kriisistä huolimatta korkean riskin kryptolainaus on tullut jäädäkseen

Scott Odell, brittiläisen kryptovaluuttalainanantajan Blockchain.comin analyytikko, pyysi Singaporen hedge-rahastoa maksamaan takaisin vähintään osan 11 miljoonan dollarin lainasta Edward Zhaolle Three Arrows Capitalin 270. toukokuuta lähettämässään pikaviestissä. Kryptovaluutan Terran romahdus oli äskettäin maksanut Three Arrowsille rahaa, mikä on aiheuttanut epävarmuutta sen maksukyvystä. Blockchain.com oli huolissaan tästä, koska se ei ollut käyttänyt vakuuksia lainan vakuuttamiseen oikeuden asiakirjojen mukaan.

Odell huomautti hyvityksestä: "Tämä on aikaherkkä, joten selvitetään se, jos olet käytettävissä." Zhao ei tiennyt mitä sanoa.

Heinäkuussa Three Arrows julisti konkurssiin, ja Blockchain.comin mukaan se ei ole onnistunut saamaan takaisin senttiäkään lainastaan. Yksi hedge-rahaston selvitysmenettelyn yhteydessä toimitetuista selvitysmiesten valaehtoisista asiakirjoista on tekstinvaihto.

Kun Three Arrowsille otettiin yhteyttä kommentteja varten, se ei antanut mitään. Zhao ei ollut tavoitettavissa, ja Odell kieltäytyi kommentoimasta.

Reutersin konkurssituomioistuimen ja viranomaisasiakirjojen sekä lähes 20 johtajan ja asiantuntijan haastattelujen mukaan laina oli osa salausyritysten välistä vakuudettomien lainojen hämärää verkostoa, joka paljasti alan, kun kryptovaluuttojen hinnat putosivat 50 % aiemmin tänä vuonna.

Institutionaalinen kryptolainaus tarkoittaa sekä käteisen että kryptovaluuttojen lainaamista tuottoa vastaan. Lainanantajat voivat periä korkeampia korkoja ja kasvattaa voittoja luopumalla vaatimuksesta, jonka mukaan lainanottajien on asetettava vakuuksia, kuten osakkeita, joukkovelkakirjoja tai useammin muita kryptomerkkejä, kun taas lainanottajat voivat ansaita nopeasti käteistä.

Liiketoimintajohtaja Lane Kasselmanin mukaan Blockchain.com on nyt pääosin lopettanut vakuudettomat lainansa, jotka olivat olleet 10 prosenttia sen tuloista. Hän totesi: "Emme ole halukkaita ottamaan osaa samaan riskiin", mutta lisäsi, että yritys tarjoaa edelleen "erittäin rajoitettuja" vakuudettomia lainoja arvokkaimmille asiakkailleen tietyissä olosuhteissa.

Hakemusten tarkastelu ja haastattelut osoittavat, että vakuudettomasta luotosta on tullut tyypillistä koko kryptovaluuttasektorilla. Viimeaikaisesta mullistuksesta huolimatta useat alan asiantuntijat ennustivat, että käytäntö todennäköisesti jatkuu ja jopa laajenee.

Alex Birry, S&P Global Ratingsin rahoituslaitosten analyyttinen johtaja, sanoo, että vakuudeton lainaus on itse asiassa yhä suositumpaa kryptovaluuttasektorilla. Hän huomautti, että kryptovaluuttojen "keskittynyt ympäristö" lisäsi tartuntariskiä alalla.

Hän totesi lainanantajien kesän romahtamisesta: "Joten jos lainaat vain tässä ekosysteemissä työskenteleville ihmisille, ja varsinkin jos näiden vastapuolten määrä on hyvin rajallinen, näet varmasti sellaisia ​​tapahtumia, joita olemme juuri kokeneet. .”

Crypto Up and Down Waves

Pandemian aikana kryptolainaajat – kryptovaluuttamaailman tosiasialliset pankit – räjähtivät räjähdysmäisesti houkutellen tavallisia asiakkaita kaksinumeroisilla koroilla vastineeksi heidän kryptovaluuttatalletustaan. Lainanantajat tekivät rahaa erosta, kun institutionaaliset sijoittajat, kuten hedge-rahastot, jotka halusivat tehdä vipuvaikutteisia vetoja, maksoivat korkeampia korkoja lainatakseen heiltä rahaa.

Toisin kuin perinteiset lainanantajat, kryptolainaajilla ei ole velvollisuutta pitää pääoma- tai likviditeettipuskureita, ja useat heistä joutuivat alttiina vakuuksien puutteelle, joka pakotti heidät – ja heidän asiakkaitaan – kantamaan merkittäviä tappioita.

Voyager Digital, joka julisti konkurssiin heinäkuussa ja nousi yhdeksi kesän suurimmista uhreista, tarjoaa näkymän vakuudettomien kryptolainausten räjähdysmäiseen kehitykseen. Yhtiön viranomaisilmoitusten mukaan New Jerseyssä toimivan lainanantajan kryptolainakanta kasvoi 380 miljoonasta dollarista maaliskuussa 2021 noin 2 miljardiin dollariin maaliskuussa 2022, ja se vaati vain 11 %:sta 2 miljardista dollarista.

Kun Three Arrows ei maksanut yli 650 miljoonan dollarin kryptolainan maksua, lainanantaja meni konkurssiin. Voyager ei paljastanut laiminlyönnistä johtuvia vakuuksien realisoimista, ja Three Arrows luokitteli vakuutuksensa Voyagerin kanssa "tuntemattomaksi" yritysten konkurssipaperien mukaan, vaikka kumpikaan osapuoli ei ole nimenomaisesti ilmoittanut, oliko tämä laina vakuudeton. Voyager kieltäytyi vastaamasta tämän tarinan kysymyksiin.

Oikeudenkäyntiasiakirjojen mukaan myös kilpaileva lainanantaja Celsius Network, joka myös julisti konkurssiin heinäkuussa, myönsi vakuudettomia lainoja, vaikka on epäselvää, kuinka paljon. Suurin osa lainoista on yksityisiä, joten alan vakuudettoman luoton kokonaismäärää on mahdotonta määrittää, ja jopa alalla työskentelevien arviot vaihtelevat suuresti.

Esimerkiksi kryptotutkimusyritys Arkham Intelligence arvioi summan olevan noin 10 miljardia dollaria, kun taas kryptolainaaja TrueFi arvioi sen olevan vähintään 25 miljardia dollaria. Kryptovaluuttalainanantajan Nexon perustaja Antoni Trenchev väitti, että hänen yrityksensä oli hylännyt sijoittajien ja kauppiaiden vakuudettomia lainoja koskevat pyynnöt. Hänen mukaansa alan vakuudettomien lainojen kokonaismäärä on "mahdollisesti satoja miljardeja dollareita".

Optimismi lainauskentällä

Vaikka Blockchain.com on pääosin lopettanut vakuudettomien lainojen tarjoamisen, monet kryptovaluuttalainanantajat ovat edelleen optimistisia alan suhteen. Vaikka he eivät kertoneet, kuinka suuri osa heidän lainakannastaan ​​olisi vakuudettomia, suurin osa haastatelluista 11 laitoksesta sanoi edelleen tarjoavansa tällaisia ​​lainoja.

Maailmanlaajuisen kaupankäynnin johtajan Joe Hickeyn mukaan BlockFi, merkittävä kryptovaluuttalainanantaja, jatkaa strategiaansa tarjota vakuudettomia lainoja vain eliittiasiakkaille, joiden osalta se on tarkastanut tarkastetut taloudelliset tiedot. BlockFi:n mukaan, jonka kryptovaluuttapörssi FTX pelasti heinäkuussa sen jälkeen, kun se syytti tappioista lainaa ja lisäsi asiakkaiden nostoja, kolmasosa sen 1.8 miljardin dollarin lainoista oli vakuudettomia kesäkuun 30.

Hickey sanoi: "Uskon, että riskinhallintaprosessimme oli yksi niistä asioista, jotka säästivät meidät suuremmilta luottotapahtumilta." Lisäksi kasvava määrä pienempiä P2P-lainaalustoja yrittää täyttää suurempien yritysten, kuten Voyagerin ja Celsiuksen, jättämän tyhjiön.

Three Arrowsin konkurssin jälkeen institutionaaliset kryptolainaajat olivat varovaisempia, mutta olosuhteet ovat sittemmin vakiintuneet, ja lainanantajat ovat jälleen rauhassa vakuudettomien lainojen kanssa, Sid Powellin, vakuudettoman kryptolainausalustan Maplen perustajan ja toimitusjohtajan mukaan.

Markkinatakaajien jatkuva halu vakuudettomiin lainoihin on johtanut kysynnän kasvuun kahden muun vertaislainanantajan TrueFin ja Atlendisin johtajien mukaan. Toisen vertaisalustan, Umeen, toimitusjohtaja Brent Xu ennusti, että kryptovaluuttateollisuus oppii virheistään ja että lainanantajat hyötyisivät lainojen tarjoamisesta useammille kryptoyrityksille.

Hän sanoi, sen sijaan että keskittyisi ihmisiin, jotka tekevät vipuvaikutteisia kauppoja kryptovaluuttojen hinnoilla. Esimerkkinä se sisältäisi yritykset, jotka haluavat tehdä yritysostoja tai laajentaa rahastoa. Vakuudettomien lainojen ja lainojen suhteen Xu ilmaisi vahvan optimisminsa.

Rahan vuoret

Epäilemättä monilla kryptolainoilla on vakuus. Silloinkin vakuus on tyypillisesti lyhytkestoisten rahakkeiden muodossa.

BlockFi:n toimitusjohtaja Zac Prince väitti heinäkuussa antamassaan twiitissä, että lainanantaja ylivakuutti lainan Three Arrowsille, mutta menetti silti 80 miljoonaa dollaria. BlockFi väitti, että sen hedge-rahastolle antama lainaus perustui joukko kryptovaluuttatokeneita ja bitcoin-rahaston osakkeita.

Samalla viikolla 3AC:n uutiset levittivät lisää pelkoa markkinoilla. Vaikka olimme ensimmäisten joukossa, jotka nopeutimme täysin ylivakuudellisen lainamme 3AC:lle sekä likvidoimme ja suojasimme kaikki vakuudet, koimme ~80 miljoonan dollarin tappiot, mikä on murto-osa muiden ilmoittamista tappioista.

- Zac Prince (@BlockFiZac) Heinäkuu 1, 2022

Loeb & Loebin konkurssiin erikoistuneen kumppanin Daniel Besikofin mukaan "perinteisempi lainanantaja vaatisi varmasti enemmän kuin täyden vakuussuojan kryptovaluutalla taatusta lainasta, koska vakuuden arvo voi heilahdella minä päivänä tahansa 20 % tai lisää." ja lisäsi, että "miljoonan dollarin lainaaminen miljoonaa dollaria bitcoinia vastaan ​​on riskialtisempaa kuin lainaaminen perinteisemmällä, vakaammalla vakuudella."

liittyvä

Tamadoge – Pelaa ja ansaitse meemikolikoita

meidän Arvostelu

• Ansaitse TAMAa taisteluissa Doge Lemmikkieläinten kanssa
• Rajattu 2 miljardin tarjonta, Token Burn
• Ennakkomyynti keräsi 19 miljoonaa dollaria kahdessa kuukaudessa
• Tuleva ICO LBankissa, Uniswap