Tappoiko makro krypton vai ovatko riskikuormitetut lainanantajat syyllisiä?

Kryptomarkkinat ovat aivan wc:ssä. Bitcoinilla käydään kauppaa noin 22,000 70 dollarilla – lähes XNUMX % alle marraskuun kaikkien aikojen ennätyksen. Eterillä on jotenkin mennyt vielä huonommin.

Kaatuva Celsius-lainausalusta on helppo syntipukki laajalle levinneelle verilöydölle. Huhut sen maksukyvyttömyydestä edelsivät Celsiuksen alkuperäistä merkkiä, CEL:tä, joka laski 50 % tässä kuussa. Alusta on siitä lähtien lukittu käyttäjät ulos tileistään samalla kun se kiistelee erilaisia ​​velkaantuneita hajautetun rahoituksen (DeFi) positioita.

Vain viikkoja sitten markkinat irtautuivat Terran ekosysteemistä luhistuminen, joka pyyhki pois yhdeksänneksi ja 10. suurimmat rahakkeet markkina-arvon perusteella ja sen mukana noin 40 miljardin dollarin edustava arvo. 

Mutta makrotaloudelliset tekijät, kuten inflaatio, koronnosoitukset ja Ukrainan sota, ovat painaneet teknologiapainotteisen Nasdaqin ja laajemman S&P 500:n 30 % ja 20 % alas tänä vuonna, kun Yhdysvallat flirttailee taantuman kanssa. Hyödykkeet puolestaan ​​ovat nousussa, ja vertailuindeksi S&P GSCI on noussut yli 40 % tähän mennessä. 

On selvää, että sijoittajat ovat siirtymässä "riskillisistä" omaisuuseristä, kuten krypto- ja teknologiaosakkeista, taantumaa kestävämpiin peliin. 

Se kaikki esittelee klassisen kana-muna-ongelman: laukaisiko Celsius kryptovaluutan pudottamaan yli 25 % sen yhteisarvosta kuluneen viikon aikana vai ovatko sijoittajat yksinkertaisesti vähentämässä riskejä?

Suuri riskinpoisto

Anthony Scaramucci, SkyBridge Capitalin hedge-rahaston toimitusjohtaja, kertoi Blockworksille, ettei hän ollut yllättynyt kryptokurssien laskusta. SkyBridge tarjoaa institutionaalisen bitcoin-rahaston sekä muita välineitä, jotka on suunniteltu tarjoamaan rajoitettuja kumppaneita kryptovalvontaan. 

"Teillä on riskin poistomarkkinat, öljykriisi, joka on syntynyt nykyisestä sotaympäristöstä, ja sinulla on pandemian jälkiä", Scaramucci sanoi. "Me emme ehkä tunne sitä yhtä paljon Euroopassa ja Yhdysvalloissa, mutta Kiinassa käydään läpi "nolla Covid" -sulkustrategioita, ja sillä on valtava vaikutus toimitusketjuun.

Epävarma makrotilanne – yhdistettynä siihen, että kauppiaiden taskuissa on liikaa rahaa Yhdysvaltojen elvytystoimien seurauksena – on Scaramuccin mukaan johtanut suuriin inflaatiolukuihin, mikä aiheuttaa korrelaatiota useiden omaisuusluokkien, kuten teknologiaosakkeiden ja bitcoinin, välillä. 

"Bitcoin nousee vilkkailla markkinoilla enemmän kuin markkinat", hän sanoi. "Lapatuilla, masentuneilla markkinoilla se tulee laskemaan enemmän."

Rahoittajan mukaan nouseva inflaatio ei todennäköisesti ole systeemistä tai maallista, vaan suoraan edellä mainituista meneillään olevista kriiseistä. 

"Vuoden kuluttua voimme hyvinkin olla poissa pandemiasta, ja inflaatioluvut voivat itse asiassa laskea", lisäsi Scaramucci, joka tällä viikolla. kertoi CNBC, että SkyBridge oli juuri ostanut lisää bitcoineja ja eetteriä. ”Verkon tulevaisuus sisältää nämä hajautetut teknologiat – olen uskomattoman pitkän aikavälin nousujohteinen. Sinulla on vain oltava vatsa tälle volatiliteetille nyt.”

Makrotekijät altistivat kestämättömän digitaalisen omaisuuden

Jeff Dorman, kryptosijoitusyhtiö Arcan sijoitusjohtaja, sanoi, että vaimentunut makroympäristö on saanut jotkut osallistujat ottamaan lisäriskejä. 

"Uskon, että makro aiheuttaa ongelmia Celsius-asteen kanssa, eikä markkinoiden Celsius-ajo-ongelmia", Dorman sanoi. "Jos Bob antaa minulle yhden bitcoinin (BTC) ja maksan hänelle siitä 2% korkoa, ja sitten lainaan sen Alicelle, joka maksaa minulle 3% - se on helppoa. Minulla on yksi-yksi omaisuusvastuuosaaminen. Ja teen erolle 1 prosentin nettokorkomarginaalin”, Dorman sanoi.

Mutta ongelmia syntyy, kun Bob antaa viisi BTC:tä, mutta Alice haluaa vain lainata yhden. Lainanantajan on silti maksettava Bobille 2 % viidestä BTC:stään, mutta Alice maksaa lainanantajalle vain 3 % yhdestä.

"Nyt minun on selvitettävä, kuinka saan tuoton", Dorman sanoi. "Niin, mitä minä teen? Aion tehdä riskialtista hedge-rahastopaskaa saadakseni tuoton ja toivon, että kukaan ei tiedä mitä teen - koska kukaan ei kiinnitä huomiota, koska se on sääntelemätöntä. Siellä nämä yritykset joutuvat vaikeuksiin: ne toimivat periaatteessa kuin rekisteröimättömät hedge-rahastot.

Dorman kuitenkin hylkäsi nykyisen ajan, joka vaatii sijoittajia yhdistämään kaikki digitaaliset omaisuuserät yhteen pitääkseen niitä yhtenä jättimäisenä riskikaupana, jossa bitcoin on vähiten riskialtis stablecoinien ulkopuolella.

Uskominen, että bitcoin on kuningas ja kaikki muu on altcoinia, on "arkaainen tapa ajatella näitä markkinoita", hän sanoi, mikä vastaa S&P 500:n leimaamista ainoaksi ETF:ksi ja kaiken muun pienemmäksi, vaihtoehtoiseksi ETF:ksi.

Kryptosijoittajat saattavat ihmetellä: Miltä riskien poistaminen näyttää, jos digitaalisten omaisuuserien markkinoilta ei poistu kokonaan?

Puolustava digitaalinen omaisuus

Tietenkin on olemassa vakaita kolikoita, joista jotkut ovat riskialttiimpia kuin toiset. (SkyBridgen Scaramucci sanoi, että Circlen USD Coin ja Tether säilyivät erittäin hyvin koko viimeaikaisen kaaoksen, ja molemmat yritykset käsittelivät miljardeja dollareita arvoisia lunastuksia ilman seisokkeja.)

Scaramucci ehdotti sijoittajia pysymään poissa vipuvaikutuksesta ja sanoi: "Pysy velkattomana. Ole pitkäjänteinen suuntautumisessasi. Se, mikä on aiheuttanut nousevat yllätykset ja haittapuolet, on järjestelmän vipuvaikutus."

Arcan Dormanin mielestä krypton jatkuva hintakorrelaatio on seurausta epäkypsästä sijoittajaluokasta, eikä jostain digitaaliselle omaisuudelle.

"Teoriassa bitcoinilla ei ole mitään tekemistä Axie Infinityn kanssa, jolla ei ole mitään tekemistä BNB:n kanssa", Dorman sanoi. "Mutta jos yksi kaveri omistaa kaikki kolme ja he käyttävät näitä kolmea vakuutena tehdäkseen jotain, hän tulee olemaan kaikkien kolmen pakkomyyjä samaan aikaan."

Kryptovaihtorahakkeiden tulisi kestää markkinoiden laskusuhdanne kypsillä markkinoilla (joitakin on ollut osoitus jo), kun taas lohkoketjupohjaisten pelien alkuperäisten resurssien pitäisi tasaantua osoittautua kestäväksi taantuman aikana, Dorman sanoi - niin kauan kuin rahakkeet on rakennettu kestävyyttä ajatellen.

”Mitkä ovat digitaalisen omaisuuden maailmassa niitä aloja, joilla sijoittajat eivät lopeta toimintaansa vain huonon markkinatilanteen tai taantuman vuoksi? Pelaajat eivät lopeta pelaamista taantuman vuoksi", hän sanoi. ”Jos mitään, he itse asiassa aloittavat pelaamisen enemmän, koska heillä on enemmän aikaa käsissään ja he eivät ole töissä. Teoriassa pelaamisen pitäisi olla puolustussektori.

---

Saat päivän tärkeimmät kryptouutiset ja oivallukset postilaatikkoosi joka ilta. Tilaa Blockworksin ilmainen uutiskirje nyt.

---

Viesti Tappoiko makro krypton vai ovatko riskikuormitetut lainanantajat syyllisiä? ilmestyi ensin Blockwork.

• Coinsmart. Euroopan paras Bitcoin- ja kryptopörssi.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Tietoa laajennettu. VAPAA PÄÄSY.
• CryptoHawk. Altcoinin tutka. Ilmainen kokeilu.
• Lähde: https://blockworks.co/did-macro-kill-crypto-or-are-risk-laden-lenders-to-blame/