Älä odota vuoden 2021-tyylisen krypton palautusta milloin tahansa pian, sanoo Dexterity Capital

Dexterity Capitalin Michael Safai uskoo, että mikä tahansa markkinaneutraali kryptovaluuttayritys karsii pois mahdollisten alan muutosten vaikutukset.

Haastattelussa Blockworksille hän sanoi, että Lontoossa toimiva kaupankäyntiyritys on kohdannut likviditeetin imeytymisen markkinoilta ja sen liiketoiminnan on täytynyt sopeutua.

"On ollut hektistä. Monet asiat menivät rikki, minkä emme koskaan uskoneet rikkoutuvan, emmekä uskoneet, että nämä lainanantajat menettäisivät niin kuin he menivät. Emme uskoneet, että Three Arrows Capital (3AC) räjähtää samalla tavalla kuin he tekivät, hän sanoi viitaten korkean profiilin kryptolainanantajien romahtaminen johtuen niiden altistumisesta erittäin velkaantuneille hedge fund 3AC.

3AC, joka sijoitettiin useisiin vaikeisiin kryptoprojekteihin, jätti laiminlyönnin useiden miljoonien dollarien lainoista lainanantajille, kun kryptovarojen hinnat putosivat vuoden romahduksen jälkeen. Terra USD (UST) 9. toukokuuta. Kun yritys ei pystynyt maksamaan lainojen lyhennyksiä, lainanantajat joutuivat jäädyttämään nostoja verkoissaan, mikä aiheutti laajaa huolta alan keskinäisistä yhteyksistä.

”Kun toukokuu tapahtui, kaikki luulivat, että taivas putoaa, eivätkä tienneet, olisiko heillä vielä vuosineljänneksen ajan. Ihmiset toimivat peloissaan", Safai sanoi. Mutta hän uskoo, että se muuttuu hitaasti, kun sijoittajat hinnoittelevat vähitellen tekijöitä, jotka olivat ilmassa tähän asti.

”Ukrainan sota on käynnissä, valitettavasti, mutta se on nyt tiedossa. Makroympäristö on paljon tuntemattomampi määrä, joka näkee yhtä paljon inflaatiota kuin meillä on ja selviää siitä edelleen. Joten ihmiset alkavat tottua uudelleen kryptoon sijoittamiseen."

Käytännön lyhyen aikavälin odotukset

Dexterity, joka kävi kauppaa kryptovaluutoilla välillä 2 miljardia ja 4 miljardia dollaria vuoden alussa toimi hyvin Terran romahdukseen saakka. Asiat ovat hiljaistuneet sen jälkeen.

"Suoritamme algoritmimarkkinoinnin strategioita, mikä tarkoittaa, että teemme paljon volyymia. Kävimme kauppaa yli biljoona [dollari] viime vuonna. Ruokimme volyymista, joten volyymien lasku ei ole hyvä uutinen meille", Safai, joka kuvaili markkinoiden laskua "kolmanneksi todella suureksi karhumarkkinaksi", sanoi.

Kryptolainanantajien romahtaminen ei myöskään haitannut vain sijoittajien mielialaa, vaan se vaikutti kaupankäyntimääriin suurissa kryptopörsseissä.

”Hyvä uutinen meistä on, että koska olemme markkinaneutraaleja, emme ole alttiina kryptovaluuttaomaisuuden hinnalle. Joten itse hintojen lasku ei ole ollut meille huono asia, hän lisäsi.

Markkinaneutraali kaupankäyntistrategia toteuttaa sekä pitkien että lyhyiden positioiden toteuttamisen. Tällaiset kaupat hyödyntävät mahdollisimman paljon hajauttamista, jota käytetään suojautumaan markkinoiden laskua vastaan.

Safain mielestä korkeiden odotusten pitäminen kaupan volyymien suhteen ja 2021 härkäjuoksun innostuksesta nauttiminen ei ole järkevää. 

”Viime vuosi oli mahtava vuosi kaikille. Odotuksemme ovat nyt jotenkin kohtuuttomia. Mutta tuottomme suhteen ne ovat parempia kuin vuonna 2019. Ne ovat parempia kuin mitä he olivat luultavasti vuoden 2020 alussa. Meillä menee siis hyvin”, hän sanoi tarkentamatta lukuja. 

Hänen mukaansa Dexterity onnistui olemaan kyseisessä asemassa tekemällä kiinteitä kauppoja, joiden juuret ovat todellisessa alfassa, sen sijaan, että hän olisi juuttunut vipuvaikutteisten pitkien positioiden kanssa.

"Joka vain menee pitkälle tai tekee kolikkokorin, ei aio tappaa sitä juuri nyt. Meidän kaltaiset kaverit, jotka ovat markkinaneutraaleja tai joilla on oikea alfa, pärjäävät hyvin”, hän sanoi.

Dexterity kertoi Blockworksille viime vuonna, että se aikoi kaksinkertaistaa henkilöstönsä, mutta se on nyt muuttanut tätä kunnianhimoa. Tällä hetkellä 17 työntekijää työllistävä yritys suunnittelee palkkaavansa hitaasti. 

”Olemme kovia joko insinöörejä tai määrällisiä kauppiaita. Joten vaikka kasvamme edelleen, emme aio kaksinkertaistaa tänä vuonna”, hän sanoi.

TradFi:n linkittäminen kryptoon voi tehdä hyvän vedon

Rakentajilla voi olla todellinen mahdollisuus nykyisessä kryptomarkkinaympäristössä. Erityisesti infrastruktuurin rakentajat tekevät Safain mukaan hyvän riskipääomasijoituksen. Tämä johtuu siitä, että nämä yritykset tulevat todennäköisesti elpymään, kun markkinat innostuvat kryptopalautuksista.

"Viime kuukausien aikana tapahtuneiden epäonnistumisten vuoksi ihmiset ajattelevat, että sääntely tulee voimaan voimakkaammin, mikä tarkoittaa, että TradFi-pelaajat, joilla on jo kaikki lisenssit, ovat hyvässä asemassa, jos heillä on tekniikka", hän sanoi. 

"Jos olen tällä hetkellä sijoittaja ja näen hyvän tiimin, joka rakentaa jotain infrastruktuuriin tai joka yhdistää TradFin kryptomaailmaan, se on mielestäni hyvä veto."

Jatkossa Safai odottaa kryptolainaajien harkitsevan uudelleen, kuinka he hallitsevat riskejä, ja olevan enemmän huolissaan siitä, kenelle he lainaavat, koska tila ei ollut niin kehittynyt kuin sen olisi pitänyt olla.

"He tulevat olemaan paljon ujoja tekemään mitään alivakuudellista tai pidennettyä luottoa. Ja heidän on vain tultava älykkäämmiksi."

Hän epäilee, että markkinat ovat hitaita jonkin aikaa eivätkä muutu lähiaikoina.

Saat päivän tärkeimmät kryptouutiset ja oivallukset postilaatikkoosi joka ilta. Tilaa Blockworksin ilmainen uutiskirje nyt.