Focus kääntyy Alamedan puoleen, koska sijoittajat Fret Binance -sopimus ei ole vastaus Strricken FTX:lle

Kun kryptovaluuttasijoittajat ja -käyttäjät arvioivat Binancen järkyttävän seurauksen vallata FTX:stä yksi asia on selvä: jakso on katastrofi kasvavalle teollisuudelle.

"Nämä tapahtumat saivat laajemmat markkinat nopeasti käänteeseen, mikä lisäsi paineita krypton hintoihin", CoinGeckon perustaja Bobby Ong kertoi The Defiantille. "Tällaiset romahdukset vain heikentävät käyttäjien ja suuren yleisön luottamusta alaa kohtaan ja voivat muodostaa esteen kasvavalle käyttöönotolle."

Nyt kysytään, kuinka paha se on ja kuinka kauan se kestää? 

Loukkaantunut kilpailija

Mihin tahansa katsoit sen jälkeen, kun Binance ilmoitti tiistaina, että sitä oli pyydetty "auttamaan" kärsimäänsä saapunutta verilöylyä. Ether on pudonnut 27 % viimeisen kahden päivän aikana ja käy kauppaa 1,140 17,300 dollarissa, kun taas Bitcoin laski 17 XNUMX dollariin ja laski XNUMX %. Defiant Terminal. 

Ja Solana, jolla on läheiset siteet FTX:ään johdannaispörssin blockchain-verkkoon tekemän sijoituksen ansiosta, on pudonnut 43 % viimeisen 24 tunnin aikana. Monet DeFi-omaisuuserät ovat saavuttaneet kuukausittaisen pohjan.

Mutta heidän tappionsa haalistuvat FTT:hen verrattuna, joka on FTX-liiketoimintamallin ytimessä oleva kotimainen token ja Alameda Researchin, pörssiin läheisesti liittyvän krypto-hedge-rahaston, rahoitusalan kulmakivi. Kun viime viikolla julkaistiin uutinen, että FTX-Alameda-kombinaatti oli riippuvainen valmistetusta omaisuudesta itsenäisen omaisuuden, kuten Bitcoinin tai Yhdysvaltain dollarin, sijasta, luottamus heikkeni nopeasti. 

Tämä johtuu siitä, että oli mahdollista, että FTX vahvisti keinotekoisesti Alamedan kauppakirjaa omalla valuutallaan. 

Tiistaina CoinMetricsin tutkimus- ja kehitysjohtaja Lucas Nuzzi Tweeted että ketjun FTT-virrat viittaavat siihen, että FTX on saattanut pelastaa Alamedan syyskuussa.

Nuzzi tunnisti 173 miljoonan FTT:n arvoltaan 4.2 miljardia dollaria, jotka siirrettiin FTX Tokenin ansaintasopimuksesta Alamedalle, joka sitten lähetettiin välittömästi takaisin FTX:n tunnuksen älykkäisiin sopimuksiin. 

"Tässä on mitä luulen tapahtuneen: Alameda räjähti Q2:ssa yhdessä 3AC+ muun kanssa", Nuzzi julkaisi. "Se selvisi VAIN, koska se pystyi saamaan rahoituksen FTX:ltä käyttämällä "vakuudeksi" 172 miljoonan FTT:tä, joka oli taattu 4 kuukautta myöhemmin."

FTX ei vastannut välittömästi kommenttipyyntöihin. 

Syöksy

Tällä välin FTT on laskenut 79 % tiistaista lähtien, mikä on käynnistänyt niin monia nostopyyntöjä sijoittajilta Sam Bankman-Fried, FTX:n perustaja, joutui pyytämään anteeksi viivästyksiä.

"Tiimimme työskentelevät poistaakseen nostoruuhkan", Bankman-Fried Tweeted tiistaina. "Tämä on yksi tärkeimmistä syistä, miksi olemme pyytäneet Binancea tulemaan mukaan." 

48 miljardin dollarin päivittäisellä kaupankäynnillä viisi vuotta vanha Binance on maailman ykkönen kryptopörssi. Nyt se näyttää myös olevan sen viimeinen lainanantaja.

Changpeng Zhao, CZ:nä tunnetun Binancen miljardööri toimitusjohtaja, korosti nopeasti FTX:n liiketoimintamallin heikkouksia. "Kaksi suurta oppituntia", Zhao posted kun uutinen paljastui. ”1: Älä koskaan käytä vakuudeksi luomaasi tokenia. 2: Älä lainaa, jos sinulla on kryptoliiketoimintaa… Varaa suuri varaus.”

Se oli Binance, joka laukaisi FTX:n reservien karsimisen, kun CZ sanoi, että hänen pörssinsä aikoi myydä FTT-positiota mahdollisesti 500 miljoonan dollarin arvosta tokeneita. Hän ehdotti, ettei hänellä ollut valinnanvaraa sen jälkeen, kun CoinDesk ilmoitti viime viikolla, että Alameda Researchin taseesta 40 prosenttia oli FTT.

Eetteri muuttaa nettodeflaatiota yhdistämisen jälkeen

Spike In Network Activity: lähes 3,000 ETH:ta poltettu viimeisen päivän aikana

Tiistaina CZ:n täytyi hallita riskiä, ​​mutta hän näytti myös pyyhkäisevän Bankman-Friediä roolistaan ​​omaehtoisena kryptolähettiläänä Washington DC:ssä. Viime kuussa SBF johti yritystä kehittää "toimialan normien käsikirja" ja joutui arvostelun kohteeksi, koska näytti tukevan lakiesitystä, jonka monet yrittäjät pelkäsivät vahingoittavan DeFiä. 

"FTT:n likvidoiminen on vain irtautumisen jälkeistä riskinhallintaa, LUNAlta oppimista", CZ twiittasi viitaten epäonnistuneen Terran ekosysteemin ytimeen. ”Annoimme tukea ennenkin, mutta emme teeskentele rakastelevamme eron jälkeen. Emme ole ketään vastaan. Mutta emme tue ihmisiä, jotka lobbaavat muita alan toimijoita vastaan ​​heidän selkänsä takana. Eteenpäin.”

Helpotuksen tunne

Jakson aiheuttamat vahingot menevät pitemmälle kuin rahakkeiden hintojen putoaminen tai kryptomiljardöörien riiteleminen. 

Cobie, kryptovaikuttaja, jolla on 753,000 XNUMX seuraajaa Twitterissä, ilmaisi tyrmistyksen, jota monet tunsivat, kun he ottivat vastaan ​​uutisen, että FTX, jota pitkään pidettiin vankkumattomana voimanlähteenä epävakaalla alalla, tyrmättiin alle viikossa.

"Mielestäni vuosikymmenelläni krypto-opintojeni tämä vaihtomatto on ylivoimaisesti kaikkien aikojen huonoin", Cobie Tweeted. "Lähes ei ole aikaa reagoida, ja se vaikuttaa moniin pitkäaikaisiin ja älykkäisiin salaustoimiin."

Silti kryptosijoittajat voivat kokea helpotuksen tunnetta siitä, että Binance oli valmis vakauttamaan FTX:ää ja estämään sitä romahtamasta. Tämä kehitys olisi paljon vahingollisempaa kuin Celsiuksen epäonnistuminen aiemmin tänä vuonna – FTX:n arvoksi arvioitiin 32 miljardia dollaria tammikuun varainhankintakierroksen jälkeen, ja sen päivittäinen kaupankäyntivolyymi oli säännöllisesti 10 miljardia dollaria. 

Pelastus on kaukana tehdystä. Tiistaina Binance ilmoitti "aiekirjeestä" ostaakseen FTX:n, mutta ehtoja ei ole julkistettu, ja siitä voidaan hyvinkin neuvotella. Skeptikot sanovat, että sopimus ei ehkä koskaan tapahdu. 

"Luulen, että kertoimet ovat Binance-kävelyjä," Tweeted Adam Cochrane Synthetixistä. "Kuullin useista toissijaisista lähteistä, joihin luotan kunnollisesti... 70-80% tuntuu, että näin ei tapahdu."

Vaikka Bankman-Fried sanoi eilen, että FTX:n yhdysvaltalaisia ​​yksiköitä ei myydä Binancelle, sääntelyviranomaiset saattavat käydä kauppaa kilpailunrajoitusten arvioinnissa, jotka ovat huolissaan kahden huipputoimijan keskittymisestä kryptomarkkinoilla. 

Kilpailunrajoituksia koskevat huolenaiheet

VU Amsterdamin oikeustieteen professori Thibault Schrepel sanoi, että CZ saattoi erehtyä twiittaessaan sopimuksesta ennenaikaisesti. 

"Tarkista, että twiittisi noudattaa kilpailulakeja ennen kuin julkaiset sen", Schrepel Tweeted "Tässä vaiheessa en olisi yllättynyt löytäessäni tämän twiitin tulevasta oikeuden asiakirjasta/kartellioikeudenkäynnistä."

Sitten on kysymys keskittyneestä riskistä. Kryptokauppa- ja panostusalustan Swarmin perustaja Timo Lehes sanoi, että Binance on "liian iso epäonnistuakseen", jos se ostaa FTX:n. Ja valvojat eivät pidä siitä.

"Heidän menestys on nyt ratkaisevan tärkeää kryptoteollisuuden systeemiselle toiminnalle, koska yli puolet globaaleista spot-kaupoista ja suuri osa kryptojohdannaisliiketoiminnasta käydään molempien pörssien välillä", Lehes sanoi. "Jos kauppa toteutuu, tämän kokoinen konsolidointi on ennennäkemätön kryptoalalla."

Kriisi alkoi viime viikonloppuna, kun CoinDesk ilmoitti, että 40 % Alamedan taseesta sisälsi 5.8 miljardin dollarin FTT:n 30. kesäkuuta, mukaan lukien 2.2 miljardia dollaria vakuudeksi joillekin sen 7.4 miljardin dollarin lainoista.

Kun FTT:n liikkeessä oleva tarjonta oli samana päivänä 3.3 miljardia dollaria, Alamedan FTT-osuudet ovat aivan liian suuria likvidoitaviksi ilman markkinoiden romahtamista, mikä kyseenalaistaa yrityksen kyvyn maksaa velkansa.

Likvidit varat

FTX-käyttäjät reagoivat vetämällä varojaan alustalta joukoittain. Mukaan tiedot Pörssin Dune Analyticsista reservit putosivat yli $1 miljardilla seitsemässä päivässä. Käyttäjät nostivat 600 miljoonaa dollaria viimeisen 24 tunnin aikana.

Likviditeettipulma sai Alamedan ohjaamaan satoja miljoonia FTX:ään, mikä lisäsi huolta siitä, että Alamedan taloudelliset ongelmat voisivat olla läheisesti kietoutuneet FTX:ään, ja kiihdyttivät nostopyynnöt. Alameda aloitti keräys varoja mistä tahansa, mikä pahensi tilannetta, koska katsojat arvelivat, että yrityksen likvidit varat olivat loppumassa.

Raitistaa kehitystä

Jakso on järkyttävä kehitysaskel joillekin sijoitusalan arvostetuimmista nimistä, jotka hankkivat osakeosuuksia FTX:stä keinona tutkia kryptoa. Heidän joukossaan: BlackRock, maailman suurin omaisuudenhoitaja, Tiger Global, miljardööri Chase Colemanin johtama hedge-rahasto ja Temasek, Singaporen hallituksen suvereeni sijoitusrahasto. Ja huippupääomasijoittajayritykset – Sequoia, Lightspeed, Paradigm – kohtaavat myös vakavia tappioita, jos FTX myydään Binancelle alennushintaan. 

Mitä tulee FTX-käyttäjiin, monet näyttävät olevan huolissaan saldostaan.

"Tunnen jonkun, joka on kiinnostunut myymään FTX-saldonsa hintaan 93 senttiä dollarista," Tweeted Twitterin vaikuttaja Haralabob.

Ran Neuner, toinen vaikuttaja, sanoi: "Muista, että cz_binance voi poistua FTX-sopimuksesta missä tahansa vaiheessa. Saisin silti rahani FTX:ltä varmuuden vuoksi."

Sijoittajat kyseenalaistivat myös Alamedan maksukyvyn ja sen velkojien henkilöllisyyden.

Alamedan 5.8 miljardin dollarin finanssitransaktioveron arvo olisi tänään noin 1.4 miljardia dollaria, mikä vastaisi kahta kolmasosaa sen omistusten arvosta, kun otetaan huomioon 40. kesäkuuta kirjattu 30 prosentin lainavakuus. 

Kvantitatiivisen hedge-rahaston sijoittajat haluavat tietää, keitä Alamedan vastapuolet ovat sen kauppojen toisella puolella, ja miten nämä positiot on strukturoitu ja vakuutettu? Upottaako marginaalipyyntöjen aalto rahaston, koska FTT on kraateroitunut?

"Suurin kysymys, johon tällä hetkellä ei ole vastausta, on se, kuinka lainanantajilla menee tällä hetkellä", Solanan kehittäjä Marius Ciubotariu sanoi. "Pelko on, että tämä voi saada lainat putoamaan dominovaluuttana koko kryptovaluuttamarkkinoilla."

"Vastuu tulee olemaan pitkä ja näkymätön" Tweeted Avi Felman, digitaalisen omaisuuden kaupan johtaja · GoldenTree Asset Management. "Todennäköisesti lisää tappioita on vielä löydetty, lainauspisteitä jne."

"Salaisesti maksukyvytön"

Ironista kyllä, SBF varoitti kesäkuussa, että jotkin kryptovaluuttapörssit jatkoivat toimintaansa huolimatta siitä, että ne olivat "salaisesti maksukyvyttömiä" keskitetyn kryptolainaajan epäonnistuessa. Celsius ja Terra blockchain -ekosysteemi.

Nyt kun FTX-tilanteen merkitys vajoaa, markkinat kohtaavat todellisuuden, että yksi sen vaikutusvaltaisimmista instituutioista ei ehkä ole harjoittanut sitä, mitä se saarnasi. "Se, että FTX tarvitsi alun perin säästämistä, on erittäin haitallista koko avaruudelle, " sanoi Kiril Nikolov, myyntipäällikkö Nexossa, kryptosijoitusyhtiössä, jolla on 15 miljardia dollaria hallinnoitavia varoja. "Yksi tärkeimmistä liikkeelle panevista voimista, joka työnsi koko tilaa eteenpäin härkäjuoksun aikana, FTX-ostolla on potentiaalisia vaikutuksia kymmeniin tuhansiin käyttäjiin ja satoihin projekteihin."

— Aleksandar Gilbertin raportointiavusta