GBTC-palkkio pysyy negatiivisena, ehdottaa Bitcoin-hinnoittelua edelleen matalaksi?

Bitcoin (BTC) on vaikeuksissa rikkoo jälleen 40,000 XNUMX dollarin rajan sen jälkeen kun se on ylitetty hetkeksi 26. toukokuuta. Salausvaluutta vaihtaa tällä hetkellä kättä noin 36,000 44 dollarin markalla, mikä on 64,889%: n lasku kaikkien aikojen korkeimmasta 14 XNUMX dollarista XNUMX. huhtikuuta. kokonaismarkkinat ovat institutionaalista kysyntää.

Yksi asetetun kysynnän tärkeimmistä sijoitusvälineistä on Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Investmentsin BTC-luottamus, yksi merkittävimmistä digitaalisen valuutan hautauslaitoksista. Luottamus antaa sijoittajille mahdollisuuden altistua Bitcoinin hinnalle säännellyn perinteisen sijoitusvälineen kautta tarvitsematta ostaa, tallentaa ja säilyttää tunnuksiaan suoraan.

GBTC käy kauppaa julkisesti OTCQX: llä, joka on pörssikauppaa, joka mahdollistaa osakekaupan. GBTC käy kauppaa tällä hetkellä 30 dollarin alueella, 46% vähemmän kuin kaikkien aikojen korkeimmillaan, 58.22. helmikuuta, 19 dollaria.

Jokainen osake edustaa 0.00094716 BTC: tä, ja osakkeiden seuranta Bitcoinin markkinahintaa lukuun ottamatta sovellettavia palkkioita ja kuluja. Sen vähimmäisosuusaika on kuusi kuukautta ja vähintään 50,000 XNUMX dollarin sijoitusvaatimus, mikä tarkoittaa, että se ei sovellu ihanteellisesti yksityissijoittajille.

Harmaasävyinen BTC-premium negatiivinen yli kolmen kuukauden ajan

Harmaasävyä tukevan institutionaalisen kysynnän seurausten ja sen vuoksi, että se on säännelty tapa saada altistuminen Bitcoinille, sen tuotteet käyvät kauppaa yleensä korkeammalla kuin nettovarallisuusarvo (NAV) tai osakkeiden nykyinen arvo. GBTC-palkkio viittaa rahaston omistamien varojen arvon eroon näiden omistusten markkinahintaan.

Ennen tämän vuoden 23. helmikuuta tämä ero oli aina positiivinen luku, mikä osoitti palkkion, joka saavutti kaikkien aikojen ennätyksensä 122.27% neljä vuotta sitten 6. kesäkuuta 2017. Tämän vuoden helmikuun lopusta lähtien palkkio on muuttunut alennus, joka on kaikkien aikojen matalin - 17.89% 16. toukokuuta. 

Koska tämä ero johtuu markkinoiden kysyntä- ja kysyntätekijöistä, nouseva GBTC-palkkio osoittaa suuremman Bitcoinin sisäänvirtauksen luottamukseen, kun taas alenevaksi siirtyvä aleneva palkkio viittaa laskevaan BTC-tuloon mikä merkitsee sitä, että GBTC käy kauppaa alennuksella paikantaa Bitcoinin hinta.

Cointelegraph keskusteli GBTC: n premium-trendin muutoksen seurauksista Nikita Ovchinnikin, 1inch Network - hajautetun krypto-valuutanvaihdon liiketoiminnan johtajan kanssa. Ovchinnik sanoi: "Näyttää siltä, ​​että GBTC-palkkio on erittäin hyvä indikaattori keskipitkällä aikavälillä. Vakuutusmaksu muuttui negatiiviseksi huhtikuun lopussa, ja vaikka digitaalinen omaisuus koki paikallisen nousukauden, institutionaalisen kiinnostuksen puute ennakoi toukokuun markkinaosuuden kutistumista. "

Tämä suuntaus on yhdenmukainen harmaasävyisen luottamuksen omistamien bitcoinien määrän kanssa, sillä se on kasvanut vähitellen 13. tammikuuta lähtien saavuttaakseen kaikkien aikojen ennätyksensä 655,702.89 2 merkkiä 652,410.55. maaliskuuta. Siitä lähtien sen Bitcoin-varat ovat olleet asteittainen lasku ensimmäistä kertaa kaikkien aikojen tasolle 4 24.27 kesäkuusta XNUMX. Luottamuksen kokonaismäärä on tällä hetkellä XNUMX miljardia dollaria.

Palkkio antaa sijoittajien hyödyntää tätä mahdollisuutta arbitraasimahdollisuuksien avulla. Yksi tapa on, että sijoittajat lainaavat Bitcoinia ja käyttävät sitä vaihdona GBTC-osakkeisiin. Kun kuuden kuukauden lukitusaika on päättynyt, sijoittajat voivat myydä osakkeet jälkimarkkinoilla vallitsevalla hinnalla. 

Tällä vaihdolla saamillaan varoilla he ostavat ja palauttavat lainatut BTC-rahakkeet luotonantajalle. Tässä prosessissa sijoittajat tasoittavat palkkiosta johtuvan hintaeron ja toteuttavat siten arbitraasinsa onnistuneesti. Ovchinnik jatkoi:

"GBTC on yksi mukavimmista ja turvallisimmista institutionaalisten rahastojen sisääntulopaikoista. Näyttää siltä, ​​että heidän kysyntänsä oli yksi kuljettajista vuoden 2021 alussa, mutta se hidastui, emmekä enää kuule uusia tahoja väittävän, että he ovat päättäneet hajauttaa ja yrittää pitää hallussaan blockchain-omaisuutta. "

Perinteisillä rahoitusmarkkinoilla GBTC-palkkioita / alennuksia voidaan verrata suljettujen sijoitusrahastojen hinnoitteluun. Ihannetapauksessa, koska luottamusyksikön Bitcoinin määrä julkistetaan, luottamusarvon tulisi olla täsmälleen kyseinen arvo. Edellä mainittujen palkkio- / alennustekijöiden vuoksi arvo ei ole sama.

Bryan Routledge, Carnegie Mellonin yliopiston Tepper School of Businessin rahoituksen apulaisprofessori, kertoi Cointelegraphille, että "palkkio heijastaa sen asemaa" säänneltynä "vaihtoehtona Bitcoinin omistamiselle", joten "sijoittaja maksaisi palkkion pääsystä luottamus." Routledge lisäsi myös, että GBTC-palkkiota ei pitäisi pitää lisäkustannuksena:

”Jos ostat ja myyt ja palkkio on sama, vaikutus on vähäinen. Viime aikoina on olemassa helpompia ja mukavampia tapoja käyttää Bitcoinia, joten harmaasävyn palkkio on laskenut. Se on nyt alhaisempi kuin Bitcoin NAV. "

Huolimatta GBTC-kaupasta alennuksena suhteessa NAV: ään, viimeaikaisessa trendissä on ollut muutamia positiivisia merkkejä. GBTC-alennus nousi voimakkaasti 21. toukokuuta ja 24. toukokuuta välillä -21.23%: sta -3.86%: iin, ennen kuin se laski noin -12%: iin kesäkuusta 3 lähtien. Tämä osoittaa, että institutionaalinen kiinnostus kasvaa samanaikaisesti alentaen Bitcoin-hintoja näiden päivien välillä.

Suunta, johon GBTC: n palkkio / alennus liikkuu, voisi toimia indikaattorina markkina-arvosta omaisuuserässä, erityisesti institutionaalisten sijoittajien keskuudessa.

Bitcoin ETF on läheinen kilpailija GBTC: lle

GBTC: n lisäksi toinen reitti institutionaalisille ja yksityissijoittajille sekä Bitcoinin hintavaihteluille säännellyn kanavan kautta on Bitcoin-pörssissä käyvät rahastot.

Purpose Investments lanseerasi Pohjois-Amerikan kaikkien aikojen ensimmäisen Bitcoin ETF: n helmikuun 18. päivänä, jolloin hallinnoitavat varat (AUM) nousivat yli 500 miljoonaa dollaria alle viikossa ja myöhemmin ristissä Miljardi dollaria samassa kuussa. ETF: n AUM on tällä hetkellä 1 miljoonaa dollaria eli 714.6 Bitcoin 19,407.63. kesäkuuta alkaen ja käyttää tunnusta BTCC.

Purpose's BTC ETF: n lisäksi Evolve ETF: t käynnistivät oman Bitcoin ETF: n 19. helmikuuta EBIT-tunnuksella. Vaikka se menetti menetelmän edun, jonka Purpose's ETF sai, sillä on tällä hetkellä varoja hallinnassa 78.52 miljoonaa dollaria, mikä on hieman yli 12% BTCC: n nykyisestä AUM: sta. Kaiken kaikkiaan Toronton pörssissä on useita merkittäviä ETF: itä.

Related: Hiilineutraalit Bitcoin-rahastot vetävät vetoa, kun sijoittajat etsivät vihreämpää salausta

Mielenkiintoista on huomata näistä ETF: istä, että niiden käynnistämisen ajoitus osuu yhteen GBTC-palkkion laskun kanssa, joka lopulta muuttui alennukseksi. Routledge mainitsi, miksi näin voisi olla, "ETF: t ovat halvempi tapa (transaktiokustannukset, palkkiot) Bitcoin-altistumiseen. Joten harmaasävyjen palkkio on laskenut - heijastaa vanhanaikaista kilpailua. "

GBTC-trustin hallinnointipalkkio on 2%, kun taas Purpose BTC ETF: n hallinnointipalkkio on 1%, ja Evolve ETF -maksu on vielä pienempi, 0.75%. Nykyisten Kanadan ETF-yhtiöiden menestyksen vuoksi ETF-markkinoiden houkutus on sellainen, että jopa Harmaasävy on vahvistanut, että sen sijaan tuotteista ETF: itä.

Mutta ennen sitä he tarvitsevat Yhdysvaltojen arvopaperimarkkinakomission paljon vaikeasti hyväksyvän hyväksynnän yritykset ovat jo hakeneet, mukaan lukien Fidelity ja SkyBridge. Näiden uusien tuotteiden olemassaolo on Ovchinnikille "erittäin tärkeää pitkällä aikavälillä, vaikka emme ehkä näe muutoksia välittömästi".

Related: Pitkälle matkalle? Kun Bitcoin nosti, laitokset pitivät kiinni

Kilpailu BTC ETF -markkinaosuudesta on alkanut kiihtyä, jos Yhdysvaltain SEC hyväksyy minkä tahansa vastaanottamastaan ​​useista salauksen ETF-sovelluksista. Siihen asti GBTC on edelleen yksi tärkeimmistä institutionaalisen kiinnostuksen indikaattoreista, ja ETF: t seuraavat sen kantaa ja taistelevat samojen markkinaosapuolten puolesta.

Lisäksi koska GBTC on suljettu uusille investoinneille tämän vuoden syyskuuhun saakka, nykyiseen GBTC-alennukseen ei odoteta voimakkaita muutoksia, mutta 21. toukokuuta - 24. toukokuuta välisenä aikana havaittu positiivisten suuntausten loitsu voi tuoda hyviä uutisia institutionaalisen kysynnän puutteesta tuntui markkinoilla.

Lähde: https://cointelegraph.com/news/gbtc-premium-stays-negative-sug Suggest-bitcoin-price-sentiment-still-low