Glassnode Bitcoinin louhinnassa: Vaikeus saavuttaa ATH:n, kannattavuus laskee

Uusin Glassnoden raportti keskittyy päivän aiheeseen: bitcoinin louhintaan. Vaikka bitcoinin hinta on ollut epäilyttävän tasainen jonkin aikaa, vaikeussäätö tuli ja saavutti kaikkien aikojen ennätyksen. Tietävätkö kaivostyöläiset jotain, mitä me emme? Vai onko kulissien takana meneillään vallansiirto? Glassnode esittää heille toimivan teorian uusin The Week On-Chain. Aluksi Glassnode asettaa vaikeussäädön perspektiiviin:

"Bitcoinin hashrate on saavuttanut uuden kaikkien aikojen ennätyksen, 242 Exahashia sekunnissa. Analogian mittakaavassa tämä vastaa kaikkia 7.753 miljardia ihmistä maan päällä, joista jokainen suorittaa SHA-256-hajautuslaskelman noin 30 miljardia kertaa sekunnissa.

Asia on, että olemme karhumarkkinoilla. Tunnelma on pelottava. Ongelmia syntyy kaikkialla maailmassa, ja bitcoin on ollut tylsää jo jonkin aikaa. Mikä voisi olla syynä kaikkien aikojen huipulle? Onko se, kuten Glassnode teoretisoi, "uusi dynamiikka, kun enemmän hash-voimaa on paremmin pääomitetuilla julkisesti noteeratuilla kaivosyhtiöillä"? Vai onko se vain peliteoria bitcoinin takana? Muista, että myös kaivostulot laskevat ja yhden bitcoinin tuotantokustannukset nousevat yhdessä sähkön hintojen kanssa. 

Tilanne muuttuu epävakaammaksi, ja kaivostulojen bitcoinit ovat alhaalla. Tämän "pitäisi teoriassa luoda lisääntynyttä tulostressiä kaivosteollisuudelle". Lisää bitcoinin vakaat hinnat tähän yhtälöön ja mitä meillä on? "On äärimmäisen harvinaista, että BTC-hinnat pysyvät niin paikoillaan pitkään, mikä viittaa kohonneeseen volatiliteetin todennäköisyyteen horisontissa."

Bitcoin Hashrate kaikkien aikojen ennätys | Lähde: Viikko ketjussa

Nouseva signaali: Bitcoin Hash-Ribbons Rentoudu

Glassnoden mukaan "Bitcoinin hash-nauhat alkoivat rentoutua elokuun lopulla, mikä osoitti, että kaivosolosuhteet paranivat ja hashrate palasi verkkoon." Mitä tämä tarkoittaa ja miksi se on nouseva? "Melkein kaikki historialliset hash-nauhan purkaukset ovat edeltäneet vihreämpiä laitumia seuraavina kuukausina."

Glassnoden mukaan, koska bitcoinin hinta on edelleen tasainen, "hashraten nousu johtuu tehokkaammista kaivoslaitteistoista, jotka tulevat verkkoon ja/tai kaivostyöntekijöille, joilla on ylivoimainen tase ja joilla on suurempi osuus hashpower-verkosta." Se on Glassnoden haltuunottoteorian perusta.

Glassnode ehdottaa "kaivostoiminnan puolittamista" -konseptia

Toinen heidän villeistä teorioistaan, Glassnode, esittää, että "66 prosentin kasvu vaikeusasteessa ja hashratessa lokakuusta 2020 lähtien vastaa suunnilleen puolittumista hash-tuloissa." Tämän tueksi he tarjoavat seuraavat luvut: "Exahashia kohden ansaitut tulot ovat olleet jatkuvassa ja pitkällä aikavälillä laskutrendissä, ja BTC-määräinen palkkio on tällä hetkellä kaikkien aikojen alimmillaan 4.06 BTC per EH päivässä."

Joten jos markkinaolosuhteet tuhoavat kaivostyöläisiä, miksi hashrate tallentaa kaikkien aikojen ennätyksen? Vastaus saattaa löytyä Puell Multiplesta, "joka on syklinen oskillaattori, joka vertaa nykyistä päivittäistä kaivostuloa niiden vuosittaiseen keskiarvoon." Tämän indikaattorin mukaan kaivostoiminta on itse asiassa nousemassa aikaisempaan tulokseen verrattuna. 

”Puell Multiple saavutti kesäkuussa nykyisen alimmansa, noin 0.33:n, mikä osoittaa, että kaivostyöläiset ansaitsivat vain 33 % vuotuisesta keskimääräisestä liikevaihdostaan. Se on sittemmin palautunut noin 0.63:een, mikä tarkoittaa jonkinasteista stressin lievitystä ja sopeutumista tähän uuteen hinnoittelujärjestelmään. Glassnoden mukaan tämä helpotus saattaa tarkoittaa, että "todellinen karhumarkkinoiden matala on vakiintunut".

BTC: n hintakaavio 10 Bitstampista | Lähde: BTC / USD TradingView.com

Glassnode uskoo, että antautumisriski on edelleen olemassa

Tehdään selväksi, että bitcoin kulkee tällä hetkellä tiukasti. Markkinat ovat murtumassa ja heiluri saattaa heilahtaa kumpaan tahansa suuntaan. Vaikka on syytä olla optimistinen, älykkään sijoittajan tulee varautua pahimpaan. "Arvioimme useilla malleilla, että BTC-tuotannon keskimääräiset kustannukset ovat juuri nykyisten hintojen alapuolella, joten mikä tahansa merkittävä hintojen lasku voi muuttaa implisiittisen tulostressin akuutiksi ja eksplisiittiseksi stressiksi."

Arvioidakseen riskiä Glassnode määritti "kaivostasapainon kokonaiskoon" 78.4K BTC:ksi. Näiden rahastojen omistajat "voivat joutua tulostressiin", mutta "on erittäin epätodennäköistä, että tämä koko summa jaetaan."

Ja siinä olemme tällä hetkellä.

Esitelty kuva Kuvakkeet8_tiimi alkaen Pixabay | Kaaviot TradingView ja Viikko ketjussa