Tästä syystä Coinbasen tulojen laskeminen on hankalampaa kuin vain julkisten volyymien katsominen

Coinbase yllätti monet tarkkailijat torstaina, kun se paljasti, että se oli ylittänyt Wall Streetin neljännen vuosineljänneksen tuloja koskevat odotukset lähes 500 miljoonalla dollarilla - mikä on useimpien standardien mukaan parempi.

Se jätti myös joidenkin päänsä raapimaan. "Olen hämmentynyt, kuinka he ylittävät odotukset, niiden määrä on julkinen", kilpailevan pörssin FTX:n toimitusjohtaja Sam Bankman-Fried. Tweeted.

Bankman-Friedin kysymys on hyvä. Koska yli 90 % Coinbasen tuloista tulee kaupankäyntimääristä, pelkän tietojen tarkistamisen pitäisi teoriassa antaa hyvän kuvan suurimmasta osasta yrityksen tuloksesta. Mutta todellisuus on monimutkaisempi.

Vuoden 2021 viimeisellä neljänneksellä yritys helpotti 459 miljardin dollarin kauppavolyymeja CryptoComparen tietojen mukaan. 

Saadaksesi selville, kuinka paljon Coinbase teki tästä luvusta, kerro se niin kutsutulla take-korolla, joka on Coinbase-kaupan keskimääräinen maksu. Viimeisen vuoden aikana Coinbasen ottoaste on vaihdellut 0.5–0.6 prosentin välillä. 

Olettaen, että ottoaste on 0.5 % ja volyymit 459 miljardia dollaria (luvut CryptoComparen kautta), pörssin tulot nousivat 2.29 miljardiin dollariin – mikä on paljon lähempänä Coinbasen raportoitua 2.5 miljardin dollarin liikevaihtoa kuin Wall Streetin 1.97 miljardin dollarin odotukset.

Silti on joitain kaupankäyntimääriä, jotka lisäävät Coinbasen tulojen laskemisen monimutkaisuutta.

Bankman-Fried on oikeassa, että Coinbase julkaisee volyymeja koskevia tietoja. Mutta itse asiassa yritys ei julkaise kaikkia määriään. Vaikka leijonanosa julkistetaan API:n kautta (459 miljardia dollaria), tämä luku ei kata Coinbasen 547 miljardin dollarin kokonaisvolyymiä.

Tiedottajan mukaan ero edustaa Coinbasen institutionaalisten kaupankäyntitarjousten kautta tuomia volyymeja: sen OTC-kaupankäyntipiste ja päävälitysyksikkö Tagomi. Tällä vuosineljänneksellä se oli 88 miljardia dollaria – kaikkien aikojen ennätys. 

Tämä sokea piste yhdistettynä vähittäiskauppiaiden ja instituutioiden maksamien maksujen eroihin voisi selittää sen, kuinka Wall Street epäonnistui. 

Will Nance, Goldman Sachsin digitaaliseen omaisuuteen keskittynyt tutkimusanalyytikko, tuloodotukset olivat alhaiset, koska Wall Street odotti Coinbasen laskevan ottoasteen.

"Vahva nousu johtui vähittäiskaupan volyymien kasvusta, kun vähittäiskaupan transaktiotulot olivat noin 36 prosenttia konsensusarvioita suuremmat, kun taas instituutioiden kaupankäynnin tulot olivat noin 11 prosenttia konsensusarvioita pienemmät", Nance kirjoitti huomautuksessa asiakkaille. "Myös ottonopeus nousi ~ 9 bps peräkkäin, mikä vaikutti tulojen nousuun." 

Eräs analyytikko, joka pyysi pysyä nimettömänä, koska heidän työnantajansa ei salli heidän keskustella tiedotusvälineiden kanssa, kertoi The Blockille, että Wall Street ajatteli, että maksut laskevat, koska institutionaalinen kaupankäynti hallitsisi niitä enemmän. Maksut, jotka suuret kauppiaat maksavat Coinbasen käytöstä, ovat paljon alhaisemmat kuin sen vähittäiskaupan välityksen käyttäjät. 

"Jos vähittäiskaupan kiinnostus laskee, heidän ammattikäyttäjänsä ovat aktiivisempia alustalla, ja siellä hinnat laskevat", henkilö sanoi. 

Vähittäiskaupan kiinnostus ei kuitenkaan hiipunut. Itse asiassa se kasvoi yli 90 % vuosineljänneksestä toiseen, mikä vaikutti 0.54 %:n ottoprosenttiin.

John Todaro Needham & Companysta sanoi, että Shiban listautuminen yrityksen listalle saattoi myötävaikuttaa vahvaan kiinnostukseen vähittäisasiakkaiden keskuudessa. 

"COINin painotetut keskimääräiset vähittäishinnat elpyivät Q3:lta QoQ laskee 123 peruspisteeseen Q109.9:n 3 peruspisteestä", Todaro kirjoitti huomautuksessa asiakkaille. "Uskomme, että tämä elpyminen johtui osittain uusista vähittäiskäyttäjistä alustalle, jotka halusivat ensisijaisesti vaihtaa Shiba Inua, joka näki lisääntyneen vähittäiskaupan kysynnän vuoden 4 viimeisellä neljänneksellä."

Muualla Coinbase näki tilaustulojen kasvun ylitti Wall Streetin odotukset 21 prosentilla. 

Mitä tulee vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä, Wall Street saattaa olettaa korkeamman ottoprosentin, jos neuvotaan, että vähittäiskaupan ja instituutioiden välinen yhdistelmä vakiintuu, kuten Nance huomauttaa.

"Lopuksi yhtiö totesi, että vähittäiskaupan volyymien yhdistelmä ensimmäisellä vuosineljänneksellä ei ollut muuttunut merkittävästi neljännestä vuosineljänneksestä, mikä uskomme viittaavan vakaampaan nousuun ensimmäisellä neljänneksellä kuin sijoittajat odottivat", hän kirjoitti. 

© 2022 The Block Crypto, Inc. Kaikki oikeudet pidätetään. Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedoksi. Sitä ei tarjota eikä ole tarkoitettu käytettäväksi juridisena, vero-, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.

• Coinsmart. Euroopan paras Bitcoin- ja kryptopörssi.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Tietoa laajennettu. VAPAA PÄÄSY.
• CryptoHawk. Altcoinin tutka. Ilmainen kokeilu.
• Lähde: https://www.theblockcrypto.com/post/135467/calculating-coinbases-revenue-public-volumes?utm_source=rss&utm_medium=rss