Kuinka ETF:ssäsi olevat Bitcoinit hankitaan: Todellinen tarina – Unchained

Custodia Bankin perustaja ja toimitusjohtaja herätti äskettäin pelkoja ja toiveita korkeammista BTC-hinnoista kirjoittaessaan, että nopeasti kasvaville spot-ETF:ille oli saatavilla vain rajoitettu määrä bitcoineja. Tässä on kuitenkin, mitä hän meni pieleen. 

Viime viikolla Caitlin Long, kryptoystävällisen Custodia Bankin perustaja ja toimitusjohtaja, ilmaisi huolenaiheita X:stä, väittäen että rajoitettu bitcoinin (BTC) tarjonta suurilla OTC-kaupankäyntipisteillä voi olla haaste havaita ETF:t, jotka yrittävät hankkia bitcoineja, kun sisäänvirtaukset kasvoivat edelleen.

Hänen kierre, Long kirjoitti, että "luotettava lähde" ​​kertoi hänelle, että "vain ~40 #BTC:tä oli myynnissä millä tahansa hinnalla yhdessä vaiheessa keskiviikkona". Tämä lausunto vauhditti spekulaatioita bitcoinin pulasta näille ja siten odotettavissa olevasta hinnannoususta. Se paljasti kuitenkin perustavanlaatuisen väärinkäsityksen siitä, miten OTC-tiskit todella toimivat.

Lue lisää: Pitäisikö sinun myydä Bitcoinia nyt, kun se on lähellä kaikkien aikojen huippuaan?

Kaksi OTC-asiantuntijaa, Max Boonen, B2C2:n perustaja ja Jevgeni Gaevoy, Wintermuten toimitusjohtaja, otti X:ään kritisoidakseen Longin väitettä. Wintermute ja B2C2 ovat molemmat OTC-toimistopisteitä, eli ne sovittaa asiakkaiden tilaukset parhaaseen hintaan, joka on saatavilla pörsseissä tai muiden jälleenmyyjien kanssa.

Tämä lähestymistapa olisi hyväksyttävä matalan älykkyysosamäärän kaltaiselta kaverilta @PeterSchiff, mutta se on (vähintään sanoen) yllättävää @Suomi , "22-vuotias Wall St -veteraani" elämäkertansa mukaan.

OTC-pöydät toimivat seuraavasti: https://t.co/HNBb35TMcY

- Max Boonen (@maxboonen) Maaliskuussa 2, 2024

Mitä OTC-tiskit ovat?

OTC-pöytä on pohjimmiltaan välittäjä, joka yhdistää ostajat ja myyjät suoraan ja yksityisesti säännöllisen vaihdon ulkopuolella. Bitcoinin tapauksessa suuret pelaajat käyttävät OTC-pöytää BTC:n ostamiseen ja myymiseen. 

Toimistotyöpisteiden, kuten Wintermute ja B2C2, lisäksi on myös niin kutsuttuja päätyöpisteitä, jotka toimivat markkinatakaajina määrittämällä oman hintansa ja ostamalla ja myymällä kryptovaluuttoja suoraan kauppiaiden kanssa. 

Mukaan Boonen, kun taas toimistopöydät tarjoavat yksinkertaisuutta ja läpinäkyvyyttä (johon liittyy vaihtoa avustava maksu), pääpöydät voivat tarjota parempia hintoja. Mutta niiden käyttö vaatii enemmän markkinatuntemusta ja luottamusta työpöytään.

Kuinka OTC-pöydät toimivat?

Sekä toimistolla että tärkeimmillä OTC-tiskillä on yleensä dynaaminen varasto. He ylläpitävät joitakin BTC:itä kaupankäynnin helpottamiseksi ja sujuvan toiminnan varmistamiseksi, mutta tämä määrä voi vaihdella markkinaolosuhteiden ja asiakkaiden tilausten mukaan. 

Tätä varten he eivät yleensä pidä suuria määriä BTC:tä käsillä, kuten perinteinen pörssi tekisi. Sen sijaan heillä on vakiintuneet suhteet markkinatoimijoiden (kuten pörssien ja kaivostyöläisten) kanssa saadakseen nopeasti tarvitsemansa BTC:n, kun asiakas tekee tilauksen. 

Tämä on tärkeää, koska ne voivat usein helpottaa suuria kauppoja nopeammin kuin perinteiset pörssit, koska niitä ei rajoita ostajien ja myyjien määrä markkinoilla milloin tahansa. Edelleen, OTC-tiskit voivat räätälöidä palveluitaan ja vastata institutionaalisten sijoittajien tai varakkaiden henkilöiden erityistarpeisiin.

Vaikka Long saattoi olla oikeassa OTC-pöytien hallussa olevan BTC-määrän suhteen, hänen väitteensä ovat virheellisiä, koska OTC-pöydissä on suunniteltu hyvin vähän BTC:tä. 

Kuinka Spot ETF:t toimivat

Spot Bitcoin ETF:t ostavat bitcoineja suoraan asiakkaidensa kysynnän perusteella ja tekevät yhteistyötä kolmannen osapuolen säilytysyhteisön kanssa ostaakseen fyysisen bitcoinin ja säilyttääkseen ne turvallisesti. Kun ostat osuuden spot Bitcoin ETF:stä, omistat olennaisesti osan rahaston hallussa olevasta bitcoinista. 

Lue lisää: Spot Bitcoin ETF:itä on nyt 11. Tässä on sinulle paras

Kun sijoittajat ostavat ETF-osuuksia pörssissä, ETF-rahastonhoitaja käyttää näitä rahastoja ostaakseen bitcoineja avoimilla markkinoilta OTC-pisteiden kautta. Ostettu bitcoin siirretään sitten ETF:n säilytysyhteisölle säilytettäväksi. 

Siten ETF:n osakkeen hinta heijastaa suoraan rahaston hallussa olevan omaisuuden markkinahinta, tässä tapauksessa bitcoin.

Miksi rajoitettu varasto on ominaisuus, ei vika

OTC-pöytien kauneus piilee niiden kyvyssä ostaa nopeasti bitcoineja eri lähteistä kysynnän tyydyttämiseksi sen sijaan, että luottaisivat bitcoineihin, jotka heillä on jo taseessaan.

Kummassakaan [OTC]-työpöydässä ei ole kolikoiden 'varastoa' myynnissä! Molemmissa tapauksissa täytäntöönpano on erillään sovittelusta, Boonen kirjoitti.

OTC-pöydät virtaviivaistavat toimintaa hankkimalla tarvitsemansa BTC:n kysynnän perusteella sen sijaan, että ottaisivat käyttöön logistisia ja turvallisia monimutkaisia ​​tekijöitä, joita suurten bitcoin-määrien hallussapidosta tulisi.

Sellaisenaan OTC-pöydät eivät voi koskaan törmätä ostettavan bitcoinin pulaan. Kuten kaikkien omaisuuserien kohdalla, bitcoineja tulee aina olemaan myynnissä, mutta hinta saattaa vaihdella kysynnän mukaan. Mitä enemmän olet valmis maksamaan, sitä todennäköisemmin löydät myyjän, joka on valmis myymään. 

Keskitytään OTC-tiskipisteiden rajallinen valikoima ei jätä arvoa koska niitä ei ole tarkoitettu säilyttämään suuria määriä bitcoineja. Heidän vahvuutensa on niiden likviditeettiverkostossa, jossa he voivat nopeasti käyttää ja siirtää suuria määriä BTC:tä sen kysynnästä riippuen. 

Dynaamisen varastomallin avulla työpöydät voivat minimoida bitcoinin hintavaihtelut ja keskittyä kauppojen helpottamiseen sen sijaan, että pystyisivät pitämään omaisuutta pitkällä aikavälillä.