(Kaikki alla esitetyt näkemykset ovat kirjoittajan henkilökohtaisia näkemyksiä, eikä niiden tulisi muodostaa perustaa sijoituspäätösten tekemiselle, eikä niitä tule tulkita suosituksina tai neuvoina sijoitusoperaatioiden tekemiseksi.)
Joka
Kesä
Is
-
Helvetin
Sama
!
Kun krypto osuu pohjoisen pallonpuoliskon kesään, ihmiset menettävät suuntansa.
Hintavaihtelu: Rekt
Hinta Suorituskyky: Rekt sivuttain
Pörssin kaupankäynnin volyymit: Abysmal
Crypto Trader -tunne: Epätoivoinen
Pysy keskittyneenä asiaans muuttuu yhä vaikeammaksi, kun meitä pommitetaan tiedoilla Internetiin yhdistettyjen laitteidemme kautta. Aina on jokin tieto, joka voi hämärtää mielemme. Mutta keskittyneet eivät välitä sosiaalisen median 24/7 dopamiinia levittävän uutiskierron vaihteluista. He analysoivat vain sitä, mikä heidän mielestään on taloudellisen tuoton tärkein tekijä.
Loitonnalla keskityn vain yhteen makrotietoon, ja se on keskuspankin taseen kasvuvauhti. Jos rahan määrä kasvaa, sen on mentävä jonnekin. Krypto stonkin, hyödykkeiden, asuntojen ja joukkovelkakirjalainojen ohella saavat kaikki mannaa valitsemattomilta byrokraateilta. Tarkastellaanpa sitä, mitä rahamestarit keittivät taloudelliselle hyvinvoinnillemme vuoden 2021 ensimmäisellä puoliskolla.
Kolme keskeistä keskuspankkia ovat Yhdysvaltain keskuspankki, Kiinan keskuspankki ja Euroopan keskuspankki. Yhdessä nämä kolme kokonaisuutta pumppaavat leijonanosan fiat wampumista maailmantalouden valtimoille. Nämä keskuspankit edustavat myös maailman suurimpia talouksia.
Tässä on yksinkertainen tarkistuslistani yksinkertaisille sijoittajaaivoilleni:
Onko rahan tarjonta – sellaisena kuin se on määritelty keskuspankin taseessa tai bruttoluottojen liikkeeseenlaskussa – lisääntyy vai pienenee, ja millä tahdilla?
Riippumatta omistamistani rahoitusvaroista on ylitettävä luotonannon kasvu.
Onko valtionlainojen viitekorko BKT:n nimellisen kasvun ala- vai yläpuolella?
Jos ( joukkolainojen tuotot < nimellinen BKT : n kasvu ) :
Sitten minun on spekuloitava rahoitusvaroilla toivoen, etten kärsi negatiivisesta reaalikorosta.
Tai muuten :
Minun ei pitäisi omistaa mitään muuta kuin valtion obligaatioita – koska miksi ottaisin sen riskin, jos säästöni kasvavat positiivisella reaalikorolla?
Nämä kaksi kysymystä ovat refleksiivisiä, koska luotonannon kasvuvauhti vaikuttaa valtion joukkolainojen tuottoon. Ja valtionlainojen tuotot vaikuttavat luoton kasvuun. Aiyah! Meidän on siis pohdittava molempia kysymyksiä ja tehtävä vivahteikas päätös siitä, mitkä omaisuuserät auttavat meitä säilyttämään todellisen ostovoiman.
Tutustu siihen filosofiseen ja kvanttiteoreettiseen ongelmaan, jonka mukaan havainnointi tai osallistuminen vaikuttaa lopputulokseen. Mitään ei ole objektiivisesti olemassa, olemassaolo on suhteellinen ilmiö. Reflexiivisyys on voimakkain käsite, jota olen oppinut arvostamaan viime aikoina.
Fed
Kaupungissa puhutaan siitä, milloin Fed alkaa supistaa joukkovelkakirjaostojaan? Ja metakertomus on, mikä tai mitkä taloudelliset tiedot pakottaisivat Fedin lähettämään taseen kasvun hidastuvan? Meille kerrotaan, että keskuspankilla on kaksoismandaatti: hinnat ja työttömyys. Siksi kuluttajahintaindeksin (CPI) ja työttömyyslukujen uskotaan olevan erittäin tärkeitä.
Ikävä asia on, että Fedin poliittiset vastaukset eivät korreloi lainkaan näiden muuttujien muutosten kanssa. Jos Fed haluaa tulostaa, kaikki inflaatio on "tilapäistä" eivätkä kaikki työt riitä. Jos Fed haluaa kiristää, niin kaikki inflaatio "poistaa odotukset" ja olemme maagisessa, mutta numeerisesti määrittelemättömässä "täystyöllisyydessä". Tietoja voidaan kiertää vastaamaan mitä tahansa a priori politiikkaa.
Teoksessani FARB AST OFF, väitin, että Fed (ja kaikki muutkin suuret keskuspankit, tässä asiassa) on saanut tehtäväkseen rahallistaa kotimaisten hallitustensa velkaongelmat talouden pumppaamiseksi COVIDin jälkeen. Kunnes "kasvua" saavutetaan, he jatkavat kaiken tarpeellisen painamista.
Fed ei voi suoraan myöntää tätä, koska se pahentaisi jo ennestään tähtitieteellistä "Fed Putia". Eli jos stonkin määrittelemät markkinat (S&P 500) laskevat, Fedin on pelastettava markkinat suuremmalla painetulla rahalla.
Tämä on Luke Gromenin erinomainen kaavio, ja se on hätkähdyttävä. Amerikkalaisten kotitalouksien ylin viisi prosenttia maksaa 5 prosenttia tuloveroista. Hän väittää, että nämä ihmiset eivät saa suurinta osaa tuloistaan palkoista, vaan jonkinlaisen osakepohjaisen korvauksen kautta. Siksi, jos Fed kieltäytyy tyrmäämästä osakemarkkinoita jatkuvasti laajentamalla tasettaan, se vahingoittaa suoraan Yhdysvaltain hallituksen nettotuloja.
Katso, mitä Fed tekee sen sijaan, mitä he sanovat. Joka viikko joku Fedin kuvernööri puhuu hölynpölyä siitä, kuinka Fed reagoi tiettyihin taloudellisiin tuloksiin. Päätin sukeltaa Fedin SOMA-tilille, jonne kaikki heidän joukkovelkakirjaostonsa on varastoitu.
Viimeisten 12 kuukauden aikana Fedin SOMA-tili kasvoi 1.4 biljoonalla dollarilla, mikä on 97 % tavoitteesta. Hyvää työtä, tulosta ne rahat. Fed on poistanut 1.4 biljoonaa dollaria korkealaatuisimpia vakuuksia järjestelmästä. Mieti sitä hetki. Mitä ikinä joku sanookin kapenemisesta tulevaisuudessa, omaisuudenhoitajien on nykyään korvattava tämä vakuus korkeamman riskin tavaralla. koirarahaa kukaan?
Miksi Yhdysvaltain 10 vuoden tuotto on niin tärkeä? Sijoittajat koulutetaan arvostamaan osakkeet tulevien kassavirtojen nykyarvon perusteella. Diskontatamme tulevat kassavirrat kotimaisen riskittömän koron ja joidenkin riskipreemioiden perusteella. Siksi sijoittajat ostavat lisää stokkeja, jos 10 vuoden tuotto on alhainen perustuen sen suhteelliseen tuottoon BKT:n nimelliseen kasvuun ja osinkotuottoihin. Sijoittajat saavat heebie-jeebies, jos inflaatio, jonka CPI määrittelee Amerikassa, on yli 10 vuoden tuoton. He uskovat, että Fed nostaa korkoja ja antaa 10 vuoden tuoton nousta kuluttajahintaindeksin yläpuolelle. Kurssit nousevat, hinnat laskevat - se on vain niin helppoa. CFA Level III saavutettu, nyt sinä nuori Loro Piana, jolla on päällään PM, saat latauksen 2 ja 20 samalla kun siemailet sizzurpissa Hamptonsissa.
Tiedämme, että Fedillä on tuottokäyrän hallintahistoriaa toisen maailmansodan jälkeiseltä ajalta. Tiedämme myös, että kuvernööri oli tuolloin epämiellyttävä luovuttaa taseen kasvun hallinnan Yhdysvaltain valtiovarainministeriölle, jotta pitkän aikavälin tuotot voitaisiin rajoittaa 2.5 prosenttiin. Hän teki sen, koska USG tarvitsi sitä, mutta hän ei pitänyt siitä. Hänen huolensa oli kuitenkin perusteltu - Fedin tase laajeni eksponentiaalisesti vuosina 1939-1951.
Nykyinen keskuspankkiirien sato Eccles-rakennuksessa pelkää myös kuolemaan Fedin taseen hallitsematonta laajentumista. Siksi he taistelevat hinnalla millä hyvänsä ollakseen osallistumatta tuottokäyrän hallintaan. Jos asetat punaisen viivan, markkinat testaavat sinua. Parempi olla kuin Teddy Roosevelt, puhua pehmeästi ja kantaa isoa keppiä.
Katsoin vuoden 2021 viikoittain muutoksia Fedin SOMA-tilillä. Ajattelin löytäväni suhteen viikoittaisten ostojen määrän ja 10 vuoden tuoton välillä. Luulin saavani kiinni Fedin varkain YCC:stä. Olin väärässä.
Otos koostuu SOMAn velkakirjojen ja joukkovelkakirjalainojen viikoittaisesta muutoksesta. Laskin viikoittaisen muutoksen Z-pisteen, koska olen kiinnostunut käyttäytymisen muutoksesta - en viikoittain ostetusta summasta. Piirsin Z-pisteen viikoittaista 10 vuoden tuottoa vastaan (Bloomie: USSG10YR INDEX). Viikon ostojen poikkeaman ja 10 vuoden tuoton välillä ei ole näkyvää yhteyttä. Minulla ei ole selitystä sille, miksi Fed ostaa enemmän tai vähemmän joka viikko, mutta ne eivät salaa kiinnitä 10 vuoden tuottoa ostoillaan… vielä.
Jos luulit Z-pisteen olevan Zoron miekan isku, katso tätä.
Seuraava kysymys on, kuinka merkittävää Fedin osallistuminen on uuden valtion joukkovelkakirjalainan rahallistamiseen? Katsoin SIFMA-taulukoita tämän vuoden kesäkuuhun asti selvittääkseni, kuinka paljon Fed auttaa valtiovarainministeriötä. Fed osti 20 % uusista velkakirjoista. Se ei ole törkeää, mutta se ei myöskään ole hyvänlaatuista.
On selvää, että useimmat sijoittajat eivät osaa laskea. Koska jos he tekisivät, heille olisi kristallinkirkasta, että valtion obligaatioiden omistaminen nollarajalla on puhdasta hulluutta. Pitkän sidoksen kuperaisuus häviää kokonaan, kun lähestyt nollaa. 60/40 osakkeiden vs. joukkovelkakirjalaina-jako tulisi tarkistaa 100 % osakkeisiin plus pitkän korkopolun suojaus. Häntäsuoja voidaan karkeasti perustaa ostamalla TLT US:n pukuja ja rullaamalla niitä. Niille, joilla on varat ja yhteydet sijoittaa rahaa hyvän volatiliteetin hedge-rahaston kanssa, suojausosakkeiden beta-haittapuoli on ensiarvoisen tärkeää.
Valtiovarainministeriön TIC:n raportti sisälsi kultakimpaleen. Vuodesta 2021 lähtien ulkomaalaiset laskivat joukkovelkakirjalainoja ja polkuivat 39.39 miljardin dollarin arvosta velkakirjoja ja ostivat 42.67 miljardia dollaria osakkeita. Boom shaka laka. Rikkaat amerikkalaiset omistavat osakkeita, ja myös USG:tä rahoittavat ulkomaalaiset omistavat osakkeita. Rahatulostin mene brrrr ei vain auta varakkaita amerikkalaisia, se auttaa myös varakkaita ulkomaalaisia. Keskuspankin poliittinen järjestely jatkaa 120 miljardin dollarin tulostamista kuukaudessa on täydellinen. Ja arvaa mitä – tiedot osoittavat selvästi, että he pysyvät viestissä.
Vastataanpa kysymykseen Yhdysvaltain rahajärjestelmän tilasta: Fedin tase on kasvanut +22.74% vuotta aiemmasta, YTD +13.21%. Oletko menestynyt paremmin?
Tämänhetkinen Bloombergin ennuste vuodelle 2021 Yhdysvaltain BKT on +6.60 % verrattuna Yhdysvaltain 10 vuoden tuottoprosenttiin 1.20 %. Tämä vastaa karkeaa negatiivista reaalituottoa -5.40 %. Taitavat sijoittajat ovat sen sijaan siirtymässä "pitkäkestoisiin" osakkeisiin – se on hieno tapa sanoa teknologiaosakkeet.
Muistatko Chynan?
Täytyy rakastaa WWF:ää. Katselin tuota paskaa joka päivä yläasteella.
Takaisin taloustieteeseen.
On aika hassua, että nykyinen kertomus on, että Kiina käyttää kevyesti rahatulostinta. Älä mene lankaan, PBOC osti ehdottomasti DuoLingo-tilauksen ja käänsi "Money Printer Go Brrr" mandariinikiinaksi.加油!!
Luoton kasvun arvioiminen Kiinassa on pikemminkin taidetta kuin tiedettä. On niin monia ristiriitaisia tilastoja, että eufemismi nimeltä "Total Social Financing" (TSF) luotiin kiteyttääkseen kaikki erilaiset tavat, joilla luottoa pumpataan talouden läpi. Jokaisella myyntipuolen tutkimuskeskuksella on arvio Kiinan luoton kasvusta. Siirrän Pekingiin "virallisen" yhteenvedon vuoksi. PBOC kutsuu sitä China All-System Financial Aggregateksi. Kesäkuusta lähtien tämä mittari kasvoi 11 % vuotta aiemmasta.
Ottaen huomioon, että Kiinalla on maailman suurin velkakanta, se on aivan uskomaton määrä renminbiä. Tarkkaan ottaen vuonna 2021 Kiina laajensi luottokantansa 2.74 biljoonalla dollarilla.
PBOC on virallisesti laajentanut organisaationsa tasetta vain 0.20 % vuotta aiemmasta. Tästä syystä jotkut uskovat, että Kiina on osoittanut maltillisuutta COVIDin edessä verrattuna yhdysvaltalaisiin ja eurooppalaisiin kollegoihinsa. Pekingissä on monia tapoja nylkeä sikaa, ja luotto syntyy useimmiten liikepankkien taseen sisäisten ja taseen ulkopuolisten lainojen kautta. Vaikka 2.74 biljoonan dollarin luku ei ole keskuspankin luku, PBOC on pöydässä, kun päätetään, kuka saa luottoa ja kuinka paljon. Sen sijaan, että luettelen joukko lyhenteitä eri hallintoelimille, jotka osallistuvat luottojen säännöstelyyn, käytän PBOC:ta tuttuina paikkamerkkinä.
Kaikki luotto Kiinassa on tosiasiassa valtion hallinnassa. Luottoa luovat pankit ja niitä saavat yritykset ovat suurelta osin valtion omistamia. Tästä syystä käytin Kiinan kokonaisluottolukua enkä vastaavaa mittaria Yhdysvalloissa tai Euroopassa, jossa yksityiset yritykset hallinnoivat pankkiluottojen luomista yksityisen voiton ansaitsemiseksi. Fed ja EKP ovat valmiita rahoittamaan omia kotimaisia finanssimenojaan, mutta niiden on odotettava, että liittovaltion hallitukset kuluttavat ja laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjoja ennen niiden ostamista. Kiinan BKT:n kasvu, kuten seuraavassa kappaleessa osoitan, on poliittinen tulos, joka riippuu Pekingin hyväksyttävänä pitämän bruttoluoton määrästä.
Kiinassa Peking käyttää luottoja saavuttaakseen halutun BKT:n kasvuvauhdin. Viimeisin 2Q21 YoY BKT oli +7.9 %. He käyttivät luotonannon 11 prosentin kasvua saavuttaakseen taloudellisen toimeliaisuuden 7.9 prosentin kasvun. Terveellisempi suhde olisi suhde 1:1 mieluummin kuin 1 juanin velka, mikä luo vain 0.72 juania taloudellista toimintaa.
Jos omistat RMB:n, onko rahoitussalkkusi tuottanut vähintään 11 %:n kasvua vuotta aiemmasta?
Kiinan reaalituotto on suunnilleen sama kuin Amerikassa, mikä on selvästi negatiivinen.
Monet makroasiantuntijat ylistävät Kiinan valtion joukkovelkakirjalainojen lisäämistä salkkuun. Ne ovat kaikkien suurten talouksien parhaiten tuottavia hallituksia. Ottaen kuitenkin huomioon Kiinan jyrkän kasvun, saat silti kepin. Negatiivinen 5 %:n reaalituotto on 不好意思.
Vaikka Kiinan tarina lähtevästä pääomasta, joka pakenee taloudellista sortoa, on tällä hetkellä kuollut, varaudu politiikan muutoksiin, jotka vapauttavat kiinalaisten yksityissijoittajien laumoja maailmanlaajuisille pääomamarkkinoille. Kiinan on tehtävä jotain kaikilla dollareilla, joita se kerää myydäkseen pikkuesineitä amerikkalaisille.
The Med
Tiedätkö, mistä tiedät, että keskuspankki tulostaa rahaa? Kun Kreikan joukkovelkakirjalainat tuottavat 0.68 %. On naurettavaa, että Kreikan hallitus voi rahoittaa itsensä halvemmalla kuin Amerikka. Älä uskalla epäillä Super Mariota, kun hän pureutuu taikarahasienestä.
EKP tulostaa rahaa kerätäkseen nämä hyvämaineiset valtionlainat. Vuonna 2021 EKP laajensi tasettaan 1.10 biljoonalla dollarilla, vuositasolla +25.18%, YTD +13.34%. Kuinka monta rangaistuspotkua missasit portfoliossasi tänä vuonna?
Saadaksesi makua säästäjien selkään nousevista negatiivisista reaalituotoista, katsotaanpa ze saksalaisia. 10 vuoden Bundin tuoton -0.41 % ja Saksan 2021 BKT:n odotetaan olevan 4.5 %. Euroalueen vahvimman talouden reaalituotto lähestyy 5 % negatiivista. Rakastan sijoituksia, jotka ovat matemaattisesti taattu menettävän rahaa, jos niitä pidetään eräpäivään asti.
Yhteensä
Maailman kolme vahvinta talousmaata/aluetta harjoittavat rehottavaa rahanpainamista. Kaikki reaalituotot ovat negatiivisia. Samalla kun ihmiset keskittyvät kuukausittaiseen retoriikkaan koskien sitä, milloin tulostin lopettaa näkemisen, keskuspankkiirit jatkavat taseidensa laajentamista. Älä anna melun hämätä sinua. Jos sijoitustyösi krypto-, osakkeisiin, kiinteistöihin jne. perustuu pelkoon, että rahoitusvarojesi on pysyttävä keskuspankkien taseiden kasvun tahdissa, jatka pelkäämistä ja keräämistä.
4.72 biljoonaa dollaria luotiin tyhjästä. Sen täytyy mennä jonnekin. Haasteena on hankkia omaisuus, joka saa osan näistä varoista. Sijoittajat, jotka tulevat kärkeen, ovat niitä, jotka eivät joudu taloudelliseen hienovaraisuuteen uskoen, että nollarajalla omistetut pitkät valtionlainat säästävät salkkunsa negatiivisten reaalikorkojen tuholta.
Älä itke puolestani, Satoshi
Tiedän, että Bitcoinin ja Eetterin kaikkien aikojen ennätysten 50 prosentin nostoja on vaikea sietää. Jos omistit erilaisia DeFi-kolikoita, salkkusi on eri vaiheissa rektissä. Myy kuitenkin silloin kun haluat, älä silloin kun on pakko. Tämä johtuu positioiden mitoituksesta ja vipuvaikutuksen harkitusta käytöstä.
Kanavaa sisäinen Soros - tarkkaile, älä ennusta. Tiedot ovat selvät – keskuspankit jatkavat rahan painamista. Kun / jos se muuttuu, tiedot näkyvät meille. Ei tarvitse ennustaa, milloin se pysähtyy, jos omistat niukkoja omaisuuseriä, jotka arvostavat fiat-termeissä vähintään samassa taseen kasvuvauhdissa. Viimeisen 6 kuukauden horisontilla krypto menestyi heikommin, mutta COVID-pandemian alkamisesta tähän päivään saakka krypto onnistui selvästi paremmin keskuspankkiirien astuessa kaasuun. Älä järkytä.
- 39
- 67
- 7
- Tili
- neuvot
- Kaikki
- Amerikka
- Amerikkalainen
- Art
- etu
- Varat
- Pankki
- Bank of China
- Pankit
- Beijing
- PARAS
- beeta
- Miljardi
- Bitcoin
- Bloomberg
- Joukkovelkakirjalainat
- puomi
- Rakentaminen
- Nippu
- Ostetaan
- Ostaminen
- pääoma
- Pääomamarkkinat
- joka
- kassa
- paini
- Keskuspankki
- Keskuspankit
- haaste
- muuttaa
- lataus
- Kiina
- kiinalainen
- pilvi
- Kolikot
- kaupallinen
- Hyödykkeet
- Yritykset
- Korvaus
- Liitännät
- kuluttaja
- jatkaa
- kustannukset
- maahan
- Covidien
- Luominen
- pisteitä
- Laajuus
- sato
- Crypto
- Nykyinen
- käyrä
- tiedot
- päivä
- kuollut
- Velka
- defi
- Laitteet
- DID
- Alennus
- dollaria
- kuljettaja
- EKP: n
- Taloudellinen
- Taloustiede
- talous
- oma pääoma
- Eetteri
- Eurooppa
- Eurooppalainen
- Euroalue
- EV
- Laajentaa
- laajenee
- laajeneminen
- Kasvot
- Ominaisuudet
- Fed
- Liitto-
- Federal Reserve
- Fiat
- Kuva
- rahoittaa
- taloudellinen
- Etunimi
- Keskittää
- muoto
- rahasto
- varat
- hauska
- tulevaisuutta
- GAS
- BKT
- Global
- Maailmantalous
- GM
- hyvä
- Hallitus
- hallitukset
- Maaherra
- GP
- Kasvaa
- Kasvu
- historia
- pitää
- Talo
- kotelo
- Miten
- hr
- HTTPS
- ia
- Tulo
- Kasvaa
- indeksi
- inflaatio
- tiedot
- korko
- korot
- Internet
- investointi
- Investoinnit
- sijoittaja
- Sijoittajat
- osallistuva
- IP
- kysymykset
- IT
- Job
- Työpaikat
- avain
- suuri
- oppinut
- luotonanto
- Taso
- Vaikutusvalta
- valo
- linja
- Lista
- Pitkät
- Katsoin
- rakkaus
- Makro
- merkittävä
- Tekeminen
- markkinat
- markkinat
- matematiikka
- Media
- keskikokoinen
- Meta
- raha
- kk
- netto
- uutiset
- Melu
- numerot
- tilata
- Muut
- pandeeminen
- Maksaa
- PBOC
- Ihmiset
- Kiinan kansanpankki
- suorituskyky
- politiikka
- salkku
- teho
- esittää
- hinta
- yksityinen
- Voitto
- omaisuus
- ostot
- laatu
- Kvantti
- nostaa
- Hinnat
- raportti
- tutkimus
- vastaus
- vähittäiskauppa
- Vähittäissijoittajat
- Tuotto
- Riski
- S&P 500
- taju
- Koulu
- tiede
- Myydään
- näkemys
- setti
- Jaa:
- Yksinkertainen
- iho
- So
- sosiaalinen
- sosiaalinen media
- viettää
- menot
- jakaa
- tilasto
- Tila
- Varastossa
- pörssi
- Osakkeet
- tilaus
- kesä
- toimittaa
- järjestelmä
- puhuminen
- Kohde
- Verot
- teknologia
- testi
- aika
- ylin
- kauppias
- kaupankäynti
- Liiketoimet
- työttömyys
- us
- meidän hallitus
- arvo
- Haihtuvuus
- W
- odottaa
- viikko
- viikoittain
- KUKA
- maailman-
- vuosi
- tuotto
- yuan
- nolla-