Inflaatiotuulet jäykistyvät, kun taseissa oleva Bitcoin-painolasti osoittaa arvon

Kun yritysrahoitusjohtajat valmistautuvat lähtemään COVID-19: n jälkeiseen maailmaan inflaatiomyrskyjen varoitusten keskellä, yhä useammat yritykset kartoittavat omia varantovarojaan. Jos pahin tapahtuu ja dollari ja muut varantovaluutat heikkenevät, ovatko he varmoja siitä, että kaikki heidän taserahansa on sidottu turvallisesti?

Loppujen lopuksi se ei tietenkään ole välttynyt heidän huomautuksestaan, että monet julkiset yritykset, jotka "liittyivät" Bitcoiniin (BTC) lähetti viime vuonna suuresti viime vuoden ensimmäisen vuosineljänneksen vahvat tulot. Square, jolla on esimerkiksi 1 miljoonan dollarin arvoinen BTC, ilmoitti neljännesvuosittaisen bruttovoiton kasvun olevan 2021% edellisvuodesta, kaksinkertaistaa analyytikoiden odotukset. Vaikka Tesla, joka putosi alas 1.5 miljardia dollaria - 8% käteisvaroistaan ​​- BTC: hen helmikuussa, kirjatut ennätystulot ja tulot nousivat 74%. MicroStrategy, joka teki Bitcoinista ensisijaisen yritysreservi vuonna 2020, kasvoi 10% ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihdosta.

"Jos inflaatio kiihtyy tai vaikka ei, ja useammat yritykset päättävät hajauttaa pienen osan käteissaldostaan ​​bitcoiniksi käteisen sijaan, nykyisestä suhteellisesta valumisesta bitcoiniksi tulee torrent," kirjoitti kerroksellinen sijoittaja Bill Miller markkinakirjeessä aiemmin tänä vuonna. Jo nyt "yritykset, kuten Square, MassMutual ja MicroStrategy, ovat siirtäneet käteistä bitcoiniin sen sijaan, että heillä olisi taatut tappiot taseessa olevasta käteisestä", hän lisäsi.

Muualla Ark Investments kommentoi yrityksen uutiskirjeessä: "Microstrategy, Square ja nyt Tesla näyttävät julkisille yrityksille tapaa lisätä bitcoin oikeutettuna vaihtoehtona käteiselle taseissaan."

Mutta Bitcoin on edelleen haihtuva omaisuus - viimeisimpänä BTC-hinnan lasku 46,000 dollariin muistutti käyttäjiä uudestaan ​​- joten ehkä yrityksen rahastonhoitajien omaksuminen on oikeastaan ​​vain lyhytaikainen tapahtuma? Toisaalta, jos trendillä on jalat, onko se todella sopiva kaikille yrityksille? Jos on, missä määrin kohdentaminen on tarkoituksenmukaista?

Mitä tämä sanoo maailmantaloudesta, jos julkiset yritykset etsivät nyt 12-vuotiasta digitaalista valuuttaa pitääkseen kassavaransa likvideinä ja turvassa?

Pitkän aikavälin trendi tai kausiluonteinen muoti?

"En pidä tätä villitysna", Paul Cappelli, Galaxy Fund Managementin salkunhoitaja, kertoi Cointelegraphille. Bitcoinin ”joustamaton toimituskäyrä ja deflaation mukainen liikkeeseenlaskuaikataulu” tekevät siitä ”pakottavan suojauksen inflaatiota ja huonoa rahapolitiikkaa vastaan, mikä voi johtaa käteisvarojen devalvoitumiseen ajan myötä”, hän kertoi Cointelegraphille ennustamalla:

"Yritykset jatkavat Bitcoinin käyttöä yhtenä käytettävissä olevista työkaluista taseensa arvon säilyttämiseksi."

Fundstratin johtava digitaalisen omaisuuden strategi David Grider ilmoitti Cointelegraphille, että kun salauksesta tulee enemmän valtavirtaa, hän odottaa näkevänsä "lisää yrityksiä, joilla on salausta laillisiin liiketoimintatarkoituksiin". Pörssit voisivat pitää sitä varastona, teknologiayritykset saattavat käyttää sitä merkkien pelaamiseen ja verkkoihin osallistumiseen, kun taas monikansalliset yritykset voisivat hyväksyä sen maksuihin.

"Odotan kahden tyyppisen yrityksen harkitsevan salauksen nopeaa käyttöönottoa - sellaisia ​​johtajia, jotka ovat vahvasti uskovia salaukseen, sekä yrityksiä, joilla voi olla ainutlaatuisia rajat ylittäviä tarpeita, jotka sopivat hyvin Bitcoin-siirtoihin", Gil Luria DA Davidson & Co: n tutkimusjohtaja, kertoi Cointelegraphille.

Jos on, eikö tämä merkitse suurta muutosta yritysten talousjohtajille? "Kun tein valtiovarainministeriön tentit, asia, joka meille kerrottiin ensisijaiseksi tavoitteeksi, on taata taseen turvallisuus ja likviditeetti", Graham Robinson, PricewaterhouseCoopersin kansainvälisen vero- ja rahoitusosaston kumppani ja Ison-Britannian yritysjärjestön neuvonantaja Rahastonhoitajat, kertoi Reuters. BTC: n volatiliteetti ei välttämättä sovi laskuun.

Jos Bitcoinia käytettäisiin yrityksen kassavarana ja sen hinta laskisi, yritys ei välttämättä pysty täyttämään käyttöpääomavaatimuksiaan, totesi Columbia Business Schoolin dosentti Robert Willens tammikuussa, kun hän on kuvattu se on "korkean riskin ja korkean palkkion strategia".

Onko Willens muuttanut näkemyksiään? "Uskon edelleen, että kyseessä on korkean riskin / korkean palkkion strategia", hän kertoi Cointelegraphille ja myönsi, että "viime aikoina palkkiot ovat ylittäneet riskit." Hän näkee enemmän yrityksiä Teslan ja Squaren johdolla, "kun salausinvestoinnit muuttuvat" kunnioitettavammiksi "ja nousevat kannattaviksi myyntipisteiksi yritysten kassataseille." Kysyttyään, kuka voisi näyttää tietä, Willens vastasi:

"Luulen, että yritykset, joilla on ikonoklastisia johtajia - jotka eivät välttämättä rajoitu vain tiettyyn alaan - ottaisivat todennäköisimmin askeleen ja sitouttaisivat kunnollisen määrän yrityksen käteisvaroja salakirjoituksena."

Fundstrat's Grider kertoi OTC-kaupankäynnin kohteena olevan yrityksen Genesis Capital -kaupan tiedoista Cointelegraphille, että useampi yritys saattaa ostaa salausta kuin tuloslaskelmassa on ilmoitettu. Esimerkiksi Genesis Q1 2021 “Market Observations Report”, raportoitu silmiinpistävä hyppy ”yritysten” salauskauppamäärässä ~ 27%: iin edellisen vuosineljänneksen ~ 0%: sta. "Kun yritysasiakkaat alkoivat ostaa bitcoinia rahastoihinsa ensimmäisellä vuosineljänneksellä, suhdelukumme muuttuivat", totesi Genesis.

Tesla myönsi 8% - Onko se liikaa?

Olettaen, että yritys uskoo, että salauksen tulisi olla osa sen omia varantoja, kuinka paljon sen pitäisi tosiasiallisesti kohdentaa? Viime vuonna Cappelli kertoi Cointelegraphille, että 50 peruspisteen sijoitus 2% varannoista oli suunnilleen oikeassa, kun otetaan huomioon salauksen volatiliteetti. Mutta siitä lähtien salaushinnat ovat nousseet taivaalle, ja Tesla osoitti huikeat 8% - eli 1.5 miljardia dollaria - yritysten kassavaroihin. Onko suositeltu allokaatio kasvamassa?

"Minusta ei ole kirkkaan linjan sääntöä, jota voimme soveltaa täällä kaikkialla", Willens kertoi Cointelegraphille, "mutta mielestäni jotain sopivaa 2%: n pohjoispuolella olisi sopiva - ehkä jopa 8% - 10% saattaa olla olla jopa hyväksyttävä. "

"Kaikki riippuu yrityksestä", Cappelli sanoi viime viikolla. "Yritykset hallinnoivat taseitaan toiminnan rahoittamiseksi ja tietyn määrän likviditeetin ylläpitämiseksi." Bitcoin on edelleen erittäin epävakaa omaisuuserä, joten vaikka se tarjoaa suojauksen inflaatiota vastaan, siihen liittyy tietty määrä markkinariskiä. Olisin hyvin yllättynyt nähdessäni yrityksen jakavan paljon enemmän kuin tällä hetkellä 5%: n pallokentän, mutta se voi muuttua ajan myötä. "

Silti entä Robinsonin väite, jonka mukaan yrityksen rahastonhoitajan tehtävä on taata taseen likviditeetti ja turvallisuus - ja eikö Bitcoin voisi tehdä sitä?

"Jos ajattelet salausta puhtaasti käteisenä, se on edelleen hyvin epävakaa suhteessa dollariin", Grider kertoi Cointelegraphille. "Mutta joistakin varoista, kuten Bitcoinista, on tulossa vähemmän epävakaita viime aikoina, ja näemme salauksen olevan vahvaa likviditeettiä, mikä rohkaisee."

Yksi tapa, jolla yritys voisi ajatella salakirjoituksen pitämistä, on vaihtoehto käteiselle, jatkoi Grider, "mutta voit myös ajatella sitä, kuten varastoja, jälkimarkkinakelpoisia arvopaperisijoituksia tai aineettomia pitkäaikaisia ​​varoja. Tämä tarkoittaa, että vaikka yritykset eivät olekaan kaikilta osin ihanteellinen omaisuuserä, yritykset voisivat silti pitää salausta muista syistä ", kuten:

"Jotkut vakiintuneet yritykset voisivat ostaa salauksen suojauksena tekniikan häiriöiltä, ​​aivan kuten kilpailevien startupien yritysjärjestelyt ja yritysostot."

"Luulen, että likviditeettikysymys on pätevä", vastasi Willens, "mutta sijoituksen rajoittamisen 8-10 prosenttiin sijoitettavista varoista pitäisi eristää rahastonhoitajat kritiikiltä, ​​koska varojen loppusumma käytettäisiin rahana ja vastaavina. helposti realisoituvalla arvolla. "

Jokaiselle sijoitukselle tehdään kokoluokittelu, lisäsi Capelli, ja "kaikkien tase-investointien huomioon ottaminen" on osa yrityksen rahastonhoitajan tai sijoituspäällikön työtä. Samaan aikaan Luria ilmoitti, että "salausvarastot ovat riittävän likvidejä, jotta tämän ei pitäisi olla rajoitus".

Merkittävämpi este, joka estää salakirjoituksen käyttämisen yrityksen omana vararahastona, voi Willensin mielestä olla kirjanpidollinen käsittely, johon sille tällä hetkellä sovelletaan - ts. elävät aineettomat hyödykkeet ", ja näin ollen omaisuuden arvon alenemisen on heijastuttava jatkuvien toimintojen tuloihin, kun taas hinnankorotuksia ei voida heijastaa niin." Hän kuvaili tätä "epäsuotuisaa kirjanpitokäsittelyä […] houkuttelevimpana näkökohtana siihen tehtävään sijoitukseen".

"Tektoninen muutos" globaalissa rahoituksessa?

Kaiken kaikkiaan nykyinen rahapoliittinen ympäristö on herättänyt vakavia yritysten huolenaiheita inflaatiosta ja Yhdysvaltain dollarin jatkuvasta vahvuudesta. Sen ei pitäisi olla yllättävää, kuten Grider sanoi, "että yritykset olisivat avoimempia salauksen kaltaisille vaihtoehdoille".

Mutta jotain vielä suurempaa voi olla tekeillä. Kuten Perianne Boring totesi hiljattain New York Times -lehdessä,tektoninen muutos”Saattaa olla käynnissä globaalissa rahoituksessa kryptovaluutan ansiosta. "Digitaalinen omaisuus on tuonut esiin uuden paradigman globaalissa rahoituksessa", myönsi Cappelli, vaikka olemme vielä vasta alkuvaiheessa:

"Jokaisessa jaksossa on aina vaahtotaskuja, mutta rakenteellisesti se, mitä olemme nähneet rakennettuina viime vuosina, tarjoaa varmasti vahvan perustan tälle uudelle omaisuusluokalle."

Lähde: https://cointelegraph.com/news/inflation-winds-stiffen-as-bitcoin-ballast-on-balance-sheets-proves-its-value