IntoTheBlock-raportti: Kuinka DEX:t käyttävät kannustimia ja tokenomiikkaa tulojen luomiseen

Juan Pellicerin ketjun markkinoiden päivitys, IntoTheBlock

Web3:ssa on kyse arvotransaktioista, ja pörssit ovat parhaimmassa asemassa tarjoamaan tämän hyödyn ja keräämään arvoa. Mutta mihin se arvo katoaa?

Perustarve, jota DeFin käyttäjät vaativat, on rahakkeiden vaihto. Pienen maksun veloittaminen tästä vaihdosta on yksi suorimmista tavoista tuottaa kassavirtaa DeFi-protokollalle. Nämä protokollat ​​ovat hajautettuja pörssejä, ja nykyään jotkut niistä tuottavat satoja miljoonia dollareita päivittäistä kaupankäyntiä ja tuottavat päivittäisiä tuloja, jotka ylittävät 1 miljoonan dollarin tietyissä tapauksissa. Nämä ovat kolme pörssiä, jotka tuottavat eniten tuloja: 

Tulot tulevat maksuista, joita kauppiaat maksavat rahakkeiden vaihdosta. Joten kertyneet palkkiot ovat verrannollisia kussakin hajautetun pörssin arvoon. Nämä maksut vaihtelevat yleensä 0.30 prosentista 0.01 prosenttiin kunkin protokollan ja erityisesti poolin mukaan. 

Näiden lukujen vertailun lisäksi on mielenkiintoista tutkia, kuinka nämä tulot virtaavat eri tavalla kussakin protokollassa, koska ne voivat jakautua hyvin eri tavalla kaikkien protokollaan osallistuvien osapuolten kesken: likviditeetin tarjoajien, protokollaa tukevan DAO:n/tiimin tai protokollan haltijoiden kesken. protokollan tunnus. Näiden osapuolten oikea kannustaminen on ratkaisevan tärkeää onnistuneessa hajautetussa vaihdossa. Ja tämä prosessi voi muuttaa heiluvan vaihdon tasaiseksi tulokoneistoksi.

Ensimmäinen tarkistettava malli ovat ne hajautetut pörssit, jotka eivät poimi arvoa kaupoistaan ​​swap-toiminnan ulkopuolella. Tokenien kauppa on vain vaihtoa likviditeetin tarjoajien ja kauppiaiden välillä, jotka maksavat kannustavan pienen maksun näille tarjoajille. Tässä skenaariossa protokollan tunnuksen haltijoita tai protokollan takana olevaa tiimiä ei palkita taloudellisesti. 

Paras esimerkki on Uniswap: ilman protokollamaksuja, kaikki kaupankäyntimaksut kertyvät likviditeetin tarjoajille. Protokollan tunnus ei kerry osaa tuloista, ja hallinto on sen päähyöty, mikä ei välttämättä ole "arvotonta", koska hallintotunnuksen haltijoilla on valtuudet määrätä protokollan toiminnasta. He voisivat esimerkiksi mahdollisesti hyväksyä protokollamaksun käyttöönoton, joka tuottaisi tuloja. 

Nykyinen Uniswapin UNI-tunnuksella varustettujen kannustettujen poolien puute lieventää niiden mahdollisesti aiheuttamaa myyntipainetta. Heidän merkkinsä ei ole helppo palkita. Tästä syystä protokolla ei aktiivisesti kannusta tarjoamaan likviditeettiä poolilleen päätunnuksellaan:

Suurin osa hajautetuista pörssistä kuuluu toiseen luokkaan, jossa on erilainen lähestymistapa. Kaikki kaupankäyntimaksut eivät kerry likviditeetin tarjoajille, vaan osa on suunnattu protokollatokeneille. 

Tämä aiheuttaa siten ostopaineita, koska se on houkutteleva syy ostaa ja pitää hallussaan (ja yleensä panostaa) nämä protokollan merkit. Koska tällä päätöksellä on vaikutusta likviditeetin tarjoajien kannattavuuteen, monia likviditeettipooleja kannustetaan likviditeetin kaivospalkkioilla pääprotokollatokeneilla. 

Tämä kompromissi houkuttelee likviditeettiä, mikä parantaa valuuttakurssien suorituskykyä paremmilla valuuttakursseilla ja siten kertyy enemmän maksuja, mutta tuo järjestelmään jonkin verran myyntipainetta protokollan tokenista. Tämä lähestymistapa on yksi menestyneimmistä mekanismeista likviditeetin houkuttelemiseksi protokollaan, kuten voidaan nähdä seuraavassa esimerkissä Curve Financen historiallisesta likviditeetistä: 

Tämä malli avaa mahdollisuuden ottaa mukaan maksut, joissa osan maksuista kertyy suoraan protokollan takana oleva tiimi/DAO. Tämä on johdonmukainen näkökohta, kun otetaan huomioon, että nämä protokollat ​​vaativat aktiivista ja jatkuvaa hallintaa tuotteen parantamiseksi tai tiettyjen parametrien säätämiseksi. Toiminta, kuten asiakastuki tai läsnäolo sosiaalisessa mediassa, vaatii jatkuvaa huomiota ja niillä on valtava rooli näiden tuotteiden menestyksessä. Sellaisenaan heidät pitäisi jotenkin palkita.

Ei ole kiveen hakattu jakelurakennetta siitä, kuinka kunkin ryhmän pitäisi jakaa prosenttiosuus. Itse asiassa jokainen protokolla asettaa käytännössä eri summan kuin kilpailijansa. Joissakin tapauksissa he eivät edes suuntaa maksuja joillekin näistä ryhmistä ollenkaan. Näytetyt protokollat ​​tuottavat eniten tuloja. Kaikki heistä ovat saavuttaneet vaikuttavia tuloja erilaisista järjestelyistään huolimatta. 

DEX	% palkkiot LP:ille	% maksut merkin haltijoille	% palkkiot joukkueelle / DAO:lle
Uniswap	100%	-	-
SushiSwap, Traderjoe	83.3%	16.6%	-
Pelottava vaihto	85%	15%	-
käyrä	50%	50%	-
PannukakkuVaihda	68%	20%	12%
Tasapainottaja	90%	-	10%
dYdX	-	-	100% *

Tokenomiikkaa voidaan käyttää protokollan takana olevan tiimin kannustamiseen. Jos DAO/tiimi jakaa huomattavan osan alkuperäisestä token-jakelusta, jatkuvan palkkion määrän ohjaaminen heille voisi kaksinkertaisesti kannustaa tiimiä samalla kun se ottaisi joitain kannustimia likviditeetin tarjoajilta tai rahakkeiden haltijoilta.

Varmasti on tilaa kokeilulle, jotta kannustimet voitaisiin sovittaa paremmin yhteen kaikkien protokollaan osallistuvien osapuolten välillä, ja on olemassa uudempia menetelmiä, joita ei käsitellä edellisessä taulukossa. Esimerkiksi Osmoosi vaihto rankaisee niitä likviditeetin tarjoajia, jotka poistavat likviditeetin pienellä maksulla (tunnetaan nimellä irtautumismaksu). Koska likviditeetin poistaminen on toimenpide, joka vahingoittaa sekä protokollaa että niitä käyttäviä kauppiaita, he pitävät oikeudenmukaisena kerätä arvoa likviditeetin tarjoajien kannustamiseksi pysymään pitkällä aikavälillä ja osittain lieventämään niin kutsuttua palkkasoturilikviditeettiä. Se on käsite, joka kuvaa kuinka likviditeetti muuttuu nopeasti poolista toiseen yrittämällä jahdata näitä pooleja parhailla kannustimilla.

Protokollan osapuolien yhdistäminen ei ole triviaali tehtävä. Pitkällä aikavälillä nähdään mikä toimii parhaiten ja mikä epäonnistuu. Ihannetapauksessa likviditeetin tarjoajat palkitaan oikeudenmukaisesti likviditeetin ylläpitämisestä, kauppiaiden pörssit ovat kohtuullisen kalliita, rahakkeiden haltijat keräävät huomattavia tuloja ja protokollaa ylläpitävä tiimi palkitaan vastaavasti. Ovatko tänään käyttämämme protokollat ​​noin viiden, 10 vai 50 vuoden kuluttua? Kaikkien näiden artikkelissa esitettyjen osapuolten laillinen ja kilpailukykyinen tasapainottaminen voisi olla avain hajautetun vaihdon menestykseen ja kestävyyteen pitkällä aikavälillä.

Lähde: https://thedefiant.io/intotheblock-how-dexs-use-incentives-and-tokenomics-to-generate-revenue/