TL; DR
- Viiden vuoden laajentumisen jälkeen DeFi-markkinat ovat suurelta osin keskittymässä kunkin alan voittajien ympärille.
- Uusien primitiivien puuttuessa moniketjuisesta DeFistä tuli pääkertomus, jossa useimmat ketjut kopioivat Ethereum DeFi -kartan.
- Vaikka moniketjuinen kerronta yhdistettynä kylläiseen Ethereumiin johti lisääntyneeseen toimintaan muissa ketjuissa, suuret pääomanhaltijat ovat osoittaneet etusijaa turvallisuudelle. Pelkästään suurimmalla Ethereum-protokollalla Curve.fi:llä on edelleen enemmän TVL:ää kuin kaikkien Avalanchen ja Solanan päälle rakennettujen sovellusten yhteenlaskettu TVL
- Toisaalta skaalautuvammat ketjut johtivat Ethereumista hinnoiteltujen käyttäjäryhmien sisällyttämiseen. Tällaisten käyttäjien osuus yleisestä ketjun toiminnasta on kuitenkin melko marginaalinen.
- Siitä huolimatta on selvää, että mikään monoliittisista lohkoketjuista ei nykyisessä muodossaan pysty tukemaan DeFin maailmanlaajuista käyttöönottoa.
- Pitkällä aikavälillä odotamme useimpien sovellusten rakennettavan rullauspakettien päälle, jotka ovat ainoita ratkaisuja, jotka voivat lopulta tukea miljardeja käyttäjiä taloudellisesti kestävällä tavalla tinkimättä perusperiaatteista, kuten hajauttamisesta, sensuurin kestävyydestä, turvallisuudesta ja luotettavuudesta.
DeFi-innovaatioiden hidastuva tahti antaa meille mahdollisuuden astua taaksepäin ja kertoa DeFin edistymisestä viimeisen viiden vuoden aikana sekä rakentaa opinnäytetyö DeFin tulevaisuudesta ympäristössä, jota ohjaa moniketjuinen narratiivi, esim. solunavax.
Syntymästä adoptioon
Viimeisen viiden vuoden aikana Ethereum DeFi on kasvanut lapsenkengistä.
Vuodet 2017–2018 kutsumme DeFin alkiokaudeksi. Useimmat johtavat DeFi-projektit, kuten Uniswap, Compound, AAVE, dYdX jne., perustettiin tuona aikana. Vasta vuonna 2020 (tai dYdX:n tapauksessa 2021) nämä protokollat alkoivat saada markkinoiden tunnustusta.
Tämän päivän näkökulmasta katsottuna DeFi-kartan ytimessä on kolme pääsuuntaa eli primitiivit:
- Tunnista DEXEs,
- Lainamarkkinat ja
- Johdannaiset.
Spot-markkinat
Nykyään spot-markkinat ovat erittäin kyllästyneet, ja uusien pelaajien pääsy markkinoille on korkea, ja suurin osa toiminnasta on keskittynyt johtavan protokollan ympärille. Se, mikä alun perin alkoi kokeiluilla ketjun tilauskirjojen ja jatkuvien tuotemarkkinoiden päättäjien ympärillä, on nyt täynnä kaikenlaisia kaupankäyntimekanismeja:
- Keskitetty likviditeetti AMM, jossa Curve.fi on edelläkävijä stablecoin-kaupankäynnin konseptissa. Myöhemmin DODO, Uniswap v3 ja Curve v2 laajensivat keskitetyn likviditeetin lähestymistapaa haihtuviin kolikoihin, joista jokaisella oli huomattavasti erilainen malli.
- AMM:t, jotka tukevat useampaa kuin kahta omaisuutta poolissa, esim. Balancerin vakiona markkinatakaaja
- IL-suojatut AMM:t, esim. Bancor
- Jatkuvat tuote AMM:t esim. Uniswap v2, Sushiswap
- MEV-kestävät DEX:t
- DEX:t, jotka on räätälöity pienille tai suurille kauppiaille jne.
Jälkeenpäin katsottuna spot-markkinoiden DEX-sijoittaminen Ethereumissa oli hyvä tilaisuus vain vuoden 2020 loppuun asti. Vuodesta 2021 eteenpäin markkinoille oli tulossa useita mahtavia tiimejä. Kun suunnittelutilaa oli kuitenkin tutkittu laajasti, inkrementaaliset innovaatiot eivät riittäneet valtaamaan merkittävää markkinaosuutta.
Uniswap v3:n ja Curve v2:n käyttöönotto lisäsi entisestään markkinoille pääsyn esteitä ja hylkäsi lisäyritykset rakentaa DEX tyhjästä.
Rahamarkkinat
Rahamarkkinaprotokollat houkuttelevat likviditeettiä, koska likviditeetin tarjoajien ei tarvitse ottaa suunnattua altistumista, vaan ne voivat ansaita tuottoa pääoman ollessa suojattu. Lainausprotokollien joukossa erottuu kaksi pelaajaa: Compound ja AAVE, joilla on yli 25 miljardia dollaria yhdistettynä TVL:nä Ethereumissa.
Verrattuna spot-DEX-sektoriin, Suunnittelualue on vielä suhteellisen tutkimaton, ja uudet tulokkaat voisivat erottua alentamalla vakuussuhteita, sisällyttämällä hajautettuihin identiteetti- ja luottopisteisiin mukautettavia ehtoja, dynaamisia parametrien päivityksiä ja monipuolisempia vakuuksia (mukaan lukien NFT-vakuudet) jne.
Äskettäin Euler ja Beta Finance ovat yrittäneet lisätä luvatta lainaamiseen kelpaavaa omaisuutta. Tämän toimenpiteen käytännön vaikutus antaisi kauppiaille mahdollisuuden shorttaa laajan valikoiman altcoineja.
Siitä huolimatta rahamarkkinoiden lainanottajien nykyinen käyttäytyminen viittaa siihen, että käyttäjät ovat ensisijaisesti kiinnostuneita stabiilien kolikoiden lainaamisesta vakuuksiaan vastaan ja käyttävät pääasiassa lainausprotokollia käydäkseen kauppaa altcoineilla vipuvaikutuksen avulla. Tämä tarkoittaa sitä monipuolisempien vakuusvaihtoehtojen ottaminen käyttöön lisäämättä järjestelmäriskiä olisi asetettava etusijalle suuremman määrän omaisuuserien tukemiseen verrattuna. AAVE v3 ja Silo Finance ovat julkisesti ilmoittaneet suunnitelmistaan työskennellä tähän suuntaan.
Synteettiset varat
Yleisesti ottaen synteettiset varat kattavat useita tärkeitä aloja, kuten rahoitusjohdannaiset, synteettiset reaalimaailman varat ja vakaat kolikot.
Mitä tulee johdannaisiin, dYdX:ää lukuun ottamatta, on vaikea väittää, että mikään protokollista olisi todella noussut. Näin on, koska useimmat tämän alan toimijat ovat juuri äskettäin esitelleet ensimmäisen / uusimman versionsa. Lisäksi monet näistä protokollista perustuvat skaalautuvuusratkaisuihin, kuten koontiversioihin, joita ei ole tällä hetkellä täysin optimoitu.
Samalla tavalla kesti kahdesta kolmeen vuotta, ennen kuin spot-DEX-sopimukset ja lainausprotokollat omaksuivat laajemmat markkinat, viimeisten 12 kuukauden aikana rakennetuista johdannaispörsseistä voi tulla merkityksellisiä vasta seuraavien 12-24 kuukauden aikana, kun teknologiapino on kypsynyt ja protokollat löytävät oikea tuote-markkinasovitus.
Synteettiset reaalimaailman omaisuuserät (RWA) kamppailivat myös löytääkseen tuotteen markkinoille sopivan, vaikka niillä on loistava kertomus Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden, hyödykkeiden jne. altistumisen demokratisoimisesta. Suurin osa hajautettujen futuurien kanssa työskentelevistä protokollista voisi helposti sisällyttää synteettisiä RWA-tuotteita. kun ajoitus on sopivampi eli kun DeFissä on heterogeenisempi käyttäjäkunta.
Lopuksi hajautetut vakaat kolikot ovat edelleen ala, joka houkuttelee lahjakkaita ihmisiä vuosien ajan. Monien algo-stablecoinien epäonnistuminen ei ole pysäyttänyt uusia protokollia, jotka rikkovat mahdolliseksi pidetyn rajoja.
Jotkut merkittävistä (ei välttämättä onnistuneista) kokeiluista synteettisten omaisuuserien suunnassa viime aikoina ovat:
- dYdX Starknet vaihto
- Opynin SQUEETH
- Likvidin nollakorkoinen synteettinen vakaakolikko
- FEI:n vakaa kolikko POL:n tukemana
- Primitive's Replicating Market Maker
- Nauhan optioholvit
- Ikuinen protokolla v2
- SynFutures & MCDEX luvaton futuuri AMM
- Derin ikuiset vaihtoehdot
- Pods Finance Permissionless Options AMM
Toisen kerroksen DeFi-protokollat
Ethereum DeFi -ekosysteemissä, joka on suhteellisen kypsä verrattuna muihin Layer 1 -kerroksiin tai sivuketjuihin, toisen kerroksen DeFi-protokollat ovat nousseet vuonna 2021. Ne ovat toinen kerros siinä mielessä, että ne ovat hyödyntää koostettavuutta, eikä se voisi olla olemassa ilman taustalla olevia DeFi-primitiivejä.
Tässä suhteessa jotkut DeFi-primitiivit, kuten Uniswap, AAVE, Opyn tai Synthetix, muodostuivat ekosysteemeiksi itsestään ja houkutteli suuren määrän protokollia rakennettavaksi niiden päälle.
Esimerkiksi Uniswap v3 toi aktiivisen likviditeetin hallinnan tarpeen, minkä vuoksi on kehitetty joukko protokollia, joiden tarkoituksena on optimoida likviditeetin tarjoaminen samalla, kun loppukäyttäjät voivat nauttia passiivisesta kokemuksesta. Joitakin esimerkkejä ovat Gelaton G-UNI, Charmin Alpha-holvit, Visor Finance, Teahouse jne.
Samoin Izumi Finance rakentaa työkaluja, jotka auttavat protokollia käynnistämään likviditeetin louhintakannustimia ja saavuttamaan halutun likviditeetin jakautumisen Uniswap v3:n lisäksi. Tällaiset työkalut eivät ole tärkeitä vain uusien tokenien lanseeraukselle, vaan myös Uniswap v3:a pohjakerroksena käyttäville protokollille, esim. Perpetual Protocol v2 tai Sense Finance, joiden tarkoituksena on myös kannustaa likviditeetin tarjoajia tekemään markkinoita tehokkaasti.
Tokemak ja Convex ovat muita merkittäviä protokollia, jotka rakentuvat spot-markkinoiden primitiivien päälle. Edellinen yrittää asettua metalikviditeetin kokoajaksi, jälkimmäinen on osa Curve.fi-ekosysteemiä ja on yksi suurimmista CRV-tokenien omistajista.
Toisen kerroksen protokollien joukkoon voimme myös luokitella lainausprotokollien päälle rakennetut korkojohdannaiset, vakuutusprotokollat, jotka kattavat TVL:n muissa sovelluksissa, treasury management -työkalut, jotka auttavat DAO:ita hallitsemaan tehokkaasti kassaa, MEV-työkalut, DEX-aggregaattorit, strukturoidut tuotteet jne.
Kestävän tuoton luominen
Strukturoidut tuotteet ovat tehneet ensimmäisen läpimurtonsa vuonna 2021 pääasiassa Ribbon-rahoituksen ansiosta. Ribbon rakentaa Opynin päälle optioholveja, joissa se merkitsee säännöllisesti optioita ja tarjoaa passiivista tuottoa likviditeetin tarjoajilleen. Ribbonin menestys on inspiroinut useita tiimejä rakentamaan tähän suuntaan, mutta useimmat kopioivat puhtaasti Ribbonin optioholvit. Siten strukturoidut tuotteet ovat edelleen tutkimaton alue, jolla on valtava potentiaali tulevaisuudessa. Odotamme strukturoidun tuotevalikoiman laajentuvan merkintäoptioista vain tuotteisiin, jotka sisältäisivät erilaisia DeFi-primitiivejä, kuten lainamarkkinoita, korkojohdannaisia, ikuisia futuureja, optioita jne.
Esimerkiksi Vovo Finance pyrkii eliminoimaan riippuvuuden keskitettyihin markkinatakaajiin ja rakentaa päämiesten suojattuja tuotteita olemassa olevien spot- ja johdannaispörssien päälle. Kuten edellä mainittiin, lainausprotokollat voivat houkutella miljardeja dollareita, koska ne tarjoavat vakaan tuoton vaarantamatta LP:n pääomaa. Tästä syystä Vovolla on periaatteellisen suojan ansiosta potentiaalia houkutella merkittäviä TVL-arvoja samalla, kun käyttäjät voivat hyödyntää tuottoaan.
Lopuksi, strukturoiduilla tuotteilla on laajempi merkitys ja merkitys yleiselle DeFi-taloudelle. Nimittäin DeFi-protokollien kasvava pääoman tarjonta vei tuoton. Esimerkiksi kirjoitushetkellä stabiilit kolikot APY yhdisteessä ja AAVE ovat yleensä alle 3 %. Curve.fi 3poolin todellisen vuosikoron on arvioitu olevan noin 0.5 %, kun taas CRV:n kaivospalkkiot mukaan lukien 1.18 %.
Koska yllä olevat protokollat ovat DeFi-versioita riskittömästä korosta, ei ole yllätys, että pääoma on tulvinut heidän älykkäitä sopimuksiaan ja nostanut tuottoa kohti tradFi-pankkien tarjoamaa tasoa.
DeFin nykyisellä toimintatasolla on rajallinen mahdollisuus omaksua suurempi uusi pääomavirta.
Mitä tapahtuu, jos keskuspankit alkavat kiristää rahapolitiikkaa?? Olettaen, että suurin osa DeFiin vuonna 2021 tuottoa etsivästä uudesta pääomasta on institutionaalista, korkotason nousu tekisi DeFin nykyisestä TVL:stä kestämättömän ja seurauksena olisi merkittävä pääoman ulosvirtaus. -ketjutalous.
Jotta DeFi säilyttää nykyisen TVL-tason, sen olisi löydettävä lisätuottolähteitä.
Tällä hetkellä DeFin tuotto tulee pääasiassa seuraavista toiminnoista:
- Spot-kauppa (ansaita tuottoa tarjoamalla likviditeettiä spot-DEX:ille)
- Vipuvaikutuksen kysyntä pitkä (lainausprotokollat, pysyvät swapit)
- Lyhyeksi myynnin kysyntä (lainausprotokollat, pysyvät swapit)
- Sato viljely esim. tietyn tunnuksen lainaaminen, joka on välttämätön tilaprotokollan X tuottamiseksi, samalla kun säilytetään vakuusriski
- Muut (tuoton luominen ponzi-tyyppisen taloustieteen seurauksena, lainanotto vakuuksia vastaan toiminnan tukemiseksi jne.)
Strukturoiduilla tuoteprotokollalla on mahdollisuus käynnistää uusia markkinoita, kuten optiomarkkinat, eksoottiset tuotteet ja mahdollisesti uudet primitiivit, jotka voisivat houkutella lisää kaupankäyntiä hajautetuille rahoitusmarkkinoille, jolloin myös kyky ottaa vastaan suurempi määrä TVL:ää (tai ainakin säilyttää nykyinen TVL-taso) myös kiristyneen rahapolitiikan ympäristössä.
Moniketjuinen DeFi
Moniketjuinen laajennus on ollut vuoden 2021 kohokohta BSC, Polygon, Terra, Avalanche ja Solana hallitsevat keskustelua. Vaikka useimmat näistä ketjuista asetettiin Ethereumin kilpailijoiksi, Polygonin johto ja yhteisö päättivät tukea Ethereumin maksi-kertomusta, jopa julkistaen kunnianhimoisen etenemissuunnitelman ja asettuen yhdeksi johtajista modulaarinen lohkoketju lähestymistapa.
Päätekijä moniketjuisen laajentumisen kannalta on ollut Ethereumin alkuperäisten skaalausratkaisujen hitaampi eteneminen, mikä avasi kilpailijoille/sivuketjuille mahdollisuuden kaapata joitakin markkinaosuuksia.
Vaikka TVL:ää on käytetty yleisimmin havainnollistamaan yksittäisten ketjujen toimintaa, mittari on jossain määrin virheellinen, koska usein suuri TVL:n prosenttiosuus on tietyn L1:n alkuperäisessä tokenissa, joten tokenin hinnannousu johtaa luonnollisesti TVL:n kasvuun. , mikä saa keinottelijat paisuttamaan token-hintoja.
Kuten The Block on havainnollistanut alla, Avalanchella oli eniten uutta pääomaa.
Huolimatta lisääntyvästä aktiivisuudesta muissa ketjuissa, Ethereum on edelleen hallitseva ratkaisu, kun kyse on absoluuttisesta TVL:stä ja sen päälle rakennettujen dAppien määrä. Asioiden tarkastelussa suurin Ethereum-protokollakäyrän kokonais-TVL on suurempi kuin kaikkien Avalanchen ja Solanan päälle rakennettujen sovellusten yhteenlaskettu TVL.
Muut ketjut ovat jäljessä Ethereumin kehityksestä yli 12 kuukautta. Uusien ketjujen on kohdattava ajan koe, jotta ne osoittautuvat riittävän turvallisiksi suurille pääomantuottajille. Riskin käsitys on ilmeinen, jos vertaamme stabiilien kolikoiden tuottoa Solana vs Ethereum. Esimerkiksi Solanan suurin rahamarkkinaprotokolla – Solend tarjoaa 2–3 kertaa suuremman APY:n USDC:ssä ja USDT:ssä kuin AAVE. Tämä aukko viittaa suurempaan implisiittiseen riskipreemioon vuorovaikutuksessa uuden protokollan kanssa uudessa ketjussa.
Kaikkien Ethereumin kanssa kilpailevien ketjujen on rakennettava Ethereum DeFi -kartta uudelleen. Näin ollen vaikka Ethereum DeFi -ekosysteemi on yrittänyt tutkia uusia primitiivisiä ja rakentaa pystysuoraan, useimmat muut L1:t ovat kopioineet Ethereum DeFi -kartan.
Ethereum DeFi -dominanssi on ilmeinen myös, jos tarkkailemme DeFi-rahakkeiden markkina-arvo, jossa 20 parhaan omaisuuden joukossa vain 4 ei ole Ethereumia.
Hajautettujen sovellusten edelläkävijänä oleminen auttoi Ethereumia keräämään pehmeää tehoa, jossa kaikki vaihtoehtoiset L1:t ottavat käyttöön EVM-yhteensopivuuden jossain muodossa, esim. Avalanchen C-ketju, Polkadot's Moonbeam, NEAR's Aurora, Solana's Neon, Fantom, Polygon, BSC jne.
Moniketjuiset dApps
Hyvin kirjattujen EVM-yhteensopivien ketjujen ilmaantuminen johti Ethereumin natiivisovellusten laajenemiseen useilla rintamilla. Sushiswap oli ensimmäinen protokolla, joka puolusti aggressiivista laajentumista.
Se on läsnä yli 15-ketjuissa, mutta sillä on vaikeuksia tulla hallitsevaksi DEX:ksi uusissa ekosysteemeissä, joissa yleisesti ottaen vain yhteen tiettyyn ketjuun keskittyneet DEX:t herättävät enemmän kiinnostusta. Tämän seurauksena Pancake Swap, Trader Joe, Quick Swap ja SpookySwap ovat sijoittuneet ykköseksi BSC:ssä, Avalanchessa, Polygonissa ja Fantomissa, kun taas Sushi on yleensä toiseksi paras tapahtumapaikka. Näin on, koska jokainen näistä protokollista keskittyy vain yhteen tiettyyn ketjuun, joten ne pystyvät allokoimaan kaikki resurssit, mukaan lukien uudet merkkipalkkiot, houkutellakseen käyttäjiä ja rakentaakseen yhteisöjä uuteen ketjuun, kun taas Sushiswap on laimentanut huomiota useissa paikoissa.
Siitä huolimatta on turvallista sanoa, että laajentumisstrategia oli oikea valinta Sushiswap-yhteisölle. Yli 30 % Sushiswapin TVL:stä on Ethereum L1:n ulkopuolella, ja heidän joustava lähestymistapansa auttoi heitä tulemaan suurimmaksi DEX:ksi joissakin uusissa ketjuissa, kuten Moonriverissa, sekä johtavaksi protokollaksi Ethereumin L2-ratkaisussa – Arbitrumissa. Lopuksi huomattava osa Sushiswap-volyymeistä tulee Ethereum L1:n ulkopuolelta, jossa esimerkiksi helmikuussa noin 50 % volyymista syntyi muissa ketjuissa.
Osa 2: Ovatko skaalautuvat ratkaisut täyttäneet lupauksensa?
Skaalautuvuusratkaisujen päälupaus on tehdä lohkoketjuista kaikkien käyttökelpoisia. Testaaksemme, kuinka hyvin vaihtoehtoiset ketjut ovat saavuttaneet tämän tavoitteen, tarkkailemme toimintaa Polygonilla.
Käytämme 500 dollaria kynnyksenä pienempien kauppiaiden määrittämiseen ja tarkkailemme päivittäin, kuinka moni kauppiaista sopii tähän luokkaan.
Alla olevat kaaviot viittaavat siihen, että Polygon onnistui houkuttelemaan uutta yleisöä Kauppiaat, jotka suorittavat alle 500 dollarin liiketoimia päivässä, ovat suurin osa Polygonin käyttäjistä (noin 80 % kauppiaista), kun taas Ethereumissa sama käyttäjäryhmä on paljon vähemmän edustettuna, yleensä alle 30%.
Polygonin esimerkin perusteella voisimme vastata myönteisesti yllä olevaan kysymykseen: kyllä, vaihtoehtoiset ketjut ovat pitäneet lupauksensa.
MUTTA mikä on näiden pienempien kauppiaiden todellinen panos? Kuten alla on kuvattu, näiden käyttäjien marginaaliarvo on erittäin alhainen. Jopa Polygon DEXE:issä nämä käyttäjät osallistuvat päivittäinvain noin 1 % kaupankäynnistä, kun taas Ethereumissa niiden osuus on parhaimmillaan 0.1 % kaupankäyntivolyymista.
Yksi valas on tuhansien kilpikonnien arvoinen, 90-4 sääntö
Ethereumissa, valaat (luokiteltu osoitteiksi, jotka tuottavat yli 100 4 dollaria päivittäin) muodostavat alle 3 % kauppiaista (noin 90 XNUMX osoitetta päivittäin), mutta niiden osuus Ethereum DEXien kokonaisvolyymista on lähes XNUMX %..
Samoin valaat edustavat vain noin 1 % Polygonin käyttäjistä, mutta nämä tilit tuottavat silti suurimman osan Polygon DEXE:ien määrästä, historiallisesti 74 % kokonaismäärästä.
Huolimatta tietyistä kuukausista Polygon DEX:t kirjasivat enemmän kauppiaita, Ethereumin DEX:t yhdessä tuottavat silti useita kertoja suuremman volyymin. Ensisijainen syy Ethereumin määräävään asemaan ei ole eniten käyttäjiä, vaan se, että se on suuren pääoman valintaketju.
Lopuksi voidaan todeta, että likviditeetin tarjoajissa ja kauppiaissa ilmennyt suuri pääoma suosii edelleen Ethereumia, ja vaikka vaihtoehtoiset ratkaisut onnistuivat tarjoamaan välittömän skaalautuvuuden, yleisön turvallisuuskäsityksen muuttaminen on pitkäaikainen prosessi.
Loppupeli
Mitä tulee taloudellisiin sovelluksiin ja arvokkaisiin tapahtumiin, turvallisuudesta ei voi tinkiä.
Vaikka jotkin kilpailevat ketjut onnistuivat luomaan narratiivin ja käynnistämään oman DeFi-ekosysteeminsä navigoimalla lohkoketjutrilemman kirjossa, Ethereum keskittyi edelleen olemaan hajautettu ja turvallinen. Kriitikot ovat usein syystäkin hyökänneet Ethereumin joustamattomuutta vastaan ja huomauttaneet, että nykyisellä mittakaavatasolla Ethereumista ei voi tulla globaalia asutuskerrosta.
Tämä ongelma johti laajaan innovaatiotasoon lohkoketjujen (esim. Near, Zilliqa) jakamisesta sovelluskohtaisiin ketjuihin, kuten Polkadot, Cosmos, yhden sirpaleen erittäin skaalautuviin ratkaisuihin, kuten Solana, EOS jne.
Huolimatta kaikista näistä ratkaisuista, jotka johtavat tiettyihin skaalauksen parannuksiin, on mahdotonta väittää, että mikä tahansa ketju yksinään olisi toteuttamiskelpoinen ratkaisu maailmanlaajuiseen/massakäyttöön. Jäljelle jää seuraavat kysymykset:
- Taloudellinen kestävyys: Valtava ero inflaatiopalkkioiden ja transaktiomaksujen välillä, mikä kyseenalaistaa kyvyn pitää palkkiot alhaisina pitkällä aikavälillä
- Skaalaus: Yksittäisten ketjujen suuren suorituskyvyn tukeminen johtaa luonnostaan solmuoperaattoreille asetettujen vaatimusten lisääntymiseen, mikä luonnollisesti sulkee monia pois kyvystä pysyä laitteistovaatimuksissa, mikä johtaa lopulta pieneen joukkoon luotettavia osapuolia.
Ihmisten turvaama valaille vs. valaiden turvaama ihmisille
Vuonna 2022 ironista on, että pitkälle hajautetut lohkoketjut, kuten Ethereum, ovat samoja, jotka hinnoittelevat tavallisilta käyttäjiltä osallistumisen, kun taas vähemmän hajautetut ketjut, kuten BSC, Solana tai Polygon, avaavat käytön massoille.
- Kokoonpantavuuskitkat: Soveltuu sovelluskohtaisille ketjuille ja sirpalointimekanismeille, jotka edellyttävät tiettyä kitkaa eri sirpaleiden/ketjujen välillä.
Nollatiedon todisteiden taika
Perinteisesti lohkoketjut saavuttavat luotettavuuden lisäämällä redundanssia ja useat tietokoneet suorittavat samaa laskentaa. Mitä enemmän laskennan suorittavia tietokoneita on, sitä hajautetumpi verkko kuitenkin rasittaa verkon skaalautuvuutta.
Entä jos on mahdollista, että laskenta voidaan suorittaa vain yhdellä tietokoneella säilyttäen silti hajautetuimman ja taistelutestatuimman lohkoketjun turvallisuusoletukset?
"Kaikki riittävän kehittyneet tekniikat eivät ole erotettavissa taikuudesta."
Modulaarinen lohkoketjun tutkielma, joka perustuu rolluppeihin, saavuttaa täsmälleen edellä mainitun. Blockchain-trilemman spektrille sijoittamisesta tulee vanhentunut ongelma, koska sovellukset voivat tulevaisuudessa saada parhaat puolet kaikista kolmesta näkökulmasta: skaalautuvuus, hajauttaminen ja tietoturva.
Lisäksi modulaarinen lohkoketjun opinnäytetyö voi olla alan suurin paradigman muutos, koska se on ainoa toteuttamiskelpoinen ratkaisu, joka voi viedä lohkoketjuteknologian massakäyttöön tinkimättä sen perusperiaatteista.
Rollupit voivat saavuttaa skaalautuvuuden ilman, että sinun tarvitsee huolehtia taloudellisesta kestävyydestä, skaalautumisesta ja kompoettevuuden kitkasta.
Nimittäin, koska kokoelmat ovat vastuussa vain toteutuksesta, niiden ei tarvitse huolehtia konsensuksesta, hajauttamisesta ja turvallisuudesta. Lisäksi yksi rullaus voisi teoriassa skaalautua miljooniin TPS:iin ilman, että kokoonpanokyky rikkoutuu, koska se voi skaalata useiden sirpaleiden kesken.
Katalyytti DeFin käyttöönottamiseksi yhdessä tietyssä rullausratkaisussa
Jos uusi globaali rahoitusjärjestelmä, joka palvelee miljardeja ihmisiä, on koskaan rakennettu kokonaan lohkoketjuille, rullat näyttävät olevan ainoa järkevä vaihtoehto, joka voi tukea välittömiä transaktioita alhaisin kustannuksin tinkimättä turvallisuudesta ja hajauttamisesta.
Tämän vision toteuttaminen vie kuitenkin vähintään 10 vuotta. Sillä välin rolluppien on taisteltava olemassa olevasta kryptoyleisöstä ja sovelluksista. Mitä enemmän, jotkut Tekijät ennustaa vaikeuksia rullausratkaisujen käyttöönotossa lyhyellä aikavälillä, mikä johtuu erityisesti sivuketjuista, jotka tarjoavat erittäin alhaisia maksuja, mikä auttoi niitä houkuttelemaan matalatuloisia käyttäjiä, jotka eivät ehkä ole herkkiä hajauttamiseen ja turvallisuuteen liittyville kysymyksille.
Yhden tietyn rullausratkaisun laajemmassa käyttöönotossa palkkiot eivät kuitenkaan välttämättä ole ratkaiseva tekijä, eli on mahdollista, että alhaisimpien maksujen keruu ei päädy hallitsevaan markkinaosuuteen. L2-projektin näkökulmasta verkkovaikutus tulisi asettaa etusijalle alhaisiin maksuihin nähden.
Verkkovaikutuksen saavuttamiseksi on useita edellytyksiä:
- Pitkän aikavälin visio tulee olla linjassa Ethereumin kanssa
- Ethereum-mainnet-koodin käyttöönoton pitäisi olla sujuva kokemus kehittäjille
- Taistelutestattua teknologiaa, joka tekisi suuret pääomantoimittajat välinpitämättömäksi verkkoon osallistumisen vai rollupin välillä
- Merkilliset kannustimet, joiden pitäisi houkutella valaita, jotka eivät ole huolissaan kaasumaksun alentamisesta
Rasvasovellusten opinnäytetyö
Mitä tulee kokoelmaan, lyhyen ja keskipitkän aikavälin aikavälit ovat suhteellisen hämäriä ja epävarmoja, ja pitkällä aikavälillä on selkeyttä.
Monoliittisilla ketjuilla on vaihtoehtoja:
- Muokkaa etenemissuunnitelmaansa sisällyttämään siihen modulaarisuus ja koontikeskeinen lähestymistapa: vaikka jotkin lohkoketjut, kuten Near Protocol, voisivat toimia hyvin tiedon saatavuuskerroksena, toiset, jotka keskittyvät suorittamiseen, voivat vapauttaa valtavan potentiaalin muuttuvat itse rollupiksi
- Luota memetiikkaan, säilytä arvoa...
- …tai vaarassa vanhentua.
Joissakin luovissa skenaarioissa voimme jopa kuvitella joidenkin keskitettyjen vaihtojen, kuten FTX:n, hajautetun, laskevan ZK-todistuksia ja lähettävän ne tiedon saatavuustasoille. Parasta tässä tekniikassa on, että se avaa täysin suunnittelutilan, jota ei enää rajoita tietty älykäs sopimuskieli.
Monoliittisten ketjujen aikakaudella Rasvaprotokollat Väitöskirja on ollut enemmän kuin relevantti, kun kerroksen 1 markkina-arvo pyrkii merkittävästi ylittämään sen päälle rakennettujen sovellusten yhteisen markkina-arvon.
Näin ei ole vain spekulatiivisten syiden vuoksi, vaan myös monoliittisiin lohkoketjuihin tiiviisti liittyvien perussyiden vuoksi. Nimittäin jos me arvokerros 1 samalla tavalla arvostamme oman pääoman, pohjimmiltaan markkina-arvon tulisi olla yhtä suuri kuin odotettujen tulevien kassavirtojen nykyarvo.
Oletetaan yksinkertaisuuden vuoksi 5 15 dollarin tapahtuma Sushiswapissa. Sushiswap veloittaisi 2.5 dollarin tapahtuman, josta vain 100 dollaria kirjataan protokollatuloihin, kun taas loput ovat likviditeetin tarjoajien tuloja. Tällainen transaktio voisi verkon ruuhkasta riippuen tuottaa jopa yli 50 dollaria maksuja kaivostyöläisille, mikä olisi lähes XNUMX kertaa suurempi kuin protokollatulot.
Tällaisissa tilanteissa on lähes mahdotonta, että protokollat keräävät enemmän kassavirtaa kuin Ethereum-kaivostyöntekijät (vaikkakin teoriassa näin voi tapahtua, jos keskimääräinen tapahtumakoko on erittäin korkea).
Kuitenkin modulaarinen lohkoketjun opinnäytetyö rikkoo yllä olevan suhteen:
- Ylivertaisen teknologian ansiosta odotamme paljon laajempaa ekosysteemiä projekteista, jotka perustuvat rolluppeihin, validiumiin jne., ja ZK-rullauksiin liittyvien mittakaavaetujen vuoksi kukoistavien ekosysteemien projektit maksaisivat pieniä maksuja turvakerrokselle.
- Peruskerroksen veloittamilla kiinteillä maksuilla sovellusten yhteenlaskettu arvo voi olla useita kertoja suurempi kuin peruskerroksen arvo.
Lopuksi, jos odotamme lohkoketjujen isännöivän maailman arvokkaimpia yrityksiä biljoonien dollareiden arvosta, on järkevää olettaa, että lopulta peruskerroksen markkina-arvo ei pysty seuraamaan sovellusten/yritysten yhteisarvoa. rakennettu sen päälle.
Momir Amidzic on IOSG Venturesin vanhempi asiantuntija.
Lue alkuperäinen viesti Epäilevä
- "
- &
- 12 kuukautta
- 2020
- 2021
- 2022
- Meistä
- absoluuttinen
- Tili
- poikki
- aktiivinen
- toiminta
- toiminta
- lisä-
- osoitteet
- Hyväksyminen
- kehittynyt
- ALGO
- Kaikki
- Salliminen
- Altcoins
- Vaikka
- keskuudessa
- määrä
- Analytics
- ilmoitti
- Ilmoittaa
- sovellukset
- arvostus
- lähestymistapa
- sovellukset
- ALUE
- noin
- etu
- Varat
- Työtoveri
- yleisö
- saatavuus
- Lumivyöry
- keskimäärin
- tausta
- Pankit
- perusta
- tulevat
- ovat
- PARAS
- beeta
- miljardeja
- Tukkia
- blockchain
- Lohkotekniikka
- blockchains
- Kirjat
- reunus
- luotonotto
- rakentaa
- Rakentaminen
- rakentaa
- soittaa
- pääoma
- kaapata
- kassa
- kassavirta
- Katalysaattori
- Kategoria
- syyt
- Sensuuri
- Keskuspankit
- keskitetty
- ketju
- mestari
- lataus
- peritään
- koodi
- CoinGecko
- Kolikot
- yhdistetty
- Hyödykkeet
- yhteisöjen
- yhteisö
- Yritykset
- verrattuna
- yhteensopivuus
- täysin
- Yhdiste
- laskeminen
- tietokoneet
- käsite
- Yhteisymmärrys
- sopimus
- sopimukset
- edistävät
- Ydin
- Maailmankaikkeus
- voisi
- luoda
- Luominen
- Luova
- pisteitä
- kriittinen
- CRV
- Crypto
- Nykyinen
- käyrä
- muokattavissa
- DApps
- tiedot
- päivä
- hajauttaminen
- hajautettu
- Hajautetut sovellukset
- defi
- Kysyntä
- Riippuen
- käyttöönotto
- Johdannaiset
- Malli
- mallit
- Huolimatta
- kehitetty
- kehittäjille
- Kehitys
- Dex
- eri
- eriyttää
- jakelu
- ei
- dollaria
- ajanut
- kuljettaja
- didx
- dynaaminen
- ansaita
- helposti
- Taloudellinen
- Taloustiede
- talous
- ekosysteemi
- ekosysteemit
- vaikutus
- Tehokas
- tehokkaasti
- poistaa
- mahdollistaa
- astui sisään
- ympäristö
- EOS
- oma pääoma
- olennaisesti
- vakiintunut
- arvioidaan
- ethereum
- Ethereum DeFi
- jokainen
- esimerkki
- Vaihto
- teloitus
- olemassa
- laajeneminen
- odottaa
- odotettu
- experience
- tutkia
- Kasvot
- Epäonnistuminen
- maatila
- Maksut
- Vihdoin
- rahoittaa
- taloudellinen
- Rahoitusjohdannaiset
- Etunimi
- sovittaa
- joustava
- virtaus
- keskityttiin
- seurata
- jälkeen
- Jalanjälki
- Jalanjälkianalyysi
- muoto
- lomakkeet
- Eteenpäin
- tuore
- alkaen 2021
- FTX
- varat
- edelleen
- tulevaisuutta
- Futures
- kuilu
- GAS
- general
- yleensä
- tuottaa
- tuottaa
- Global
- menee
- hyvä
- suuri
- Ryhmä
- Kasvava
- Kasvu
- tapahtua
- Palvelimet
- ottaa
- auttaa
- auttaa
- Korkea
- Korostaa
- erittäin
- historiallinen
- haltijat
- Miten
- HTTPS
- valtava
- ajatus
- Identiteetti
- epäsuora
- merkitys
- tärkeä
- mahdoton
- sisältää
- Mukaan lukien
- sisällyttäminen
- Kasvaa
- kasvoi
- lisää
- henkilökohtainen
- teollisuus
- Innovaatio
- innovaatiot
- innoittamana
- välitön
- institutionaalinen
- vakuutus
- korko
- korot
- kiinnostunut
- investoimalla
- kysymys
- IT
- itse
- pito
- Kieli
- suuri
- suurempi
- suurin
- käynnistää
- johtaa
- Johto
- johtava
- Liidit
- Led
- luotonanto
- Taso
- Vaikutusvalta
- rajallinen
- likviditeetti
- likviditeetin tarjoajat
- Pitkät
- pitkän aikavälin
- LP:
- tehty
- ylläpitää
- Enemmistö
- hoitaa
- onnistui
- johto
- kartta
- markkinat
- Market Cap
- markkinoiden päättäjät
- markkinat
- kypsä
- mitata
- keskikokoinen
- mainitsi
- Meta
- miljoonia
- kaivostyöläisten
- kaivos-
- modulaarinen
- Raha
- raha
- kk
- lisää
- eniten
- moninkertainen
- nimittäin
- Lähellä
- välttämättä
- välttämätön
- Neon
- verkko
- NFT
- numero
- useat
- vanhentunut
- kampanja
- tarjoamalla
- tarjoukset
- Tarjoukset
- Ketjussa
- avata
- avautuu
- Operations
- operaattorit
- Tilaisuus
- optimoitu
- optimoimalla
- Vaihtoehto
- Vaihtoehdot
- tilata
- Muut
- oma
- paradigma
- erityisesti
- Maksaa
- Ihmiset
- osuus
- näkökulma
- pioneeri
- uraauurtava
- suunnitelmat
- pelaajat
- Kohta
- politiikka
- Pallokuosi
- Monikulmio
- pool
- sijainti
- asemoitu
- mahdollinen
- mahdollinen
- teho
- ennustaa
- palkkio
- esittää
- hinta
- ensisijainen
- Pääasiallinen
- prioriteetti
- Ongelma
- prosessi
- Tuotteet
- tuotemarkkinat
- Tuotteemme
- projekti
- hankkeet
- suojattu
- suojaus
- protokolla
- protokollat
- toimittaa
- tarjoamalla
- julkinen
- kysymys
- alue
- Hinnat
- tavoittaa
- ymmärtää
- kohtuullinen
- syistä
- kertaus
- säännöllinen
- yhteys
- merkityksellinen
- riippuvuus
- pysyi
- raportti
- edustaa
- vaatimukset
- Esittelymateriaalit
- vastuullinen
- REST
- tulot
- Palkkiot
- Riski
- roadmap
- turvallista
- Turvallisuus
- skaalautuvuus
- skaalautuva
- Asteikko
- skaalaus
- Haku
- sektori
- turvallinen
- turvallisuus
- tunne
- palvelevat
- setti
- tilitys
- sharding
- Jaa:
- osakkeet
- siirtää
- Lyhyt
- Lyhytaikainen
- merkittävä
- samankaltainen
- Koko
- hidastaa
- pieni
- fiksu
- älykäs sopimus
- Smart-sopimukset
- So
- Solana
- ratkaisu
- Ratkaisumme
- jonkin verran
- Tila
- Kaupallinen
- stablecoin
- Stablecoins
- pino
- Vaihe
- Alkaa
- alkoi
- Varastossa
- Osakemarkkinat
- verkkokaupasta
- Strategia
- vahva
- jäsennelty
- merkittävä
- menestys
- onnistunut
- esimies
- toimittaa
- tuki
- Tukea
- yllätys
- kestävyys
- kestävä
- järjestelmä
- lahjakas
- teknologia
- Elektroniikka
- Maa
- testi
- tuhansia
- kauttaaltaan
- aika
- tämän päivän
- symbolinen
- tokens
- työkalut
- ylin
- kohti
- kauppaa
- kauppias
- Traders
- kaupankäynti
- kauppa
- Liiketoimet
- biljoonia
- Uniswap
- avata
- Päivitykset
- us
- USDC
- USDT
- käyttää
- Käyttäjät
- arvo
- Ventures
- visio
- tilavuus
- valaita
- Mitä
- Mikä on
- vaikka
- KUKA
- voittajat
- ilman
- työskentely
- arvoinen
- olisi
- kirjoittaminen
- X
- vuotta
- tuotto
- nolla-