Kaivostyöläiset ovat Bitcoinin hinnan suurin riski

Alla on ote Bitcoin Magazine Pron tuoreesta painoksesta, Bitcoin -lehti premium-markkinoiden uutiskirje. Saadaksesi nämä oivallukset ja muut ketjussa olevat bitcoin-markkina-analyysit ensimmäisten joukossa suoraan sähköpostiisi, tilaa nyt.

Hash Rate -arvon noustessa nousevat yhtäläisyydet vuoteen 2018

Lokakuun 23, Bitcoin kaivos vaikeusaste näki ylöspäin säätöä 3.44 % (edellisen 13.55 %:n säädön jälkeen), mikä nosti kaivosvaikeusasteen uuteen kaikkien aikojen ennätykseen, kun hash-prosentti jatkaa nousuaan. Kun bitcoinin hinta on pysähtynyt 20,000 2018 dollariin anna tai ota viime kuukausina, olemme havainneet joitain yhtäläisyyksiä vuoden XNUMX ja tänään edessämme olevan markkinasyklin välillä. 

Koko vuonna 2022 nähty nouseva hash-nopeuden dynamiikka bitcoinin hinnan laskiessa on asettanut paljon paineita sekä julkiselle että yksityiselle kaivostoiminnalle. Koko vuoden ajan olemme nähneet julkisten kaivostyöläisten antautuneen bitcoin-omistuksiinsa, sillä tulojen ja kassa-arvojen pieneneminen ovat lisänneet taseeseen kohdistuvia paineita.

Huipussaan julkisten kaivostyöntekijöiden bitcoin-omistus nousi yli 46,000 26 BTC:hen, mutta on sittemmin laskenut 20 %, kun bitcoin-rahastot myytiin tarpeesta saada lisää pääomaa, maksaa velkoja ja rahastotoimintoja ja laajentumissuunnitelmia. Huolimatta arvioiduista ja karkeista luvuista, suosituimmat julkiset kaivostyöläiset muodostavat yli XNUMX % kaikesta Bitcoinin verkon hajautusnopeudesta. Siirrot julkisista kaivostyöläisistä myymään bitcoin-osuuksiaan myös laajentamaan ja supistamaan hash-arvoaan vaikuttavat merkittävästi markkinoihin. 

Kun hash-hinta jatkaa trendiä kaikkien aikojen alimmilleen, kaivosmiehen antautumisen/likvidaatiotapahtuman todennäköisyys kasvaa todennäköisyydellä, kunnes hash-prosentti lasketaan, kun tietyt tahot lopettavat louhinnan ja likvidoivat omaisuutensa (sekä bitcoinin että ASIC:n muodossa). 

Lukuun ottamatta Kiinan kaivoskieltoa vuonna 2021, bitcoinin historian suurin huipusta aallonpituuteen (peak-to-trough) hash-arvon pudotus (7d MA) oli noin 35 %. Mielestämme tämä karhumarkkinoiden sykli ei lopu ennen kuin heikoimpien kaivostyöntekijöiden huuhtelu on tapahtunut, mikä on havaittavissa väliaikaisena, mutta merkittävänä hash-nopeuden laskuna ja joka myöhemmin vähentää kaivosvaikeutta, mikä helpottaa selviytyneiden osallistujien olosuhteita.

Vaikka "per se" tapahtui jo aiemmin tänä kesänä alkuperäisen kryptovaluuttamarkkinoiden velkaantuneisuuden aikana kesäkuussa, hash-kurssi on sittemmin noussut pystysuoraan, ja uudet laivastot ovat uusimpia. Bitmain Antminer S19 XP, alan johtava kaivostyöntekijä, jota suurimmat kaivostyöläiset ottavat juuri nyt käyttöön.

Ottaen huomioon hajautusnopeuden ja vaikeuden nykytilan, uskomme, että paine todellakin kasvaa, mutta kuvaannollinen purske ei ole vielä tapahtunut.

Pohjaan johtavan kilpailun mekaniikka

Voisimme helposti nähdä skenaarion, jossa bitcoinin hintojen ja kaivosteollisuuden tulopaineet pakottavat enemmän hallussa olevaa bitcoinia takaisin markkinoille ja samalla hash-prosentin laskee merkittävästi. Alla olevat kaaviot näyttävät vertailun hash-korkoa, hintakehitystä ja nostoprosenttia vuodesta 2018 ja nykypäivään. 

Jos viimeinen viimeinen osio laskee, tämä on se, ja datalähtöinen lähestymistapamme saa meidät taipumaan siihen, jolla on kunnollinen todennäköisyys pelata. Tarkkaile alla olevasta kaaviosta, mitä tapahtui bitcoin-markkinoilla viime kerralla, kun hinta pysähtyi tämän kaliiperin laskun jälkeen, kun hash-kurssi nousi päivittäin uusiin huippuihin (vinkki: katkoviiva). 

Vaikka historia ei toistu, se usein rimmaa, ja datalähtöinen lähestymistapamme saa tiimimme lisäämään valppautta tämän kaivosteollisuuden ja sen jälkeen bitcoin-markkinoiden kohtaamista paineista lyhyellä aikavälillä.

Vaikka emme missään tapauksessa väitä, että tämä tapahtuu varmuudella, mitä korkeammalle hash-prosentti nousee, kun bitcoinilla itse omaisuuserällä käydään kauppaa yhä vaimeammin volatiliteettitasolla -71 % aiemmasta kaikkien aikojen ennätyksestään (noin silloin, kun eräät suurimmista CapEx-sijoituksista tehtiin kaivosinfrastruktuuriin), niin on yhä todennäköisempää, että lopullinen kaivostyöntekijän aiheuttama antautuminen tapahtuu. Tämä ei ole ennuste, vaan havainto, joka perustuu tällä hetkellä edessämme oleviin tietoihin.

Asiaankuuluvat aiemmat artikkelit: