Ei enää cheerleadereita ja tämän päivän tarve "perustajalle"

Kun otetaan huomioon dramaattinen mielialan muutos, joka on pyyhkäissyt läpi start-up-maailman, mukaan lukien äskettäiset silmiinpistävät arvonalennukset joidenkin fintechin korkean profiilin suosikeista, nykymaailma näyttää olevan kaukana vuoden 2021 huippuajoista.

Kun ajattelen, miltä nuoremmasta, tuoreemmasta versiosta itsestäni tuntuisi, jos he aloittaisivat uransa, olen kiitollinen jokaisesta 22 vuoden kokemuksestani. Tänä aikana olen kokenut ja oppinut kaikista markkinoiden ylä- ja alamäistä selviytyessäni surullisen dot.com-kuplan puhkeamisesta. Pohdiskellessani sekä hyviä aikoja että kovia kolhuja huomaan tuplaavani uskoani "perustajasovituksen" olennaiseen arvoon.

Kuten tämän päivän markkinoiden vetäytyminen opettaa meille, sijoittajilla on vastuu antaa aikaa ja resursseja asianmukaisen due diligence -tarkastuksen suorittamiseen ja pidättäytyä lupaamasta liikaa arvoa, jonka he voivat tuoda perustajille. Samoin, kun keskustelemme perustajien kanssa, suosittelemme aina heitä ottamaan due diligence -prosessin vakavasti, jotta potentiaalisten sijoittajien lisäksi jää riittävästi aikaa ymmärtää yritystä, mutta myös perustajat voivat tutustua sijoittajiinsa.

Riippumatta siitä, kuinka vilkas markkinoiden tausta on, on tärkeää muistaa, että tätä mitatumpaa ja vaativampaa prosessia ei pitäisi pitää esteenä hyvän sijoittajalle sopivan perustajan saavuttamiselle. Pikemminkin se on tyypillisesti tunnusmerkki sijoittajalle, joka varmistaa, että hän on täysin valmis käärimään hihat, jos asiat vaikeutuvat. Tämä lähestymistapa vapauttaa molemmat osapuolet siirtymään lyhyen aikavälin rahapoliittista keskittymistä pidemmälle ja kehittämään suhdetta, joka on parempi kuin perustajien ystävällinen ääni, ja sen sijaan muodostamaan arvokkaan suhteen.

Johdatus kultakuumeeseen

Ennen 2020-luvun kiihtymistä perustaja-VC matchmaking toimi melko tasapainoisena, perinteisenä prosessina. Riskipäälliköt johtivat muullakin kuin vain lompakollaan ja arvostivat opastuksensa arvoa sekä kykyään allekirjoittaa shekkejä. Diligence-prosessit kestivät 6-8 viikkoa tai pidempään, ja arvostussopimukset tehtiin molemmille osapuolille oikeudenmukaisin kokoisin ja ehdoin. Molemmille osapuolille varojen keräämiseen vaadittu suuri vaiva merkitsi sitä, että kumppanuus voitiin tehdä niin, että se voitiin ottaa huomioon mahdollisimman vähän.

Vuosina 2020 ja 2021 uusien sijoittajien portit avautuivat. Näiden sijoittajien joukossa ei ollut vain crossover-rahastoja, vaan myös äskettäin perustettuja, suhteellisen kokemattomia, nuoria 2010-luvulla syntyneitä riskipääomasijoittajia, jotka olivat uusia laskusuhdanteessa.

Markkinoihin kohdistuvan luottamuksen vauhdittamana kasvava kilpailu kumppanuusprosessien loppuun saattamisesta ohitti tärkeät due diligence -vaiheet, koska monet perustajat jättivät huomiotta sijoittajiensa kyvyn ohjata pääomaa. Ymmärrettävästi perustajia houkutteli lupaus saada korkeita sijoituksia törkeillä arvostoilla, ehdoilla päivissä, ei kuukausissa, kaikki ilman due diligence -menettelyä.

Rahan keräämisen perustajien väistämätön ongelma näinä kultakuumevuosina on riski sijoittajille, jotka eivät tuota yritykselle mitään lisäarvoa rahoituksen lisäksi. Heti kun markkinat siirtyvät nousujohteesta laskuun, nämä kiireiset, kokemattomat sijoittajat vetäytyvät markkinoilta, eivätkä nyt pysty seuraamaan rahoitustaan, koska he eivät pysty ylläpitämään kriittisiä varantoja.

Kalibroi uudelleen

Tänään neuvomme perustajille alkaa viestillä, että sinun on kalibroitava varainhankintastrategiasi. Sellaista asiaa kuin "helppo raha" ei yksinkertaisesti ole enää olemassa. Sinun on otettava aikaa sijoittajien harkitsemiseen, mukaan lukien laaja viitteiden tarkistus ja merkittävät due diligence -prosessit. Jos tämä tehdään hyvin, cap-pöytäsi on oikea sekoitus kokemusta, kiinnostuksen kohteiden yhteensovittamista, syviä taskuja ja toivottavasti strategista tukea.

Vahvan ylätason pöydän avulla perustajat voivat hallita liiketoimintaansa selviytyäkseen kylmemmillä markkinoilla. Ihannetapauksessa perustajat tekevät yhteistyötä kokeneen riskipääomasijoittajan kanssa, joka on kestänyt myrskyjä aiemmin. Jos sinulla ei kuitenkaan ole mukana kriisistä kokenutta sijoittajaa, perustajien on varauduttava tulevaan pidempään erittäin vaikeisiin markkinaolosuhteisiin ainakin seuraavat 18-24 kuukautta.

Tätä varten perustajien on arvioitava itsekriittisesti asemaansa. Oletko yksi niistä kourallisista yrityksistä, joilla on vakaa liiketoimintamalli, joka on nollatulosta tai lähellä nollatuloa? Jos näin on, voit jättää alla olevat neuvot huomioimatta… Mutta jos ei, tämä neuvo saattaa olla hyödyllinen.

Ole itsekriittinen

Perustajien on arvioitava tasaisesti yrityksensä kykyä selviytyä talousmyrskyistä. Heidän on kysyttävä itseltään, kuinka vahva sijoittajakuntani on? Voivatko sijoittajat rahoittaa meitä sisäisesti? Milloin meidän on kerättävä varoja uudelleen?

Tarkastele tilejäsi hienohampaisella kampalla, tutki, missä voit leikata kustannuksia ja varmista vähintään 18 kuukauden käyttönopeus. Jos tämä ei ole mahdollista, seuraava askel on kerätä varoja olemassa olevilta sijoittajiltasi ja alkaa leikata kulujasi.

Jos olemassa olevat sijoittajat voivat rahoittaa sinua, keskustele vaihtovelkakirjalainoista tai avaa viimeisin osakekierroksesi uudelleen saavuttaaksesi vaaditun kiitotien ja estääksesi sinua palaamasta markkinoille. Se ei ehkä ole täysin mukava prosessi, mutta tällainen itsearviointi voi tuottaa valtavia ja olennaisia ​​etuja perustajille.

Ainekset merkitykselliseen istumiseen

Lähestyessään sijoittajia seuraavalla rahoituskierroksella perustajien tulee olla hyvin varusteltuja, kun he ovat suorittaneet yllä olevan itsearvioinnin ja ymmärtäneet kumppanuuden merkityksen rahoituksen lisäksi.

Kuten kaikissa vahvoissa, pitkäaikaisissa suhteissa, on annettava ja otettava. Ole kohtuullinen arvioinnin ja pyytämäsi rahoituksen määrän suhteen. Hyväksy oikeudenmukaiset laimennukset – aika, jolloin tuloa edeltävä yritys voi saada 10 miljoonaa dollaria 100 miljoonan dollarin ennakkoarvioinnista, on ohi.

Tee due diligence sijoittajien suhteen. Tutki ja katso, voitko oppia, kuinka he toimivat vaikeina aikoina. Kaiva hieman syvemmälle ja ota huomioon heidän nykyiset ja entiset salkun perustajat.

Sijoittajille ja perustajille on annettava riittävästi aikaa tutustua toisiinsa, jotta sijoittajat ja perustajat sopivat toisiinsa. Pimeän taivaan edessä on elintärkeää, että perustajat oppivat toisten virheistä, ymmärtävät täysin liiketoimintansa terveyden ja jokaisen sijoittajan tuoman täyden arvon.