Suunnitelman B Stock-to-Flow -malli Bitcoinissa: Aloittelijan opas

Vuodesta 2008 lähtien, jolloin Bitcoinin valkoinen kirja julkaistiin, avainkysymys kaikille, jotka ovat harkinnut siihen sijoittamista, on ollut Bitcoinin arvostaminen. Arvioidessamme osakkeita analysoimme yrityksen perusteita erilaisilla mittareilla ja kaavoilla, kuten P/E (hinta voittoon), P/S (hinta myynnille), diskontattu kassavirta -analyysi ja paljon muuta. Mutta kun on kyse Bitcoinista, meillä ei ole tuloja tai kassavirtaa, joten miten meidän pitäisi arvostaa sitä?

Koska ihmiset ymmärsivät nopeasti, että bitcoinia ei voida arvostella samalla tavalla kuin yritykset, he alkoivat etsiä muita omaisuuksia vertailtavaksi Bitcoiniin, ja monet asettuivat kultaan. Keskeinen samankaltaisuus Bitcoinin ja kullan välillä on se, että molemmat varat ovat niukat. Niukkuus on näiden varojen tärkein ominaisuus ja miksi arvostamme kultaa yhtä korkealle kuin arvostamme. Loppujen lopuksi ei ole niin, että kulta on erityisen hyödyllinen tai sillä on tärkeä osa selviytymisessämme.

Joten nyt, kun meillä on omaisuutta, jota verrata Bitcoiniin, meidän on vain selvitettävä, kuinka arvostaa niukkuutta oikein. Mutta ensin vastataan kysymykseen, jota monet teistä todennäköisesti ajattelevat, mikä tai kuka on suunnitelma B.

Kuka on suunnitelma B?

Suunnitelma B on anonyymi henkilö, josta meillä ei ole paljon tietoa, joten emme ole selvittäneet hänen todellista henkilöllisyyttään. Tiedämme kuitenkin, että suunnitelma B on hollantilainen institutionaalinen sijoittaja, joka pääsi bitcoiniin vuonna 2013. Suunnitelmalla B sanotaan olevan kaksi tutkintoa, joista toinen on rahoituksen kvantitatiivinen analyysi ja toinen pankki- ja rahoituslainsäädäntö. Hän on aina työskennellyt rahoituksen parissa, ja myös nyt hänellä on päivätyö, ja salaus on enemmän kuin vakava harrastus hänelle.

Kun hän aloitti salakirjoituksen vuonna 2013, hän alkoi etsiä tapaa arvostaa näitä digitaalisia resursseja. Kun hän ei löytänyt luotettavaa menetelmää, hän alkoi luoda sitä itse. Suunnitelma B sai inspiraationsa Saifedean Ammousilta. Niille, jotka eivät tiedä kuka hän on, hän loi yhden tunnetuimmista Bitcoin -kirjoista Bitcoin-standardi. Tässä kirjassa Ammous selittää varastosta virtaukseen -mallin ja sen, miten se luo arvoa kullalle ja muille niukalle omaisuudelle.

Sitten vuonna 2019 suunnitelma B lopulta julkaistu hänen osakevaihtomallinsa bitcoinilla, joka on saavuttanut valtavan suosion varsin tarkkojen indikaatioidensa vuoksi. Vaikka viime aikoina ihmiset ovat alkaneet kyseenalaistaa sen tarkkuuden, koska se on nyt kauimpana siitä, mitä se on koskaan ollut hintatavoitteesta. Bitcoinin varastosta virtaukseen -mallin julkaisemisen jälkeen hän jatkoi mallinsa kehittämistä. Vuotta myöhemmin hän julkaisi toisen mallin nimeltä stock-to-flow cross-asset model, jossa otetaan huomioon muut niukat omaisuuserät, kuten kulta ja hopea.

Varastosta virtaukseen Bitcoinilla

Kaikkien hyödykkeiden tai pohjimmiltaan kaikkien kohteiden osalta, joilla on mitattavissa oleva määrä ja mitattavissa oleva tuotanto, voit laskea niiden varaston virtaukseen. Se on yksinkertaisesti jakaa tuotteen varastot sen virtauksella. Tämä antaa arvon, joka ilmoittaa, kuinka monta vuotta varastossa olevan määrän tuottaminen kestää; esimerkiksi kullan SF on 62, kuten näet kaaviosta. Tätä Saifeadean Ammous selitti kirjassaan.

Jokapäiväisessä elämässä käytettävien hyödykkeiden, kuten kuparin, alumiinin, palladiumin tai platinan, osalta on lähes mahdotonta paeta matalan SF: n ansaa, koska jos sen kysyntä kasvaa, myös sen virtaus kasvaa. Tästä syystä niukkuudella on arvoa, koska etenkin bitcoinissa on mahdotonta lisätä virtausta, mikä tarkoittaa, että jos kysyntää on, se ei johda virtausta ylöspäin, vaan hinta. Tästä syystä itse asiassa bitcoin on niukkuuden kannalta optimaalinen voimavara, jopa parempi kuin kulta, koska kullan virtaus voi myös teknisesti kasvaa merkittävästi, jos joku löytää suuria määriä sitä.

Kun suunnitelma B sovelsi osake-virta-malli Bitcoinille, hän käytti 111 datapistettä vuosina 2009-2019. Sitten hän käytti lineaarista regressiota, joka osoitti selvästi korrelaation bitcoinin markkina -arvon ja sen SF: n välillä. Hän käytti kaavioissaan eri värejä, joissa sininen edustaa kuukausia, jotka ovat lähellä puolittumista, ja punainen muutama kuukausi sen jälkeen.

Hän teki tämän, koska puolittamisella on valtava rooli tässä mallissa. Loppujen lopuksi virtaava massa kaksinkertaistuu, kun virtaus puolittuu. Tästä syystä suunnitelman B mukaan hinta yleensä hyppää muutaman kuukauden kuluttua puolittumisesta, koska bitcoinista tulee harvempi. Tukeakseen edelleen malliaan hän käytti samaa asiaa myös kullalla ja hopealla (merkitty keltaisella ja harmaalla pallolla) ja näki, että ne myös korreloivat mallin kanssa.

Monet teistä miettivät nyt, toimiiko malli todella, ja yksinkertaisena vastauksena siihen näyttää siltä. Kun suunnitelma B testasi malliaan, R2 oli 95%; miksi ei 100%, saatat kysyä. Se ei ole koskaan mahdollista, koska bitcoinin hintaan vaikuttaa niin paljon asioita, kuten säännöt, hakkerointi ja monet muut asiat.

Siksi hinta ei tule koskaan olemaan suorassa linjassa. Suunnitelma B sanoo myös, että et voi olla täysin varma todellisesta korrelaatiosta, mutta se on erittäin todennäköistä. Toinen hänen malliaan tukeva tosiasia on, että se osoitti 1 miljardin dollarin markkina -arvon ennusteen bitcoinille viimeisimmän puolittumisen jälkeen, ja se on suunnilleen Bitcoinin saavuttama taso. Tietenkin, kuten jo mainittiin, olemme nyt kauimpana hinnoittelustamme, mutta puhumme myöhemmin enemmän siitä, käytetäänkö tätä mallia vai ei.

Varastosta virtaukseen-omaisuusmalli

Suurin ero tämän uuden mallin ja vanhan välillä on, että vanha malli oli aikasarjamalli bitcoinille, ja tämä uusi malli on malli, jonka avulla voit arvostaa kaikkia vastaavia omaisuuseriä. Pohjimmiltaan aikaa on vaihdettu muihin omaisuuksiin tässä uudessa kaavassa. Suunnitelmassa B mainitaan myös, että tämän uuden mallin käyttämiseksi sinun on ymmärrettävä vaihesiirtymät, jotka ovat olennaisia ​​tämän mallin käytössä.

Vaihesiirtymien selittämiseksi suunnitelma B käyttää kolmea esimerkkiä, vesi, dollari ja bitcoin. Kuten luultavasti me kaikki tiedämme, vesi voi olla kiinteää, nestemäistä, kaasua ja ionisoitua; se on vielä vettä, mutta vain eri vaiheissa.

Suunnitelma B selittää, että vaiheiden siirtymät näkyvät myös rahoituksessa, esimerkiksi dollarissa. Ensinnäkin se oli kultakolikko, sitten kultainen paperi ja sitten vain paperi, jota ei tukenut mikään. Kaikissa näissä vaiheissa sitä kutsuttiin dollariksi, vaikka se oli täysin eri asia.

Nyt bitcoin -vaiheisiin. Ensinnäkin meillä oli "todiste konseptista", kun Bitcoin julkaistiin ensimmäisen kerran. Sitten meillä oli "maksujen" vaihe, kun yksi Bitcoin oli yhtä dollaria. Kolmanneksi tuli e-kullan vaihe, joka oli ensimmäisen puolittamisen jälkeen. Ja nyt olemme "rahoitusvarojen" vaiheessa.

Okei, niin miten nämä vaiheet sitten toimivat? Alla olevassa kaaviossa näet kuukausitiedot alkuperäisestä SF -mallista ja siitä, miten ne muodostavat nämä klusterit. Näet myös kulta- ja hopeadatapisteet, jotka näyttävät olevan linjassa muiden kanssa. Suunnitelma B selittää, että näitä klustereita muodostetaan ja korreloidaan SF: n ja markkina -arvon kanssa; hänen mukaansa tämän mallin R2 on 99.7%.

Toimiiko mallit?

Olemme jo tarkastelleet tätä lyhyesti SF -mallin osalta, mutta katsotaanpa, voisimmeko tarkastella tarkemmin, miten nämä mallit voisivat mahdollisesti antaa meille vihjeen siitä, mihin olemme menossa.

Joten alkuperäisen mallin kanssa meidän pitäisi tällä hetkellä olla noin 110 288 dollaria, ja siksi monet ovat alkaneet ihmetellä, toimiiko malli todella. Osakekohtainen omaisuuserien mallin hintatavoite on 2020 2024 dollaria vuosina XNUMX–XNUMX. Kuten olet todennäköisesti huomannut, tavoitehinnat ovat melko kaukana toisistaan ​​ja jopa kauempana nykyisestä hinnasta; mitä meidän pitäisi tehdä?

Scott Melkerin luona Youtube-kanava, Suunnitelma B itse sanoi, että markkinoiden ei pitäisi olla ennakoitavissa, ja se on tietysti jossain määrin tosiasia, koska muuten olisimme kaikki vähintään miljonäärejä. Tiedämme kuitenkin myös, että bitcoin on suhteellisen nuori voimavara, ja sellaisen kaavan löytäminen, joka edustaa jonkinlaista korrelaatiota, ei ehkä ole niin vaikeaa.

Korrelaatio voi olla vain sattumaa. Tämä on itse asiassa Ethereumin perustaja Vitalik Buterin. Tai tarkemmin sanottuna hän ei sanonut SF -mallin olevan väärässä. Hän sanoi vain, että et voi tietää toimiiko tämä malli, mutta et voi myöskään sanoa, että se ei toimi.

Niiden lisäksi, jotka eivät ole hylänneet tai tunnustaneet mallia, on myös niitä, jotka vastustavat sitä kiivaasti. Yksi ehkä "parhaista" kritiikeistä tätä mallia vastaan ​​tulee Strix Leviathan LLC: n sijoituspäälliköltä Nico Cordeirolta. Hänen artikkeli, hän selittää kuinka SF on vain kameleontti malli.

Termiä kameleontti käytetään johonkin, joka näyttää oikealta, kun sitä ensin tarkastellaan, mutta se osoittautuu hölynpölyksi, kun kaivaa syvemmälle. Mielestäni artikkelissa on kolme ratkaisevaa tekijää, jotka saivat minut kyseenalaistamaan koko SF -mallin. Ensinnäkin alla olevasta kaaviosta näet kullan 115 vuoden datapisteet, ja luulen, että kaikki näkevät, etteivät ne ole linjassa.

Toiseksi, kuten kaikilla markkinoilla, et voi ennustaa hintaa sen historiallisen kehityksen perusteella. Tämä on jälleen tosiasia, jota on tutkittu lukuisia kertoja ja joka on myös varsin loogista, koska jos voisimme ennustaa hinnan historian perusteella, olisimme kaikki miljonäärejä.

Lopuksi ehkä jopa kaikkein murskaavin tilasto kaikista. SF -mallin perusteella YHDEN bitcoinin hinta vuonna 2045 olisi 235,000,000,000 XNUMX XNUMX XNUMX dollaria. Kyllä, yhden bitcoinin hinta. En edes usko, että meidän on puhuttava tästä numerosta pidemmälle, koska jopa sinä, joka olet kaikkein nousujohteisin Bitcoinista, saattavat ymmärtää, että näin ei todennäköisesti tapahdu.

Sopiiko tämä siis malleille?

EI! Kun kuuntelin Scott Melkerin Youtube -videota, jossa hänellä oli vieraana suunnitelma B, sain paljon enemmän luottamusta hänen hypoteesiinsa. Kyllä, kuten tämän artikkelin edellisestä osasta käy ilmi, malli ei ehkä ole täysin tarkka ja siinä voi olla joitain puutteita, mutta näin se vain on. Yritä kertoa minulle yksi malli, joka on koskaan ennustanut omaisuuden hinnan tarkasti pitkällä aikavälillä. Aivan, et voi. Tämä johtuu siitä, että markkinoita ei voida ennustaa.

Okei, niin miksi uskon malliin? Kuten edellä on nähty, se on pystynyt ennustamaan hinnan, oliko se sattumaa vai ei. Uskon myös, että niukkuuden perusarvo on olemassa ja että SF -malli voisi olla tarkka bitcoinin kasvuvaiheissa, joten ainakin kunnes bitcoin saavuttaa arvon, jossa se alkaa vakiintua. Koska jos ajattelet bitcoinia, sen niukkuus tekee siitä houkuttelevan. Siksi haluamme käyttää sitä inflaation suojana.

Voimme myös nähdä, että bitcoinin käyttöönotto on lisääntynyt valtavasti, ja monet hedge -rahastot ajattelevat - tai ovat jo - investoineet bitcoineihin. Tämä tukee sitä tosiasiaa, että Bitcoin on kasvuvaiheessaan. Uskon, että se seuraa edelleen SF -hintaa sen virtauksen vuoksi.

Kun Bitcoin kasvaa ja monet muut alkavat käyttää sitä voimavarana Hödl, tarjonta on rajallinen, mutta kysyntä pysyy. Tämä pakottaa ne, jotka haluavat bitcoinin ostaa sen joltain toiselta, koska muuta tapaa ei ole. Kyllä, voit aloittaa kaivostoiminnan, mutta sitten taas sen sisäänpääsykustannukset ovat korkeat, kestää kauan, ennen kuin siitä tulee kannattavaa, kun useammat ihmiset omistavat, mahdollisuutesi ansaita rahaa vähenevät, ja kestää esimerkiksi liian kauan. , hedge -rahastoille saadakseen itselleen sopivan aseman.

Sitten jossain vaiheessa luulen, että saavutamme hinnan, jossa Bitcoin alkaa toimia enemmän kuin kulta nyt. Sen jälkeen emme näe valtavia heilahteluja, enkä usko, että halvingsillä olisi yhtä tärkeä rooli kuin nyt. Kun Bitcoins -markkinaraja ylittää tietyn pisteen - jota en voi laskea - rahaa ei riitä sen nostamiseen, vaikka SF -arvo kasvaa, ja se on kohta, jolloin Bitcoin ja SF eroavat.

Toivottavasti jotkut teistä ymmärsivät, mitä yritin selittää, vaikka en ole talousasiantuntija enkä voi antaa teille likimääräisiä lukuja. Mutta pääasia oli, että Bitcoinsin niukkuus on sen arvo ja että rajoitettu tarjonta + kasvava kysyntä + mahdotonta lisätä virtausta = korkeampi hinta.

Nykyiset markkinaolosuhteet

Ennen tämän käärimistä halusin palata nopeasti Scott Melkers Youtube -videoon, josta puhuin jo, koska siellä suunnitelma B selitti, missä hän uskoi olevansa nyt ja minne olemme menossa. Video julkaistiin 20. toukokuuta, ja hän selitti siellä, että hänen ketjuanalyysinsä mukaan tämä sykli ei ole vielä ohi. Valitettavasti hän ei voinut kertoa, mitä hän käytti tämän analyysin tekemiseen, mutta hän antoi meille joitakin hintaennusteita.

Suunnitelma B uskoo, että nykyisellä markkinatilanteella voimme nousta jopa 400–500 100 dollariin ja sitten laskea takaisin 200–XNUMX XNUMX dollariin. Hän uskoo, että jos alamme liikkua ylöspäin, FOMO nostaa hintaa, kunnes pelko työntää sen alas. Hän selitti, että rahat tulevat instituutioiden ja myös yksityissijoittajien lisääntyvästä hyväksynnästä. Vaikka suunnitelma B uskoo nouseviin ennusteisiinsa, hän sanoi myös muutamia tärkeitä muistettavia asioita:

1. Sijoita bitcoineihin vain se, jonka olet valmis menettämään, mikä on järkevää, koska se on riskialtis omaisuus.
2. Älä ota hänen mallejaan liian vakavasti; hänen mielestään sinun pitäisi ottaa se enemmän kuin arvioitu keskimääräinen tavoite eikä tarkka hintaennuste.
3. Hän uskoo, että BTC: n ja hallitusten välillä tulee olemaan yksi suuri taistelu, joka voi vaikuttaa markkinoihin ja työntää ne edelleen pois hänen mallistaan.

Yhteenveto

Tämän artikkelin lukemisen jälkeen sinulla saattaa olla hyvin ristiriitaisia ​​tunteita näistä malleista ja siitä, uskotko niihin vai et, ja juuri näin minustakin tuntui, kun olin tehnyt tämän tutkimuksen. Siinä on selvästi jotain tarkkaa, ja olisi erittäin epätodennäköistä, että kaikki suunnitelman B sanomat ovat hölynpölyä ja perustuvat vain sattumaan. Mutta toisaalta meillä on niitä, jotka ovat osoittaneet sen vääräksi joillakin vankoilla tosiasioilla.

Joten näissä ristiriitaisissa tunteissa suosittelen jälleen, kuten aina, pitämään pää kylmänä ja olemaan tekemättä mitään liikkeitä vain yhden mallin takia. On hienoa nähdä nämä nousevat ennusteet, ja saattaa olla houkuttelevaa uskoa kaikkein nousevaan skenaarioon, mutta sinun on ajateltava järkevästi ja tehtävä oma tutkimus. Bitcoin on edelleen nuori voimavara, ja meidän on tutkittava sitä edelleen ja nähtävä, miten se kehittyy ja miten kehitymme sen kanssa.

Paras tapa tehdä, jos uskot bitcoiniin, on HODL ja katso portfoliosi 10 vuoden kuluttua ja katso mitä on tapahtunut.

Vastuuvapauslauseke: Nämä ovat kirjoittajan mielipiteitä, eikä niitä pidä pitää sijoitusneuvona. Lukijoiden tulisi tehdä oma tutkimus.

Lähde: https://www.coinbureau.com/trading/stock-to-flow-bitcoin/