Ethenan USDe:n nousu 352 miljoonan dollarin markkina-arvoon herättää keskusteluja protokollasuunnittelusta – Unchained

Ethenan ”synteettiseen dollariin” tulevat tulot johtuvat osittain ihmisten tuottohalusta, ja sijoittajat, jotka päättävät panostaa USDe-rahaansa lyötyään tokenin, saavat huikean 27.64 prosentin vuosituoton.

Kun ihmiset tallettavat suuria määriä kryptoomaisuuksiaan Ethenaan, uuteen hajautettuun rahoitusprotokollaan, keskustelu sen lippulaivatuotteesta USDe on kiihtynyt kannattajien, kriitikoiden ja niiden väliltä. 

USDe on Ethenan kryptovaluutta, jonka tavoitteena on olla dollarimääräinen säästöinstrumentti tai "synteettinen dollari" (Ethena on siirtynyt pois kutsumasta sitä stablecoiniksi). Vuoden 2024 alusta USDe:n markkina-arvo, joka on sama kuin liikkeessä olevien USDe-tokenien määrä, on kasvanut lähes nelinkertaiseksi 91.32. tammikuuta 1 miljoonasta dollarista painohetkellä 352.45 miljoonaan dollariin, kertoo lohkoketjuanalytiikkayritys DefiLlama. osoittaa. 

USDe-merkkien määrän kasvu liikkeessä vastaa sitä, että yhä useammat krypto-kansalaiset tallettavat erityyppisiä kryptovaluuttoja – USDT, USDC, DAI, crvUSD, FRAX ja mkUSD – Ethena-protokollaan vastineeksi synteettistä dollaria. määritelty hankkeen asiakirjojen perusteella. 

Lue lisää: Kuinka Ethenan USDe haastaa perinteiset Stablecoin-mallit

Lisäsadon halu

Ethenaan tulevat rahavirrat johtuvat osittain ihmisten tuottohalusta, sillä kryptosijoittajat, jotka päättävät panostaa USDe-osuuteensa rahakkeen lyönnin jälkeen, saavat 27.64 prosentin vuosituoton. protokollan panosportaali. Onchainin tiedusteluyrityksen mukaan nansen, yli 174.38 miljoonaa USDe, noin puolet tarjonnasta, kuuluu tällä hetkellä Ethenan älykkääseen panostussopimukseen.

Ethenan sijoitetun pääoman tuotto tulee Ethenan asiakirjojen mukaan kahdesta lähteestä: Ethereumin lohkoketjun turvaavan panostetun ETH:n palkkioista ja johdannaispörssien ETH-futuurien oikosuluttamisesta saadusta rahoitusprosentista. 

"Kun rahapajat tarjoavat omaisuutta USDe:n lyönnin yhteydessä, Ethena Labs avaa vastaavat lyhyet johdannaiset suojatakseen saatujen omaisuuserien deltaa", hankkeen mukaan. asiakirjat. "Historiallisesti johtuen digitaalisen omaisuuden kysynnän ja tarjonnan epäsuhta, rahoituksen korko ja perusero on ollut positiivinen niiden osallistujien, jotka eivät ole tämän delta-altistuksen, ansainneet." 

"Delta" viittaa johdannaisen arvon herkkyyteen kohde-etuuden arvon muutoksille. 

Lue lisää: Mikä on algoritminen vakaakolikko? Kokeilu, joka laukaisi markkinoiden romahduksen

Tulojen nousu tulee Ethenan perustajista Guy Youngista ilmoitti X kaksi päivää sitten, kun pöytäkirja nosti a $ 14 euroa siemenlaajennuskierros, jota johtaa pääomasijoitusyhtiö Dragonfly ja Maelstrom, Arthur Hayesin perhetoimiston johtama alkuvaiheen sijoitusrahasto. 

Kysymyksiä syntyy 

Huolimatta äskettäisestä rahoitusilmoituksesta ja suurista kryptoomaisuusvirroista Ethenaan, synteettinen dollariprotokolla on herättänyt kulmakarvoja sen suhteen, kuinka se tuottaa tuottoa USDe-panosmekanisminsa kautta.

Esimerkiksi Circlen pääekonomisti Gordon Liao ja toimitusjohtaja Jeremy Allaire kritisoivat pöytäkirjaa mainitsematta sitä suoraan nimellä. Pitkässä twiitissä, Liao keskusteltiin "jotkin korkeatuottoiset velat vakiintuivat fiat-arvoon käymällä kauppaa joillakin hyödykkeillä tai millä tahansa omaisuuserällä likvideillä johdannaismarkkinoilla" liittyvät rajoitukset ja riskit, joidenkin Ethenan kannattajien mukaan USDe:hen.

Liao kuvaa skenaariota, jossa markkinat muuttuvat epävakaammiksi, mikä voi johtaa futuuripörssin romahtamiseen tai pörssin muiden vastapuolten maksukyvyttömyyteen. 

Lue lisää: Mitä salauksen purkaminen on ja miksi se tapahtuu?

Allaire sitten lainasi Liaon twiitti sanoi: "Ja se on täysin hajautettu! Ei." Circle on USDC:n, markkina-arvoltaan toiseksi suurimman vakaan kolikon, takana oleva yritys Tether. 

Eräs Ethena-sijoittaja X:ssä kuitenkin huomautti, kuinka hän oli iloinen nähdessään, että ihmiset kyseenalaistivat Ethenan suunnittelua, tiedustelivat, kuinka protokolla voi tarjota yli 20 %:n tuottoa ja tutkivat taustalla olevia riskejä. Anthony Sassano, joka on sijoittaja Ethenassa, kirjoitti X. "Tämä on hyvin erilainen kuin viime jakso, jossa asioita kyseenalaistavat ihmiset olivat vähemmistönä ja heille kerrottiin vain, että he selviytyivät siitä, etteivät he tienaa rahaa ponzilla."