Nousevan nopeuden ympäristö testaa DeFin tahmeutta

Kun vertailuindeksi DeFi tuottaa vähemmän kuin vähäriskisiä omaisuuseriä, kuten Yhdysvaltain valtionkassat, lohkoketjupohjainen rahoitus on tullut tuntemattomalle alueelle.

Federal Reserven neljännen peräkkäisen 0.75 %:n nousun jälkeen 2. marraskuuta Yhdysvaltain viitekorko on 4 %, korkein se on ollut tammikuun 2008 jälkeen.

Krypto, kuten useimmat riskivarat, menestyy, kun korot ovat alhaiset ja pääomaa on runsaasti. Edellisen rahapolitiikan kiristyssyklin korot olivat huipussaan 2.5 prosentissa vuoden 2019 alussa. Samaan aikaan vuonna 2018 tapahtui kryptoverilöyly, jossa yleinen markkina-arvo tammikuun 850 miljardista dollarista vain 108 miljardiin dollariin vuoden loppuun mennessä.

Kryptomarkkinat ovat olleet suhteellisen rauhalliset viimeisimmän nousun jälkeen – Bitcoin ja Ether ovat laskeneet alle 1 % ja Binancen BNB on noussut 5 %.

puheenjohtaja Powell selvitys väittää, että korkojen jatkuva nostaminen on asianmukaista, mikä osoittaa, että maailman suurin keskuspankki tuskin taantuisi lähitulevaisuudessa. 

Korkojen nousu on nostanut lyhyiden valtion velkasitoumusten tuotot 3.5 prosenttiin YCharts. Se on korkeampi kuin kolmen suurimman vakaan kolikon hinnat, jotka on talletettu DeFin kolmelle parhaalle lainausprotokollalle, aave, JustLend, joka on Tron-lohkoketjussa, ja Yhdiste.

Pääomapako

Ja kaiken muun ollessa sama, tuottohakuisen pääoman tulisi noudattaa parhaita matalariskisiä korkoja, joten on utelias, miksi sijoittajat ylipäätään lainaavat DeFissä.

"DeFissä on varmasti hyvin tahmea pääomapohja," Teddy Woodward, yksi Notional-yhtiön perustajista, kiinteäkorkoisen tuottoprotokollan kanssa $ 91.7M TVL:ssä, kertoi The Defiant. Hän sanoi, että perinteisen rahoituksen nousut ovat houkutelleet pääomaa DeFiin, mutta tällä voimalla on ollut toistaiseksi rajallinen vaikutus.

"Tämä korkoero vetää [pääomaa] ulos ja mitä laajemmalle korkoero menee, sitä voimakkaampi veto on", hän sanoi. Woodward huomautti, että kiertävä tarjonta USDC on pudonnut 24 % kesäkuusta lähtien ja ehdotti, että korkeammat korot voivat olla syynä, koska USDC:n tuotto on 2 % tai pienempi kolmessa suurimmassa lainaprotokollassa. 

Allan Niemer, Yield Protocolin, toisen kiinteäkorkoisen protokollan, perustaja on samaa mieltä Woodwardin kanssa. Hän uskoo, että kitka pääoman siirtämisessä perinteisen rahoituksen ja DeFin välillä selittää sen, miksi sijoittajat käyttävät edelleen pääomaansa kryptossa. 

Kitka DeFin ja TradFin välillä

"DeFi on vielä suhteellisen epäkypsä eikä ole niin hyvin yhteydessä perinteiseen rahoitukseen", hän sanoi. "Ja niinpä perinteisillä markkinoilla liikkuvat hinnat eivät välttämättä vaikuta DeFiin vielä valtavasti."

Vaikka perinteisen rahoituksen korot jatkavat nousuaan ja houkuttelevat lisää vakaita kolikoita DeFistä, kumpikaan yrittäjä ei näytä olevan huolissaan siitä, että se uhkaisi lohkoketjupohjaista rahoitusta ytimessä. 

ETH-hinta + BTC-hinta + BNB-hinta, Lähde: Defiant Terminal

"Se ei tarkoita, että DeFi kuolisi", Woodward sanoi. "Ihmisten täytyisi vain ottaa lainaa makroympäristöä heijastavilla koroilla, ja ehkä se tarkoittaa vain sitä, että lainaa olisi vähemmän."

Niemerg uskoo, että DeFin todellinen arvo on olemassa hintaympäristöstä riippumatta. Vaikka hän lisäsi, että korkeammat korot voisivat vähentää riskipääomasijoituksia ja vähemmän riskialttiita rahoitusstrategioita. 

Kaksi hintaa

Niemergille se on kuitenkin yleensä vain melua. "Signaali, kova työ, jonka näen tapahtuvan joka päivä ekosysteemissä, kasvaa jatkuvasti", hän sanoi. 

Teoreettisesti, kun vakaat kolikot lähtevät DeFistä, lainausprotokollien lainakorot nousisivat dollariin sidottujen omaisuuserien alhaisemman saatavuuden vuoksi. Maailmassa, jossa näiden kahden rahoitusjärjestelmän välillä on vähemmän kitkaa, kauppiaat käyttäisivät kahta korkoa, kunnes ne ovat periaatteessa samat. 

Toistaiseksi ne eivät ole lähentyneet, mutta se ei tarkoita, että ne eivät lähentyisi, jos korot jatkavat nousuaan. "Ihmiset eivät siirrä määrärahojaan sentillä", Woodward sanoi. 

Kiinteät hinnat

Jatkossa DeFissä on joitain trendejä, joita kannattaa tarkkailla. Ensinnäkin painopiste voi siirtyä kohti eetterin tuottoa stabiilien kolikoiden sijaan.

Notional aikoo lanseerata ETH:hen perustuvan vipuvaikutteisen tuotteen, jossa Woodwardin tuotot pysyvät korkeina ETH:n panosprosentin ansiosta sen siirtymisen jälkeen Proof-of-stake -konsensukseen. "Uskon, että ETH:n tuotto ja ETH-kysynnän lähteet ovat vain paljon vähemmän syklisiä", Woodward sanoi.

Kiinteillä koroilla voi myös olla rooli pääoman tuomisessa DeFiin. Tulevaisuuteensa investoivat yritykset etsivät kiinteäkorkoisia lainoja voidakseen ennustaa kassavirtoja luotettavasti. DeFi on toistaiseksi nähnyt vaihtuvakorkoisia protokollia vain niiden yksinkertaisuuden vuoksi, mutta jos korkomarkkinat kypsyvät, se voi tuoda avoimeen rahoitukseen uusia toimijoita. 

[Upotetun sisällön]

"Näen täysin, että kiinteät korot ovat todella tärkeä osa seuraavaa kryptovaluuttabuumia", Niemer sanoi ja lisäsi, että kiinteät korot voivat mahdollistaa krypton yhdistämisen täydellisemmin perinteiseen rahoitusjärjestelmään. 

Toistaiseksi DeFi on muuttumassa. Koska silmiä hiveleviä tuottoja on vaikeampi löytää ja olemassa olevat tuotot kohtasivat enemmän skeptisyyttä, tulee olemaan vaikeaa houkutella institutionaalista pääomaa, joka voi päästä lähelle riskittömiä korkoja erittäin likvideillä joukkovelkakirjamarkkinoilla.

Mutta jos Niemer on oikeassa, krypton viimeiselle syklille ominaiset korkeat tuotot eivät ole siellä, missä DeFin todellinen arvo piilee. 

"DeFi tulee menestymään innovaatioiden ansiosta", hän sanoi. ”Koska se rakentaa jotain, mitä ihmiset lopulta haluavat. Ja olemme vielä hyvin, hyvin alussa tässä prosessissa."