Lyhyesti
- Tutkimus paljastaa, että Ripple on rajalla - mutta niin on myös SEC
- Ripplen menetys voi tarkoittaa XRP: n menettämistä, kun taas SEC -tappio heikentäisi sen uskottavuutta
- Useimmat lakimiehet uskovat, että SEC: llä on ylivoima, mutta he eivät ole varmoja voitostaan
Se oli huono alku joululle. Brad Garlinghouse ja Chris Larsenin digitaalinen valuuttayhtiö Ripple oli noussut korkealle vuonna 2020 keskellä ensimmäisiä salaushärkämarkkinoita vuosiin. Sitten 22. joulukuuta oikeusjuttu katkesi.
Arvopaperipörssi- ja pörssikomissio totesi palavassa valituksessaan, että Ripple Labs - jota Larsen ja Garlinghouse pitävät pankkitoiminnan tulevaisuutena - oli rikkonut lakia myymällä rekisteröimättömiä arvopapereita. Lasku tuli nopeasti. Uutiset SEC -puvusta sytyttivät puolet 28 miljardin dollarin markkina -arvosta XRP: stä, joka on läheisesti Rippleen sidottu kryptovaluutta. Salauspörssit ryntäsivät Käynnistä XRP pois niiden alustoilta. SEC -oikeusjuttu myös sotki Ripplen mainetta.
"Se oli varmasti karkea loma", Garlinghouse sanoo. "Olen aina pitänyt itseäni yhtenä Piilaakson hyvistä kavereista, joka tekee oikein - vain saadakseen Yhdysvaltain hallituksen vakuuttamaan tulehduksellisella tavalla, että pelaat likaa."
Ripple oli vuosien ajan kolmanneksi suurin paikka kryptovaluuttamarkkinoilla, aivan Bitcoinin ja Ethereumin takana. Yhtiö oli rakentanut suhteita suuriin pankkeihin ja kerännyt armeijan omistautuneita seuraajia. Nyt SEC uhkasi purkaa nämä saavutukset epämiellyttävillä kysymyksillä: Oliko Ripple vain ylistetty huijaus? Oliko Larsenin ja Garlinghousen ylevät väitteet XRP: stä vain tekosyynä omien taskujen asettamiseen?
Kryptovaluuttamaailma, mukaan lukien tuhannet piensijoittajat, joilla on XRP, saavat pian selville tapauksen tynnyreistä kohti oikeudenkäyntiä.
Samaan aikaan Ripple on omaksunut epätavallisen strategian - sparrata julkisesti SEC: n kanssa sen sijaan, että se rauhoittuisi rauhallisesti, mitä useimmat sen tilanteessa olevat yritykset tekisivät. Yhtiö on myös palkannut oikeudellisia eliitin lahjakkuuksia, mukaan lukien sen taistelun kohteena olevan viraston entinen johtaja. Se sitoutuu taistelemaan asian kanssa korkeimpaan oikeuteen.
SEC: lle Ripple -kotelo on lujuustesti. Jos virasto voittaa, sen voitto aiheuttaa ongelmia monille muille salausyrityksille. Jos se häviää, lopputulos merkitsee nöyryytystä Amerikan ylimmälle talouspoliisille ja sen täytäntöönpanovallan heikkenemistä.
Yli tusinaa haastattelua kuvaili Ripplen läheisiä ihmisiä ja arvopaperilainsäädännön asiantuntijoita SEC v Ripple tapaus, joka ei pelkästään ratkaise yrityksen kohtaloa, vaan myös muotoilee kryptoala -alan tulevaisuutta määrittämällä, pitäisikö kryptovaluuttoja kohdella osakkeina. Tuomari voisi vastata tähän kysymykseen heti tänä syksynä. Miljardit dollarit ajavat vastausta.
Syntynyt Bitcoin -aikakaudella
Alun perin nimeltään OpenCoin Ripple perusti ohjelmoijaryhmä, mukaan lukien Jed McCaleb. Salauksen edelläkävijä McCaleb loi myös kryptovaluutan Stellar ja Mt. GOX, joka kasvoi maailman suurimmaksi Bitcoin -pörssiksi ennen kuin se romahti katastrofaalisen hakkerin keskellä seuraavan omistajan alaisuudessa. McCalebin tiimi perusti Ripplen edeltäjän vuonna 2011 ja varakas yrittäjä Larsen liittyi pian sen jälkeen.
Vuonna 2012 tiimi perusti yrityksen nimeltä Ripple Labs ja testamentti sille digitaalisen valuutan nimeltä XRP (alun perin "ripples"). Toisin kuin Bitcoin ja Ethereum, jotka lyödään hitaasti ajan myötä, XRP ei ole riippuvainen kaivostyöläisistä luomaan ja jakamaan rahakkeita. Sen sijaan, Ripplen perustajat loivat koko XRP -tarjonnan - 100 miljardia niistä - yhdellä iskulla.
XRP: llä on lohkoketju, joka seuraa tarjonnan omistajaa, mutta kukaan ei ole lyönyt uutta tunnusta vuodesta 2012. Pian sen jälkeen, kun valuutta alkoi käydä kauppaa, keinottelijat tulivat näkemään sen mahdollisena Bitcoinin kilpailijana ja alkoivat nostaa sen arvoa.
Kaikki tämä esitti Ripple -perustajille hämmennyksen: Kuinka saada ihmiset todellisen maailman tarpeesta 100 miljardin XRP: n luomiseen?
Kaksi suurinta kryptovaluuttaa ovat ratkaisseet tämän ongelman. Bitcoinin tapauksessa sillä on erityinen paikka alkuperäisenä salaustekijänä, ja sen suhteellinen niukkuus - vain 21 miljoonaa Bitcoinea tulee olemaan - on tehnyt siitä arvovaraston, jota fanit pitävät "digitaalisesta kullasta". Samaan aikaan Ethereumilla miljoonat käyttäjät maksavat käyttääkseen valuuttaaan kaasuna älykkäiden sopimusten hoitamiseen.
XRP: n tarkoitus on epäselvä. Kuten muut merkit, XRP: tä seurataan lohkoketjun pääkirjassa ohjelmistosolmuilla ympäri maailmaa, jotka vahvistavat sen tapahtumat. Kirjanpitoa, joka on monipuolinen ja huippuluokan salaajien rakentama, arvostetaan alalla. Jopa XRP-skeptikot, kuten salausanalyytikko Ryan Selkis, joka merkitsi valuutan myrkylliseksi jätteeksi lukemassaan vuosikertomuksessa raportti, ylistä itse pääkirjaa.
Ripplen, joka edelleen omistaa suurimman osan näistä 100 miljardista XRP: stä, haasteena on osoittaa, että kaikki nuo merkit ovat hyviä jollekin.
Ripple on yrittänyt vuosia tehdä tämän. Sen pyrkimyksiin kuuluu vuoden 2015 painostus saada pankit maksamaan XRP -tapahtumamaksut samalla kun he suorittavat rahansiirtoja XRP -kirjanpidossa. Tämä osoittautui kuitenkin aloittamattomaksi, koska pankit tekivät selväksi, että he pitivät pääkirjasta, mutta eivät XRP: stä. Ripple vastasi luomalla uuden kirjanpitotuotteen nimeltä xCurrent, joka oli samanlainen kuin alkuperäinen, jonka avulla pankit voivat lähettää viestejä ja siirtää rahaa - mutta joka ei vaadi XRP: tä.
Ironista kyllä, xCurrent voi olla Ripplen tähän mennessä menestynein tuote, joka tuo yli 23 miljoonaa dollaria ja asettaa yrityksen menestymään perinteisenä SaaS (ohjelmistopalvelu) -yrityksenä. Mutta se ei ratkaissut ongelmaa luoda markkinoita miljardeille XRP: lle, jotka istuvat Ripplen digitaalisilla hyllyillä.
Joten yritys siirtyi keittiön pesualtaan lähestymistapaan. Kun se ei onnistunut vakuuttamaan pankkeja käyttämään XRP: tä, entinen työntekijä muistelee, että Ripple alkoi tutkia monenlaisia mahdollisia valuutan käyttötapauksia, mukaan lukien XRP -kortin asiakkaat, joita voit käyttää huoltoasemilla. Ripple kiistää kaasukorttien anekdootin, mutta on selvää, että yritys yritti tällä hetkellä löytää jonkin verran käyttää kaikessa XRP: ssä.
Tämä Ripplen kohtaama haaste - kuinka löytää markkinat uudelle tuotteelle - on sellainen asia, jonka saatat kohdata kauppakorkeakoulun tapaustutkimuksessa. Joten Ripple-lauta kääntyi sen silloiseen toimitusjohtajaan, Brad Garlinghouseen, ratkaisemaan sen.
Tyylikäs ja energinen, tiiviisti leikattu parta, Garlinghouse on Harvard Business School -koululainen ja tunnettu Piilaakson hahmo, jolla on epäkeskisyys. Hän on kuuluisa laaksopiireissä "maapähkinävoita koskeva muistio” - asiakirja, jonka hän kirjoitti Yahoon johtajana. Muistiossa, joka vuotettiin ja jaettiin laajasti teknologiapiireissä, käytettiin mausteiden metaforia väittääkseen (oikein, käy ilmi), että yritys oli levinnyt liian ohut.
Garlinghouse otti Ripplen huipputyöhön vuoden 2016 lopulla ja teki saman diagnoosin kuin Yahoo: Ripple tarvitsi yhden tappajan käyttötapauksen kymmenien kokeellisten sijasta. Ratkaisu, johon hän päätyi, oli XRP: n asettaminen pankeille ja muille "siltavaluutaksi" helpottaakseen maailmanlaajuisia rahansiirtoja pienempien kansallisten valuuttojen välillä.
Garlinghousen "silta" -tutkimuksen mukaan pankit hyväksyisivät XRP: n kansainvälisille siirroille, koska se poistaisi tarpeen ylläpitää pienten valuuttojen varantoja, kuten Filippiinien pesoa - varauksia, jotka sitovat pankkien pääomaa. Suunnitelman toteuttamiseksi Ripple suostutti rahanlähetinverkoston tekemään kauppaa XRP: ssä, mikä tarkoittaa, että pankkien itsensä tarvitsee vain pitää valuuttaa hetkellisesti. Kaikki tämä toiminta lisäisi teoriassa likviditeettiä ja nostaisi XRP: n hintaa.
Se oli monimutkainen suunnitelma. Kannustaakseen sitä Larsen ja Garlinghouse neuvottelivat tarjoukset suurten maailmanlaajuisten pankkien, kuten Santanderin, ja rahansiirtoliikkeiden, kuten MoneyGramin, kanssa. Ripple osti jopa 10% MoneyGramin osuuden kannustaakseen yritystä käyttämään XRP: tä toiminnassaan.
Siltavaluutta -aloitteeseen liittyi toinen uusi tuote nimeltä xRapid, myöhemmin xVia, joka käyttäytyi kuten xCurrent, mutta helpotti myös XRP: n siirtoa. (Erilaisten ”x” -tuotteiden erottaminen on aiheuttanut jatkuvaa hämmennystä monille yrityksen ulkopuolelle).
Samaan aikaan Ripple otti suuren rahoitusyhtiön ansat. Se muutti pääkonttorinsa kivirakennukseen lähellä Bank of America -pyramidia San Franciscon finanssialueella ja avasi toimistot maailmanlaajuisiin rahakeskuksiin, mukaan lukien Lontoo ja Singapore. Se sponsoroi hienoja konferensseja ja palkkasi viihdyttäjiä, kuten Snoop Dogg. Eräänä iltana Torontossa sadat Ripple -vieraat nauroilivat satsauksia ja siemailivat skotlantilaisia, kun ikääntyvä rocklegenda Steve Miller hieroi ”The Jokeria” ja muita hittejä.
Kaikki tämä auttoi XRP: tä uusille korkeuksille. Johtuenpa Garlinghousen ponnisteluista tai laajemmasta vuoden 2017 salakuplasta (tai todennäköisesti molemmista), XRP: n hinta laski alle penniäkään vuonna 2016 3 dollariin tammikuussa 2018.
Tähän mennessä Ripple näytti ja toimi kuin iso pankki. Garlinghouse teki kaikkensa mainostaakseen tätä kuvaa esiintymällä vakavissa taloustapahtumissa ja televisiossa tyylikkäissä harmaissa puvuissa. Yhtiö kamppaili edelleen XRP: n toteuttamiseksi, mutta se yritti kovasti.
Valitettavasti Ripple, SEC ei katsonut yritystä tällä tavalla. Virasto näki sen sijaan massiivisen haitan - osakehuijauksen, joka käytti hienoja rahoituskapasiteetteja snooker -imevien ostamaan XRP: tä. SEC haastoi oikeudenkäynnin 22. joulukuuta pudottamalla vasaran Ripplen päälle ja ottamalla epätavallisen askeleen nimeämällä Larsen ja Garlinghouse vastaajiksi. Virasto väitti, että kaksi miestä ja heidän yrityksensä olivat ansainneet miljardeja purkamalla lisensoimattomia arvopapereita yleisölle.
SEC -valitus aiheutti XRP: n hinnan laskun noin 58 sentistä 21 senttiin joulukuun lopulla, vaikka se on enemmän kuin toipunut salauksen yleisen bannerivuoden keskellä.
Ripple -tapaus: Execs puhui XRP: stä ja myi hiljaa miljardeja sitä
Larsen on vaalea ja pehmeä, mutta heijastaa hiljaista voimakkuutta. Sen jälkeen, kun SEC -maksut laskivat juuri ennen joulua, hän käveli pitkiä kävelylenkkejä San Franciscon laajalla Presidion alueella ja hautasi.
"Se tuntui kauhealta, kuin suoliston isku. Ajattelin, että "tulkaa kaverit, olemme amerikkalainen yritys", "sanoo Larsen irvistäen muistellessaan, että hän on kertonut lapsilleen olevansa syytetty oikeudenkäynnissä, joka leviää liikelehden etusivulle.
Garlinghouse sanoo, että oikeusjuttu sai hänet hämmästymään, mutta myös hämmentyneenä. SEC teki syytökset Trumpin hallinnon vähenevinä päivinä, ja päiviä myöhemmin sekä viraston puheenjohtaja Jay Clayton että korkein lainvalvontaviranomainen Marc Berger ilmoittivat jättävänsä tehtävänsä aikaisin. Garlinghouse muistaa kysyvänsä itseltään: "Onko tämä jotenkin henkilökohtaista?"
Sekä Larsen että Garlinghouse välittävät hämmennystä ja surua SEC -oikeusjutusta, mutta se tuskin on voinut tulla suureksi yllätykseksi. Virasto oli tutkinut Ripplen toimintaa vuodesta 2017, ja sen johtajat joutuivat oikeudenkäyntiin - pakotettiin heidät säilyttämään sähköpostit ja muut asiakirjat - vuosien ajan. Oikeusasiantuntijat uskovat, että SEC: n päätös hylätä oikeusjuttu heijastui vähemmän pilaantuneesta päätöksestä kuin Ripplen kieltäytyminen hyväksymästä viraston ehdottamaa sovintoehtoa.
Mitä tulee Larseniin ja Garlinghouseen, molemmilla miehillä on karkea juova, jonka he kätkevät a geniaalinen käytös. Esimerkiksi Larsen on maksanut valvontakameroiden asentamisesta kotikaupungissaan San Franciscossa - kansalaisvapauksien puolestapuhujat ovat tuominneet tämän, mutta ne, jotka sanovat, että kaupungin poliittinen luokka ei ole pystynyt puuttumaan rehottavaan omaisuusrikollisuuteen, ovat kiittäneet sitä. Garlinghouse, vaikka se on aina aurinkoinen julkisilla paikoilla, voi leimahtaa kuumana yksityiselämässä, työntekijät sanovat, ja hän on matkustanut Yhdysvaltain entisten erikoisjoukkojen joukkojen kanssa henkivartijoina. (Tällaiset varotoimet eivät ole harvinaisia salausjohtajien keskuudessa, jotka ovat olleet siepattujen juonien kohteena).
Heidän johtamansa yritys ei ole ujo puolustanut etujaan. Kun johtajat lähtevät Ripplesta, he saavat rasvankatkaisupaketteja, mutta heidän on allekirjoitettava pelottavat NDA -sopimukset vastineeksi. Tämän taktiikan vuoksi toimittajien ja muiden on vaikea ennustaa, mitä Ripplen sisällä todella tapahtuu.
SEC on kuitenkin tehnyt selväksi, mitä Ripplen mielestä on. Jotkut sen syytöksistä ovat järkyttäviä. 70-sivuisena valitus Manhattanin liittovaltion tuomioistuimessa jätetty virasto väittää, että Ripplen yrityssidokset toimivat julkisivuna sen todelliselle agendalle: ruoskitaan erittäin spekulatiivisia XRP -tunnuksia, jotka olisi pitänyt rekisteröidä yleisön etujen mukaisesti.
Valituksessaan SEC ehdottaa, että rahanlähettimet käyttävät XRP: tä "siltavaluuttana" vain siksi, että Ripple maksoi heille sen. Tämä koskee MoneyGramia, rahansiirtojättilä Rippleä, joka oli osittain omistettu ja joka oli lyhyesti "silta -strategian" kulmakivi - vaikka Garlinghouse sanoi CNN: lle ei quid pro quo on olemassa.
”Kun MoneyGram siirtää rahaa Yhdysvaltain dollarista Meksikon pesoon, he ostavat [XRP] markkinoilta. Siellä ei ole mitään erityistä kultasopimusta ”, Garlinghouse kertoi CNN: lle. SEC -valituksessa sanotaan, että tämä ei ole totta, ja huomauttaa, että Ripple antoi MoneyGramille yli 200 miljoonaa XRP: tä, joista suurin osa yritys polkumyynnillä niiden vastaanottamispäivänä. Ripple ja MoneyGram katkenneet siteet maaliskuussa.
SEC maalaa myös Ripplen sillan valuuttastrategian flopiksi ja huomauttaa, että vain 15 rahansiirtoa eikä pankkia allekirjoittanut, ja että kahden vuoden aikana "silta" -tapahtumat eivät koskaan muodostaneet yli 1.6% XRP: n kokonaismäärä.
Koko tämän ajan, sanoo SEC, Ripple pakotti XRP: n väkisin markkinoille hiljaisten sopimusten avulla suurten kauppayhtiöiden, kuten Jump Capitalin ja Galaxy Capitalin, kanssa. Näiden sopimusten ehtojen mukaisesti Ripple myy XRP: n varauksestaan 4-30%: n alennuksilla, jolloin ostajat voivat välittömästi purkaa ostoksensa avoimilla markkinoilla taattua voittoa varten. Joissakin tapauksissa, sanoo SEC, Ripple pyytää kauppayhtiötä ajoittamaan XRP -ostotilaukset vastaamaan yrityksen ilmoituksia.
Samaan aikaan Ripple yritti myös käyttää suoria käteismaksuja saadakseen muut yritykset käyttämään XRP: tä. Sähköpostissa Winklevoss -kaksosille, jotka perustivat pörssin Gemini, Ripple -johtaja, joka kopioi Garlinghousen, kirjoitti: ”Liikuuko 1 miljoonan dollarin käteismaksu neulaa Q3 -listalle?” (Gemini kieltäytyi tarjouksesta).
Vastauksena siihen, pitävätkö väitteet paikkansa, Ripple viittasi Decryptiin vastata SEC -tapauksessa. Vastaus sisältää laajapohjaisia kieltäytymisiä, mutta ei erityisiä, jotka koskevat sen kampanjoita kumppaneille maksamaan XRP: n käytöstä.
SEC uskoo, että Ripple toteutti kyynisen suunnitelman tuottaakseen kysynnän XRP: lle, josta yritys on lähes täysin riippuvainen tuloistaan. Sitten on väitteitä Larsenia ja Garlinghousea vastaan, jotka ovat erityisen kuihtuneita.
Larsenin tapauksessa SEC toteaa, että hän tyhjensi hiljaa 450 miljoonan dollarin arvosta XRP: tä ja huomaa ylimääräisellä pyyhkäisyllä, että hänen edellinen yrityksensä laskeutui kuumaan veteen lisensoimattomien arvopapereiden myynnin vuoksi. Viraston kuva Garlinghousesta on vielä vähemmän imartelevaa.
"Vaikka hän myi miljoonia XRP: tä, Garlinghouse kertoi usein sijoittajille, että hän oli sijoittanut XRP: hen ja että hän oli nousujohteinen sijoituksessa ... hän kannusti myös sijoittajia olemaan kärsivällisiä ja katsomaan XRP: n hintaa pidemmällä aikavälillä," valituksissa todetaan.
Siinä viitataan myös Garlinghousen julkiseen julkilausumaan, joka on ostanut 150 miljoonaa dollaria myymällä XRP: n, että hän on "hyvin, hyvin, hyvin pitkä XRP ... olen HODL -puolella". (HODL on salakirjoitusta niille, jotka pitävät suosikkisalausvaluuttansa, tulkoon mitä tahansa.)
Pura kysyi Garlinghouselta, kuinka hän voisi perustella kertomisen yleisölle olevansa "hyvin, hyvin, hyvin pitkä XRP", vaikka hän myi sitä suuria määriä. Hän vastasi, että ”pitkä” ei estä henkilöä myymästä osaa omistuksistaan ja että toimitusjohtajat myyvät säännöllisesti johtamiensa yhtiöiden osakkeita. Garlinghouse lisäsi, että hän oli myynyt vain "hyvin pienen osan" XRP -varastostaan.
Mitä ikinä ajattelet Garlinghousen selityksestä tai Ripplen käytöksestä, SEC -valitus tekee vahvan väitteen siitä, että yhtiö ja sen johtajat ovat olleet vähemmän kuin ennen suhteissaan XRP: hen.
Mutta Garlinghouse ja Larsen eivät ole ainoita, jotka kohtaavat vaikeita kysymyksiä. Niitä etsivällä virastolla on myös selitettävää.
Tapaus SEC: Pyörivät ovet ja "lennossa" oikeudelliset testit SEC: ssä
SEC on yksi Washingtonin kehittyneimmistä virastoista, jonka tehtävänä on säännellä hämmästyttävän monimutkaista finanssialaa. Vaikka monilla sen valvomista yrityksistä on vaurautta ja teknologiaa, jotka ylittävät selvästi valtion viraston keräämät mahdollisuudet, se on useimmiten pitänyt omansa.
SEC luottaa joukkoon arvopaperijuristeja, taloustieteilijöitä ja yhä enemmän ohjelmistoasiantuntijoita, jotka auttavat sitä seuraamaan suurtaajuisten kauppiaiden, pumppu- ja kaatopaikkajärjestelijöiden ja kaikenlaisten ryöstäjien toimintaa. Mutta kun oli kyse salauksesta, SEC oli myöhässä pelistä.
Vuoden 2017 puoliväliin saakka SEC seisoi sivussa, koska niin sanotut alkukolikointitarjoukset (ICO) ruokkivat yhtä historian suurimmista rahoituskuploista. ICO: t antavat yritysten kerätä varoja aivan kuten IPO: lta, mutta osakkeiden jakamisen sijaan ne jakavat digitaalisia rahakkeita tukijoilleen.
Teoriassa ihmiset, jotka ostavat ICO: ssa jaettuja tunnuksia, voivat käyttää niitä osallistuakseen tulevaan lohkoketjuhankkeeseen. Ja todellakin näin tapahtui joissakin ICO: ssa, myös Ethereumissa, jonka avulla käyttäjät voivat käyttää tunnuksiaan "kaasuna" erilaisten tehtävien suorittamiseen. Mutta useimpien muiden ICO: iden tapauksessa lohkoketjut eivät ole vielä päättyneet teknisten vaikeuksien tai huonon johtamisen vuoksi. Tai siksi, että ne olivat alun perin huijauksia.
Vuoteen 2017 mennessä huijaukset - tai huijauksiin rajoittuvat projektit - olivat imeneet miljardeja dollareita tavallisilta sijoittajilta toivoen päästäkseen mukaan ”seuraavaan Bitcoiniin”. Saman vuoden elokuussa SEC ryhtyi vihdoin toimiin antamalla raportti joka päätti vuoden 2015 blockchain-pohjaisen investointiprojektin, joka tunnetaan nimellä DAO, oli arvopaperitarjous. Vaikka raportissa todettiin, että SEC ei ryhdy toimiin DAO -järjestäjiä vastaan, asiakirja oli varoituslaukaus laajemmalle salausteollisuudelle sanoen pohjimmiltaan "lyö pois tämä ICO -tavara tai tulemme perässäsi".
Ja niin SEC teki. Vuoden 2018 alussa virasto ilmoitti sovinnoista kahta pientä liigan salausprojektia vastaan. Sitten se siirtyi ravintoketjussa ylöspäin. Vuonna 2019 SEC pakotti kaksi suosittua viestintäalustaa, Kik ja Telegram, poistamaan ICO-projekteista ansaitsemansa rahat ja esitti syyt tuomioistuimen hyväksymissä sovintoratkaisuissa.
Peter Foxin, salakirjoitustaitoihin perehtyneen arvopaperimiehen mukaan, Kik- ja Telegram -siirtokunnat toimivat ampumatarvikkeena vielä suuremmalle kohteelle: Ripple. Fox sanoo, ettei ole sattumaa, että SEC valitsi saman tuomioistuimen ja asianajajaryhmän kaikkiin kolmeen tapaukseen.
Preston Byrne, salakirjoituslakitoimisto Anderson Killin kumppani, yhtyy arviointiin, jonka mukaan Kik- ja Telegram-tapaukset olivat vain lämmittely SEC: lle. "Tämä selittää, miksi SEC odotti lähtevänsä Ripplen perään", hän sanoo. "Asia oli niin suuri, että he tarvitsivat muita päätöksiä New Yorkin eteläiseltä alueelta oikeudellisen asemansa vahvistamiseksi."
Vuoteen 2019 mennessä SEC uskoi, että sillä oli oikeudellinen ennakkotapaus pakottaa Ripple sovintoon. Mutta silti yritys kieltäytyi - Ripplen puolustajien näkemys periaatteellisesta ja rohkeasta, ja sen vastustajien väite on temppu jatkaa XRP: n myyntiä vielä jonkin aikaa.
Riippumatta Ripplen motiiveista, SEC haastoi lopulta oikeuteen 22. joulukuuta - päivämäärän, joka on merkittävä paitsi joulun läheisyytensä vuoksi myös siksi, että SEC: n puheenjohtaja ja muut viraston tärkeät päättäjät olivat matkalla ulos.
”Kun tapauksen selvittäminen kestää niin kauan, sinun ei pitäisi viedä sitä. Se ei ole jotain, mitä tekisin kävelemällä ovesta ulos ”, sanoo SEC: n entinen puheenjohtaja Mary Jo White.
Pieni ja karismaattinen moppi lyhyillä harmailla hiuksilla, White on valtava hahmo Yhdysvaltain oikeudellisissa piireissä. SEC: n menestyksekkään toimikauden lisäksi hän toimi New Yorkin eteläisen piirin Yhdysvaltain asianajajana - työ, joka johti syytteeseen nostamiseen terrorismiin ja valkokaulusrikoksiin liittyvistä korkean profiilin tapauksista, ja Paul Giamatti teki tunnetuksi HBO -sarjassa Miljardeja.
Nykyään White on vain yksi monista kullattuista lakimiehistä, jotka työskentelevät Ripplen palveluksessa. Mukaan American Banker, Ripple on pitänyt puolustuksessaan yli kaksi tusinaa merkittävää asianajajaa, kun taas Larsen ja Garlinghouse ovat säilyttäneet kussakin vähintään kuusi valkoisten kenkäyritysten yrityksiä, joissa huippuasianajajat voivat veloittaa 2,000 XNUMX dollaria tunnissa. Mitä tulee SEC: ään, sillä on seitsemän asianajajaa Ripple -asiassa.
On epäselvää, kuinka paljon kaikki tämä laillinen tulivoima auttaa Rippleä. Steven Palley, Anderson Killin salauslakimies, on skeptinen.
"Mary Jo Whiten palkkaaminen on merkityksetöntä - se tarkoittaa vain sitä, että heillä on paljon rahaa", Palley sanoo. "Voit palkata hienoja asianajotoimistoja ja vuotaa asioita kuulemistilaisuuksista ... mutta laki on laki."
Valkon rooli Ripplen neuvonantajana tarkoittaa, että hänen näkemyksensä tapauksesta ovat tuskin objektiivisia, mutta hänen kommenttinsa SEC: n oikeusjutun ajoituksesta ovat kohdillaan. Toisin kuin Kik tai Telegram, joka myi rahakkeita vuosina 2017 ja 2018, Ripple teki ensimmäisen myynninsä vuonna 2012 - paljon ennen SEC: n DAO -raportin varoituslaukausta ja ennen Ethereumia (jonka virasto sanoo emme arvopaperi) oli edes olemassa.
Josh Mitts, Columbian yliopiston arvopaperilainsäädännön professori, joka ei ole sidoksissa kumpaankaan osapuoleen, kyseenalaistaa SEC: n tuomion odottaa niin kauan oikeuteen.
”Tämä on valtava innovaatioiden hidas. Jos yrität keksiä jotain ja seitsemän vuoden kuluttua se voi johtaa syytteeseen, se luo valtavan jäähdytysvaikutuksen ”, hän sanoo.
SEC: n kahdeksan vuoden viivästyminen Ripple-kanteen nostamisessa herättää oikeudenmukaisuuskysymyksiä, mutta virasto on perustellut viivästyksen muotoilemalla yrityksen käyttäytymisen rullaavaksi ICO: ksi-pitäen sen viimeaikaista XRP-myyntiä osana päätöstä arvopaperilain rikkomisesta. Valkoisen mukaan tämä oikeudellinen teoria "ei sovi" ja "tarttuu ryöstösi".
Samaan aikaan virasto on epämiellyttävässä asemassa epäjohdonmukaisuutensa vuoksi käsitellä muita korkean profiilin lohkoketjutarjouksia. Näitä ovat EOS, joka keräsi hämmästyttäviä 4 miljardia dollaria ICO: ssa, joka toimi vuosina 2017-2018 ja jonka markkinointi sisälsi mainostaulut Times Squarella. Hanke on sittemmin kiistelty, myös sen keskitetyistä ominaisuuksista, mutta SEC kuitenkin antoi EOS: n pois koukusta vastineeksi 24 miljoonan dollarin sakosta - vähäinen määrä sen koon vuoksi ja yksi, joka jätti monet asianajajat uskomaton.
Virasto on myös kohottanut kulmiaan asioistaan Ethereumin kanssa. Vuonna 2018 viraston vanhempi virkamies piti puheen, jossa todettiin, että ETH -merkkien myynti ei ollut arvopaperirikkomus, koska hankkeesta oli tullut ”riittävän hajautettu. ” Toisin sanoen ne, jotka käynnistivät Ethereumin, rikkoivat arvopaperilakia, kunnes eivät tehneet - herättäen kysymyksen siitä, miksi muut projektit, mukaan lukien Ripple, eivät voi tehdä samaa. SEC ei kuitenkaan ole antanut ohjeita siitä, miten tai milloin jokin ylittää hajauttamispalkin.
SEC: n Ethereum -päätös sai hurrauksia salauspiireissä. Mutta se hämmästytti monia asianajajia, koska päätös kävi ilmi vuoden 1946 korkeimman oikeuden testistä, joka tunnetaan nimellä Howey Tämä on nykyaikaisen arvopaperilainsäädännön perusta, ja sitä on sovellettu liiketoimissa, jotka kattavat kaiken appelsiinilehdistä eläinten kasvatukseen.
SEC: n virkamies Bill Hinman käytti Ethereum -puheessaan Howey mutta sitten kaikki jättivät sen huomiotta uuden hajauttamistestin hyväksi.
”” Riittävän hajautettu ”testi on pahin lennossa tapahtuva laillinen muodostus, jonka olen koskaan nähnyt. Todellinen testi, joka on yksinkertainen ja kaikkien tiedossa, on Howey testi ”, sanoo Anderson Killin asianajaja Byrne.
SEC: n uusi testi Ethereumille oli vielä epäselvämpi, koska virasto perusti vuonna 2018 väärennetyn ICO -verkkosivuston Howey-kolikot, kuvassa alla, varoittaa herkkäuskoisia sijoittajia liian hyvistä totuuksista. Sivusto oli inspiroitu uistelu, mutta sen nimi korosti sitä, kuinka Howey testi on edelleen arvopaperilain pohjoistahti.
Samaan aikaan Hinmanilla oli eturistiriita Ethereum -puheen aikana. Vaikka hän toimi SEC: n yritysrahoitusjohtajana, Hinman oli nostamassa eläkkeen arvoa $ 1.6 euroa entiseltä asianajotoimistolta Simpson Thatcher. Yrityksen asiakasluetteloon kuuluu Ethereum Enterprise Alliance, konsortio, joka edistää Ethereum -lohkoketjun käyttöä yritysmaailmassa.
Mitts, Columbian lakiprofessori, sanoo, että on ”todellinen venytys” kuvitella, että sääntelyviranomaisen harkinta heikentyy, kun hän saa eläkkeen asianajotoimistolta, mutta lisää, että ”pyörivä ovi on oikeudenmukainen kritiikki”.
Hinman palasi Simpson Thatcherin luokse vuonna 2020. Hän tai lakitoimisto eivät vastanneet kommenttipyyntöihin. SEC kieltäytyi kommentoimasta mahdollista eturistiriitaa Hinmanin kanssa tai sen Ripple -keskusteluja yleensä.
Ripple ei kuitenkaan ole ollut hienovarainen kiinnittäessään huomiota mahdolliseen eturistiriitaan ja pyytänyt SEC -oikeusjuttua valvovaa liittovaltion tuomaria antamaan yrityksen suorittaa Hinmanin laskeutumisen. Heinäkuussa tuomari suostui tekemään niin viraston rasittavien tavoitteiden vuoksi.
Kaikki tämä on osa laajempaa kampanjaa SEC: n torjumiseksi yleisen mielipiteen tuomioistuimessa - epätavallinen peli, kun otetaan huomioon, että useimmat sääntelyongelmiin joutuneet yritykset pysyvät äitinä tai antavat lyhyitä kohteliaita lausuntoja siitä, miten ne tekevät yhteistyötä sääntelyviranomaisten kanssa.
Ripplen epätavallinen strategia tuli ilmi joulukuussa, kun se ilmestyi lehdistölle päivää ennen SEC: n julkistamaa tapausta. Näin yritys antaa - ainakin tilapäisesti - kehittää oikeusjutun suotuisimmassa valossa ja esittää Ripple- ja XRP -uhreja tietämättömän, ylenpalttisen valtion viraston uhrina.
Rohkaistakseen lisää myötätuntoa yleisöltä ja poliittisilta hahmoilta Garlinghouse alkoi ehdottaa, että Ripple saattaisi purkaa Eurooppaan paetakseen tukahduttavaa sääntelyä. "XRP -armeija" - Ripple -uskollisten (ja XRP -laukkujen haltijoiden) Twitter -aarre, joka sisältää enemmän kuin muutaman robotin - vahvisti koko ajan yhtiön raivoa.
Ripple ei sano paljon, mutta sen aggressiivinen PR -taktiikka vaikuttaa osittain toivolta, että SEC eri johdolla taittaa korttinsa poliittisen paineen keskellä. Viraston uusi puheenjohtaja, Gary Gensler, opetti blockchain -kursseja MIT: ssä, mikä johti monia salausteollisuutta, mukaan lukien Ripple, ennustaa hän hyväksyisi salaukselle suotuisamman politiikan.
Strategia ei ole hullu. SEC on jo Capitol Hillin lainsäätäjien valvonnassa, koska se on reagoinut useisiin osakemarkkinoiden teknisiin romahduksiin ja miten se käsittelee amatöörisijoittajia, jotka käyvät kiihkeästi kauppaa niin kutsutuilla "meme-osakkeilla", kuten GameStopilla. Tässä yhteydessä saattaa olla järkevää, että SEC kapituloi hiljaa Ripple -tapauksessa ja käyttää resurssejaan partioidakseen muita rahoitusmarkkinoiden alueita.
Useimmat lakimiehet ovat kuitenkin skeptisiä sen suhteen, että Ripple pystyy kääntämään SEC: n muuttamaan kurssiaan.
"Käyttäytyminen kuin kusipää ei yleensä ole hyvä tapa ilahduttaa itseään hallitukselle", sanoo salauslakimies Byrne.
Ripplen PR -kampanja on kuitenkin jo voittanut sille joitakin keskeisiä liittolaisia. Niihin kuuluu Wall Street Journal, joka julkaisi huhtikuussa pääkirjoituksen "SEC: n kryptohäiriö”Joka herätti viraston käsittelyä Ripple -tapauksessa.
Mutta myötätuntoinen tiedotusvälineet mediassa ja oikeudenkäyntivoitot oikeudessa tarkoittavat vain sitä, että Ripple voittaa joitain taisteluita. Se on kaukana voitosta sen suuremmasta sodasta SEC: tä vastaan.
Tuleva oikeudenkäynti
Lopullinen vastaus siihen, onko XRP arvopaperi, tulee todennäköisesti tänä syksynä, kun osapuolet - epätodennäköistä ratkaisua lukuun ottamatta - astuvat jalka New Yorkin liittovaltion tuomioistuimeen. Kalifornian tuomari on myös saman kysymyksen edessä, mutta tapaus liittyy sijoittajien ryhmäkanteeseen, joten tuomari todennäköisesti odottaa, kunnes New York painaa. Sillä välin Ripple ja SEC jatkavat kiistoja menettelykysymyksistä, mukaan lukien SEC: n vaatimus, että yritys tuottaa todisteita muodossa miljoonaa 1 Hitaat viestit.
Mahdollinen oikeudenkäynti ratkaisee Ripplen kohtalon. Jos yritys häviää, Ripple sekä Garlinghouse ja Larsen voidaan määrätä maksamaan suuria sakkoja. Vielä pahempaa on, että tuomioistuin voi määrätä Ripplen rekisteröimään jokaisen XRP: n vakuudeksi tai jopa tuhoamaan sen hallussa olevan XRP: n - toimenpiteet, jotka tuhoavat yrityksen.
Useimmat tätä tarinaa varten haastatellut lakimiehet uskovat, että SEC: llä on ylivoimainen tapaus, vaikka monet eivät olleet lainkaan vakuuttuneita siitä, että virasto voittaisi. Näitä ovat muun muassa lakiprofessori ja lohkoketjututkija Aaron Wright, joka ehdotti, että jotkut XRP: tä kriittiset asianajajat ovat osana liiketoiminnan rumpali -otetta omaksuneet ”salakirjoituksen, jonka mukaan kaikki on turvaa”.
Mitts, Columbian arvopaperilainsäädännön professori, on myös varovainen ennustamaan tulosta SEC v Ripple. Hän toteaa, että Rippleen ja XRP: hen liittyvät tosiseikat eroavat aiemmista Kik and Telegram -tapauksista, joihin SEC luottaa ennakkotapauksena.
Mitts lisää, että oikeudellinen kysymys ei ole leikattu ja kuiva, kun kyse on korkeimman oikeuden Howey -testin neljännestä osasta, kun jokin on arvopaperi. Tässä testin osassa tarkastellaan, onko odotettavissa, että yrityksen voitot saadaan ”muiden ponnisteluista”.
Vaikeus sanoo Mittsin, että salausvaluutta on aluksi riippuvainen perustajien ryhmästä sen menestyksen kannalta - mutta tilanne voi muuttua ajan myötä, jos valuutta alkaa liikkua laajasti. Tästä syystä hän lisää, että Hinmanin "riittävän hajautetussa" testissä on "jotain pakottavaa" - vaikka SEC näyttäisi selvittävän sen lennossa.
Kaikki tämä tarkoittaa, että Ripplellä on aukkoja vakuuttaa tuomari siitä, että XRP ei ole arvopaperi. Mutta yhtiöllä on edelleen ylämäkeä taistelu, koska SEC: llä - kuten kaikilla muillakin suurilla virastoilla - on ajan luksusta, eikä se ole hämmentynyt venyneestä oikeudellisesta taistelusta. Ja sitten on SEC: n erittäin menestynyt menestys tuomioistuimessa.
"SEC ei tee tekoja, elleivät he koe, että he todennäköisesti voittavat", Wright toteaa.
Mutta jos SEC on väärin käyttänyt laillista kättään, seuraukset ovat vakavat. Ripplen voitto ei ainoastaan nöyryyttäisi virastoa, vaan rohkaisi salausteollisuutta, joka on pitkään syyttänyt SEC: tä siitä, ettei se ole kehittänyt johdonmukaista tapaa säätää lohkoketjuteknologiaa. Ja Ripplen lakimiehen ja entisen SEC: n puheenjohtajan Whitein mukaan häviäminen oikeudessa "heikentäisi" viraston aiempaa salausoikeuskäytäntöä ja vaikeuttaisi uusien asioiden viemistä.
Viime kuukausina panokset ovat kasvaneet entisestään molemmin puolin.
Ripplen osalta oikeusjuttu johti sen lippulaivakumppanin MoneyGramin katkaisemaan siteet yritykseen ja lopettamaan XRP: n käytön. Ja sen tärkein sijoittaja, Tetragon, joka johti 200 dollarin varainkeruukierroksen Ripplessa vuonna 2019, mainitsi SEC: n toimet perustaksi nostaa kanne rahoitussitoumuksestaan. Tuomari oli Ripplen puolella tässä riidassa, mutta oikeusjuttu heijastaa rahoitusalan kasvavaa häpeää XRP: n suhteen, mikä on edelleen yhtiön liiketoimintastrategian ydin.
SEC: lle Ripplen tapaus on kriittinen uuden puheenjohtajansa esityslistan kannalta. Gensler ei ole suhtautunut lempeämpään lähestymistapaan-kuten monet alan ammattilaiset olivat ennustaneet-kaksinkertaistavansa SEC: n vaikean lähestymistavan salaustekniikkaan. Hän ehdotti tässä kuussa, että SEC on tulossa muille krypto -kulmille, mukaan lukien stabiilit kolikot ja hajautettu rahoitus (DeFi). Mutta tällaisen asialistan oikeusperusta voi olla epävakaa - jo Genslerin huomautukset ovat herättäneet takaiskuja kilpailevalta virastolta CFTC: ltä ja eräältä SEC: n komissaarilta, jotka sanovat hänen ylittävän. Vaikuttava Bloombergin kolumnisti Matt Levine teki samanlainen kohta Tämä viikko. Tämän epävarmuuden vuoksi SEC: n voittaminen Ripplen oikeudessa vahvistaisi Genslerin asialistan, kun taas tappio heikentäisi sitä täysin.
Paras tulos monien lakimiesten ja poliittisten päättäjien mukaan olisi, että kongressi laatisi uuden sääntöjärjestelmän Howie -testin täydentämiseksi ja ottaisi huomioon salauksen ainutlaatuiset ominaisuudet. Mutta kongressi etenee hitaasti eikä salaus ole korkealla esityslistallaan. Tämä tarkoittaa sitä, että salausteollisuus on pitkään hakenut sääntelyn selkeyttä todennäköisimmin päätöksen muodossa SEC v.Ripple.
- 000
- 100
- 2016
- 2019
- 2020
- Tili
- Toiminta
- toiminta
- lisä-
- Kaikki
- Liitto
- Salliminen
- Amerikka
- Amerikkalainen
- keskuudessa
- analyytikko
- ilmoitti
- Ilmoitukset
- huhtikuu
- noin
- Elokuu
- Pankki
- Bank of America
- Pankit
- Taistelu
- PARAS
- Suurimmat
- lasku
- Miljardi
- Bitcoin
- blockchain
- Lohkotekniikka
- Bloomberg
- hallitus
- Brad Garlinghouse
- SILTA
- kupla
- Rakentaminen
- Härkä
- liiketoiminta
- Ostetaan
- Ostaminen
- Kalifornia
- kamerat
- Kampanja
- Kampanjat
- pääoma
- tapaustutkimus
- tapauksissa
- kassa
- aiheutti
- toimitusjohtaja
- CFTC
- puheenjohtaja
- haaste
- muuttaa
- lataus
- maksut
- Lapset
- Joulu
- vaatimukset
- Luokan toiminta
- CNN
- Perustaja
- Kolikko
- tuleva
- kommentit
- provision
- Yritykset
- yritys
- valitukset
- konferenssit
- konflikti
- sekaannus
- Kongressi
- jatkaa
- sopimus
- kiista
- yritysrahoitus
- Tuomioistuin
- Luominen
- Rikollisuus
- Crypto
- Kryptovaihdot
- Salausteollisuus
- cryptocurrencies
- kryptovaluutta
- cryptocurrency markkinoilla
- valuuttojen
- valuutta
- Asiakkaat
- DAO
- päivä
- sopimus
- Tarjoukset
- hajauttaminen
- hajautettu
- Hajautettu rahoitus
- Puolustus
- defi
- viivyttää
- Kysyntä
- tuhota
- kehittää
- DID
- digitaalinen
- digitaalinen valuutta
- Johtaja
- riita
- dollari
- dollaria
- tusina
- ajanut
- Pudota
- putosi
- Varhainen
- Pääkirjoitus
- työntekijää
- yritys
- Yrittäjä
- EOS
- ETH
- ethereum
- Eurooppa
- Tapahtumat
- Vaihdetaan
- Vaihto
- johtaja
- johtajat
- asiantuntijat
- Kasvot
- kasvot
- päin
- oikeudenmukainen
- väärennös
- laskeuma
- Liitto-
- Maksut
- Kuva
- Vihdoin
- rahoittaa
- taloudellinen
- Taloussektori
- Yritys
- Etunimi
- salama
- ruoka
- muoto
- perustajat
- rahoitus
- Varainhankinta
- varat
- tulevaisuutta
- peli
- Garlinghouse
- GAS
- Kaksoset
- general
- Global
- Kulta
- hyvä
- Hallitus
- Ryhmä
- Kasvava
- hakata
- Hiukset
- Käsittely
- Harvard
- pää
- Korkea
- vuokraus
- historia
- Hödl
- pitää
- toivoen
- Miten
- Miten
- Howey Test
- HTTPS
- valtava
- Sadat
- ICO
- KPJ
- kuva
- Mukaan lukien
- Kasvaa
- teollisuus
- alkuperäiset kolikon tarjoukset
- aloite
- Innovaatio
- korko
- kansainvälisesti
- Haastattelut
- tutkimus
- investointi
- sijoittaja
- Sijoittajat
- osallistuva
- IPO
- kysymykset
- IT
- Jay Clayton
- Jed McCaleb
- Job
- Työpaikat
- heinäkuu
- hypätä
- avain
- Labs
- suuri
- Laki
- lainsäätäjät
- oikeusjuttu
- asianajajat
- johtaa
- Johto
- johtava
- vuotaa
- Led
- pääkirja
- juridinen
- valo
- linja
- likviditeetti
- Lista
- listaus
- Oikeudenkäynti
- Lontoo
- Pitkät
- Katsoin
- merkittävä
- Tekeminen
- maaliskuu
- markkinat
- Marketing
- Media
- Miehet
- Viestit
- miljoona
- kaivostyöläisten
- MIT
- raha
- kk
- liikkua
- Lähellä
- verkko
- uusi tuote
- New York
- uutiset
- solmut
- Pohjoiseen
- kampanja
- tarjoamalla
- tarjoukset
- virallinen
- avata
- Operations
- tilata
- määräys
- Muut
- omistaja
- kumppani
- kumppani
- Maksaa
- maksu
- maksut
- eläke
- Ihmiset
- Platforms
- politiikkaa
- politiikka
- kehno
- Suosittu
- teho
- painaa
- paine
- hinta
- yksityinen
- kohti
- Tuotteet
- Tuotteemme
- Profiili
- Voitto
- projekti
- hankkeet
- edistää
- omaisuus
- julkinen
- ostot
- nostaa
- herättää
- syistä
- Asetus
- Säätimet
- Ihmissuhteet
- raportti
- Esittelymateriaalit
- vastaus
- tulot
- Ripple
- aaltoilu labs
- Kilpailija
- säännöt
- ajaa
- myynti
- myynti
- San
- Santander
- Huijaus
- huijauksia
- Koulu
- SEK
- Arvopaperit
- Securities and Exchange Commission
- turvallisuus
- Myydään
- tunne
- Sarjat
- setti
- tilitys
- yhteinen
- osakkeet
- kaupat
- Lyhyt
- Silicon Valley
- Yksinkertainen
- Singapore
- SIX
- Koko
- löysä
- pieni
- fiksu
- älykäs sopimus
- So
- Tuotteemme
- myyty
- SOLVE
- Eteläinen
- Tila
- Sponsored
- Kaupallinen
- levitä
- neliö
- Stablecoins
- osuus
- Alkaa
- jemma
- Valtiot
- pysyä
- Tähtien
- Varastossa
- pörssi
- Osakkeet
- verkkokaupasta
- Strategia
- katu
- tutkimus
- onnistunut
- haastaa
- toimittaa
- Ylin
- Korkein oikeus
- yllätys
- valvonta
- järjestelmä
- taktiikka
- lahjakkuus
- Kohde
- teknologia
- Tekninen
- Elektroniikka
- Telegram
- terrorismi
- testi
- testit
- aika
- symbolinen
- tokens
- ylin
- toronto
- raita
- Traders
- kaupankäynti
- kauppa
- Liiketoimet
- oikeudenkäynti
- valtti
- Trumpin antaminen
- tv
- viserrys
- meille
- yliopisto
- Käyttäjät
- arvo
- Näytä
- tilavuus
- odottaa
- kävely
- sota
- Washington
- vesi
- Rikkaus
- Verkkosivu
- viikko
- Mikä on
- KUKA
- voittaa
- Winklevossin kaksoset
- sanoja
- maailman-
- arvoinen
- X
- XRP
- Yahoo
- vuosi
- vuotta