Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty? PlatoBlockchain Data Intelligence. Pystysuuntainen haku. Ai.

Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?

Aikaleima: 19. huhtikuuta 2022 9

Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?

Bitcoin-sijoittajat ovat selvinneet jälleen heikosta viikosta, ja hinnat laskivat hetkellisesti alle 40 41,446 dollarin, mikä on täysin jäljittänyt maaliskuun rallin. Hinnat olivat huipussaan 38,729 XNUMX dollarissa viikon alussa, ennen kuin ne laskivat asettaen uuden paikallisen alimman XNUMX XNUMX dollarin.

Bitcoin-markkinat korreloivat edelleen vahvasti perinteisten osakemarkkinoiden kanssa, jotka itse ovat kamppailleet saadakseen vakavaa tai jatkuvaa tarjousta vastaan ​​lukuisia makrovastatuulia vastaan. Nykyinen laajempi markkinaympäristö on nopea muutos, sillä monet hyödykemarkkinat ovat nousseet uusiin huippuihin, joukkovelkakirjalainojen tuotot käyvät kaupan voimakkaasti korkeammalla, ja näennäisesti pahenevat toimitusketjun häiriöt ja yleisinflaatio. Suhteellisen uutena, maailmanlaajuisesti vaihdettavana ja jatkuvasti aktiivisena markkinana ei ole yllättävää, että Bitcoinin hinta reagoi usein hyvin monenlaisiin markkinavoimiin.

Tietojen omaksuminen niin monilta markkinasegmenteiltä on poikkeuksellisen haastavaa. Jos pidämme Bitcoinia kuitenkin voimavarana, joka näyttää yhä enemmän reagoivan laajoihin markkinavoimiin, sen omistuskäyttäytymisen tutkimus voi tarjota jonkin verran hajaantuneen kuvan muiden markkinaosapuolten sijoituspäätöksistä ja mielipiteistä.

Tässä painoksessa sukeltamme syvälle kahteen tärkeään Bitcoin-haltijoiden kohorttiin, jonka olemme määritelleet perustuu niiden tilastolliseen todennäköisyyteen kuluttaa kolikoita; Pitkä- ja lyhytaikaiset haltijat. Analysoimalla näitä kahta ryhmää voimme tunnistaa pitomallit, kapitulaatiopotentiaalin ja sen, voidaanko riskit ja mahdollisuudet tunnistaa niiden kokonaiskäyttäytymistä tutkimalla.

Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?

Käännökset

This Week On-chain on nyt käännetty kielelle Espanjan, Italian, Kiinan kieli, Japanilainen, turkki, Ranskan, Portugalinja Persia. Huomaa, että etsimme uutta kääntäjää uutiskirjeemme italiankieliseen painokseen.

Viikon Onchain Dashboard

Week Onchain -uutiskirjeessä on live-hallintapaneeli, jossa on kaikki listat täältä. Tätä kojelautaa ja kaikkia katettuja mittareita tarkastellaan tarkemmin videoraportissamme, joka julkaistaan ​​joka viikko tiistaisin. Vieraile ja tilaa meidän YouTube Channel, ja vieraile Videoportaali saadaksesi lisää videosisältöä ja mittausohjeita.

Sijoittajan arvoalue

Viimeisissä uutiskirjeissä olemme tutkineet, kuinka Bitcoinin 35 42–XNUMX XNUMX dollarin hintavyöhykkeellä on nähty melko merkittävää sijoittajien kysyntävirtaa, kun suuri määrä kolikoita on vaihtanut omistajaa tässä hintaluokassa. Se mitä meidän on vielä nähtävä, on a seurata impulssilla kysynnän vapautuminen tästä vaihteluvälistä, ja sen seurauksena se toimii edelleen painovoiman lähteenä markkinoilla.

Kahdessa ensimmäisessä kaaviossa tutkimme, kuinka kolikoiden tarjonnan hintajakauma on muuttunut 33. tammikuuta asetetun 22 XNUMX dollarin alimman ja tämän päivän välillä.

Tämänhetkinen alin hinta, 33 22 dollaria, asetettiin 2.5. tammikuuta, mikä pysäytti 22 kuukauden hintojen laskun marraskuun alussa asetetusta ATH:sta. 35. tammikuuta hinnat, joilla Bitcoin-tarjonta oli viimeksi käynyt kauppaa, jakautui suhteellisen hyvin 63 XNUMX dollarin ja XNUMX XNUMX dollarin välillä (ajattele tätä ketjun sisäisenä volyymiprofiilina teknisessä analyysissä).

Tämä osoittaa, että BTC:lle oli suhteellisen tasaista kysyntää sekä matkalla ylös (elo-marraskuu) että paluumatkalla (marraskuu-tammikuu).

Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?
Live-kaavio

Jos vertaamme tätä (sinistä) nykyiseen kolikoiden hintajakaumaan, voimme tunnistaa seuraavat oivallukset:

  • Suuri määrä kolikoita on kertynyt uudelleen 38 45 ja XNUMX XNUMX dollarin välillä, joka on nykyisen markkinoiden konsolidoinnin ensisijainen hintaluokka.
  • Sininen: Suuri osa volyymiprofiilista 22. tammikuuta on säilynyt ennallaan. Huolimatta ylimääräisestä 2.5 kuukauden sivusuuntaisesta konsolidaatiosta, suuri osa markkinoista ei näytä olevan halukas kuluttamaan ja myymään kolikoitaan, vaikka niiden kolikot olisivat tappiollisia. Tämä viittaa siihen, että hintaherkät HODL-autot pitävät suuren osan tarjonnasta > 40 XNUMX dollaria.
  • Vihreä: Kolikot, jotka on jaettu uudelleen voitolla 33 32 dollarin alimman hinnan jälkeen, näyttävät tulevan pääasiassa dip-ostajilta (36 60 dollaria ja 3 4 dollaria), sekä huomattava määrä ~XNUMX XNUMX BTC:tä XNUMX XNUMX dollarin ja XNUMX XNUMX dollarin hintaluokasta.
  • Punainen: Tappiollisen uudelleenjaon taskuja on tapahtunut, kun marraskuun jälkeen ostaneet ostajat huomasivat, että lasku ei ollut ohi, ja huomasivat tappioita matkalla alaspäin.

Yleinen havainto on, että sekä voittojen että tappioiden kuvio viimeisen 2.5 kuukauden aikana viittaa siihen, että sijoittajat näkevät edelleen 35 42–XNUMX XNUMX dollarin vaihteluvälin kertymisen arvoalueena.

Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?
Live-kaavio

Määritämme lyhyt- ja pitkäaikaisten haltijoiden väliseksi kynnykseksi 155 päivää, joka tätä kirjoitettaessa on juuri marraskuun ATH:n jälkeen. Yksinkertaisin termein:

  • Melkein kaikki, jotka ostivat ATH:n jälkeen, ovat lyhytaikaisia ​​​​haltijoita. Tämä kohortti käyttää todennäköisimmin kolikoitaan markkinoiden epävakauden vuoksi.
  • Melkein kaikki ennen ATH:ta ostaneet ovat pitkäaikaisia ​​haltijoita. Tämä kohortti käyttää vähiten kolikoitaan ja mieluummin kerääntyy odottamaan seuraavia makrohärkämarkkinoita.

Alla oleva kaavio esittää nykyisen volyymiprofiilin, kuitenkin jaettuna LTH (sininen) ja STH (punainen) kohorteihin. Voimme tehdä seuraavat johtopäätökset:

  • Lyhytaikaiset haltijat (punainen): Hyvin harvat jäävät 50 60 ja 38 50 dollarin välille, mikä viittaa siihen, että useimmat "huippuostajat" ovat todennäköisesti jo antautuneet. Sitä vastoin valtava määrä uutta STH-kysyntää on ryhmitelty XNUMX XNUMX dollarin ja XNUMX XNUMX dollarin välille, mikä vahvistaa, että sijoittajat näkevät edelleen arvoa tässä hintaluokassa (uudet ostajat).
  • Pitkäkestoiset pidikkeet (sininen): LTH:t pitävät tällä hetkellä 15.2 % kolikoiden tarjonnasta tappiolla, ja kolikot ovat jopa yli 60 XNUMX dollarin hinnoilla. Nämä sijoittajat ovat kestäneet huomattavan volatiliteetin, mutta pitävät edelleen kiinni. Tämä tukee käsitystä siitä, että nämä sijoittajat ovat suhteellisen hintaherkkä joukko ja että heillä on vähiten todennäköisimmin kohdistuvaa myyntipainetta.
Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?
Julkaisematon mittari Glassnoden konehuoneesta

Toteutumattomien tappioiden historiallinen kasvu

Nyt kun olemme profiloineet sijoittajien kolikoidensa eri hintaluokat, voimme sukeltaa syvemmälle myyntipuolen lisäpaineen mahdolliseen riskiprofiiliin. Alla oleva kaavio esittää LTH:n (sininen) ja STH:n (punainen) hallussa olevien kolikoiden osuuden, jotka ovat tappiollisia.

Näemme suunnilleen tasaisen jakautumisen 15.2 % LTH:sta 15.0 % STH:sta, ja yhteensä 30.2 % kolikoiden tarjonnasta on hävinnyt.

Nykyinen markkinoiden kannattavuus on merkittävästi parempi kuin vuoden 2018 tai 2020 karhumarkkinoilla. Tuolloin pelkät LTH:t pitivät yli 35 % kolikoista tappiolla. Lisäksi voimme nähdä vähemmän hintaherkkien LTH:iden (mustat nuolet) hallussa olevien kolikoiden makrolisäyksen. Tämä on seurausta kasautumisesta ja LTH:ista, jotka tekevät arvohankintoja, samalla kun he ovat valmiita kestämään mahdolliset hintojen laskut.

Voimme kuitenkin nähdä, että verrattuna vuoden 2021 touko-heinäkuun jaksoon markkinoiden kannattavuus on huonommassa asemassa, ja erityisesti LTH:t pitävät huomattavasti enemmän tarjontaa tappiolla tähän ajanjaksoon verrattuna.

Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?
Live-kaavio

Voimme rakentaa oskillaattorin (Z-Score) häviössä olevien LTH-kolikoiden muutosnopeudelle. Täällä yritämme nähdä, kuinka nopeasti markkinoiden kannattavuus muuttuu.

Yksinkertaisin termein:

  • Tämä oskillaattori on positiivinen kun monet LTH-kolikot ovat palaamassa voittoon. Tämä on seurausta hintojen noususta raskaan LTH-kertymän jälkeen.
  • Tämä oskillaattori on negatiivinen kun monet LTH-kolikot menevät tappioon. Tämä on seurausta hintojen putoamisesta ja LTH:n yllätyksestä korjauksen seurauksena.

Voimme nähdä, että äskettäinen korjaus työnsi historiallisesti merkittävän määrän LTH-kolikoita realisoitumattomaan tappioon. Tämä tarkoittaa, että elo-marraskuun välisenä aikana tehtyjen ostojen määrä, josta on nyt tullut vedenalainen HODLing, on yksi kaikkien aikojen merkittävimmistä.

Monet LTH:t jäivät kiinni tästä korjauksesta. Aiempia tapauksia tällaisista korkeista lukemista on yleensä esiintynyt myöhäisen vaiheen karhumarkkinoilla, joista suurin osa edelsi lopullista antautumista shake-out -tapahtumaa.

Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?
Live-työpöytäkaavio

Jos siirrämme huomiomme lyhytaikaisiin haltijoihin, voimme nähdä samanlaisen kuvion olevan voimassa. Lokakuussa saavutettu massiivinen positiivinen arvo on hyvin samanlainen kuin vuoden 2019 rallissa, jossa suuri osa markkinoista palasi kannattavuuteen suhteellisen lyhyessä ajassa (A).

Molemmissa tapauksissa (B) seurasi pitkä ja tuskallinen lasku, joka syöksyi kaikki ostajat, jotka uskoivat karhumarkkinoiden olevan ohi, takaisin realisoitumattomaan tappioon. Sekä vuoden 2019 että nykyiset karhumarkkinoiden trendit ovat historiallisesti merkittäviä tällä mittarilla.

Poimintoja tästä tutkimuksesta on, että historiallisen suuri määrä sijoittajia, jotka olivat aktiivisia elokuun 2021 ja tammikuun 2022 välisenä aikana, ovat nähneet markkinahinnan pudonneen alle kustannusperustansa, mikä on katalysoinut Bitcoin-tarjonnan laajamittaista uudelleenjakoa uusiin käsiin.

Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?
Live-työpöytäkaavio

Olemmeko jo antautuneet?

Sijoittajan antautumisen käsite ymmärretään ja siitä puhutaan laajasti markkinoilla, ja se yleensä siivittää karhumarkkinoiden trendin loppua. Kapitulaatiotapahtumia luonnehditaan tyypillisesti täydelliseksi ja täydelliseksi luottamuksen menetykseksi, laajamittaiseksi myyntipaineeksi ja suureksi volyymiksi, mikä tehokkaasti ummentaa kaikki jäljellä olevat karhut markkinoilta.

Lyhyesti toistaaksemme olemme laatineet:

  • Suurin osa sijoittajista, joilla on tällä hetkellä hallussaan yli 40 XNUMX dollaria ostettuja kolikoita, on pitkäaikaisia ​​omistajia (pre-ATH), ja he ovat kärsineet merkittävästä volatiliteetista. Tämä viittaa siihen, että he eivät ole hintaherkkiä HODL:eja, ja heillä on vähemmän todennäköisesti myyntipaineita.
  • Suurin osa lyhytaikaisista omistajista, jotka ostivat ATH:n jälkeen ja yli 50 XNUMX dollaria, ovat jo antautuneet ja jakaneet kolikkonsa uudelleen. Tämä myyntipuoli on pitkälti loppuun käytetty.
  • Sijoittajat näkevät edelleen arvon 35 42 ja XNUMX XNUMX dollarin välillä. Kasvutrendit ovat edelleen erittäin rakentavia tällä alueella, vaikka niiltä puuttuu vauhti nousta (tai alemmaksi) vielä.
  • Nopeus, jolla sekä LTH- että STH-kolikot putosivat realisoitumattomaan tappioon tämän korjauksen aikana, on ollut historiallisesti merkittävä, mikä viittaa siihen, että Bitcoin-sijoittajien luottamus ja vakaumus on testattu perusteellisesti.

Kysymys kuuluu nyt, kun markkinat ovat jo kärsineet niin merkittävästä taloudellisesta kärsimyksestä, mitä se vaatii lopullisen antautumisen saattamiseksi ulos?

Jos tarkastelemme lyhyen aikavälin haltijan toteutuneen ylärajan (kustannusperuste, Z-score) laskuvauhtia, voimme nähdä, että se on laskenut jälleen historiallisen marginaalin. STH:n toteutuneiden tappioiden suuruus on ollut samaa suuruusluokkaa vain kahdesti aiemmin, molemmat tapahtuneet vuoden 2018 karhumarkkinoiden pahimmissa vaiheissa.

Tämän mittarin mukaan STH:n antautuminen on jo tapahtunut, ja se on kaksi kertaa niin vakava kuin heinäkuun 2021 pohjalla 29 XNUMX dollarilla.

Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?
Live-työpöytäkaavio

Ja lopuksi, kun teemme saman tutkimuksen pitkäaikaisille haltijoille, näemme jotain vieläkin vaikuttavampaa. Se, missä määrin pitkäaikaisen haltijan toteutunut hinta (tällä hetkellä kaupankäynti on 14.6 XNUMX dollaria) on laskenut, on historian syvin, eikä se ole vertaa.

On vain kolme mekanismia, joilla LTH:n toteutunut katto voi laskea:

  1. Suuret määrät kolikoita ylittää 155 päivän ikärajan, ja niiden hankintahinta on paljon pienempi kuin yhteensä. Tämä on yleistä raskaan kertymisen jälkeen. Koska 155 päivän kynnys on marraskuun ATH:ssa, tämä mekanismi ei voi olla ensisijainen tekijä, koska myöhään erääntyvien kolikoiden kustannukset ovat paljon korkeammat kuin 14.6 XNUMX dollaria.
  2. Nykyiset LTH:t lisäävät tasapainoaan hinnoilla, jotka ovat alhaisemmat kuin heidän henkilökohtaiset keskimääräiset kustannukset. Tämä on uskottava mekanismi vuoden 2021 LTH-luokille, joiden kustannusperuste on > 40 14.6 dollaria. Tämä mekanismi on kuitenkin heikko, koska LTH:n toteutunut kokonaishinta on paljon alhaisempi, XNUMX XNUMX dollaria.
  3. LTH:n hallussa olevat kolikot, joiden hinta oli paljon korkeampi kuin kokonaissumma (14.6 XNUMX dollaria), ovat antautumassa. He jättävät LTH-kohortin ja jakavat kolikkonsa uusille STH-ostajille. Tämä poistaa tehokkaasti korkean kustannustason kolikot aggregaatiosta ja antaa paljon halvemmalla hinnalla (kuten aikaisempien jaksojen kolikoilla) enemmän painoa.

Kohta 3 on ylivoimaisesti todennäköisin mekanismi, joka osoittaa, että monet LTH:t, jotka yllättivät nykyinen korjaus, ovat nyt antautuneet pois markkinoilta… suoraan ostajien käsiin, joiden arvo on 35 42–XNUMX XNUMX dollaria.

Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?
Live-työpöytäkaavio

Yhteenveto ja päätelmät

Bitcoin-markkinat ovat maailmanlaajuiset, ja ne käyvät kauppaa 24/7, mikä tekee niistä erittäin herkkiä makrotaloudellisiin olosuhteisiin, häiriöihin ja korrelaatioon perinteisten omaisuuserien, kuten osakkeiden ja joukkovelkakirjojen, kanssa. Nykyisessä ympäristössä on kohtalainen vastatuuleen, joten Bitcoin-markkinoiden toimijoiden analyysi ketjussa voi tarjota käsityksen ristiriitaisten sijoittajien kohortin tunteista ja päätöksistä.

Olemme nähneet viimeisen 5 kuukauden aikana 50 %+ korjauksen, joka näyttää muuttaneen merkittävästi BTC:n omistusrakennetta. Monet pitkäaikaiset haltijat, joiden kolikot ovat yli 50 XNUMX dollaria, näyttävät täysin hämmentyneiltä, ​​kun taas toiset ovat täysin järkyttyneitä historiallisesti merkittävällä nopeudella.

Monet sijoittajat odottavat markkinoiden täydellistä antautumista, mikä saattaa hyvinkin olla nurkan takana, kun otetaan huomioon tappiollisten kolikoiden määrä ja heikko hintarakenne. Pinnan alla näyttää kuitenkin siltä, ​​että valtava osa markkinoita on jo antautunut tilastollisesti merkitsevällä tavalla, ja joustava kysyntä 35 42 dollarin ja XNUMX XNUMX dollarin välillä on hiljaa imenyt tämän myyntipuolen kokonaisuudessaan.

Tuotepäivitykset

Kaikki tuotepäivitykset, parannukset ja mittareiden ja tietojen manuaaliset päivitykset tallennetaan muutoslokimme käyttöä varten.

  • Ominaisuuden julkaisu: Työpöytäkaaviot ovat nyt saatavilla hallintapaneeleissa
  • Virheenkorjaus: Korjatut bybit-futuuriin liittyvät pysyvät mittarit. Aiemmin emme jakaneet näitä kunnolla futuurien ja pysyvien sopimusten kesken.
  • Uncharted Newsletter Edition #13 vapautetaan.
Lyhytaikainen kipu, mutta pitkäaikainen hyöty?

Vastuuvapauslauseke: Tämä raportti ei anna sijoitusneuvoja. Kaikki tiedot toimitetaan vain tiedotustarkoituksiin. Mikään sijoituspäätös ei saa perustua tässä annettuihin tietoihin, ja sinä olet yksin vastuussa omista sijoituspäätöksistäsi.

Aikaleima:

Lisää aiheesta Glassnode Insights