Pitäisikö sinun sijoittaa Bitcoiniin osakemarkkinoiden kautta?

Bitcoin on ollut uutisissa kuluneen viikon aikana useilla eri rintamilla. El Salvador, joka eit on oma valuutta, siitä tuli ensimmäinen maa, joka otti bitcoinin laillisen maksuvälineen kaikille veloille. MicroStrategy Inc., analytiikkaohjelmistojen ja -palveluiden toimittaja – julkinen yhtiö, joka omistaa eniten bitcoineja ja jonka toimitusjohtaja Michael Saylor kannustaa muita yrityksiä pitämään bitcoineja valtionkassaan – kaksinkertaistui laskemalla liikkeeseen 500 miljoonan dollarin velkaa järjestyksessä. ostaa lisää bitcoineja. Ja bitcoinin hinnat nousivat (kuka muu?) Elon Muskin twiitistä, joka ilmoitti Teslan hyväksyvän jälleen bitcoin-maksut Teslan ajoneuvoista, kun uusiutuvaa energiaa käytetään taas bitcoinien louhinnassa. Kun bitcoinin valtaa vakiintuneena valuutana, odota yhä useamman julkisen yrityksen pitävän sitä hallussaan. Mutta mitkä ovat edut ja riskit osakkeiden omistamisesta, jotka puolestaan ​​omistavat bitcoineja? Tarkastellaanpa tarkasti yhdeksää yhdysvaltalaista listattua yritystä, jotka omistavat bitcoineja – kutsun niitä kryptoosakkeiksi. Tulemme näkemään tarinan korkeasta riskistä, mutta (vuoden alusta) ei välttämättä korkeista tuotoista.

Kuka omistaa Bitcoineja?

BitcoinTreasuries.org:n mukaan maat, rahastot ja yritykset omistavat yli 1.4 miljoonaa bitcoinia, joiden arvo on yli 57 miljardia dollaria. Tässä on erittely luokkien mukaan:

Pörssissä noteeratut rahastot (ETF) omistavat hieman alle 33 miljardia dollaria (äskettäin 40,105 10 dollarin bitcoin-hinnalla); maat omistavat yli 8 miljardia dollaria; julkiset yhtiöt (joita on noteerattu järjestäytyneissä pörsseissä pääasiassa Yhdysvalloissa ja Kanadassa sekä käydään kauppaa OTC-markkinoilla) omistavat lähes 6 miljardia dollaria; ja yksityiset yritykset omistavat yli 7 miljardia dollaria. Yhdessä nämä rahastot, maat ja yritykset omistavat lähes 21 prosenttia 18.7 miljoonasta bitcoinista, jotka lopulta tulevat liikkeelle (nyt on XNUMX miljoonaa). Ei ole yllätys, että ETF:t ovat suurin luokka, koska tämä on yksi helpoimmista tavoista sijoittajille saada bitcoin-altistus ilman, että heidän tarvitsee omistaa bitcoineja suoraan.

9 Yhdysvalloissa listattua yritystä, jotka omistavat Bitcoinin

BitcoinTreasuries.org:n mukaan tällä hetkellä Yhdysvalloissa on yhdeksän pörssiyhtiötä, jotka omistavat bitcoineja. Jotkut osallistuvat suoremmin bitcoinin louhintaan tai kauppaan, kun taas toiset eivät. Tässä on nopea yleiskatsaus yrityksistä (kuvaukset ovat S&P Capital IQ:lta), suurimmasta pienimpään bitcoin-läsnäoloon:

• MicroStrategy Inc. (MSTR): tarjoaa yritysanalytiikkaohjelmistoja ja -palveluita maailmanlaajuisesti;
• Tesla, Inc. (TSLA): suunnittelee, kehittää, valmistaa, vuokraa ja myy sähköajoneuvoja;
• Square Inc. (SQ): luo työkaluja, joiden avulla myyjät voivat hyväksyä korttimaksuja;
• Marathon Digital Holdings Inc. (MARA): toimii digitaalisen omaisuuden teknologiayhtiönä, joka louhii kryptovaluuttoja keskittyen lohkoketjuekosysteemiin;
• Coinbase Global, Inc. (COIN): tarjoaa rahoitusinfrastruktuuria ja teknologiaa kryptotaloudelle;
• Riot Blockchain, Inc. (RIOT): keskittyy kryptovaluuttojen louhintaan;
• Bit Digital, Inc. (BTBT): harjoittaa bitcoin-kaivostoimintaa;
• CleanSpark Inc. (CLSK): tarjoaa energiaohjelmistoja ja ohjausteknologiaratkaisuja; ja
• Phunware, Inc. (PHUN): tarjoaa integroidun ohjelmistoalustan, joka varustaa yrityksiä tuotteilla, ratkaisuilla ja palveluilla mobiilisovellusportfolionsa aktivoimiseksi, hallitsemiseksi ja tulouttamiseksi.

Tässä on kunkin yrityksen omistamien bitcoinien nykyinen arvo:

MicroStrategylla on ylivoimaisesti eniten bitcoineja, yli 92,000 60, ja lähes 43,000 prosenttia yhdeksän yrityksen kokonaismäärästä. Tesla on seuraavana lähes XNUMX XNUMX bitcoinilla, jonka jälkeen se laskee huomattavasti. Punaisissa palkkeissa näkyvät neljä yritystä ovat suoraan mukana joko bitcoinien louhinnassa (MARA, RIOT ja BTBT) tai kaupankäynnin vaihtoalustan (COIN) tarjoamisessa.

Voimme myös tarkastella kunkin yrityksen hallussa olevien bitcoinien arvoa prosentteina kunkin yrityksen osakepääoman markkina-arvosta:

Näemme jälleen, että MSTR on kirjaimellisesti listan ulkopuolella, ja bitcoinit edustavat yli 63 prosenttia sen markkina-arvosta. Vaikka TSLA saa paljon huomiota, sen bitcoin-omistus on vain 0.3 prosenttia sen markkina-arvosta. Ei ole yllättävää, että kolmella bitcoin-kaivosyrityksellä on suhteellisesti korkeammat prosenttiosuudet. Tärkeintä on siis se, että MSTR – yritys, joka ei liity suoraan kryptovaluuttateollisuuteen – on osake, jossa sijoittajat voivat vaikuttaa eniten bitcoinin hintaan.

Bitcoinin omistaminen vs. kryptoosakkeiden omistaminen

Katsotaanpa, kuinka nämä osakkeet ovat toimineet vuodesta toiseen. Asioiden perspektiiviksi katsottuna bitcoinin hinta on noussut 40 prosenttia ja laajat osakemarkkinat S&P 500 -indeksillä mitattuna 13 prosenttia. Tässä on vuoden alussa sijoitetun dollarin arvo nyt (huomaa, että COINin listautumisanti oli juuri huhtikuussa):

Kolme osaketta on menestynyt paremmin kuin itse bitcoinin hinnanmuutos: MARA (nousu 187 prosenttia), RIOT (nousu 108 prosenttia) ja MSTR (nousu 54 prosenttia). Suhteessa S&P 500 -indeksiin ainoa muu osake, joka on parempi, on PHUN (nousu 17 prosenttia). Vaikka SQ:lla on pieni nousu (6 prosenttia), kaikki muut ovat menettäneet arvoaan (TSLA laski 12 prosenttia, COIN 27 prosenttia, CLSK laski 32 prosenttia ja BTBT 59 prosenttia).

Joidenkin näistä tuloksista ei pitäisi olla liian yllättäviä. Koska useimmat näistä kryptoosakkeista eivät liity suoraan kryptovaluuttateollisuuteen, niiden osakkeiden tulisi käydä kauppaa liiketoimintansa perusteiden perusteella – esimerkiksi TSLA:n tapauksessa sen sähköajoneuvojen näkymien perusteella. Mutta on tärkeää ymmärtää vaikutus, joka bitcoinin hinnan muutoksella voi olla bitcoineja omistavien yritysten osakekurssiin.

Eri tapoja tarkastella riskejä

Katsotaanpa, kuinka riskialttiita nämä yritykset ovat, alkaen perinteisestä päivittäisen tuoton keskihajonnan mittauksesta (annalisoitu):

Vertailuarvona näemme, että koko osakemarkkinoiden volatiliteetti on melko alhainen, 14 prosenttia, mikä on alle sen tyypillisen 16–20 prosentin vaihteluvälin. Historiallisesti yksittäisten osakkeiden keskihajonnat ovat olleet 30–40 prosentin välillä. Mielenkiintoista on, että kaikki kryptoosakkeet ovat paljon epävakaampia, ja standardipoikkeamat vaihtelevat 58 prosentista (SQ) 177 prosenttiin (RIOT). Vertailun vuoksi bitcoinin hinnan volatiliteetti on 92 prosenttia (viimeisissä blogeissa käsittelin bitcoinin historiaa riski, ja viimeaikaiset myydä pois). Kuusi yhdeksästä osakkeesta on jopa bitcoinia epävakaampia.

On tärkeää olla erittäin varovainen näiden tulosten tulkinnassa. Vain koska monet näistä kryptoosakkeista ovat erittäin riskialttiita, se ei välttämättä tarkoita, että bitcoinilla olisi aiheutti osakkeista tulee riskialttiimpia. On mahdollista, että nämä yritykset, kuten TSLA, ovat luonnostaan ​​riskialttiimpia ja sattuvat omistamaan bitcoineja tai, kuten MSTR:n tapauksessa, ovat päättäneet tehdä bitcoin-sijoituksista osana liiketoimintamalliaan.

Tässä on toinen tapa ajatella riskejä: suhteellisesti. Osakkeiden avulla voimme mitata riskiä suhteessa kokonaismarkkinoihin, kuten S&P 500. Nobel-palkitun ekonomisti Bill Sharpen kehittämä sitä kutsutaan beta-versioksi. Se mittaa, missä määrin osake nousee tai laskee, kun kokonaismarkkinat kasvavat tai laskevat yhdellä prosentilla. Määritelmän mukaan markkinoiden beta on yksi ja se on myös kaikkien osakkeiden keskimääräinen beta. Katsotaanpa tätä S&P 500 -beetaversiota näille kryptoosakkeille (vihreät palkit):

COINia lukuun ottamatta (jossa meillä on vain alle kahden kuukauden dataa), kaikilla muilla kryptoosakkeilla on paljon korkeammat beta-arvot, jotka vaihtelevat 1.5:stä (PHUN) 4.9:ään (MARA) ja keskimäärin 3.2. Tämä tarkoittaa, että näiden osakkeiden lisääminen hyvin hajautettuun salkkuun lisää kyseisen salkun riskiä.

Tein myös uuden riskimittarin, jota kutsun bitcoin betaksi (oranssit palkit). Sen sijaan, että mittaisin riskiä suhteessa kokonaismarkkinoihin, mittaan kryptoosakkeiden tuottoa bitcoinin hinnanmuutoksia vastaan ​​(teknisesti beta on tuottojen kovarianssi suhteessa bitcoinin tuottoon jaettuna bitcoinin tuottojen varianssilla). Toisin kuin markkinoiden betaversiossa, osakkeiden keskiarvon ei tarvitse olla 1.0. Kryptoosakkeiden keskiarvo on 0.6. Tämä tarkoittaa, että jokaista yhden prosentin nousua (laskua) kohti bitcoinin hinnassa näiden osakkeiden pitäisi nousta (laskua) 0.6 prosenttia. Alue on 0.2 (TSLA) - 1.2 (RIOT). Mielenkiintoista on, että S&P 500:n bitcoin-beeta on 0.0, mikä viittaa siihen, että mitään yhteyttä ei ole – se on itse asiassa hyvä asia, ja siksi bitcoinia voidaan pitää salkun hajauttajana.

Oppitunteja kryptoosakesijoittajille

Mitä voimme ottaa pois tästä analyysistä?

• Jos haluat päästä mukaan bitcoin-toimintaan, bitcoinin omistaminen suoraan tai kätevämmin ETF:ien kautta on luultavasti oikea tapa edetä.
• Kryptoosakkeet, jotka louhivat bitcoinia liiketoimintamallina, voivat olla jopa riskialttiimpia kuin suoraan bitcoinin velkaa, eivätkä välttämättä edes tarjoa samaa tuottoa. Analogia tässä on kuin ero kullan omistamisen ja kullankaivosyhtiön osakkeiden omistamisen välillä. Katso bitcoin beta.
• On melko todennäköistä, että bitcoineja omistavien julkisten yritysten määrä kasvaa, varsinkin jos ja kun bitcoinin hinta muuttuu vähemmän epävakaaksi. Tämä tarkoittaa sitä, että jos satut omistamaan osakkeen, joka alkaa sijoittaa bitcoiniin, seuraa tarkasti, kuinka suuri panos on. On reilua sanoa, että MicroStrategyn osakekurssi on tiiviisti sidoksissa bitcoinin suorituskykyyn, toisin kuin Tesla. Nykyisten kirjanpitosääntöjen mukaan, kun bitcoinin hinta vaihtelee neljännesvuosittain, yritykset voivat kirjata voittoja tai tappioita, jotka eivät liity ydinliiketoimintaan.
• Jos panos ei ole suuri, joillekin yrityksille on tehtävä liiketoimintaperusteita omistaa bitcoineja. Se voi olla tapa osoittaa, että yritys on huippuluokan ja ehkä valmis ottamaan lisäriskejä, mikä puolestaan ​​voi olla houkuttelevaa tietyille sijoittajille.

Source: https://sfoerster-5338.medium.com/should-you-invest-in-bitcoin-via-the-stock-market-9e002eab678f?source=rss——-8—————–cryptocurrency