Valuuttasota: FTX kohtaa likviditeettikriisin

Alla on ote Bitcoin Magazine Pron tuoreesta painoksesta, Bitcoin -lehti premium-markkinoiden uutiskirje. Saadaksesi nämä oivallukset ja muut ketjussa olevat bitcoin-markkina-analyysit ensimmäisten joukossa suoraan sähköpostiisi, tilaa nyt.

Sisään "Suurempia he ovat”, keskustelimme lyhyesti Alameda Researchin tasetta koskevista yksityiskohdista ja korostimme joitain kysymyksiä heidän omistamiensa omaisuuserien FTT-tokenien määrästä.

Lyhyesti sanottuna CoinDesk paljasti, että Alameda Research, oma kauppayhtiö, jonka FTX:n toinen perustaja Sam Bankman-Friedin perustaja, on suurelta osin sidottu nettopääomasta FTX:n natiivivaihtoon. 

Ei kestänyt kauan, ennen kuin siitä tuli paljon suurempi sopimus muilla markkinoilla Binancen toimitusjohtajan CZ:n kanssa, kertoi yleisölle eilen että Binance aikoi likvidoida kaikki FTT-omistuksensa kirjanpidostaan ​​(noin 580 miljoonan dollarin arvo kirjoitettaessa). 

Alameda Researchin toimitusjohtaja, Caroline Ellison, vastasi seuraavasti:

Nämä kommentit sekä FTX:n ja Alameda Researchin johtajien vastaukset ovat saaneet aikaan kaksi reaktiota markkinoilta:

1. Pankki käyttää FTX-alustalla olevia varoja.
2. Räjähdysmäinen kiinnostus spekuloijien taholta FTT-tunnuksen arvoa kohtaan.

Olipa strateginen tai ei, FTX on yksi Binancen suurimmista kilpailijoista. Vain yhdessä päivässä nämä kommentit ja Binancen FTT-osuuksien myynti aloittivat toisen ja kolmannen asteen vaikutusten ketjun. Kaikkein tärkeintä on muotoutumassa paniikkiaalto, joka kyseenalaistaa sekä FTX:n että Alameda Researchin vakavaraisuuden. Tämän seurauksena olemme nähneet lähes miljardin dollarin omaisuuden ja token-arvojen lentävän ulos tunnetuista FTX- ja Alameda-osoitteista viimeisen viikon aikana. Että tiedot koottiin kirjoittanut Larray Cermak, The Blockin tutkimusjohtaja.

Sam Bankman-Fried vastasi aikaisin tänä aamuna yrittääkseen rauhoittaa markkinoita ja FTX-asiakkaita. Hän korosti alustan kykyä kattaa kaikki asiakkaiden omistukset sekä ylimääräisen kassatilanteen. Bankman-Fried vastasi myös asiakkaiden nostojen hidastumiseen FTX:ltä.

Markkinoilla on laajempi riski, kun näemme Alamedan purkavan monia muita positioita rahakkeiden ja bitcoinien välillä, joita käytetään lisäpääoman hankkimiseen. Älä unohda, että tämä kaksikko on yksi tilan tärkeimmistä instituutioista, varsinkin kun se tulee tarjoamaan markkinatakausta ja likviditeettiä koko markkinoille. Olemme vasta alkuvaiheessa sen suhteen, mitä täällä voi tapahtua.

Suuri kysymys

Kaksi asiaa, joita ei tiedetä ja jotka ovat edelleen suurimpia kysymyksiä, ovat:

1. Mitkä ovat Alamedan velat, missä valuutassa ja keneltä lainattu?
2. Onko FTX:llä merkittävä vastapuoliriski Alamedaan, kun otetaan huomioon yritysten erittäin läheinen ja usein läpinäkymätön suhde toisiinsa.

FTX-käyttäjien nostojen nopea kasvu heijastaa molempien kysymysten vastausten epävarmuutta.

Mitä tulee toiseen kysymykseen, Alamedan eilisen lompakon liikkeet eivät todellakaan herätä luottamusta. 

Spekulatiivinen hyökkäys

On tärkeää muistaa, että emme välttämättä tiedä tarkasti Alamedan talouden ehtoja. Olemme kuitenkin nähneet heidän päättäväisyytensä puolustaa 22 dollarin tasoa sekä sen merkityksen tukena seuraavassa kaaviossa. Tämä tarjoaa vahvan muuttujien yhteenliittymän.

Alamedalla ei todennäköisesti olisi niin suurta intressiä puolustaa tätä tasoa, jos sitä ei hyödynnettäisi. Muuten he antaisivat markkinoiden pudota niin paljon kuin ne haluavat ja yksinkertaisesti hankkivat finanssitransaktioveron halvemmalla.

Jos Alameda on vakuuttanut FTT-asemansa, ei ole suuria ostajia, jotka toimisivat ostopuolen likviditeettinä.

Ilmoittamat Likainen Bubble Media, FTX- ja FTT-tunnuksen välinen dynamiikka näyttää hirveän samanlaiselta kuin Celsius Networkissa ja sen tunnuksessa CEL.

Näytämme katsovan klassista spekulatiivista hyökkäystä. Paras tapaus Alamedalle (ja markkinoille yleensä) on, että velat ovat vähentyneet vakavasti toisen vuosineljänneksen lopusta lähtien, ja he vain ostavat merkkiään tukeakseen markkinoita luottamuksen herättämiseksi.

Tämä on mielestämme epätodennäköistä. Uskomme kasvavalla luottamustasolla, että käynnissä on paljon tärkeämpi taistelu ja FTT-kurssi on Alamedan vakavaraisuuskysymys. 

Viimeinen huomautus:

Alan titaanit ovat alkaneet taistella. Se, mikä alkoi passiivis-aggressiivisista kommenteista sosiaalisessa mediassa, on muuttunut suoraksi markkinapohjaiseksi taloussodaksi. Samalla kun Alameda yrittää puolustaa FTX-vaihtotunnusta FTT:tä varapääomallaan, CZ näyttää iloitsevan hetkestä, kun keinottelijat kasautuvat lyhyiksi, mikä lisää valuuttakurssipainetta alaspäin.

Toistaiseksi meillä on enemmän kysymyksiä kuin vastauksia Alamedan taloudellisesta tilanteesta.

Asiaankuuluvat aiemmat artikkelit: