CBDC: n nousu - miltä nämä digitaaliset valuutat voivat näyttää

Kun kryptovaluutat ovat saaneet suosiota ja vetovoimaa, jotkut pelkäävät, että niiden hajautetulla, sääntelemättömällä luonteella voi olla katastrofaalisia seurauksia globaalille rahoitusjärjestelmälle. Tämä on johtanut keskuspankkien kehotuksiin laskea liikkeeseen omia digitaalivaluuttoja (CBDC).

Salausvaluutan kokonaismarkkina-arvo ylittää nyt 2 biljoonaa dollaria. Sen lisäksi, että omaisuus arvostetaan yleisesti, salausvaluutoilla on useita ainutlaatuisia ominaisuuksia, jotka antavat valituksen. Näihin sisältyy sen taustalla olevan lohkoketjuteknologian näkökohtia, kuten hajauttaminen ja läpinäkyvyys. 

Monet perinteisessä finanssialalla ovat kuitenkin paljon varovaisempia kryptovaluutoista. Sen lisäksi, että jotkut pitävät heitä spekulatiivisena kuplana, toiset pelkäävät, että ne saattavat uhata perinteistä rahoitusjärjestelmää.

Jotkut jopa spekuloivat, että niiden sääntelemätön luonne voi johtaa maailmanlaajuiseen talouskatastrofiin, jos he saavat riittävästi vipuvaikutusta. 

Näiden huolenaiheiden vuoksi rahaviranomaiset, erityisesti keskuspankit, ovat kehittäneet omia digitaalisia valuuttojaan.

He toivovat voivansa hyödyntää taustalla olevan blockchain-tekniikan etuja ja tehokkuutta säilyttäen sääntelyviranomaisen ja vakauden.

CBDC: n määritteleminen

Keskuspankkien eri puolilla maailmaa liikkeeseen laskemat Fiat-valuutat toimivat näennäisesti samalla tavalla. Jokaisen pankin rahapolitiikka on kuitenkin ainutlaatuinen kunkin sen alaisuudessa olevan maan tai alueen tilanteelle.

Samoin CBDC: t vaihtelevat suurelta osin kunkin maan tai alueen tarpeiden mukaan. Suuresta vaihtelumahdollisuudesta huolimatta monilla CBDC: llä on todennäköisesti samanlaiset ominaisuudet.

Esimerkiksi CBDC on sähköinen tietue tai digitaalinen tunnus, joka edustaa tietyn alueen fiat-valuutan virtuaalista muotoa.

Tällä tavoin ne toimisivat digitaalisena esityksenä maan fiat-valuutasta. Vastaavasti sopiva määrä rahavaroja todennäköisesti tukee niitä - esimerkiksi kulta- tai valuuttavarannot. 

Tämä on yksi tapa, jolla ne eroavat kryptovaluutoista, joilla ei ole varauksen ylläpitoa arviointiensa varmuuskopioimiseksi.

Toinen mahdollinen ero on CBDC: n keskittäminen. Vaikka CBDC: t voivat käyttää blockchain-tekniikkaa, verkko olisi liikkeeseen laskevan rahaviranomaisen valvonnassa. 

Changpeng Zhao, toimitusjohtaja Binancessa, joka on maailman suurin kryptovaluutan vaihto volyymin mukaan, on äskettäin toi esiin joitain näistä eroista haastattelussa Bloombergille.

Esimerkiksi, vaikka monet kryptovaluutat ovat rajattu rajoittamaan fiat-valuutoille tyypillisiä inflaatiokehityksiä, rahapolitiikan välineenä keskuspankit voivat laskea liikkeeseen niin monta CBDC: tä kuin heidän mielestään sopivaksi.

CBDC-lajikkeet

Maailmassa, joka on täynnä erilaisia ​​monimutkaisia ​​maksutapoja, kuten käteistä, kortteja, pankkisiirtoja ja nyt kryptovaluuttoja, voi olla samanlainen joukko CBDC: itä, joilla on useita erilaisia ​​rooleja.

Kansainvälisten järjestelyjen pankki (BIS) osoittaa tämän "Rahakukka" -kaaviossa.

Lähde: Kansainvälisten järjestelyjen pankki

Yleisesti ottaen CBDC: t jakautuvat suurelta osin kahteen luokkaan, jotka sisältyvät yllä olevaan kaavioon: tukku-CBDC: t sekä yleiskäyttöiset ja vähittäiskaupan CBDC: t.

BIS: n mukaan "tukkumyyntiversio rajoittaisi pääsyn ennalta määritettyyn käyttäjäryhmään, kun taas yleiskäyttöinen olisi laajasti käytettävissä".

PwC: n raportti CBDC: n nykytilasta globaalisti tekee samanlaisen eron. Se luonnehtii vähittäiskaupan CBDC: tä sellaisiksi, joita kansalaiset ja yritykset voi pitää ja käyttää digitaalisen käteisen muodossa.

Vähittäiskauppa vs. taloudellinen

Toisaalta tukkutason CBDC: t rajoitettaisiin yleensä rahoituslaitoksiin, pääasiassa käyttämällä niitä pankkien välisissä maksuissa ja rahoitusratkaisuissa.

Raportin mukaan vähittäiskaupan CBDC-hankkeet näyttävät olevan edistyneempiä etenkin vuonna kehittyvissä talouksissa.

Näistä maista voi puuttua vankka rahoitus- ja maksujärjestelmä, joten taloudellinen osallisuus on näiden vähittäiskaupan CBDC: n keskeinen prioriteetti. Raportissa luetellaan Bahama ja Kambodža ainoina vähittäiskaupan CBDC-hankkeina, jotka ovat käynnistyneet.

Samaan aikaan raportissa sanotaan, että toistaiseksi ei ole live-tukku-CBDC-hankkeita. Tämä johtuu siitä, että niiden pilottivaiheet ovat yleensä paljon pidempiä kuin vähittäiskaupan CBDC: t, vaikka niillä on keskimäärin lyhyempiä tutkimusvaiheita.

Vaikka vähittäiskaupan CBDC: t ovat merkittävämpiä maissa, joissa on nousevan talouden maita, tukkutason CBDC: tä kehitetään maissa, joissa on edistyneempiä talouksia, joissa on kehittyneet pankkienväliset järjestelmät ja pääomamarkkinat.

Suurimmassa osassa näistä tapauksista nämä hankkeet edistäisivät myös rajat ylittäviä yhteyksiä ja yhteentoimivuutta. 

CBDC: n kehitys eri maissa

Äskettäin tehdyn tutkimuksen mukaan 80% maailman keskuspankeista tutkivat tai kokeilevat CBDC: n myöntämistä.

Kiinalainen projekti

Tähän mennessä edistynein pilottihanke tapahtuu Kiinassa. Maa aloitti projektin huhtikuussa 2020.

Kuluneen vuoden aikana Kiina on tehnyt useita kehityksiä "digitaalisella yuanillaan" ja levittänyt sitä erilaisilla kokeilla. On arvioitu, että yli 150 miljoonaa RMB (23 miljoonaa dollaria) digitaalisesta juanista on tällä hetkellä keskenään.

Kiinan keskuspankin (PBOC) tavoitteena on lisätä digitaalisen juanin kotimaista käyttöä Pekingin talviolympialaisiin 2022 mennessä. 

Kiina on kuitenkin huolestunut pyrkii tulemaan maailman varantovaluutaksi tämän digitaalisen valuutan kanssa.

Japanin keskuspankin (BOJ) maksujärjestelmien osaston päällikkö Kazushige Kamiyama katsoo, että nämä huolet ovat liian suuria. Kamiyama on vakuuttunut siitä, että "dollarin asema tärkeimpänä globaalina valuuttana ei muutu niin helposti". 

Kamiyama ilmaisi myös skeptisyyttä digitaaliseen yuaniin. Hän totesi, että PBOC on työskennellyt digitaalisen valuutan parissa vuodesta 2014 lähtien.

"Uskon, että tekniikka kehittyy jatkuvasti, ja tekniikka, jota he tällä hetkellä käyttävät, saattaa vanhentua."

"Se saattaa jopa estää teknisiä innovaatioita", hän sanoi.

Lisäksi hän sanoi, että valuutan suosimiseksi sen on oltava turvallista, sen on oltava vakaa ja liikkuttava ilman rajoituksia. Tämä tarkoittaa, että yuan ei täytä näitä standardeja.

Kamiyama on vastuussa myös oman maansa digitaalisen valuutan tutkimuksesta ja kehittämisestä.

Viime kuussa BOJ aloitti kokeiden ensimmäisen vaiheen CBDC: lle. Kamiyama sanoi, että BOJ osallistuu ryhmätutkimuksiin Kansainvälisen järjestelypankin ja kuuden keskuspankin kanssa, mukaan lukien Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) ja Euroopan keskuspankki.

Huolimatta etenemisestä kokeelliseen vaiheeseen, Kamiyama sanoi, että BOJ: lla ei ollut erityisiä suunnitelmia antaa CBDC: tä. 

Digitaalinen valuutta Yhdysvalloissa

Samaan aikaan Yhdysvallat suorittaa omia kokeilujaan "digitaalisen dollarin" kehittämiseksi. Digital Dollar Project (DDP), voittoa tavoittelematon kumppanuus konsulttiyrityksen Accenturen ja Digital Dollar Foundationin välillä, käynnistää ainakin viisi pilottiohjelmaa ensi vuoden aikana.

Hankkeiden tarkoituksena on täydentää muuta tärkeää CBDC-työtä, mukaan lukien Bostonin keskuspankin ja Massachusetts Institute of Technologyn työ.

Tuoreessa 60 minuutin haastattelussa keskuspankin puheenjohtaja Jerome Powell puhui digitaalisen dollarin kehitys. Hän sanoi, että Fed parhaillaan "arvioi" sitä.

Powellin mukaan Fed harkitsee, hyötyykö digitaalinen dollari todella yleisölle edistyneessä taloudessa, jossa jo on olemassa nopeita digitaalisia maksuja.

Vaikka käteisen käyttö on vähentynyt dramaattisesti näissä muissa maissa, Yhdysvalloissa, "amerikkalaiset haluavat edelleen käyttää käteistä", Powell sanoi.

Viime kädessä Powell korosti, että Fed vie aikansa mahdollisen digitaalisen dollarin toimittamiseen. Tämä johtuu dollarin merkityksestä maailman varantovaluuttana.

"Meidän ei tarvitse olla ensimmäisiä, jotka tekevät tämän", hän painotti. "Haluamme saada sen oikein, ja aiomme tehdä sen."

CBDC: n edut ja haitat

Jotkin maat eivät kuitenkaan välttämättä anna CBDC: itä. Tämä johtuu siitä, että näin tekemällä on luettelo eduista ja haitoista.

Yksi mahdollinen hyöty olisi käteisen hallinnan ja siirtämisen korkeiden kustannusten vähentäminen.

Vähittäiskaupan CBDC: lle taloudellisen osallisuuden laajentaminen antaisi pankkitilille helpomman ja turvallisemman rahan saatavuuden. Tämä voi olla yhtä kätevää kuin saada rahaa heidän puhelimellaan.

Lopuksi, jotain niin suurta ja epäedullista kuin rahapolitiikka voisi kulkea nopeammin ja saumattomammin CBDC: n avulla.

On kuitenkin olemassa useita mahdollisia haittoja että keskuspankkien olisi myös tartuttava vakavasti.

Yksityiseksi suunnitellun järjestelmän keskittäminen voi tuottaa vastahyökkäyksen käyttäjien keskuudessa ja aiheuttaa kyberturvallisuusriskejä. Keskuspankkien sääntelyviranomainen voi myös heikentyä, koska nykyisillä säännöksillä ei ehkä ole riittävästi valmiuksia käsitellä uusia rahamuotoja. 

Vähittäispankit toimivat usein puskurina kuluttajien ja keskuspankin välillä. Sellaisena CBDC: n myöntäminen suoraan kansalaisille käteisenä käytettäväksi voisi vaarantaa keskuspankkien roolin ja vakauden.

Esimerkiksi kansalaiset voivat nostaa liikaa rahaa pankeista kerralla. Tämä voi laukaista pankkien juoksemisen, mikä voi olla tuhoisa maan keskuspankille.

Tämän puskurin poistaminen voi lisäksi johtaa keskuspankkien laajempaan läsnäoloon rahoitusjärjestelmissä. Tämä voi johtaa siihen, että he joutuvat poliittisen puuttumisen alaisuuteen.

Innolla

Vaikka ei ole vielä selvää, kuinka digitaaliset valuutat voivat nousta esiin, keskuspankit eivät sulje silmää näihin uusiin rahoitusmahdollisuuksiin. Seuraavien vuosien aikana tulee selvemmäksi, mistä CBDC: t tulevat keskeisiksi ja missä ne epäonnistuvat.