Arvopaperien selkeyslaki: tarvitsemme tätä!

Julkaissut Platon

seuraajia: 0

Hymyilevä nainen

Sääntelyn selkeys Yhdysvalloissa kryptoteollisuudessa on noussut etualalle suuren osan vuodesta 2023, kun lainkäyttöalueet ympäri maailmaa ovat ottaneet käyttöön kehyksiä syntymässä olevan teollisuuden säätelemiseksi, kun taas Yhdysvallat on jäljessä.

Viime kuussa US House Financial Services Committee antanut laskun alan sääntelyyn; Lakiehdotuksessa ei kuitenkaan ole tapahtunut paljon edistystä. (Muista, että tämä on sama lakiesitys, joka ei saanut kahden puolueen tukea syyskuussa 2022.)

Viime viikolla edustajainhuoneen enemmistön piiska Tom Emmer (R-MN) ja edustaja Darren Soto (D-FL) ilmoittivat ottavansa käyttöön molempien puolueiden. Arvopapereiden selkeyslaki selvittääksesi yhden kryptovaluuttojen sääntelyn tärkeimmistä vaikeuksista: kysymyksen luokitellaanko kryptovaluutat arvopapereiksi.

tom emmer twitter-postaus — Kuvan kautta Twitter.

Se on tärkeä kysymys, johon on vastattava, koska suuri osa kryptovaluuttoja koskevasta epävarmuudesta Yhdysvalloissa on johtunut Securities and Exchange Commissionin toimista viime vuosina.

Jotkut taustat

Lakiehdotuksen tarkoituksena on selkeyttää digitaalisten omaisuuserien lainsäädännöllistä luokittelua, tarjota markkinavarmuutta innovoijille ja selkeät toimivallan rajat sääntelijöille.

Tämä on avainasemassa, sillä yksi suurimmista valituksista Yhdysvalloissa on se, että lohkoketjuinnovaatiota tukahduttaa digitaalisten varojen luokittelun epäselvyys.

SEC luo suuren osan tästä epävarmuudesta. Komissio on ollut yhä aktiivisempi käynnistäessään kanteita useita kryptoalan yrityksiä vastaan; SEC:ltä ei kuitenkaan ole saatu ohjeita, mikä on johtanut epävarmuuteen alalla.

Joissakin tapauksissa näyttää siltä, että SEC on implisiittisesti hyväksynyt kryptoliiketoimintamallin, mutta se kuitenkin nostaa kanteen projektia vastaan, jälleen antamatta projektille mitään yksityiskohtia tai ohjeita ilmoittaakseen heille, kuinka he voisivat korjata väitetyt rikkomukset.

Näkyvin toimenpide on ollut Wells Notice -ilmoituksen toimittaminen kryptopörssiin Coinbase aiemmin tänä vuonna. Jo ennen vastaanottamista Wells-ilmoitus, Coinbase haki selvyyttä SEC:ltä.

Coinbase CLO Paul Grewalin lausuntojen mukaan yritys on toistuvasti kääntynyt SEC:n puoleen viimeisten yhdeksän kuukauden aikana saadakseen selvyyttä liiketoiminnastaan, mutta SEC ei ole toistuvasti pystynyt antamaan suoraa vastausta siihen, mitä digitaalisia omaisuuseriä komissio pitää arvopapereina. .

coinbase

Nykyisen ympäristön, jossa täytäntöönpano menee sääntelyn edelle, on muututtava. Tällä hetkellä kryptoyrityksille on vain vähän ohjeita, ja vaikka SEC sanoo, että he työskentelevät niiden projektien kanssa, jotka rekisteröityvät kunnolla, tällä hetkellä ei ole olemassa prosessia tällaisen rekisteröinnin suorittamiseksi. Securities Clarity Act pyrkii ratkaisemaan tämän Catch-22:n.

Securities Clarity Act selitetty

Securities Clarity Act on lyhyt lasku, vain 5 sivua pitkä. Tämä johtuu siitä, että sillä pyritään korjaamaan yksi digitaalista omaisuutta koskeva nykyisen arvopaperilainsäädännön puute. Lakiehdotuksen mukaan "olemassa oleva arvopaperilaki ei tee eroa omaisuuden ja arvopaperisopimuksen välillä, johon se voi kuulua tai ei ole osa".

Kongressiedustaja Emmer esitteli saman lakiesityksen aiemmin syyskuussa 2020, kun hän toimi edustajainhuoneen rahoituspalvelukomitean rahoitusteknologian työryhmän jäsenenä. Lisäksi kongressiedustaja Emmeristä tuli hallituksen puheenjohtaja Kongressi Blockchain Caucus vuonna 2018.

Arvopaperiselkeyslaki, jos se tehdään laiksi, selkeyttää digitaalista omaisuutta mennessä digitaalisen omaisuuden (kryptovaluuttojen) ja arvopaperisopimuksen välillä että se voi olla osa tai ei.

Lakiehdotuksella pyritään myös selventämään asiaa sijoitussopimusomaisuus on erillinen sijoitussopimuksesta, jonka perusteella se myytiin.

Yksinkertaisesti sanottuna kryptoprojektilla voi olla arvopaperisopimus, mutta on mahdollista, että tämän sopimuksen merkkiä ei luokitella arvopaperiksi.

Tiedämme kaikki, että monet kryptovaluutat lasketaan liikkeeseen osana arvopaperisopimusta, mutta kun projekti kehittyy ja hajautetaan, näitä tokeneita ei ehkä enää luokitella arvopapereiksi. Sen sijaan niitä voidaan pitää hyödykkeinä tai omaisuuksina.

Tällä hetkellä ilman määriteltyä eroa kryptovaluutan ja sen liikkeeseen lasketun arvopaperisopimuksen välillä hankkeet, jotka joutuvat laskemaan liikkeeseen tokeneita kehityksen rahoittamiseksi varhaisessa vaiheessa, ovat mahdottomia, että nämä rahakkeet siirtyvät pois arvopaperikehyksestä, mikä estää tokeneita käytetään niille tarkoitettuun tarkoitukseen.

"Niin kauan kuin meiltä puuttuu selkeä määritelmä siitä, mikä on hyödyke ja mikä arvopaperi, amerikkalainen innovaatio kärsii."

– Edustajainhuoneen edustaja Thomas Emmer

Securities Clarity Act -laki muuttaa vuoden 1933 arvopaperilakia erottamaan "sijoitussopimukset" sijoitussopimuksen mukaisesti myydyistä kohde-etuuksista.

Pohjimmiltaan lakiehdotuksessa sanotaan, että osana sijoitussopimusta myydyistä varoista ei tule arvopapereita, jos ne myydään osana sijoitussopimusta.

Myös arvopaperilain ja arvopaperien määritelmän ymmärtäminen on avainasemassa Howey Test. (Katso meidän Opas SEC-sääntelyyn tokeneista, selitetty kissakuvilla.)

Howeyn testi selitettynä

Yhdysvaltain korkein oikeus loi Howey-testin vuonna 1946 sen määrittämiseksi, onko omaisuus arvopaperi, ja se kuuluu siten Securities and Exchange Commissionin toimivaltaan. Siinä on neljä osaa, joiden kaikkien on oltava tosia, jotta omaisuus luokitellaan arvopaperiksi:

Rahan sijoitus on olemassa. Tämä tarkoittaa, että annat rahaa tai jotain muuta arvokasta toiselle.
On yhteinen yritys. Tämä tarkoittaa, että sinä ja muut sijoittajat yhdistätte rahasi yhteisen tavoitteen saavuttamiseksi.
Voittoa odotetaan. Tämä tarkoittaa, että toivot ansaitsevasi enemmän rahaa kuin olet sijoittanut.
Voitto saadaan muiden ponnisteluista. Tämä tarkoittaa, että luotat jonkun toisen työhön tai taitoihin ansaitaksesi rahaa, et omaasi.

Sijoittamalla omaisuuserän Howey-testin puitteisiin on mahdollista määrittää, pitäisikö se luokitella arvopaperiksi vai ei.

Kuitenkin, kuten näet alla olevasta videosta, jopa SEC:n puheenjohtajalla Gary Genslerillä on vaikeuksia vastata kysymykseen siitä, onko Ethereum arvopaperi.

[Upotetun sisällön]

Sijoittaja Takeaway

Digitaalisten omaisuuserien luokittelun selkeyttäminen on avainasemassa lohkoketjutalouden avaamisessa Yhdysvaltain liiketoiminnassa, ja kuluttajat tarvitsevat tätä selkeyttä voidakseen investoida tilaan ilman, että he pelkäävät syytteitä.

Arvopaperien selkeyslaki tarjoaisi tämän varmuuden yrityksille, sijoittajille ja kuluttajille sijoitussopimuksen ja näiden sopimusten nojalla myytävien digitaalisten omaisuuserien välisen eron vahvistaminen laillisesti.

Tämä antaa yrityksille mahdollisuuden luoda loistavia tuotteita ja palveluita ja samalla säilyttää kuluttajansuojan. Lakiesitys on yksi älykkäimmistä lähestymistavoista, jotka on esitetty selventämään arvopaperilain soveltamista digitaalisiin omaisuuseriin.

Jos Yhdysvallat haluaa pysyä johtajana blockchain-avaruudessa ja saada siitä taloudellista hyötyä, tällainen lainsäädäntö on pakollinen. Mitä nopeammin voimme määritellä digitaalisen omaisuuden, sitä nopeammin pystymme luomaan vahvat digitaalisen omaisuuden markkinat.

Ilman sitä jäämme nopeasti entisestään jälkeen Euroopan unioni ja Hongkong, jotka molemmat ovat työskennelleet ahkerasti tarjotakseen selkeyttä, jota yhdysvaltalaiset sijoittajat ja yritykset ovat pyytäneet useiden viime vuosien sääntelyn hämärässä.

Kuten Emmerin verkkosivustolla todetaan, "Securities Clarity Act -laki tarjoaa keskeisen eron, jonka avulla kryptoprojektit voivat saavuttaa täyden potentiaalinsa vaatimustenmukaisella tavalla, jolloin Yhdysvallat voi kilpailla maailmanlaajuisesti tässä Internetin seuraavassa iteraatiossa."

Olemme samaa mieltä.