Viikko ketjussa (viikko 9, 2021)

Bitcoin-markkinat kokevat sen olevan toinen merkittävä korjaus sen jälkeen, kun se on rikkonut 20 XNUMX dollarin kaikkien aikojen korkeimman. Tällä viikolla tarkastelemme, kuinka markkinoiden ja ketjun mittarit ovat palautuneet tai ovat jäähtymässä.

Bitcoin-markkinoiden yleiskatsaus

Tällä viikolla Bitcoin-markkinat ovat aloittaneet toisen merkittävän korjauksen, koska se on rikkonut 20 57,539 dollarin kaikkien aikojen korkeimman tason. Viikko avattiin korkeimmalla hinnalla 43,343 dollaria ja ennen sen nousua päivän sisimpään mataluuteen 25 dollariin, mikä tarkoittaa XNUMX prosentin korjausta.

Hinnat monilla markkinoilla ovat muuttuneet tällä viikolla, mikä johtuu suurelta osin Yhdysvaltojen valtion 10 vuoden joukkovelkakirjalainojen nopeasta noususta. Kun otetaan huomioon Bitcoinin lisääntyvä käyttöönotto institutionaalisen tason makro-omaisuutena, ei ole yllättävää, että nopeat rahakustannusten muutokset vaikuttavat Bitcoinin hinnoitteluun. Laajempi markkinakertomus kehittyy edelleen inflaatio vs deflaatio-odotusten ja keskuspankkipolitiikan vastausten ympärillä. Bitcoinilla on todennäköisesti jatkossakin keskeinen rooli näissä keskusteluissa instituutioiden ja sijoittajien välillä.

Korjaus palauttaa markkinadynamiikan

Merkittävät markkinakorjaukset ovat positiivisia tapahtumia, koska ne poistavat keinottelun, vipuvaikutuksen, heikot kädet ja testaa haltijoiden vakaumuksen. Kun markkinat pyrkivät asettamaan uuden hintalattian, olemme nähneet lukuisten markkina-indikaattoreiden nollautumisen, mukaan lukien futuurien avoimet korot, futuurien rahoituskorot ja Grayscale GBTC -tuotteen.

Futuurien avoin korko laski melkein 4 miljardia dollaria 18.4 miljardin dollarin huippusta tällä viikolla, mikä on 21.7%: n lasku.

Myös ikuinen futuurirahoitusaste on palautunut lähelle nollaa. Aikaisemmat avoimen koron laskun ja rahoituskorkojen palautuksen yhdistelmät ovat osoittaneet, että spekulatiivisessa kaupankäynnissä on tapahtunut huuhtelua. Tämä lisää todennäköisyyttä, että spot-markkinoiden dynamiikka ottaa pyörän uudelleen. On kuitenkin tärkeää huomata, että avoin kiinnostus on edelleen korkea, ja se on noin 2.50 miljardia dollaria edellisen huippun yläpuolella. Markkinoilla on edelleen huomattavaa vipuvaikutusta.

Harmaasävy `` premium '' on ensimmäistä kertaa tullut harmaasävyn `` alennus '', joka on matalimmillaan -3.77%. Vaikka tämä hintakorjaus on keskeinen liikkeellepaneva voima, markkinoilla on myös alkamassa nähdä kilpailijoiden ETF-tyyppisiä tuotteita, kuten Kanadan Purpose ETF (Glassnode-kojelauta saatavilla täältä).

Kun yhä enemmän institutionaalisia BTC-tuotteita tulee markkinoille, on todennäköistä, että Grayscalen tuote (ja muut) eivät tule tulevaisuudessa olemaan niin kovaa palkkioita, koska laitoksille on tarjolla enemmän vaihtoehtoja sijoittaa mahdollisimman lähellä arbitraasivajetta.

---

Ketjun mittarit jäähtyvät

Markkinoiden dynamiikan ohella monet seuraamamme ketjumittarit ovat palautuneet tai ovat jäähtymässä tämän korjauksen aikana.

Oikaistu käytettyjen tuotosten tuottosuhde (aSOPR) on nollattu alle 1.0 ensimmäistä kertaa tällä härkämarkkinoilla, ja sen arvo on 0.988. ASOPR-mittari tarkastelee kaikkia sinä päivänä käytettyjä kolikoita ja laskee voittojen tai tappioiden asteen verrattuna siihen, milloin niitä viimeksi siirrettiin.

Kun aSOPR on alle 1.0, se tarkoittaa, että samana päivänä siirretyt kolikot olivat tappiollisia. Matalat aSOPR-arvot, varsinkin kun ne palautetaan alle 1.0, tarkoittavat myös vähemmän vanhoja ja kannattavia kolikoita. Tämä viittaa luottamukseen ja HODLing-vahvuuteen edelleen pitkäaikaisille haltijoille.

On olemassa anekdootteja ja tietoihin perustuvia todisteita siitä, että markkinoille on tullut uusia yksityissijoittajia. Yksi esimerkki on lisääntynyt huomio vaihto-verkkosivustojen sisäänkirjautumisista ja kirjautumisista, joista keskustellaan artikkelissamme Kartoittamaton uutiskirje. Sellaisenaan tämä suhteellisen jyrkkä aSOPR-nollaus voi olla ensimmäinen ketjumme indikaattori uusien tulokkaiden paniikkimyynnistä. Aikaisempi pudotus 42 1.0 dollarista ei koskaan palautunut arvoon XNUMX vahvan ostotuen (Elon-kynttilän kosketuksella) ansiosta.

---

Onko tämä aika erilainen?

Osoituksena siitä, kuinka voimakkaat nämä härkämarkkinat ovat, nettorealisoitumattomien voittojen ja tappioiden (NUPL) mittari ei ole palautunut tyypilliseen härkämarkkinatukiarvoonsa toistaiseksi. Aikaisemmissa sykleissä on nähty NUPL: n "epätasaista" sivutoimintaa, kun siirrymme härän toiselle puoliskolle. NUPL-arvolla 0.5 on taipumus toimia avainostotasona, kun markkinoiden yhteenlaskettu voitto on 0.5% markkina-arvosta.

Vaikka molemmat tämän syklin korjaukset ovat luoneet allekirjoituksen sivuttain ja epätasaista käyttäytymistä, näyttää siltä, ​​että ostajat astuvat sisään aikaisemmin ja vähemmän HODLereita päästää irti kolikoistaan ​​tässä jaksossa.

Willy Woo osoittaa, missä mahdolliset ketjun hintalattiat voivat olla olemassa Toteutunut hintajakauma. Tämä mittari laskee ketjujen kautta tapahtuneiden kolikoiden määrän eri hintatasoilla. Tavoitteena on löytää hintatasot, joihin ketjuun on kertynyt suuri määrä ja siten todennäköisemmin puolustettu. Tämän mittarin avulla Willy tunnistaa $ 45k -vyöhykkeen potentiaaliseksi tukitasoksi.

UTXOn toteutunut hintajakauma. Tämä on ketjun tarkempi versio volyymiprofiilista. Huiput edustavat hintaa, jossa suurin osa kolikoista vaihtaa omistajaa.

45 XNUMX dollaria ylöspäin on erittäin vahva tuki.

Jokainen upotus (jos olet onnekas) 39 XNUMX dollariin on ei-älykäs BTFD.

Tiedot: @glassnode pic.twitter.com/Z4xbEr0jTv

- Willy Woo (@ woonomic) Helmikuu 27, 2021

Viimeisenä todisteena siitä, että ehkä '' tämä aika on erilainen '', jatkuva trendi ja määrä kolikoita, jotka vedetään epälikvidiksi, jatkuvat. Tärkein havainto on päivämäärä, jolloin suuntaus alkoi: 12. maaliskuuta 2020.

Trendi kolikoiden vetämisestä pois ja lukitsemisesta pitkäaikaisiin pidätysmalleihin antaa vahvan näytön siitä, että Bitcoinia pidetään nyt tärkeänä makroeränä. Vaikka ketjun mittarit palautuvat, ja voidaan väittää, että tässä korjauksessa on tilaa mennä, pitkäaikaisten sijoittajien kysyntä näyttää edelleen olevan merkittävää. Tämä on melko ainutlaatuinen sekä trendillä että mittakaavalla verrattuna Bitcoinin historiaan, varsinkin tässä vaiheessa härkämarkkinoilla.

Tietysti on edelleen olemassa riski, että 'tämä aika ei ole erilainen', ja ehkä NUPL todella palauttaa arvon 0.5. Tässä tapauksessa realisoidun hinnan kaupankäynnillä 14,511 50 dollaria tämä tarkoittaa, että 2.0%: n voittotaso vastaisi 14,511 * 29,022 XNUMX = XNUMX XNUMX dollaria. Melko pudotus!

---

Viikoittainen ominaisuus: Likviditeetti Uniswapissa

Viime viikolla kerroimme Ethereumissa vallitsevasta maksuympäristöstä, huomauttaen, että se on sekä ketjun luottamuksen äänestys että rajoitus protokollan käyttäjille. Viimeisen viikon aikana Ethereumin verkkomaksut ovat olleet jonkin verran alhaisemmat kuin viime kuukausina, ja olemme nähneet lievää vapinaa transaktiomäärässä ja likviditeetissä vuorovaikutuksessa Uniswapin kanssa. Ehkä käyttäjät hyödyntävät alhaisempia maksuja varojensa muuttamiseksi.

Tällä viikolla Uniswapilta nostettiin 1.04 miljardia dollaria likviditeettiä, mikä näyttää jakaantuneen useille varoille. Poista vaihto tapahtuma lasketaan laski merkittävästi ~ 186k: sta 85kxx: iin / päivä 18. helmikuuta, mikä merkitsee suunnilleen paikallista huippua ETH / USD-hinnassa. Poista vaihto tapahtuman määrä nousi sitten 1.76 miljardiin dollariin 23. helmikuuta ennen pudotusta 45% 0.97 miljardiin dollariin viikkojen loppuun mennessä.

Glassnode Uniswap -kojelauta on saatavana täältä.

Likviditeettien nostot Uniswapista voidaan nähdä esimerkkeinä neljästä suurimmasta DeFi-omaisuudesta: YFI: n, UNI: n, SUSHI: n ja AAVE: n kaikki likviditeettivarannot laskivat tällä viikolla noin 20-30%.

On huomattava, että suurin osa Uniswapin likviditeetti- ja volyymiarvoista on tulossa kaikkien aikojen korkeimpien kohtien lähellä, joten on vielä nähtävissä, ovatko ne vain vastaus hintakorjaukseen vai trendin tai omaisuudenkierron alkuun.

---

Katso uusin uutiskirjeemme: Uncharted

Olemme äskettäin aloittaneet joka toinen viikko uutiskirjeen, Kartoittamaton. Tämä uutiskirje kattaa BTC: n sekä ketjussa että ketjussa olevasta datanäkökulmasta, ja se käyttää kauniita kaavioita ja lyhyitä kommentteja, jotta lukijat saisivat intuitiivisen kuvan markkinoiden tapahtumista.

Tarkista Kartoittamaton tilaa Substackissamme ja tilaa nyt!

Erikoistarjous: Ilmainen Glassnode Advanced -kuukausi

Olemme tehneet yhteistyötä ZUBR: n kanssa tarjotaksemme a ilmainen Glassnode Advanced -kuukausi käyttäjille, jotka kirjautuvat ja käyvät kauppaa salauksen ikuisilla ohjelmistoillaan alustallaan.

ZUBR on HFT-kauppiaiden rakentama johdannaispörssi, joka tarjoaa taatun mikrosekunnin kaupan vain 0.01% kaupankäyntimaksuilla. He tunnustavat ketjutiedon merkityksen kauppiaille.

Rekisteröidy nyt päästäksesi Glassnoden ketjumittareihin hyödyntämällä ZUBR: n huippuluokan kaupankäyntiinfrastruktuuria.

Tuotepäivitykset

Mittarit ja varat

Ominaisuudet

• Kaksoisnapsautus nollaa nyt kartan zoomauksen.
• Otti metrisen esikatselun käyttöön hallintakeskuksissa vieraileville käyttäjille.

---

Lähde: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-9-2021/