USD/JPY – Kohtamassa suurta vastustusta

Interventioita matkalla?

USD/JPY:n ralli on kiihtynyt voimakkaasti viime viikkoina, kun markkinat ja keskuspankki ovat tulleet yhä tiukemmiksi Yhdysvaltain korkojen suhteen.

Tämä on tapahtunut aikana, jolloin monet keskuspankit ovat menossa tähän suuntaan, jopa EKP, joka katsoi joskus vuosien päässä yli 0 prosentin koroista. Vaikka he eivät ole vielä myöntäneet sellaisia ​​koronnostoja, joita markkinat hinnoittelevat, he ovat varmasti menossa siihen suuntaan.

BoJ on poikkeava tässä. Inflaatio on korkeampi, mutta ydin pysyy sitkeästi alhaisena, mikä tarkoittaa, että keskuspankkiin kohdistuva paine koronnostoon on periaatteessa olematon. Sen sijaan, että päättäjät olisivat antaneet rauhassa levätä ja nauttia onnellisuuksistaan, poikkeava tilanne on asettanut muita haasteita, erityisesti keskuspankin tuottokäyrän ohjauspolitiikan (YCC) suhteen.

Kun keskuspankeilla ympäri maailmaa on pohjakorot, YCC:n ylläpitäminen on melko yksinkertaista. Korot voivat vaihdella hieman, mutta yleisesti ottaen niiden pitäminen tietyissä rajoissa ei aiheuta suuria uhkia. Kun tuotot ympäri maailmaa nousevat ja maat kokevat korkeaa inflaatiota, yhtäkkiä JGB:t alkavat nähdä tuottonsa nousevan samanaikaisesti, ja BoJ on pakotettu puolustamaan niitä kattoja, jotka voivat aiheuttaa ongelmia, kuten näemme.

Samaan aikaan, kun Yhdysvallat nostaa korkoja aggressiivisesti, BoJ pakotetaan ostamaan rajoittamaton määrä JGB:itä pitääkseen tuoton ylärajan, mikä saa USD/JPY-parin nousemaan huimaan. Jollain tapaa tämä on hyvä asia Japanille ja sen viejille. Muutoin se ei ole niin hyvä, koska he myös tuovat paljon maahan, mukaan lukien energiaa, joka on jo nyt erittäin kallista. Mutta yleinen nyrkkisääntö poliittisille päättäjille on, että valuutalle ei ole määritelty hyvää tai huonoa tasoa, vaan pikemminkin usko, että näiden liikkeiden nopeus on paljon tärkeämpi. Nopea arvonnousu tai heikkeneminen (kuten nyt näemme) voi olla ongelmallista.

Joten viimeaikaiset liikkeet ovat herättäneet spekulaatioita siitä, että jotain pitäisi tapahtua. Se voi olla valtiovarainministeriön valuuttainterventioita tai muutosta YCC:n politiikassa BoJ:lta, kenties kaistan laajentamista tai tason nostamista, jolla se haluaa pitää tuoton.

Teknisestä näkökulmasta USD/JPY-pari on noussut nopeasti tasolle, jolta se on aiemmin vetäytynyt, sekä vuosina 2007 että 2015. Juuri tämä tieto on saattanut osaltaan vaikuttaa eilen ja tänään havaittuun voitonhakuun. Siirto edellä olevaan kohtaan olisi mahdollisesti valtava askel ja saattaa saada MoF ja BoJ hermostumaan.

Liike nousevan trendiviivan alapuolelle voisi merkitä syvempää korjaavaa liikettä, vaikka se saattaisi herättää nopeasti kiinnostusta, kun otetaan huomioon sitä edeltäneen liikkeen laajuus. Jommankumman edellä mainitun toimenpiteen merkit saattavat hiipua, mutta siihen asti asiat voivat muuttua poliittisille päättäjille epämukavaksi, kun Japanin ja useimpien muiden maiden välinen ero kasvaa edelleen.

• Coinsmart. Euroopan paras Bitcoin- ja kryptopörssi.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Tietoa laajennettu. VAPAA PÄÄSY.
• CryptoHawk. Altcoinin tutka. Ilmainen kokeilu.
• Lähde: https://www.marketpulse.com/20220329/usd-jpy-running-major-resistance/