Mikä on kryptovaluutan kiertokulku?

Kierrättävä kryptovaluutan tarjonta vastaa julkisesti noteeratun yrityksen ulkona olevia osakkeita. Tämä mittari laskee kaupassa olevien kolikoiden määrän, toisin kuin kolikoiden enimmäismäärä.

Kierrättävä tarjonta auttaa meitä laskemaan jokaisen kolikon markkina-arvon. Lisäksi niukkuuden säätely vähentää kysyntää ja vaikuttaa kolikon hintaan. Kryptovaluutat eroavat toisistaan ​​kiertolähestymistapoissaan, minkä vuoksi on tärkeää ymmärtää nämä käsitteet.

Crypto Cirkulating Supply tutkittu

Oletetaan, että haluat ostaa ADA-kolikoita Cardano-panosta varten. Kaikissa keskitetyissä ja hajautetuissa keskuksissa on saatavilla 33.75B ADA. Tämä on ADA:n kiertävä tarjonta, sillä 75 % sen enimmäismäärästä 45B ADA. Voimme puolestaan ​​laskea ADA:n markkina-arvon kertomalla tämän kiertävän tarjonnan kunkin ADA-kolikon hinnalla.

33.75 miljardia ADA (kierrättävä tarjonta) x 0.45 dollaria (ADA kohti) = Cardano (ADA) markkina-arvo 15 miljardia dollaria

Samoin, jos kerromme ADA:n enimmäistarjonnan kunkin ADA-tunnuksen hinnalla, saamme kaikkien koskaan olemassa olevien ADA-tokenien markkina-arvoksi 20 miljardia dollaria. Tämä ei ota huomioon kiertävää tarjontaa, minkä vuoksi kutsumme sitä täysin laimennettu markkina-arvo.

Perinteisessä rahoituksessa yrityksen täysin laimennettu markkina-arvo laskeisi kaikki laimentavat arvopaperit, kuten warrantit tai optiot, jotka voitaisiin muuntaa osakeosakkeiksi. Siksi sekä krypto- että osakemarkkinoilla täysin laimennettu markkina-arvo mittaa omaisuuden maksimipotentiaalia.

Kierrättävä tarjonta mittaa omaisuuden nykyarvoa. On kuitenkin pidettävä mielessä, että blockchain-omaisuuksilla on erilaiset säännöt. Jos käyttäjä esimerkiksi kadottaa lompakon yksityiset avaimensa, kaikki eivät voi käydä kauppaa kyseisillä varoilla.

Kierrättävä tarjonta: enemmän kuin silmiin mahtuu

Kaikki tietävät, että Bitcoinin maksimitarjonta on 21 miljoonaa BTC:tä. Bitcoinin lanseerauksesta vuonna 2009 lähtien kaivostyöntekijät ovat vähitellen vastaanottaneet bitcoineja käsitellessään tapahtumia, eli lisäämällä niitä uusiksi tietolohkoiksi lohkoketjuun. Saatuaan nämä palkinnot kaivostyöläiset julkaisivat lisää BTC:tä liikkeeseen.

Aluksi he saivat 50 BTC:tä tapahtumaa kohden. Kolmen puolittumistapahtuman jälkeen heidän palkintonsa on nyt vain 6.25 BTC. Tämä on Bitcoinin tapa vähentää kysyntää hallitsemalla huolellisesti sen kiertävää tarjontaa. Perinteisissä talouksissa keskuspankit hallitsevat valuuttojen, kuten Yhdysvaltain dollarin, tarjontaa seteleiden ja korkojen painamisen avulla. 

Kiertävällä tarjonnalla, olipa kyseessä fiat-raha tai kryptovaluutta, on tärkeä tehtävä inflaation hallinnassa. Bitcoinin tapauksessa on louhittu 19.1 miljoonaa BTC:tä, mikä on noin 91 % sen 21 miljoonan kokonaistarjonnasta. Tarkoittaako tämä kuitenkin, että kaikki nämä 19.1 miljoonan BTC:t ovat kaupan?

Ei. Kryptolompakot edustavat pääsyä blockchain-verkkoihin, koska niissä on yksityiset avaimet oven avaamiseksi. Kun avaimet katoavat, pääsy menetetään. Nämä varat puolestaan ​​ovat peruuttamattomia. Vuonna 2017 Chainalysis-raportissa arvioitiin, että jopa 3.79 M BTC ovat kadonneet, enimmäkseen unohdettu pitkään poistuneille kiintolevyille.

Lisäksi on arvioitu, että Satoshi Nakamoto (Bitcoinin luoja) omistaa noin miljoonan BTC:n, jota ei ole koskaan siirretty lompakkoon/pörssiin. Kaiken kaikkiaan tämä asettaisi Bitcoinin todellisen kiertävän tarjonnan 1 miljoonaan. Tämä puolestaan ​​antaa kryptovalaille valtavan voiman vaikuttaa Bitcoinin hintaan.

Jos Nakamoto tai joku, joka hakee kadonneen yksityisen avaimen, vapauttaisi yhtäkkiä 1 miljoonan BTC:n kiertävään tarjontaan, tunnuksen hinta laskisi. Tämä johtuu siitä, että markkinoilla olisi enemmän Bitcoineja kuin kysyntää.

Muita menetelmiä kiertävän tarjonnan säätämiseksi

Vaikka Bitcoinissa on sisäänrakennettu inflaation hallintalogiikka puolitusmekanisminsa kautta, muut lohkoketjuverkot ovat joustavampia, hyvässä tai huonossa. Tämä viittaa Proof-of-Stake (PoS) -lohkoketjuihin, kuten Ethereumin, Cardanon tai Avalanchen nousevaan uuteen versioon.

Näiden verkkojen alkuperäiset kolikot palvelevat useita toimintoja. Niitä voidaan käyttää paitsi dApp-palveluiden, kuten lainauksen tai NFT-kaupan, maksamiseen, vaan niitä käytetään myös panostukseen. PoS-panostajista voi tulla validaattoreita saadakseen palkintoja aina, kun heidän kolikko-/tokenpanoksensa käytetään tapahtumien lisäämiseen. Tämä on mekanismi, jolla uudet kolikot tuodaan niiden kiertokulkuun, aivan kuten Bitcoin-kaivostyöntekijöiden kohdalla.

Kuitenkin PoS-verkkojen rahakkeiden haltijat voivat myös käyttää tokeneitaan äänestääkseen kunkin validoijan saamien palkintojen määrästä. Tämä puolestaan ​​säätelee kiertävää tarjontaa, mikä vaikuttaa kunkin rahakkeen hintaan. Esimerkkinä, kun Ethereum esitteli sen EIP-1559-päivitys, ETH-kaasun perusmaksut poltettiin sen sijaan, että ne palautettiin kaivostyöläisille. 

Koska Ethereumilla ei ole enimmäismäärää ETH:ta, tämä polttomekanismi (ETH:n lähettäminen kuolleeseen lompakkoon) säätelee ETH:n kiertävää syöttöä vähentämällä uuden ETH:n sisäänvirtausta. Tämän seurauksena Ethereumin inflaatio laski vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä 2022 prosentista 1.10 prosenttiin. Se on melkoinen ero Yhdysvaltain 0.51 vuoden korkeimpaan inflaatioon vuoden 40 ensimmäisellä puoliskolla, eikö niin?

Ethereum-sijoittajille tämä tarkoittaa, että ETH lisää arvoa. Loppujen lopuksi Ethereum isännöi tuhansia dApppeja ja sillä on puoli tusinaa Layer 2 -skaalautuvuusratkaisuja. Kun Ethereumin hyötysuhde kasvaa, ETH:n kysyntä kasvaa. Toisin sanoen säännellympi Ethereumin kiertävä tarjonta EIP-1559-päivityksen kautta arvostaa ETH-arvoa.

Sitä vastoin PoS-lohkoketjut, joissa ei ole polttomekanismia, mutta joilla on suurin token-tarjonta, voivat aina säädellä kiertävää tarjontaansa muuttamalla validaattorin palkintoja. Avalanchessa (AVAX), joka on rajoitettu 720 miljoonaan AVAXiin, validaattorin panospalkkion vuositaso on 9.02 % AVAXista.

Jos Avalanche-ekosysteemi saa vähemmän hyötyä, AVAX-merkkien haltijat voivat äänestää panospalkkion pienentämiseksi. Tämä vähentäisi sen kiertävää tarjontaa, koska markkinoille tulisi vähemmän uusia AVAX-laitteita. Näin tekemällä AVAX-kolikon hinta nousee vastaavasti.

Tämä on toinen tärkeä osa kiertävästä tarjonnasta – token-hinta desimaaleina ilmaistuna. Tutkimus on osoittanut että sijoittajat valitsevat halvempia kolikoita. Dogecoin on paras esimerkki tästä dynamiikasta.

Huolimatta siitä, että DOGE:n kiertävä tarjonta on ääretön, 5.5 miljardia vuodessa, koska ne ovat niin alhaisia, ja Elon Muskin avulla DOGE memecoinilla on suurempi markkina-arvo kuin laillisella infrastruktuurikolikolla, kuten AVAXilla, jonka enimmäistarjonta on rajoitettu.

Tunne kiertokulusi mittari

Näiden esimerkkien perusteella on nyt helppo ymmärtää, miksi kiertävä tarjonta on niin tärkeää rahakkeen lopullisen arvon kannalta. Jos useammat ihmiset ymmärtäisivät tämän mittarin, olisi ollut erittäin epätodennäköistä, että DOGE olisi koskaan ylittänyt miljoona dollaria, puhumattakaan 1 miljardin dollarin markkina-arvosta.

Tutki aina, mikä on kunkin kolikon käyttötarkoitus, miten sen kiertävää tarjontaa säädellään ja miten rahakkeet jaetaan kiertoon vaikuttavien kolikoiden määrään. Nämä ovat avaintekijät, jotka määrittävät niiden arvon karhun ja härän syklistä riippumatta.

Sarjan vastuuvapauslauseke:

Tämä sarjan artikkeli on tarkoitettu yleisohjeeksi ja tiedotustarkoituksiin vain aloittelijoille, jotka osallistuvat kryptovaluuttoihin ja DeFiin. Tämän artikkelin sisältöä ei tule tulkita oikeudellisiksi, liike-, sijoitus- tai veroneuvoiksi. Sinun tulee neuvotella neuvonantajiltasi kaikista oikeudellisista, liiketoiminta-, sijoitus- ja verovaikutuksista ja neuvoista. Defiant ei ole vastuussa mistään kadonneista varoista. Käytä parasta harkintasi ja noudata asianmukaista huolellisuutta ennen kuin käytät älykkäitä sopimuksia.