Mikä on dYdX?

DYdX on Ethereumissa isännöity hajautettu pörssi (DEX), joka mahdollistaa vähintään 36 kryptovaluutan vaihdon ilman KYC-henkilöllisyyden vahvistusta. Pörssi on myös yksi harvoista alustasta, joka tarjoaa jatkuvaa marginaalikauppaa, jolloin kauppiaat voivat rahoittaa vain osan kaupasta kaupankäyntiposition koko arvon sijaan.

Mutta onko dYdX todella hajautettu? DeFi-spektrissä dYdX putoaa jonnekin keskelle.

dYdX:n alkuperä ja tarkoitus

Antonio Juliano, entinen Coinbasen ja Uberin ohjelmistoinsinööri, aloitti dYdX-projektin vuoden 2017 puolivälissä. Hänen tavoitteenaan oli luoda avoimen lähdekoodin, yhteisön hallitsema johdannaispörssi. Vaikka tämä oli kasvava ICO-kupla-aika, Juliano päätti kerätä varoja token-myynnin kautta.

Sen sijaan dYdX sai 2 miljoonan dollarin sijoituksen riskipääomayhtiöltä a16z. Seuraavilla kierroksilla pörssi keräsi 87 miljoonaa dollaria.

Elokuuhun 2020 asti dYdX isännöi Ethereumissa. Tämä oli ongelmallista, kun otetaan huomioon Ethereumin epävakaat kaasumaksut, jotka nousevat liikenteen mukana. Tämän skaalautuvuusongelman voittamiseksi dYdX siirtyi StarkWare Layer 2 -verkkoon, joka tarjosi transaktiovauhtia ja alhaiset siirtomaksut.

Pörssi julkaisi elokuussa 2021 natiivin hallintotunnuksensa DYDX ja putosi se uskollisille käyttäjille. Tiimi perusti myös dYdX Foundationin yhdistääkseen käyttäjät ja kehittäjät.

Mikä on dYdX?

dYdX:n pääpaino on tarjota johdannaiskauppaa kryptovaluuttojen spot-kaupan lisäksi. Limit- ja stop-loss-tilausten ansiosta kauppiaat voivat mukauttaa kaupankäyntikokemustaan.

Jos kauppias esimerkiksi asettaa stop-loss -toimeksiannon 5 % kolikon hinnan alapuolelle, markkina-asema suljetaan automaattisesti lisätappioiden estämiseksi.

Ensi silmäyksellä dYdX ei näytä kovin erilaiselta kuin tyypillinen kryptovaluuttapörssi. Kaupankäyntiä tukevat omaisuuserän tilauskanta, kartoitus indikaattoreilla ja valitut markkinapositiot, jotka voivat olla spot-pohjaisia ​​tai velkavaikutteisia. 

Spot-kauppa on omaisuuden ostamista tai myymistä niiden markkinahintaan. Marginaalikauppa vahvistaa markkina-asemaa lainavaroilla. Tämä tarkoittaa, että positio on vipuvaikutettu, koska siihen lisätään ylimääräistä pääomaa suurempien voittojen saamiseksi.

Myös tappiot ovat suurempia, jos markkina-asema on vastoin odotuksia. Tästä syystä marginaalikauppaa pidetään erittäin riskialtisena. Esimerkiksi:

• Kauppias avaa Avalanche (AVAX) -pitkän position arvoltaan 1,000 5 dollaria, mikä tarkoittaa, että AVAXin hinnan odotetaan nousevan. Jos hinta nousee 50%, kauppias saa XNUMX dollaria. 

• Mutta jos samaa asemaa vahvistetaan ylimääräisellä ostovoimalla, korotettuna marginaalin käyttöprosenttilla, myös voitot lisääntyisivät. 200 %:n marginaalin nousulla voitto olisi silloin 100 dollaria, koska avoin pitkä positio olisi nostettu 2,000 XNUMX dollariin. 

Siitä huolimatta, jos AVAXin hinta putoaa yllättäen, tappio on raskas ja putoaa alkuperäistä investointia pidemmälle. dYdX tarjoaa tavan ylläpitää positioiden rahoitusta kulmakivituotteellaan — perpetual futuurikaupalla.

Sen sijaan, että joutuisi rahoittamaan koko marginaalin, kun positio vanhenee, perpetual futuurit voivat säilyttää joko lyhyiden tai pitkien positioiden rahoituksen murto-osalla marginaalin arvosta. Tämä ilmaistaan ​​jatkuvana (perps) rahoitusosuutena, joka päivitetään tuntikohtaisesti.

Jos rahoitusprosentti on positiivisella prosenttialueella, se tarkoittaa, että pitkät maksavat shortsit. Tämä osoittaa nousuvauhtia, koska ikuinen hinta on omaisuuden spot-hinnan yläpuolella. Päinvastoin, jos rahoituskorko on negatiivisella prosenttialueella, se tarkoittaa, että shortsit maksavat pitkiä laskuja.

Tämä vaihto tapahtuu suoraan kauppiaiden välillä, peer-to-peer. Siksi kauppiaat, joilla on avoimet positiot perpetuaalisille sopimuksille, joko voittaa tai häviävät varoja tarjoten mahdollisuuksia kerätä niitä. Tavallisesti kauppiaat sitoutuvat pitkiin positioihin Bitcoinille ja Ethereumille, kuten alustasta näkyy mittareiden kojelauta.

StarkWare: dYdX:n taustalla oleva tekniikka

1. marraskuuta 2021 dYdX luopui Ethereumin spot- ja marginaalikaupan palveluista ja siirtyi StarkWaren nopeampaan kaupankäyntiin. Tämä Layer 2 -skaalautuvuusratkaisu käyttää ZeroKnowledge (ZK) -kokoelmia nopeuttaakseen tapahtumia ja alentaakseen maksuja.

Vaikka tämä suorituskyky ylittää Ethereumin pääketjun kyvyt, dYdX käyttää silti Ethereumia tapahtumien viimeistelemiseen lisättyinä tietolohkoina. STARK on lyhenne sanoista Scalable Transparent Arguments of Knowledge.

Kuinka dYdX tarjoaa likviditeettiä?

Jokainen, joka käyttää DEX:ää vs. keskitettyyn vaihtoon (CEX), huomaa suorituskyvyn eron. DEX:ssä käyttäjät itse tarjoavat likviditeettiä tallettamalla tokeneita likviditeettipooliin, jota hallinnoivat älykkäät sopimukset. Napauttamalla niitä käyttäjät vaihtavat tokeneita ja käyvät kauppaa.

Tämän seurauksena voi tapahtua, että joitain likviditeettipooleja ei ole rahoitettu asianmukaisesti, jolloin syntyy täyttämättömiä tilauksia. Sitä vastoin Binancen kaltaisilla CEX:illä on syvä likviditeetti, joka kattaa kaikki kaupat. Nähdessään tämän ongelman dYdX käyttää hybridimallia, jossa ketjun sisäiset tapahtumat yhdistetään ketjun ulkopuoliseen sovitusmoottoriin.

Toisin sanoen, kun DEX:issä, kuten Uniswapissa, löydetyt AMM:t käyttävät todennäköisyyspohjaista kauppasovitusta, dYdX käyttää determinististä sovitusta ja selvitystä. Tätä varten dYdX:llä on oma API, jonka avulla markkinatakaajat voivat liittää alustan tilauskirjaan kattaakseen kaupankäynnin erot pienellä leikkauksella.

DYDX Tokenomics

DYDX on alustan hallinto- ja aputunnus. Lokakuussa 1 7B maksimi-DYDX:stä vain 2022 % on liikkeellä. DYDX-tokenin haltijat saavat äänioikeuden omistukseensa suhteessa. He voivat sitten äänestää kaupankäyntimaksujen säätämisestä, kumppanuuksista, päivityksistä ja muista protokollakehityksistä.

Hyödyllisyystunnuksena DYDX:ää käytetään kaupankäyntimaksujen maksamiseen ja panostamiseen tuoton ansaitsemiseen. Tämä toimii likviditeetin redundanssikerroksena äärimmäisissä markkinaolosuhteissa. Siitä huolimatta dYdX tarjoaa lisävakautta sijoittamalla USDC stablecoinin joko alustan turva- tai likviditeettipooliin. Tuloksena saadut panospalkkiot luovat DYDX-tokeneita.

28 päivän välein kauppiaat ansaitsevat myös DYDX-palkkioita suhteessa maksettuihin maksuihin, jotka jaetaan sitten kaikilla kauppiaiden kyseisenä ajanjaksona maksamilla maksuilla.

Onko dYdX todella hajautettu?

Kun Yhdysvaltain valtiovarainministeriön ulkomaan omaisuuden valvontavirasto (OFAC) hyväksyi Tornado Cash -tietosuojaprotokollan, dYdX oli yksi ensimmäisistä alustoista, jotka aloittivat käyttäjätilien estäminen. Tämä tarkoittaa, että vaikka joku ei olisi koskaan kuullut Tornado Cashista, mutta hänelle lähetettiin rahaa kolikkosekoittimen kautta, hänen tilinsä olisi voitu estää.

Tästä huolimatta, koska dYdX ei ole käyttäjien varojen hallussa, se ei voi takavarikoida niitä. Lisäksi kannattaa huomioida alustan käyttöyritys biometrinen seuranta sitoa käyttäjien lompakon osoitteet heidän todellisiin henkilöllisyyksiinsä. Hyppykohta oli dYdX:n viittauspalkkio-ohjelma, jonka avulla käyttäjät saivat 25 USDC:tä 500 USDC:n tallettaneiden kauppiaiden tuomisesta.

Siitä huolimatta alustaa hajautetaan edelleen. Vuoden 2022 loppuun mennessä V4 päivitys pitäisi ottaa pois yrityksen määräysvalta ja luovuttaa se kokonaan yhteisölle.

Sarjan vastuuvapauslauseke:

Tämä sarjan artikkeli on tarkoitettu yleisohjeeksi ja tiedotustarkoituksiin vain aloittelijoille, jotka osallistuvat kryptovaluuttoihin ja DeFiin. Tämän artikkelin sisältöä ei tule tulkita oikeudellisiksi, liike-, sijoitus- tai veroneuvoiksi. Sinun tulee neuvotella neuvonantajiltasi kaikista oikeudellisista, liiketoiminta-, sijoitus- ja verovaikutuksista ja neuvoista. Defiant ei ole vastuussa mistään kadonneista varoista. Käytä parasta harkintasi ja noudata asianmukaista huolellisuutta ennen kuin käytät älykkäitä sopimuksia.