Mitä eroa on markkina-arvolla ja täysin laimennetulla markkina-arvolla?

Yritykset ja lohkoketjuprojektit edustavat arvoa eri tavoin, tyypillisesti osakkeiden ja digitaalisten omaisuuserien kautta. Molemmissa tapauksissa niiden arvot eroavat sen mukaan, onko niiden arvo otettu kokonaan tai vain osittain huomioon. Tämä on ero markkina-arvon (lyhyesti cap) ja täysin laimennetun markkina-arvon välillä. 

Markkina-arvo syntyy, kun kerrot tietyn kryptovaluutan liikkeessä olevien kolikoiden lukumäärän kunkin kolikon hinnalla. 

Laimennettu markkina-arvo syntyy, kun kerrot kaikkien olemassa olevien kolikoiden lukumäärän kunkin kolikon hinnalla.

Sukellaan syvemmälle nähdäksesi, miksi laimennetuilla korkoilla on merkitystä tavallisiin markkina-arvoihin verrattuna.

Crypto Market Cap selitetty

Käydään lyhyesti perinteisillä osakemarkkinoilla perustelemaan ehdot. Kun osakkeet ovat julkisen kaupankäynnin kohteena, niitä kutsutaan ulkona oleviksi osakkeiksi. Tämä vastaa krypton kiertävää tarjontaa. Molempien markkina-arvo laskettaisiin sitten kertomalla osakkeet/kolikot kummankin hinnalla.

Sitä vastoin täysin laimennettu markkina-arvo muodostaa koko omaisuuden. Jos yritys esimerkiksi muuttaisi kaikki laimentavat arvopaperinsa (optiot, vaihtovelkakirjat, warrantit) osakkeiksi, tämä olisi sen täysin laimennettu markkina-arvo. Lohkoketjumaailmassa tämä dynamiikka on erilainen, koska jokaisella kryptovaluutalla on oma tapansa määrittää kokonaistarjonta, ja joillakin ei ole edes tarjonnan ylärajaa.

Kun kryptovaluuttamaailmassa laskemme markkina-arvon kertomalla liikkeessä olevien kolikoiden lukumäärän kunkin hinnalla, näemme sen arvon. Näin paljon krypto-omaisuuden ostaneet sijoittajat arvostavat kryptovaluuttaa. 

Raaka numerot

Heinäkuun 2022 lopussa Bitcoinin markkina-arvo oli 469 miljardia dollaria. Pääsimme tähän numeroon kertomalla kiertävien bitcoinien kokonaismäärä kunkin BTC:n hinnalla. Raakalukuina tämä tarkoittaa:

19,107,756 24,554 469.17 BTC (kiertävä Bitcoin yhteensä) x XNUMX XNUMX dollaria (kunkin BTC:n hinta) = XNUMX miljardin dollarin markkina-arvo.

Jotta Bitcoinin nykyinen arvo voitaisiin esittää tarkasti, meidän oli valittava kiertokulun kokonaismäärä. 

Tämä on niiden bitcoinien määrä, jotka ovat tosiasiallisesti saatavilla kaupankäyntiin, joko ostamiseen tai myymiseen. Tämä sisältää kryptovaluuttapörsseissä olevat tokenit ja yksityiset ei-säilytyslompakot. 

Toisin sanoen kiertävä Bitcoinin kokonaistarjonta mittaa niitä Bitcoineja, jotka on jo louhittu. Tällä hetkellä 91 % kaikista 21 miljoonasta BTC:stä on louhittu. Vuonna 2035 tämä prosenttiosuus nousee 99 prosenttiin, ja vuonna 2140 kaikki 21 miljoonaa bitcoinia louhitaan ja ovat kaupankäynnin kohteena. 

Miksi kryptovaluutoilla on edes kierrätystarvikkeita?

Jokaisella kryptovaluutalla on erilainen koodattu mekanismi sen kiertävien tarvikkeiden säätelemiseksi. Bitcoin käyttää puolitusmekanismia tarjonnan ja inflaation hallitsemiseksi. Karkeasti neljän vuoden välein kaivostyöläisten palkkio verkon turvaamisesta puolitetaan.  

Uusia julkaistuja bitcoineja vähennetään ajoitetulla, koodatulla aikataululla. Mutta mitä tarkoitusta tämä keinotekoinen inflaation hallinta palvelee? 

Kuvittele, että jokainen koskaan olemassa oleva dollari lyödään samaan aikaan. Se aiheuttaisi valtavan inflaation, koska USD:n tarjonta olisi niin suuri, että se ylittäisi kysynnän. Silloin joutuisimme tilanteeseen, jossa sama tuote, jonka hinta oli 10 dollaria, olisi 100 dollaria tai enemmän.

Voit nähdä tämän vaikutuksen mitatummin, kun Yhdysvaltain keskuspankki lisää rahan tarjontaa, kuten se teki vuosina 2020–2022, noin 5 biljoonalla dollarilla.

Onneksi dollari on maailman globaali varantovaluutta, joten inflaatio nousi vasta kesäkuussa 9.1 prosenttiin. Kun keskuspankit tekevät näin muissa maissa, se voi laukaista hyperinflaation, ja seteleistä tulee kirjaimellisesti vähemmän arvokkaita kuin paperi, jolle ne on painettu. 

Kuinka muut kryptovaluutat hallitsevat inflaatiotaan?

Vaikka bitcoin käyttää puolitusmekanismia inflaation hallitsemiseen, Ethereumissa on palava merkkimekaniikka. Tämä tarkoittaa, että mitä enemmän ETH:ta käytetään, sitä enemmän ETH-tokeneita poistetaan kierrosta lähettämällä ne palautumattomaan lompakkoon. Siksi ne tehokkaasti "poltetaan" käyttökelpoisesta olemassaolosta.

Mutta eikö se luo ETH-pulaa? Ei, koska ETH:lla on rajoittamaton token-tarjonta. Aivan kuten Bitcoinilla on puolitusmekanismi, Ethereumilla on asetettu inflaatioaste. Loppujen lopuksi Ethereum-verkkoa on tarkoitus käyttää dApp-sovelluksena luomaan uudelleen kaikki perinteisessä rahoituksessa saatavilla olevat palvelut. 

Tämä tekee Ethereumista analogisen kansakunnan fiat-rahalle. Mutta varmistaaksesi, ettei ETH-poltettuja tokeneita ole liikaa, tukahduta inflaatiota.

Lisäksi Tim Beiko, yksi Ethereumin pääkehittäjistä, kuvaili Ethereumin polttomekaniikkaa vastineeksi kaivostyöläisille, jotka pelaavat järjestelmää. 

Koska kaivostyöntekijät/validaattorit kaikissa lohkoketjuverkostoissa saavat maksuja suorittaessaan transaktioita, jotkut kaivostyöntekijät lähettävät verkkoon roskapostia tapahtumilla saadakseen lisää maksuja. Tämä on lisäsyy, miksi Ethereumin polttomekaniikka on hyödyllinen, nimeltään Ethereum Internet Proposal (EIP) 1559. 

Lopuksi, on kryptovaluuttoja, jotka eivät käytä louhintaa tai inflaatiota. Sen sijaan he luottavat token-lukitusaikatauluihin kysynnän hallitsemiseksi. Nämä ovat yleensä riskipääoman (VC) rahoittamia projekteja, kuten Yuga Labsin ApeCoin (APE).

Täysin laimennettu markkina-arvo selitetty

Nyt kun ymmärrät täysin kierrättävien tarvikkeiden ja inflaation hallinnan käsitteen, voimme tarkastella täysin laimennettujen markkina-arvojen merkitystä. 

Tokeninflaatio on laimentava tekijä mille tahansa kryptovaluutalle, kuten olemme nähneet aiemmissa Bitcoin- ja Ethereum-esimerkeissä.

Laimennettu markkina-arvo

Siksi täysin laimennettu markkina-arvo vastaa kaikki koskaan olemassa olevat kolikot markkina-arvon laskemiseksi. Bitcoinin tapauksessa emme silloin tarvitsisi sen kaikkia kiertokulkuja. Sen sijaan kertoisimme vain kunkin BTC:n hinnan louhittavissa olevien bitcoinien kokonaismäärällä.

21 miljoonaa BTC x 24,554 515.6 dollaria = XNUMX miljardia dollaria täysin laimennettu markkina-arvo

Tämä on 9.9 % korkeampi kuin Bitcoinin markkina-arvo, joka perustuu sen kiertävään kokonaistarjontaan, mikä vastaa ~91 % tähän mennessä louhitusta 21 miljoonasta BTC:stä. 

Jos kryptovaluutoilla ei ole rajoitettua merkkitarjontaa, kuten Ethereum, täysin laimennettu markkina-arvo ei olisi järkevää. Tämä johtuu siitä, että niiden kiertävä kokonaistarjonta on muuttumassa. Siksi ETH:lla olisi samat luvut sekä markkina-arvolle että täysin laimennettulle markkina-arvolle. 

Voivatko täysin laimennetut markkina-arvot tarjota merkityksellistä tietoa?

Koska täysin laimennettu markkina-arvo on suurempi kuin tavallinen, sijoittajat voivat olettaa, että digitaalisten omaisuuserien markkina-arvo kasvaa vastaavasti. Esimerkiksi ApeCoinin (APE) markkina-arvo on 2.14 miljardia dollaria, mikä on 226 % pienempi kuin sen täysin laimennettu markkina-arvo 6.99 miljardia dollaria.

Kuten aiemmin todettiin, tämä suuri ero johtuu APE:n tunnuksen avausaikataulusta. Tällä hetkellä vain noin kolme kymmenestä APE-kolikosta on liikkeessä. Sijoittaja voi silloin ajatella, että APE:n hinta nousee vähintään kolme kertaa, koska sen markkina-arvo on linjassa sen laimennetun markkina-arvon kanssa.

Tällainen oletus ei kuitenkaan ota huomioon inflaation ja deflaation välistä suhdetta. ApeCoinin hinta perustuu sen metaversaaliseen käyttöön hyödyllisyys- ja hallintotunnuksena. Jos Yuga Labs onnistuu ottamaan käyttöön erittäin suosittuja ansaittavia pelejä Otherside-ekosysteemiinsä, useammat sijoittajat pyrkivät ostamaan APE-kolikoita.

Ihmiset puolestaan ​​loisivat ostopaineita, jotka nostavat APE:n hintaa. Tämä ostopaine vastustaisi merkin avausaikataulun aiheuttamaa inflaatiopainetta.

Jos Yuga Labs kuitenkin epäonnistuu ja Otherdeedistä tulee keskinkertainen tai jopa lohkoketjun aavikko, APE-kolikoiden hinta laskee rajusti saman inflaatiopaineen alla. Tällaisessa skenaariossa täysin laimennettu markkina-arvo voisi jopa alittaa nykyisen markkina-arvonsa, 2.14 miljardia dollaria, mikä on vain 30 prosenttia APE-kolikoista.

Tästä syystä täysin laimennettu markkina-arvo tulisi ottaa suurella suolajyvällä. Loppujen lopuksi sen toteutuminen riippuisi täysin hankkeen kannattavuudesta. Toisaalta hajautetut kryptovaluutat, jotka eivät ole VC-rahoituksen ja -suunnittelun rajoja, kuten Bitcoin, kestävät paremmin tällaista spekulaatiota.

Sarjan vastuuvapauslauseke:

Tämä sarjan artikkeli on tarkoitettu yleisohjeeksi ja tiedotustarkoituksiin vain aloittelijoille, jotka osallistuvat kryptovaluuttoihin ja DeFiin. Tämän artikkelin sisältöä ei tule tulkita oikeudellisiksi, liike-, sijoitus- tai veroneuvoiksi. Sinun tulee neuvotella neuvonantajiltasi kaikista oikeudellisista, liiketoiminta-, sijoitus- ja verovaikutuksista ja neuvoista. Defiant ei ole vastuussa mistään kadonneista varoista. Käytä parasta harkintasi ja noudata asianmukaista huolellisuutta ennen kuin käytät älykkäitä sopimuksia.