Mitä tapahtuu Silvergatelle, pankille, joka tukee Yhdysvaltain kryptomarkkinoita?

Aiemmin tällä viikolla kryptovaluuttapankki Silvergate ilmoitti, että sen altistuminen FTX:lle rajoittui sen talletuksiin. Yhdysvaltain pankki, joka palvelee suurinta osaa maan kryptoteollisuudesta, sanoi sillä ei ollut lainoja tai sijoituksia FTX:ään.

Pankin lausunnot onnistuivat rauhoittamaan markkinoita, sillä sen osake toipui hieman menetettyään lähes 50 % arvostaan ​​viimeisen kuukauden aikana.

Silvergate ei kuitenkaan ole vielä selvinnyt metsästä. Pankki toimii Yhdysvaltojen kryptomarkkinoiden perustana ja on kiinteästi kietoutunut globaaliin teollisuuteen. Vaikka FTX:n konkurssimenettelyllä saattaa olla nyt vähäinen vaikutus sen taseeseen, laajempi markkinoiden taantuma saa sen perustan murtumaan.

Mikä Silvergate on ja miksi se on tärkeä kryptoteollisuudelle?

Pankki alkoi kohdistaa kryptoyrityksiä asiakkaikseen jo vuonna 2013, ja siitä on tullut yksi kourallisista tradFi-instituutioista, jotka tarjoavat palveluja alalle.

Ensimmäisenä markkinoille tulleena Silvergate onnistui asettumaan pääputkeksi, joka helpottaa fiat-rahastojen kulkua ja kryptovaluuttojen muuntamista pörssien välillä. Yhtiö laskee asiakkaisiinsa joitain Yhdysvaltain suurimpia kryptoyrityksiä - Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp, Paxos ja FTX käyttävät kaikki pankin palveluita.

Sen merkitys teollisuudelle piilee sen Yhdysvalloissa omistamissa lisensseissä, joita säätelevät Federal Deposit Insurance Corporation, Federal Reserve ja California Department of Financial Protection and Innovation.

Tämän kaltaisen sääntelyn ansiosta pankki pystyi kehittämään reaaliaikaisen maksujärjestelmän nimeltä Silvergate Exchange Network (SEN), jonka avulla kryptopörssit ja laitokset voivat vaihtaa dollareita ja euroja reaaliajassa. Palvelu oli tuolloin vallankumouksellinen, koska millään muulla pankilla ei ollut reaaliaikaisia ​​maksumahdollisuuksia, jotka vastaisivat kryptoalan 24/7 maksutarpeita.

Syyskuussa 2022 Silvergate HAD 1,677 12 erityisopetusta käyttävää asiakasta, joilla oli noin XNUMX miljardin dollarin arvosta asiakkaiden talletuksia.

Koska pankki ei veloita SEN-käytöstä maksuja ja asiakkaiden talletuksista ei makseta korkoa, se ansaitsee rahaa käyttämällä talletuksia sijoittaakseen joukkovelkakirjoihin tai laskea liikkeeseen lainoja ansaitakseen rahaa korkoerolla. Pankki antaa myös Bitcoin-vakuudellisia lainoja SEN Leveragen kautta, mutta talletukset ovat sen ensisijainen tulonlähde.

Forbesin mukaan sitoumukset SEN Leveragelle nousivat 1.5 miljardiin dollariin lokakuun puolivälissä, kun kesäkuussa kirjattiin 1.4 miljardia dollaria.

Silvergate ja FTX-laskeuma

Viime viikolla antamassaan lausunnossa Silvergate sanoi, ettei sillä ollut lainasuhdetta FTX:n kanssa. Vaikka näin olisikin, SEN Leverage -saldo oli alle 10 % Silvergaten viime kuussa olevista varoista.

Raportit osoittivat myös, että näistä luottolimiiteistä oli nostettu vain noin 300 miljoonaa dollaria syyskuun lopussa, eikä ole syytä huoleen, että määrä kasvaa merkittävästi. Vaikka näin tapahtuisi, kaikki Silvergaten lainat ovat ylivakuudellisia, eikä se ole vielä kokenut tappiota tai pakottaa vakuudet realisoimaan, yhtiö sanoi neljänneksen puolivälin päivityksessä.

1.2 miljardin dollarin FTX-talletusten lisäksi Silvergate näki noin 900 miljoonan dollarin lisätalletuksia kuluneen viikon aikana.

Vaikka viime viikon ulosvirtaukset eivät yksinään riittäneet laukaisemaan markkinoiden laajuista paniikkia, se jätti monet huolestuneiksi siitä, että FTX:n tartunta voisi levitä muille velkojille. Silvergaten kymmenen suurimman tallettajan – joihin kuuluvat Coinbase, Paxos, Crypto.com, Gemini, Kraken, Bitstamp ja Circle – osuus oli noin puolet pankin talletuksista kolmannen vuosineljänneksen lopussa.

Ongelmat ovat jo alkaneet syntyä Geminissä, mikä pysähtynyt vetäytyi Gemini Earn -ohjelmastaan ​​aiemmin tällä viikolla. New Yorkissa toimiva pörssi viittasi ongelmiin kryptolainaja Genesisissä, joka toimi ohjelman virallisena lainanantajana. Genesis pysähtynyt Sen omat asiakkaat nostivat muutamaa päivää aiemmin, sanoen, että yhtiö joutui alttiiksi Three Arrows Capitalille, ja se kärsi satojen miljoonien tappioista ylivelkaisesta hedge-rahastosta.

Gemini huomautti, että Genesiksen ongelmat eivät vaikuttaneet yhteenkään sen vaihtorahastoista. Muut suuret pörssit yrittivät levittää maksukyvyttömyyttä koskevia huhuja kirjaamalla varauksiaan ja sitoutumalla parantamaan avoimuutta tulevaisuudessa.

Monet alan toimijat uskovat kuitenkin, että pahin on vielä edessä.

Multicoin Capital, kryptovaluuttapääomarahasto, joka on tehnyt mojovan sijoituksen FTX:ään, sanoi, ettei se odottanut markkinoiden kääntyvän lähiaikoina. Jonkin sisällä kirjain sijoittajille yhtiö sanoi, että se odottaa FTX:n leviämisen jatkuvan muutaman seuraavan viikon ajan.

"Monet kauppayritykset pyyhitään pois ja suljetaan, mikä lisää painetta likviditeettiin ja volyymiin koko kryptoekosysteemissä. Olemme jo nähneet useita ilmoituksia tällä rintamalla, mutta odotamme lisää."

Marc Cohodes, legendaarinen lyhytmyyjä Alder Lane Farmista, uskoo, että Silvergate ei ole immuuni tartunnalle.

Vuonna haastattelu Hedgeye-sivustolla Cohodes sanoi, että Silvergate oli edessään paljon merkittävämmässä vaarassa kuin mitä he heijastavat yleisölle.

"Jos he menettävät kaikki tallettajansa, pankki joutuu pakoon."

Jos Yhdysvaltain sääntelijät alkavat kaivaa syvälle Silvergateen ja sen mahdollistamiin 1 biljoonan dollarin arvoisiin liiketoimiin, Cohones uskoo, että pankki voi olla vaikeuksissa. Hän sanoi, että pankin tutkinta voisi paljastaa vain vähän tai ei ollenkaan KYC- ja AML-prosesseja ja kyseenalaistaa pankin osallistumisen niin sanottuun "FTX:n rikolliseen toimintaan".

Monet ovat syyttäneet Cohonesia faktojen manipuloimisesta Silvergaten osakkeiden vetäminen alas. Silvergaten on säänneltynä laitoksena toimitettava Yhdysvaltain sääntelyviranomaisille neljännesvuosittaiset tilinpäätökset, joissa esitetään sen varat ja velat. Pankin kolmannen vuosineljänneksen tiliotteet eivät osoita maksukyvyttömyyden riskiä sen ylivakuutettujen lainojen ja terveen varallisuuden ansiosta.

@AlderLaneEggs on joko tyhmä tai yrittää tarkoituksella manipuloida (paremman sanan puutteessa) $KYLLÄ osakkeita. Silvergate Capital on pankkiholdingyhtiö, joka ylläpitää liittovaltion säänneltyä pankkilaitosta. Kolmannen vuosineljänneksen lomakkeen 3-Q mukaan niiden kokonaisvarallisuus on 10 miljardia dollaria, pic.twitter.com/62sjwVsmut

— Kashyap Sriram (@kashyap286) Marraskuussa 16, 2022

Ongelmia on tulossa Silvergaten suhteen.

Siitä huolimatta joukko yrityksiä, jotka lopettavat pankin käytön, kasvaa jatkuvasti.

FalconX, yksi Yhdysvaltojen johtavista salausprime-välittäjistä, ilmoitti lopettavansa Silvergate SEN:n ja pankkisiirrot "voimassa välittömästi ja toistaiseksi".

"Tämä toimenpide perustuu julkisesti saatavilla oleviin Silvergate-tietoihin ja on yhdenmukainen muiden markkinatoimijoiden kanssa", yhtiö sanoi asiakkaille lähettämässään sähköpostissa. "FalconX jatkaa toimintaansa normaalisti."

Pankille on myös äskettäin haastettu haaste, ja sen todettiin olevan 425 miljoonan dollarin siirtoja sen kryptopankkitilien välillä Etelä-Amerikan rahanpesijöille. Vaikka Floridan tuomioistuimet eivät ole vielä päättäneet, onko syytteeseen ja menettämiseen, valaehtoinen todistus herätti huolta.

Jos pankista käynnistetään lisätutkimuksia, sen jäljellä olevat tallettajat voivat alkaa nostaa varoja. Taloustiedot osoittavat kuitenkin, että pankki on täysin maksukykyinen, joten tallettajilla ei todennäköisesti ole vaikeuksia nostaa.

FTX:n tartunta voi kuitenkin vaikuttaa muihin Silvergaten lainaajiin. Bitcoin-vakuuden likvidointi lisäisi myyntipaineita jo ennestään vaikeuksissa oleville markkinoille ja laukaisi lisää likvidaatioita, kun jäljellä olevien vakuuksien arvo laskee alle lainojen arvon.