Miksi FTX ei ole Lehman Brothers

Kuuluisia viimeisiä sanoja, jotkut saattavat sanoa, mutta kryptot ovat käyneet läpi tarpeeksi kokemuksia osoittaakseen jollainkin kohtuullisella tasolla, ettei Lehman-tyylinen tartunta voi tapahtua kryptossa.

Kuten saatat tietää, Lehman Brothers oli amerikkalainen pankki, jota Yhdysvaltain hallitus kieltäytyi pelastamasta vuonna 2008.

Tämä päätös jäädyttää pankkien välisen lainanoton, koska kukaan ei tiennyt, kuinka paljon kenelläkään oli kenellekään altistumista. Ilman lainaa maksujärjestelmä pysähtyi. Pankkiautomaatit olivat siis tuntien kuluttua siitä, kun ne eivät antaneet käteistä, mikä pakotti kongressin puuttumaan asiaan pelastuspaketilla.

Toisin kuin pankit, pörssit eivät ole maksujärjestelmä, ja toisin kuin fiat, kryptoa ei luoda velan kautta.

Fiat-järjestelmässä, jos et maksa lainaa takaisin, periaatteessa rahaa poltetaan. Tämä voi johtaa kaskadiin, joka voi kierteellä lamaan johtuen nopeasta rahan supistumisesta massalaiminlyöntien keskellä, ja järjestelmään on sisäänrakennettu vipuvaikutus, koska velka on vipuvaikutusta ja fiat on velkaa.

Kryptossa, jos et maksa takaisin bitcoin-lainaa, bitcoin on juuri siirtänyt käsiä. Se ei vaikuta bitcoinin tarjontaan millään tavalla, eikä se vaikuta lohkoketjuun – maksujärjestelmään.

Kauppiaat voivat tietysti spekuloida ja hinta saattaa vaikuttaa ainakin väliaikaisesti. Lisäksi tämä koskee luonnollisesti lainan osapuolia. Mutta tästä ei voi tulla systeemistä ainakaan miljoonaan bitcoiniin asti, sikäli kuin se on osoitettu.

Sen verran MT Goxilla oli ja sitten ei ollut vuonna 2014. Ei ole selvää, mitä siellä tarkalleen tapahtui, mutta sen uskotaan kehittyneen vuonna 2011, jolloin bitcoinin hinta oli pieni ja he luulivat voivansa pikkuhiljaa peittää sen takaisin. .

Bitcoinin hinta kuitenkin nousi, reikä kasvoi paljon ja MT Goxista loppuivat kolikot, jotka tallettajat voisivat nostaa.

Tämä oli ensimmäinen yritys krypton murto-osaan, eikä se toiminut. Siitä on syntynyt olettamus, että jos jokin on vialla, mieluummin se räjähtää, kun se on pieni, koska ongelma voi kasvaa 10x tai 100x suuremmaksi lyhyessä ajassa.

Ja tällaisia ​​räjähdyksiä on ollut monia. Lännessä vasta tänä vuonna oletimme, että kyse oli vain siitä, että muu maailma oppii meille saadut opetukset, ja sen odotetaan jatkuvan.

Defin nousu, ja mikä tärkeintä, keskitetyn kryptorahoituksen yritys peilata tuota ketjussa olevaa rautakestävää defiä, on kuitenkin ilmeisesti tuonut uusia opetuksia, jotka on otettava opiksi lännessä.

"Älä koskaan käytä luomiasi tokeneja vakuudeksi", Binancen toimitusjohtaja Changpeng Zhao sanoi viitaten selvästi FTX:ään. ”Älä ota lainaa, jos sinulla on kryptoliiketoimintaa. Älä käytä pääomaa "tehokkaasti". Varaa suuri reservi."

Se, mitä FTX:n kanssa tarkalleen tapahtui, jää yksityiskohtaiseksi, mutta tässä vaiheessa on käynyt melko selväksi, että krypton ratkaisevaa sääntöä ei noudatettu: avainten todiste.

Joka vuosi tammikuun 3. päivänä bitcoinerit järjestävät kampanjan kolikoidensa nostamiseksi pörsseistä osoittaakseen, että he voivat tehdä niin ja että pörssillä ei ole murto-osavarausta.

Kryptossa tallettajilla on oikeus nostaa kolikkonsa milloin tahansa ja massalla, jopa huvin vuoksi. Pörssin, joka haluaa kestää, on siksi varmistettava, että sen asiakkaat voivat tehdä niin.

Ennen oli tapaus, ja joidenkin pörssien kohdalla on luultavasti syvällä jossain vanhemmilla sivuilla tapaus, että voit tarkistaa oman ketjun saldosi, koska on olemassa kryptografisia menetelmiä, joilla periaatteessa todistetaan salausvakavaraisuus ja 100-prosenttinen saatavuus. omaisuutta.

Nyt järjestelmissä on kehittyneempiä kerroksia sikäli kuin voimme nähdä tai löytää kuumat tai kylmät lompakot näkyvälle vaihdolle ja muulle vaihdolle vähäisellä tai pienellä vaivalla niiden koosta ja näkyvyydestä riippuen.

Koska kryptossa kaikki on ketjussa, jopa vaihtosaldot, kuka tahansa voi milloin tahansa nähdä tarkalleen mitä tapahtuu, missä ja milloin.

Siksi on luultavasti enimmäkseen niin, että murto-osainen kryptovaihto tai kokonaisuus voi kestää vain niin kauan, ennen kuin sen on vastattava markkinoille.

Ja kun he vastaavat markkinoille, niin onnettomuudesta kuin se asianosaisille onkin, kun koko kryptojärjestelmä itse on huolissaan, voi hyvinkin käydä niin, että se on vahvempi eikä heikentynyt, koska esimerkiksi kryptot voivat 10x tehdä 10x. isompi reikä.

Silti se ei ole kaikki kukkia. Olisi paljon parempi, jos voisi olla jonkinlainen täydellinen järjestelmä, jossa ryhmittymäreservi ei ole mahdollinen, paitsi että meillä on sellainen omasäilyttäjälompakoissa, joissa on omat ongelmansa siltä osin kuin ne voidaan hakkeroida. Mutta on olemassa laitteistolompakoita pidempään säilytykseen, jonka Ledgerin toimitusjohtaja ja puheenjohtaja Pascal Gauthier toteaa:

”Ihmisillä on perusteltu syy olla huolissaan digitaalisen omaisuutensa turvallisuudesta, jos yksi maailman suurimmista keskitetyistä pörssistä joutuu taloudellisiin vaikeuksiin. On aika tehdä rehellinen, alan laajuinen laskelma kryptosäilytyksen tärkeydestä.

Viesti ei ole koskaan ollut kiireellisempi: Jos et omista avaimiasi, et omista kryptoasi, riippumatta siitä, mitä vakuutuksia julkaistaan ​​lähipäivinä.

Paitsi realistisesti absolutismi ja täydellisyys eivät ole mahdollisia vaihdoilla, jotka ovat välttämättömiä muuntamiseen ja fiat-kauppaan, joten "omien avainten" on yhdistettävä markkinakuri, joka toimi suurelta osin hyvin tähän cefi-määrittelyyn asti.

Mutta tätä markkinakuria ei luultavasti ole ollut… todella olemassa bitcoinin ja ethin ulkopuolisissa kryptojärjestelmissä.

Tämä johtuu luultavasti siitä, että kuka tahansa siellä kasinoilee tai pelaa, ei ole kovin kokenut kryptonisti ja tämä ei-bitcoin/eth-alue on alusta alkaen riskialtisempi, joten markkinat käyttivät löyhempää valvontaa.

Esimerkiksi FTX:llä oli ilmeisesti vain 20,000 370 bitcoinia. Se on vain XNUMX miljoonan dollarin arvoinen, luultavasti siksi, että bitcoinerit ovat olleet olemassa paljon pidempään ja kun he näkevät uuden pörssin, he haluaisivat sen todistavan olevansa ensin, koska pörssit ovat, toimivat ja voivat mennä alas.

Sillä oli myös vain 300,000 XNUMX ethiä, noin puolen miljardin arvoinen, ja eetterit ja bitcoinerit olivat todella suurelta osin päällekkäisiä varsinkin kun on kyse tällaisista asioista.

Joten FTX on saattanut houkutella lisää uusia tulokkaita, jotka harrastavat kryptoja bitcoinin tai eth-ekosysteemin ulkopuolella, tai erittäin suuren riskin ottajia, jotka eivät välittäneet. Tässä tapauksessa nuo muut kolikot ovat luultavasti hyvin tulokas Solana ja joitain muita kolikoita/rahakkeita, joista saimme juuri tietää viime päivinä, mukaan lukien nyt surullisen kuuluisa FTT.

Kysymys siitä, kuinka paljon tämä saattaa vaikuttaa bitcoiniin ja ethiin, kun otetaan huomioon, että kumpikaan ei ole käyttänyt tätä vaihtoa kovin paljon, sen lisäksi, mitä se on jo vaikuttanut heihin.

Ja se on vaikuttanut heihin, koska jollain tavalla kaikki krypton asiat liittyvät siihen, että bitcoin ja eth ovat tie kaikkiin näihin kolikoihin alaspäin ja sitten liian kiistatta ulospääsy.

Joten tällaisessa tapahtumassa voit luonnollisesti odottaa hintamuutoksia, mutta ei systeemistä, koska se ei vaikuta lohkoketjuun. Sen sijaan perinteiset sijoittajat voivat vaikuttaa, kuten Tiger Global, joka osallistui FTX:n viimeiseen kierrokseen arvolla 36 miljardia dollaria, mukaan lukien SoftBank, Sequoia Capital, Ribbit Capital, BlackRock, Temasek Holdings ja Ontario Teachers' Pension Plan Board.

Tämä vaikuttaa luonnollisesti yksilöihin, kuten FTX:n toimitusjohtaja Sam Bankman-Fried, jonka nettovarallisuus on joidenkin väitteiden mukaan noussut 14 miljardista dollarista nyt vain 1 miljardiin dollariin.

Kaiken krypton osalta tämä on kuitenkin jollain tapaa ylivallan vahvistamista, jos pidät kryptoperiaatteista, joissa sinun on erotettava ja pidettävä 100 % vaihtovarat ja otettava riski vain se, mitä sinulla on varaa menettää cefi- defi vähän.

Toisin kuin pankkitoiminnassa, jossa perinteinen pankkitoiminta on nyt enemmän investointipankkitoimintaa, kryptotekniikassa vanhanaikainen pörssi on edelleen voittaja, ja markkinat palkitsevat ja pysyvät edelleen voimassa.

Tehdään siitä kovia oppitunteja vuoden 2022 luokalle, mutta emme laatineet opetussuunnitelmaa tai koululautakuntaa, se on lohkoketjun kaveri, ja hänellä näyttää olevan tapa määrätä sääntöjään kaikki nämä vuodet ja kaikkialla maailmassa.

Toivottavasti meidän ei tarvitse toistaa näitä oppitunteja uudelleen, koska toivottavasti niistä tulee eräänlainen apriori, jossa et voi huijata lohkoketjua, vaikka sinulla olisi oma tietokanta, koska lopulta toimit edelleen lohkoketjussa.

Mitä tulee ihmisten tarinoihin, jää hieman epäselväksi, mitä FTX:lle tehdään, mutta Bitfinex-lähestymistapa, jossa on vielä jonkin verran omaisuutta, on toiminut paljon paremmin kuin MT Goxin vanha paperijärjestelmä lähestymistapa, koska se on kymmenen vuotta liian myöhäistä, ja 5 AML/KYC:t liian monta.

Jos FTX:llä on edelleen omaisuutta, he voisivat vain soveltaa aliarvostusta ja jatkaa toimintaansa täydellisen avoimuuden jälkeen, mutta heillä on sijoittajia vähittäisasiakkaiden lisäksi, ja on edelleen epäselvää, kuinka moniin viimeksi mainituista tämä vaikuttaa.