Wynn Loan to Macau -yksikön negatiivinen merkki, muut voisivat seurata, sanoo Morgan Stanley PlatoBlockchain Data Intelligence. Pystysuuntainen haku. Ai.

Wynn laina Macaon yksikölle negatiivinen merkki, muut voisivat seurata, sanoo Morgan Stanley

Aikaleima: 15. kesäkuuta 2022 11

Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) 500 miljoonan dollarin luottorevolverin laajentaminen Wynn Macau -yksikköönsä on negatiivinen merkki, mutta muut maailman suurimman kasinokeskuksen toimiluvanhaltijat voivat seurata Morgan Stanleyn analyytikoiden mukaan.

Wynn Macau Wynn Macau
Wynn Macaon integroitu lomakeskus. Morgan Stanley on huolissaan siitä, että yhtiö saa rahoitusta yhdysvaltalaiselta emoyhtiöltään. (Kuva: Wynn Resorts Macau)

Pankki sanoo, että Wynnin siirto viittaa siihen, että Macaon operaattorit kohtaavat vastatuulen hankkiessaan pääomaa pankeista – mahdollisesti pahaenteinen merkki aikana, jolloin analyytikot ovat huolissaan kassapolttoprosentit, kannattavuutta on vaikea saavuttaa ja toimiluvanhaltijoiden liikkeeseen laskemien yritysten velkojen tuotot ovat räjähtämässä.

Wynn Macaun joukkolainojen tuotto on 12 %. Useimpien muiden Macaon operaattoreiden joukkovelkakirjalainojen tuotto on myös >10 %, mikä tekee joukkovelkakirjarahoituksesta kallista, Morgan Stanleyn analyytikot huomauttavat.

Jopa laajennuksen kanssa 500 miljoonan dollarin luottolimiitti Macaon yksikölle Wynn kuulosti nousevasti erityishallinnollisen alueen (SAR) pitkän aikavälin näkymistä.

"Sopimus korostaa sekä Wynn Resortsin että yhtiön (Wynn Macaon) luottamusta Macaon pitkän aikavälin kasvupotentiaaliin ja laitoksen saatavuus vahvistaa entisestään yhtiön jo ennestään vahvaa taloudellista asemaa", yhtiöt sanoivat sääntelyasiakirjassa.

Wynn Resorts omistaa 72 % Wynn Macausta.

Muut Macaon operaattorit voisivat seurata perässä

Morgan Stanleyn analyytikot osoittavat, että Wynn ei ehkä ole viimeinen emoyhtiö, joka laajentaa pääomaa Macaon yksikköönsä.

"Odotamme, että Sands China ja SJM voisivat ilmoittaa vastaavista järjestelyistä pian, ellei SJM saa jälleenrahoitusta pian päätökseen", analyytikot sanoivat.

Grand Lisboan palatsi Operaattori SJM Holdings on kenties taloudellisesti uhanalaisin Macaon kuudesta toimiluvanhaltijasta, mutta yritys odottaa velkojien konsortion hyväksyvän 2.4 miljardin dollarin lainan, joka voi olla elintärkeä pelastusköysi.

Mitä tulee Las Vegas Sandsiin (NYSE:LVS), joka tarjosi pääomaa Sands China -operaatiolleen, Morgan Stanley ei ennustanut tarkasti, milloin se voisi tapahtua. Viime syyskuussa viiden Macaon integroidun lomakeskuksen operaattori muutti sopimusta velkojien ryhmän kanssa. Maaliskuussa, Sands China nosti 201 miljoonaa dollaria luottorevolverilla ostamalla aikaa toiminnan tukemiseen ainakin tämän vuoden loppuun asti.

Cash Burn huoli

Morgan Stanleyn ennustetaan Macaon toisen vuosineljänneksen pelien bruttotuloksi (GGR) olevan vain 1.1 miljardia dollaria, mikä olisi kolmanneksi huonoin vuosineljännes sitten vuoden 2020.

"Arvioimme Macaon 2Q22 [yrityksen tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja (EBITDA)] [tappio 600–700 miljoonaa US$] verrattuna [9 miljoonan US$:n tappio] vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä. Toisen vuosineljänneksen vapaa kassavirta (kehitysinvestoinnin jälkeen) voi olla negatiivinen 22–2 miljardia dollaria alalle verrattuna 1.6 miljardin dollarin tappioon vuoden 1.7 ensimmäisellä neljänneksellä”, pankki lisää.

Sellaisena käteisen polttoprosentit vahvistuvat. Vaikka Morgan Stanleyn analyytikot huomauttavat, että Wynn Macaulla on rahaa selviytyäkseen vähintään 38 kuukautta, tutkimusyritys arvioi operaattorin kuluttavan kuluvalla vuosineljänneksellä 2 miljoonaa dollaria päivässä, mikä on 82 % ensimmäisen vuosineljänneksen tason yläpuolella.

Morgan Stanleyn mukaan MGM China Ltd:llä, Sands Chinalla ja SJM Holdingsilla on alle vuoden käteistä. Pankin raportissa ei mainita MGM Resorts Internationalia (NYSE: MGM), joka voisi mahdollisesti tarjota pääomaa MGM Chinalle. Yhdysvalloissa sijaitseva emoyhtiö omistaa noin 56 % Macaon yksiköstä.

Viesti Wynn laina Macaon yksikölle negatiivinen merkki, muut voisivat seurata, sanoo Morgan Stanley ilmestyi ensin casino.org.

Aikaleima:

Lisää aiheesta Kasino