Le premier ETF Bitcoin est enfin coté aux États-Unis après 8 ans d'un long voyage depuis 2013. La SEC américaine a approuvé le premier ETF lié au Bitcoin après les discussions de ses 5 membres de la commission.
Il est entendu que si la SEC ne rejette pas, ne retarde pas ou ne pose pas plus de questions, la proposition d'ETF lié au bitcoin prendra effet automatiquement. Du 15 au 18 octobre, aucun refus, aucun retard ou autre question n'a été entendu. Le 9 octobre à 30h19, Michael Sapir, PDG de ProShares, a sonné à la Bourse de New York. Il s'agit d'une étape importante dans l'histoire du Bitcoin, qui voit la cotation publique des ETF liés au Bitcoin par ProShares négociés sous le symbole boursier BITO. Après 4 jours de bourse depuis le 20 octobre, 1.2 milliard de dollars affluent dans l'ETF lié au bitcoin et le prix du bitcoin atteint un nouveau record.
On apprend que les frais sur l’ETF sont de 0.95 %, soit seulement la moitié des frais sur le GBTC, qui sont de 2 %. Dans le même temps, Grayscale Investments prévoit de déposer une demande pour convertir le plus grand fonds Bitcoin au monde en un ETF spot, selon une personne connaissant le sujet. La confiance Bitcoin n’est pas celle souhaitée pour Grayscale dès le début. En janvier 2017, Grayscale a déposé une demande de cotation d'ETF au comptant Bitcoin auprès de la SEC, mais l'a retirée en octobre car la SEC considère que le marché du Bitcoin est extrêmement risqué. Il semble maintenant que Grayscale n’abandonne jamais l’ETF Bitcoin.
Qu'est-ce qu'un ETF?
ETF (exchange-traded fund) désigne un fonds indiciel ouvert négocié en bourse. Il s'agit d'un concept traditionnel de marché financier, coté en bourse, ouvert avec des parts de fonds variables, tels que BUZZ ETF, ARK ETF, Vanguard ETF et SPY ETF.
ETF vs fonds commun de placement
- Inscription sur les échanges
Par rapport aux fonds communs de placement traditionnels, la cotation en bourse se caractérise par des produits standardisés parmi les investisseurs, une capacité de négociation toute la journée et une amélioration de la liquidité.
- Transparence instantanée de l’actionnariat
Il permet à tous les investisseurs de se renseigner sur l'actionnariat du fonds au cours de la journée, contribue à jouer le rôle d'arbitrage et garantit que l'ETF et ses actifs sous-jacents sont négociés de manière indépendante et pertinente.
- Avantages fiscaux
Les gains en capital des ETF sont bien inférieurs à ceux des fonds communs de placement associés, car les caractéristiques internes des mécanismes de création et de rachat permettent aux ETF de transférer des actifs entrants et sortants sans aucun impôt entre tous les investisseurs.
- Les investisseurs ne seront pas affectés par les comportements des autres investisseurs en ETF.
C'est extrêmement important car peu importe où vous êtes le seul détenteur d'ETF ou l'un des millions d'actionnaires, vous ne serez pas affecté par l'engagement ou le retrait d'autres investisseurs. Cela diffère considérablement des fonds communs de placement où les frais sur les actifs sont facturés par la base d'investisseurs.
Quel est le premier ETF lié au Bitcoin aux États-Unis ?
L’ETF lié au bitcoin est un ETF traditionnel basé sur la cryptographie et un produit d’investissement financier. Comparé à l’investissement direct dans Bitcoin et ses fonds fiduciaires, rien ne garantit que l’ETF lié au Bitcoin puisse générer les bénéfices souhaités pour les investisseurs, mais offre une entrée d’investissement inférieure.
Le premier ETF lié au bitcoin est le ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), dont la création est demandée par la société de gestion d'actifs ProShares. ProShares sur Linkedin montre qu'elle est à l'avant-garde de la révolution des ETF depuis 2006. Avec l'une des plus grandes gammes d'ETF du pays, la société propose des ETF stratégiques et tactiques innovants conçus pour gérer les risques et améliorer les rendements. Outre divers ETF à indice de suivi positif, il comprend également des ETF inversés à faible effet de levier.
L’ETF ProShares Bitcoin Strategy cherche à générer une appréciation du capital principalement grâce à une exposition activement gérée aux contrats à terme Bitcoin. Le Fonds n'investit pas directement dans le Bitcoin. Par conséquent, le « ETF lié au bitcoin » fait référence aux contrats à terme standardisés et réglés en espèces négociés sur des bourses de matières premières enregistrées auprès de la Commodity Futures Trading Commission (« CFTC »). La valeur des contrats à terme sur Bitcoin est déterminée par référence au taux de référence Bitcoin CME CF (« BBR »), qui fournit une indication du prix du Bitcoin sur certaines bourses de Bitcoin en espèces. Le Fonds cherche à investir dans des contrats à terme Bitcoin réglés en espèces pour le premier mois. Les contrats à terme Bitcoin du premier mois sont les contrats dont le délai d’échéance est le plus court.
Points forts du premier ETF lié au bitcoin aux États-Unis
- Le Fonds ne prend pas de positions défensives temporaires. Le Fonds détiendra généralement ses contrats à terme sur Bitcoin pendant les périodes pendant lesquelles la valeur du Bitcoin est stable ou en baisse ainsi que pendant les périodes pendant lesquelles la valeur du Bitcoin augmente. Afin de maintenir son exposition aux contrats à terme Bitcoin, le Fonds doit vendre ses contrats à terme à l'approche de leur expiration et les remplacer par de nouveaux contrats à terme ayant une date d'expiration ultérieure. C'est ce qu'on appelle souvent le « renouvellement » d'un contrat à terme. Les contrats à terme avec une durée d'expiration plus longue peuvent avoir un prix plus élevé que les contrats à terme avec une durée d'expiration plus courte, une relation appelée « contango ». Lors du renouvellement de contrats à terme en report, le Fonds vendra le contrat arrivant à expiration à un prix relativement inférieur et achètera un contrat à plus long terme à un prix relativement plus élevé. Autrement dit, le Fonds « renouvellera » les contrats de façon permanente plutôt que de les clôturer. À l’inverse, les contrats à terme avec une durée d’expiration plus longue peuvent avoir un prix inférieur à celui des contrats à terme avec une durée d’expiration plus courte, une relation appelée « déport ».
- Le Fonds cherche à investir entièrement dans ces portefeuilles à tout moment pour offrir une exposition aux contrats à terme sur Bitcoin.
- Le Fonds n’investit pas dans le prix au comptant ou au comptant actuel du bitcoin, ni ne cherche à s’y exposer directement. Le Fonds est classé comme non diversifié, ce qui signifie qu'il a la capacité d'investir un pourcentage relativement élevé de ses actifs dans des instruments financiers avec une seule contrepartie ou quelques contreparties.
- Les contrats à terme liés au bitcoin sur CME peuvent différer considérablement des spots Bitcoin en termes de risque de stratégie d'investissement, de marché et de volatilité, de risque de liquidité, de risque à terme Bitcoin, de risque de capacité à terme Bitcoin, de coût du risque d'investissement à terme, de risque Bitcoin, de risque lié aux liquidités et aux instruments du marché monétaire. , risque d'investissement des filiales, risque d'emprunt, risque de contrepartie, risque de non-diversification, risque de variation des prix de marché, risque de participant autorisé, risque d'achat et de rachat en espèces, risque de clôture anticipée/clôture retardée/suspension des négociations, risque de gestion active, risque de nouveau fonds, fiscalité risque et risque de valorisation.
Différences entre GBTC et ETF liés au bitcoin
- L'ETF permet aux teneurs de marché de créer et de racheter des actions de manière aléatoire, tandis que le GBTC ne le permet pas et les actions du fonds ne peuvent être monétisées que sur les marchés secondaires.
- GBTC fixe une période de blocage de 6 mois, avec une prime élevée, tandis que l'ETF a une meilleure liquidité et est exempt de prime ou de réduction.
- Les frais de négociation GBTC sont très élevés, y compris les frais de courtage, les frais de gestion annuels et les primes. L’ETF lié au bitcoin a des frais inférieurs. Par exemple, pour le BITO, seuls 0.95 % des frais de gestion sont facturés, tandis que le premier ETF bitcoin d'Amérique du Nord — BTCC, coté au Canada, a des frais de gestion inférieurs de 75 %.
- GBTC n'est disponible que pour les investisseurs qualifiés disposant d'au moins 50,000 XNUMX dollars. L'ETF lié au Bitcoin impose peu de restrictions sur les qualifications et les montants des investisseurs.
En résumé, après plus de dix années de développement insensé, le marché des cryptomonnaies redevient peu à peu rationnel. Récemment, le marché des cryptomonnaies connaît une énorme révolution et transformation. Le marché de la cryptographie, y compris Bitcoin, a attiré l’attention des marchés financiers traditionnels et évolue vers des normes et une conformité.
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