Bien sûr, cela a été vaguement corrélé pendant un certain temps, mais à présent, les marchés du bitcoin et de la cryptographie sont à nouveau en mesure de revendiquer leur indépendance par rapport aux marchés traditionnels.
Bref, et même si mesurer la corrélation peut être assez complexe, je pense que ce graphique résume assez bien la situation.
Ce que nous voyons ici, c'est la corrélation de Pearson sur 90 jours entre le Bitcoin et le S&P 500 depuis 2011. Nous pouvons clairement voir plus tôt cette année, où la corrélation a atteint 0.6 en raison de la vente précoce de plusieurs actifs au début de la pandémie.
Cependant, nous sommes désormais à nouveau en dessous de 0.2, ce qui signifie essentiellement qu’il n’y a plus de corrélation au quotidien.
Il convient probablement de noter que même le pic de 0.6 ne représente qu’une faible corrélation. De nombreuses actions ont une corrélation très élevée les unes avec les autres, généralement supérieure à 0.8, même si elles appartiennent à des secteurs complètement différents, et de nombreux altcoins sont similaires.
Qu'est-ce que cela signifie?
Le graphique ci-dessus représente des données à très court terme, la corrélation sur 360 jours n'a même jamais atteint 0.4. Cependant, en ce qui concerne les fondamentaux, je pense que les principaux moteurs des actions et des actifs numériques sont extrêmement similaires, comme ils l’ont toujours été.
C'est quelque chose que nous avons largement couvert dans la newsletter du BMJ. Pendant les périodes où la Fed imprime de la monnaie, elle fait monter les prix sur tous les marchés.
Les gestionnaires de portefeuille, en particulier ceux qui gèrent de grandes quantités d’actifs, ont tendance à diversifier leurs avoirs. La pratique de diversification des corrélations est un moyen de réduire le risque, même sur les marchés risqués, en constituant un portefeuille utilisant différentes classes d'actifs.
Aujourd’hui, alors que les marchés obligataires sont en difficulté et que les rendements chutent à des niveaux si incroyablement bas qu’il n’est guère intéressant pour les investisseurs de les détenir à long terme, je suppose que les gestionnaires de portefeuille recherchent activement d’autres moyens de parvenir à une diversification.
C’est pourquoi l’or et l’argent ont été libérés ces derniers temps. Le concept de TINA (il n’y a pas d’alternative) a poussé les traders vers les actions tout au long de l’année, et je suis presque certain qu’il est temps de changer, surtout lorsqu’il existe une alternative parfaitement viable à la vue de tous.