Il y a environ quatre semaines, les marchés boursiers mondiaux étaient en détresse lorsque les investisseurs ont finalement réalisé que le coronavirus n'était pas seulement une maladie limitée à la Chine, mais plutôt une pandémie mondiale qui pourrait nuire de façon permanente à l'économie du monde entier.
Les marchés de la cryptographie n'ont pas été à l'abri du chaos qui a conduit le S&P 500 et le Dow à publier certains des les plus grosses pertes depuis la crise financière mondiale de 2008 et les investisseurs se rappelleront que le 13 mars Bitcoin (BTC) le prix a baissé de plus de 50% en l'espace de 24 heures.
À ce jour, la volatilité et la peur persistent sur les marchés financiers et les prévisions futures pour les marchés d'actions sont toujours sombres, mais certains investisseurs commencent au moins à penser que le pire est passé.
Comme c'est l'habitude dans le secteur de la cryptographie, lorsqu'un événement catastrophique se produit, les analystes, les commerçants, les devins et les personnalités cryptographiques de Twitter scrutent la poussière et les décombres pour tenter de dresser une image plus claire de « ce qui s'est passé ».
Les investisseurs en Bitcoin se rappelleront qu’une cascade de liquidations sur plusieurs échanges cryptographiques proposant des échanges sur marge et des produits dérivés, le prix de l’actif numérique s’effondre rapidement.
Valeur de liquidation cumulative longue BitMEX. Source : Skew, Multicoin Capital
Rien que chez BitMEX, 1.6 milliard de dollars de positions longues à effet de levier ont été liquidés et des centaines de millions de dollars ont été effacés de la capitalisation boursière de Bitcoin. De nombreux investisseurs, ainsi qu'un fonds de couverture ont été pratiquement anéantis en une journée.
Le récit selon lequel l’accident était le résultat de la corrélation entre Bitcoin et les marchés d'actions, ainsi que les liquidations de positions à effet de levier sur les bourses de dérivés cryptographiques semblent avoir été acceptées par la majorité des investisseurs, mais on craint de plus en plus que la chute du Bitcoin à 3,750 XNUMX $ puisse également avoir un impact négatif sur les mineurs.
Les investisseurs sont curieux de savoir si les prix actuels sont inférieurs aux marges de rentabilité des mineurs et si le prochain événement de réduction de moitié encouragera ou découragera les mineurs, car les prix du Bitcoin sont déjà bien inférieurs aux estimations de prix projetées pour avril 2020.
Pour mieux comprendre cette question, Cointelegraph s'est entretenu avec Joe Nemelka, analyste de données chez le fournisseur d'analyse de blockchain CryptoQuant.
Cointelegraph : Les investisseurs ont-ils raison de s'inquiéter de l'état des mineurs de Bitcoin après l'effondrement du 13 mars à 3,775 50 $ ? Il y a également des rumeurs selon lesquelles les mineurs auraient pu jouer un rôle en catalysant la baisse des prix de XNUMX %. Que pensez-vous de ceci?
Joe Némelka: Étant donné que les mineurs sont l’un des plus grands acteurs de l’écosystème lorsqu’ils vendent davantage par rapport aux autres acteurs, cela indiquerait une capitulation et une sorte de volatilité entrante.
Cette décision pourrait être négative, car les ventes des mineurs font augmenter la demande. Cela pourrait également faire monter les prix à mesure que les derniers mineurs non rentables partiront et qu'il ne restera que les mineurs rentables, réduisant ainsi considérablement la pression de vente.
Mineur à échanger le pourcentage de flux. Source : CryptoQuant
Comme le montre le graphique ci-dessus, lorsque cette mesure est faible, cela indique une évolution du prix. Nous voyons cela se produire en février 2018, août 2018, novembre 2018, décembre 2018, avril 2019, juillet 2019, octobre 2019 et février 2020. Chacun de ces cas a signalé un changement de direction de la tendance.
Mineur pour échanger le pourcentage de flux. Source : CryptoQuant
Une autre idée intéressante est que le pourcentage des flux de change des mineurs a atteint un plus bas historique (depuis le début de nos données sur les mineurs en 2016). Il était de 02. Cela semble signifier que les mineurs s’en sortent, du moins pour le moment, relativement bien lorsqu’il s’agit de maintenir leurs opérations malgré cette baisse des prix.
Le BTC circule de tous les mineurs vers tous les échanges. Source : CryptoQuant
Cette idée selon laquelle les mineurs se portent bien semble encore plus vraie si l’on considère les sorties brutes des mineurs. Même s’ils étaient élevés, ils ne l’étaient pas de manière significative par rapport aux périodes précédentes.
BTC afflue dans tous les échanges. Source : CryptoQuant
En comparant cela aux entrées de change, nous constatons que les entrées de change ont atteint des sommets sans précédent, étant près du triple des sommets précédents. Cela signifie que beaucoup de Bitcoin, plus que jamais au cours des années précédentes, ont été échangés.
L’importance de ceci est que l’entrée de Bitcoin dans les échanges est un moyen de mesurer le désir de vendre et, comme nous pouvons le constater, le désir de vendre était relativement le plus élevé que nous ayons jamais vu.
En termes de cryptographie, une façon de voir les choses serait de considérer que les mains faibles semblent avoir vendu.
Ainsi, il semble que, d'après notre données que les principaux mineurs, du moins pour le moment, disposent de réserves de liquidités suffisamment importantes pour maintenir leurs opérations jusqu'à la réduction de moitié, à moins d'une nouvelle baisse significative des prix.
CT : Cela prend-il en compte des éléments tels que les fonds empruntés, les coûts d’exploitation, les prêts fiduciaires et cryptographiques ? Selon vous, quel est le prix d’équilibre pour les mineurs ?
JN: Eh bien, c'est un peu plus difficile à cerner mais j'aime faire référence à Charles Edwards Coût de production du Bitcoin données car elles vous donnent une bande comprenant le coût de l'électricité pure (en bas) et l'électricité + les frais généraux (en haut).
Graphique journalier BTC USD. La source: TradingView
Je situerais actuellement le prix d’équilibre entre 7,500 8,000 et XNUMX XNUMX dollars pour un site minier typique.
Les choses les plus importantes qui changeront cela sont, évidemment, la réduction de moitié et le matériel minier. À mesure que les anciens modèles inefficaces (S9, S11, modèles similaires) se déconnectent et que les nouveaux mineurs consomment plus de hashrate, cela pourrait alléger le fardeau des mineurs.