De nombreux investisseurs détiennent du Bitcoin (BTC) comme couverture contre le système financier mondial. Cependant, comme le montrent les chiffres, Bitcoin n’a pas été épargné par la récente crise financière du COVID-19.
Cet article analysera le mouvement des marchés financiers mondiaux et sa corrélation avec Bitcoin pendant la crise du COVID-19. Nous considérerons les sources suivantes comme mesures de prix pour les éléments suivants.
Le récent crash a véritablement remis en question la prétention de Bitcoin en tant qu’« or numérique » et met à l’épreuve son affirmation en tant que « valeur refuge » financière.
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Un graphique de corrélation glissant sur 21 jours montre que Bitcoin est récemment devenu de plus en plus corrélé avec d’autres actifs financiers mondiaux.
Cette statistique devrait inquiéter les investisseurs en cryptomonnaies qui tentent de trouver un répit au milieu de tout le chaos financier.
L’or s’en sort-il mieux ?
Avant de donner du fil à retordre à « l’or numérique », il convient de noter que l’or physique n’a pas non plus mis les investisseurs à l’abri de cette tempête financière.
Les corrélations entre l’or et les autres actifs financiers ont également grimpé en flèche au cours de cette période, signe que les marchés financiers mondiaux sont plus interconnectés que jamais.
L’importance d’une corrélation faible ou négative
Harry Markowitz, le père du théorie du portefeuille moderne, postule que l’aspect le plus important du risque à prendre en compte est la contribution d’un actif au risque global du portefeuille, plutôt que le risque de l’actif pris isolément.
Par conséquent, un portefeuille n’est pas plus risqué s’il contient du Bitcoin, qui est un actif plus volatil, et s’il est décorrélé ou corrélé négativement avec les autres titres du portefeuille.
Les actifs non corrélés font l’envie des gestionnaires de portefeuille car ils peuvent réduire la volatilité et améliorer les rendements ajustés au risque. De nombreux gestionnaires de portefeuille conservent Bitcoin comme actif alternatif dans leur portefeuille pour cette seule raison.
Si Bitcoin ne reste pas décorrélé du reste du marché financier, il pourrait alors être considéré comme un actif nettement moins souhaitable et risqué par les gestionnaires d’actifs et le marché institutionnel. Une diminution de l’intérêt institutionnel pourrait entraîner des ventes massives et une diminution des entrées de monnaie fiduciaire sur le marché.
Jusqu'à présent, ce n'est pas le cas
Malgré une récente hausse de sa corrélation, un portefeuille composé de 80 % d’actions et de 20 % de Bitcoin aurait surperformé un portefeuille composé à 100 % d’actions du point de vue du rendement ajusté au risque au cours des trois derniers mois et également au cours de l’année dernière.
Cependant, si nous devions simplement regarder le mois dernier, Bitcoin aurait été mieux évité.
Il est vrai que Bitcoin est resté un actif relativement détaché et non corrélé en période de prospérité économique. Mais ce n'est pas assez. Pour qu’il soit considéré comme une véritable valeur refuge financière, il doit être résistant aux chocs se répercutant sur d’autres marchés financiers. Surtout en période de troubles, la performance de l’actif doit être soumise à un examen attentif.
Espoir d'un rallye
Néanmoins, la récente hausse des prix du Bitcoin a montré des signes prometteurs. Cela peut donner de l’espoir aux détenteurs de crypto-monnaie, surtout si d’autres actifs continuent de s’effondrer.
Les indices de cryptomonnaies offrent-ils une meilleure diversification ?
La Indice HODL30, un portefeuille comprenant les 30 principales crypto-monnaies par capitalisation boursière, était moins corrélé au marché financier global que Bitcoin. La corrélation entre l’indice et les actions américaines était nettement inférieure à la corrélation entre Bitcoin et les actions américaines.
Si les investisseurs en cryptomonnaies souhaitent se protéger des fluctuations du marché mondial, les indices pourraient devenir de plus en plus pertinents.
Le temps nous dira si Bitcoin ou toute autre cryptomonnaie répondra aux attentes élevées des investisseurs en tant que valeur refuge financière. Dans un système financier étroitement intégré et interconnecté, une telle chose pourrait s’avérer impossible.
Peut-être que l’élimination des investisseurs inconstants en crypto-monnaie en période de crise ne laissera que la volatilité future forte et robuste, atténuant. Ou encore, cette chute des prix créera un précédent pour les investisseurs qui se précipiteront pour trouver des liquidités chaque fois que la prochaine crise financière se prépare, car on ne peut plus faire confiance au Bitcoin pour les protéger.
Les points de vue, pensées et opinions exprimés dans ce document sont ceux de leurs auteurs et ne reflètent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.
Anthony Xie est le fondateur de HodlBot, un outil de trading qui permet aux investisseurs en cryptomonnaies d'automatiser leurs stratégies de trading.