Ce sont des temps périlleux, et cela n'a échappé à personne que les États-Unis réserve fédérale fait sa part pour soulager la souffrance - qui a commencé avec la pandémie de coronavirus et s'est propagée à l'économie mondiale. Il imprime plus d'argent.
«Il y a une quantité infinie de liquidités à la Réserve fédérale», Neel Kashkari, président de la Federal Reserve Bank de Minneapolis, dit Scott Pelley de CBS le 22 mars, ajoutant: "Nous ferons tout ce que nous devons faire pour nous assurer qu'il y a suffisamment de liquidités dans le système financier."
La Réserve fédérale américaine elle-même a renforcé ce message le 23 mars, annonce qu'il «continuerait à acheter des titres du Trésor et des titres adossés à des créances hypothécaires d'agences dans les montants nécessaires pour assurer le bon fonctionnement du marché».
La mort du capitalisme?
Les réactions à ces affirmations d'assouplissement quantitatif, ou QE, ont été rapides dans les secteurs de la communauté cryptographique: «Avec ces mots, le dernier vestige du #capitalisme est mort aux États-Unis», écrit Caitlin Long, qui établies la première banque crypto-native aux États-Unis. "[La] monétisation de la dette américaine de la Fed est désormais illimitée."
Mati Greenspan, PDG et co-fondateur de Quantum Economics, a déclaré à Cointelegraph: «La Fed a déclaré qu'elle était disposée à acheter l'ensemble du marché» si nécessaire pour stabiliser les marchés. Pendant ce temps, sur le plan fiscal, le programme de relance de 2 1,200 milliards de dollars du Congrès comprend des documents comme «l'argent d'hélicoptère» - c'est-à-dire un paiement de 75,000 XNUMX $ à chaque adulte contribuable ayant un revenu annuel inférieur à XNUMX XNUMX $. "L'inflation est à peu près perdue à ce stade", a-t-il déclaré A déclaré ailleurs.
Garrick Hileman, responsable de la recherche chez Blockchain.com, a déclaré à Cointelegraph: «La réponse des banques centrales au COVID-19 est vraiment sans précédent, les responsables de la Fed et de la Banque d'Angleterre utilisant des termes comme« infini »,« illimité »et« radical ». «Ils utilisent un langage si extraordinaire dans l'espoir d'empêcher les marchés des actions et du crédit de se bloquer. "Seul le temps nous dira s'ils sont allés trop loin."
Le dollar américain est dominant
Mais l'inflation est-elle vraiment imminente? Pas si l'on reconnaît que la demande mondiale de dollars américains continue de dépasser l'offre. En tant que PDG de Civic Vinny Lingham a déclaré à Cointelegraph: "La réalité est la suivante: tout le monde doit refacturer les actifs, et ils doivent le faire en dollars américains."
Lingham a grandi en Afrique du Sud. Il a vu ce qui s'est passé avec l'hyperinflation au Zimbabwe voisin où «la demande de devises stables a dépassé tout le reste». Avec des personnes en proie à la pandémie actuelle, des secteurs commerciaux entiers ont fermé leurs portes partout dans le monde. Les gens ont vendu des actifs, qu'il s'agisse d'actions, de voitures de collection classiques ou de Bitcoin (BTC). Lingham a ajouté:
«Si je vis en Afrique du Sud, j'ai peut-être gardé de l'argent sous la forme d'une barre d'or dont le prix est en Rands. Maintenant, je le vends pour des Rands locaux et j'achète des dollars américains avec ces Rands. À mesure que le Rand dévalue, le dollar se renforce. »
Dans de telles conditions, "si la Réserve fédérale imprime encore 2 billions de dollars US, ça va", a déclaré Lingham. Greenspan convient que le dollar américain a été l'actif financier le plus demandé au monde ces dernières semaines, et théoriquement, la Fed pourrait imprimer des milliers de milliards de dollars de plus qu'elle ne le propose actuellement - et il n'y aura peut-être pas d'hyperinflation. Le problème est que personne ne sait quel est le «point d'arrêt», c'est-à-dire combien c'est trop. «Nous ne saurons pas que [l'hyperinflation se produit] avant qu'il ne soit trop tard.»
La CTB comme réserve de valeur?
Qu'est-ce que tout cela signifie pour les crypto-monnaies? Beaucoup dans le monde de la crypto supposent que Bitcoin, avec son offre maximale fixe - 21 millions de BTC - est appelé à sortir si la Fed et les autres banques centrales impriment trop d'argent. "Bien que cette hypothèse n'ait pas été testée en temps réel, sauf au Venezuela", a déclaré Greenspan. Si vous aviez acheté du BTC à son point le plus bas dans les bolivars vénézuéliens et que vous aviez vendu du BTC à son apogée, également pour les bolivars, vous seriez sorti très loin. Il n'est pas clair cependant que ce cas puisse être généralisé. Au cours de la crise actuelle, la BTC et d'autres crypto-monnaies ont plongé de manière spectaculaire, tout comme les actions - ce qui a quelque peu endommagé la prétention de Bitcoin d'être une réserve de valeur.
L'environnement économique actuel n'est favorable à aucune classe d'actifs, a observé Lingham. Bitcoin i3s maintenant positivement corrélée avec d'autres classes d'actifs. Greenspan a déclaré que la corrélation entre la CTB et le marché boursier a récemment atteint un point haut de 0.6 - 1.0 représentant une parfaite corrélation positive. Si ce n'était pas le cas, le BTC coûterait actuellement entre 12,000 15,000 $ et XNUMX XNUMX $, a suggéré Lingham.
Ariel Zetlin-Jones, professeur agrégé d'économie à la Tepper School of Business de l'Université Carnegie Mellon, a déclaré à Cointelegraph qu'il comprenait que ce moment était essentiel pour l'avenir des crypto-monnaies:
"Les marchés boursiers américains sont soudainement devenus aussi volatils que les marchés Bitcoin, et le gouvernement américain entreprend une intervention à grande échelle qui implique une expansion massive de la masse monétaire qui, en l'absence d'autres chocs majeurs (la fermeture économique due à la pandémie), entraînerait normalement une forte augmentation du taux d'inflation. »
Cependant, Zetlin-Jones ne voit pas ces développements faire émerger Bitcoin en tant que principale réserve de valeur, car à long terme: «Bitcoin est l'une des réserves de valeur les plus risquées au monde, avec une volatilité des prix du Bitcoin plus de cinq fois supérieure à celle de à la fois de l'or ou même des actions américaines. » Kevin Dowd, professeur de finance et d'économie à l'Université de Durham au Royaume-Uni, a déclaré à Cointelegraph:
«La CTB propose une réserve de valeur alternative, et cela ne fait aucun doute. La question est: quelle est sa qualité? Tout dépend du moment où vous achetez et quand vous vendez, et il reste donc un énorme élément de chance. »
Selon Hileman, le premier «universitaire de la crypto-monnaie» de l'Université de Cambridge, les prix de l'or et du Bitcoin devraient tous deux augmenter:
«Même avant le COVID-19, nous sentions que le niveau sans précédent de dettes publiques et privées rendait le Bitcoin, et les actifs matériels en général, attractifs. Historiquement, les récessions et les grandes expansions budgétaires et monétaires ont fait grimper le prix des actifs durables comme l'or. […] Nous ne voyons aucune raison pour laquelle cette fois devrait être différente. »
L'avenir de la crypto?
Il est encore trop tôt pour évaluer l'impact du QE sur la cryptographie, a déclaré Greenspan. «Le choc initial de l’économie mondiale qui s’arrête» est encore trop frais. "La tendance à long terme doit encore émerger."
De plus, BTC n'est qu'une petite partie de l'histoire, bien qu'elle ait bien tenu sa valeur par rapport à d'autres classes d'actifs, a déclaré Greenspan à Cointelegraph.
Les gens ont du mal et de nombreuses personnes vendent tout ce qu'elles peuvent, a déclaré Lingham. «Jusqu'à ce qu'il y ait un excédent de capital, Bitcoin est dans le même panier que les autres actifs. Il n'y aura pas de précipitation folle pour entrer dans la crypto-monnaie à moins que le dollar américain ne vacille »- et alors, seulement peut-être.
"Je serais surpris si BTC mordait la poussière en raison de la crise actuelle, mais vous ne pouvez rien exclure", a déclaré Dowd, qui a maintenu dans le passé que le prix du Bitcoin devait aller à zéro à long terme - principalement parce que son modèle minier , un monopole naturel, n'est pas durable.
À court terme, quant à lui: «L'injection d'argent a tendance à faire flotter tous les marchés, et cela inclut la cryptographie», a déclaré Greenspan. "Les actions seront les premières, mais [la relance budgétaire] devrait également faire grimper le prix de la BTC."
Une économie mondiale plus décentralisée?
Cependant, la crise actuelle pourrait éventuellement entraîner des changements structurels dans l'économie mondiale, et ceux-ci pourraient changer l'espace de la crypto et de la blockchain - pour le mieux. Zetlin-Jones a déclaré à Cointelegraph qu'une fois la reprise commencée, une nouvelle voie doit être trouvée:
«Nous aurons besoin d'une économie plus robuste - une économie où les chaînes d'approvisionnement dépendent moins d'un seul producteur, où les travailleurs dépendent moins des opérations d'une seule entreprise, où les individus dépendent moins d'une seule source de soins de santé.»
Ce sont des mouvements efficaces vers une économie mondiale plus décentralisée, dans laquelle la technologie de la blockchain semble uniquement prête à jouer un rôle clé, a déclaré Zetlin-Jones. «Ils pourraient accélérer la demande de solutions de blockchain et, par conséquent, [améliorer] la viabilité à long terme des blockchains et des crypto-monnaies associées.