Le Grayscale Bitcoin Trust, un outil d'investissement qui vise à fournir une exposition indirecte au Bitcoin (BTC) destiné aux investisseurs sur les marchés traditionnels, a signalé une augmentation significative du nombre d'actions émises entre le deuxième et le premier trimestre 2.
Selon un 7 août dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission, la fiducie a émis plus de 87 millions d'actions au deuxième trimestre 2, contre un total de 2020 millions d'actions émises pour l'ensemble de 133.
La fiducie a émis près de 90 % d'actions en plus au deuxième trimestre 2020 par rapport au premier. Cela représente également une multiplication par six par rapport au premier semestre 2019, où seulement 23 millions d'actions avaient été émises.
L'actif net a augmenté de 1.6 milliard de dollars au deuxième trimestre 2 pour atteindre un total de 2020 milliards de dollars. Environ la moitié de cette croissance provenait de l’appréciation du Bitcoin détenu par la fiducie, qui s’élevait à 3.5 386,720 BTC au 30 juin. Aux prix actuels du marché, il vaudrait 4.4 milliards de dollars.
Les niveaux de gris sont souvent critiqués pour l'impossibilité de rachat des actions de la fiducie. Certaines institutions et investisseurs qualifiés sont en mesure d’acheter des actions à leur vraie valeur, déterminée par la quantité de Bitcoin détenue par la fiducie. Toutefois, cela nécessite une période d'attente minimale de six mois, car les actions du trust sont bloquées.
La fiducie GBTC s'est toujours négociée à une prime significative par rapport à sa valeur liquidative, ce qui signifie que les investisseurs paient trop cher pour obtenir une exposition indirecte au Bitcoin.
Outre la période de blocage qui limite les possibilités d'arbitrage, certains noté qu'il n'existe aucun mécanisme pour équilibrer le cours des actions de la fiducie si elles se négocient à rabais.
Selon yCharts, le Premium reste généralement autour de 20%. Cependant, il a connu des baisses considérables jusqu'à 10 % en avril et juillet 2020, signalant potentiellement la présence de traders d'arbitrage. Cependant, étant donné que la prime est revenue à des valeurs moyennes, il est peu probable que l'arbitrage explique la totalité de la croissance du trust.
Certains de ces problèmes peuvent expliquer l'enthousiasme de la communauté pour un ETF Bitcoin. En plus de pouvoir négocier sur des bourses bien connues, les fonds négociés en bourse voient également un arbitrage quotidien du cours de leurs actions par rapport à la valeur de leurs actifs, garantissant que leurs prix suivent ceux de leurs actifs sous-jacents.
Cointelegraph a précédemment signalé que l'Ethereum Trust de Grayscale se négociait à des primes encore plus élevées.