Pour un nouveau venu, le minage de cryptomonnaies peut sembler d’une simplicité trompeuse – il s’agit essentiellement d’un moyen d’allumer une machine, de s’éloigner et de regarder les récompenses cryptographiques lucratives arriver. Mais la réalité est un peu plus compliquée.
La crypto la plus ancienne et la plus puissante du marché, Bitcoin (BTC), utilise un preuve de travail algorithme pour garantir la sécurité de la blockchain, et de nombreux autres cryptos influents ont emboîté le pas. Les mineurs des protocoles PoW reçoivent une récompense cryptographique chaque fois qu’ils sont les premiers à soumettre une réponse correcte au problème mathématique cryptographique qui scelle chaque nouveau bloc de données sur la blockchain. Plus il y a de mineurs opérant sur un réseau blockchain, plus la concurrence devient rude pour résoudre ce problème et gagner une récompense crypto.
Pour améliorer leurs chances, les mineurs utilisent généralement des plates-formes matérielles qui nécessitent de plus en plus de composants matériels et d'électricité pour devenir plus puissantes. Les mineurs de crypto doivent réaliser des investissements importants dans les plates-formes et payer des factures d'électricité mensuelles élevées s'ils veulent avoir une chance de gagner une récompense minière plus d'une ou deux fois par lune bleue.
Les régions où l’électricité est moins chère ont tendance à attirer davantage de mineurs, mais même parmi ces opérations, les marges bénéficiaires ont tendance à être serrées. En conséquence, les mineurs vendent généralement leurs cryptomonnaies extraites dès qu’ils le peuvent. Vendre leurs gains contre du fiat les aide non seulement à maintenir leurs plates-formes en marche, mais réduit également le risque d'anéantir leurs bénéfices ou même de voir leur capital investi dans des équipements miniers si les prix du marché baissent. Ce modèle économique prudent rend également plus difficile pour les mineurs de gagner un revenu élevé. retour sur investissement, dont bénéficient les traders de crypto plus institutionnels, en particulier lorsqu'ils ont accès à des stratégies sophistiquées empruntées au monde des produits dérivés et de la finance traditionnelle.
Mais à mesure que les marchés de la cryptographie continuent de mûrir, de plus en plus de classes d'actifs deviennent disponibles pour les mineurs et peuvent les aider à obtenir un retour sur investissement plus élevé sur leur investissement minier, sans risquer d'énormes pertes dans un marché crypto volatile.
Comptes portant intérêts
Les comptes à intérêt élevé sont une solution idéale à faible risque pour tous les propriétaires de crypto qui sont optimistes quant à leurs actifs et préfèrent les conserver. Les mineurs peuvent déposer leurs stocks auprès de fournisseurs de comptes, qui utilisent ces actifs détenus pour accorder des prêts aux utilisateurs de cryptographie approuvés à la recherche de capital supplémentaire.
Les emprunteurs remboursent leurs prêts aux prestataires de comptes au fil du temps avec intérêts, et le prestataire de comptes partage ces intérêts avec le titulaire du compte. Ces comptes ont tendance à générer plus d’intérêts à mesure que les titulaires du compte acceptent de bloquer leurs fonds pendant une longue période. Les comptes typiques proposant des services populaires tels que Compound, BlockFi, Celsius et DeFiner offrent des rendements annualisés de 5 à 10 %.
Contrats à terme
La crypto connaît la volatilité du marché comme n’importe quelle autre matière première – et les contrats à terme peuvent aider les mineurs à transformer cette volatilité en générateur de revenus. Les contrats à terme sont des accords titrisés visant à vendre et à acheter un actif à un prix et à une date convenus lors de la création du futur. Les mineurs de crypto peuvent bloquer une partie de leur inventaire de crypto dans un contrat à terme et vendre ce contrat à un prix supérieur à la valeur actuelle du marché de la crypto.
Pendant les périodes de conditions de marché appelées contango, les contrats à terme sont évalués à un prix supérieur à leur « prix au comptant » actuel – le prix du marché que les traders paient pour acquérir immédiatement l'actif. La différence entre les prix à terme et les prix au comptant est également appelée prime par rapport au prix au comptant. Au lieu de vendre leur crypto nouvellement extraite aux prix au comptant actuels, les mineurs peuvent vendre un contrat à terme daté pour bloquer cette prime.
Lorsqu’ils étudient les contrats à terme, les mineurs doivent être conscients qu’ils sont souvent réglés en espèces, ce qui signifie qu’à l’expiration, le vendeur à terme transférera l’équivalent en espèces de la position promise par l’acheteur sur le marché de l’actif sous-jacent plutôt que sur l’actif lui-même. Le règlement en espèces est d'une utilité limitée pour les mineurs de crypto qui possèdent réellement et souhaitent éventuellement transférer leurs jetons. Les mineurs doivent donc se concentrer sur les contrats à terme réglés physiquement pour s'assurer que leur inventaire change réellement de propriétaire.
Contrats d'options
Quelqu'un qui vend une option ne vend pas un actif lui-même. Il vend plutôt le droit, mais pas l'obligation, d'acheter cet actif à un prix fixe (appelé prix d'exercice) à une date ultérieure convenue. Les mineurs peuvent vendre des options sur leur inventaire existant et futur.
Après avoir vendu des options sur les stocks futurs, ils peuvent utiliser les revenus de la vente pour augmenter la production quotidienne de leur exploitation minière, les mettant ainsi sur la bonne voie pour répondre aux obligations futures créées par les options. Les traders peuvent également vendre des options « dans la monnaie », ce qui signifie que leur prix d’exercice final est inférieur au prix actuel de l’actif cryptographique.
Si le prix du marché est toujours supérieur au prix d'exercice à l'expiration du contrat, le détenteur de l'option est susceptible de l'exercer et le mineur vend son inventaire au prix d'exercice convenu, comme indiqué dans le contrat d'option. Si le prix du marché est inférieur au prix d’exercice, le détenteur ne l’exercera pas car il pourrait obtenir la même quantité de crypto à moindre coût en passant directement par le marché. Une fois l’option expirée et inutilisée, le mineur de crypto-monnaie conserve à la fois l’inventaire de crypto-monnaie d’origine et la prime qu’il a versée en vendant l’option en premier lieu.
Les contrats sont essentiels à la mise en œuvre d’un «Collier», l’une des stratégies de couverture les plus courantes pour les stocks de crypto-monnaie. Pour utiliser un collier, les mineurs achètent simultanément deux types d’options. Ils achèteraient une option de vente en dessous du prix de marché de l'actif, ce qui correspond au droit de vendre le jeton à une heure et à un prix déterminés. Cependant, ils vendraient une option d’achat au-dessus du prix de marché de l’actif, ce qui correspond au droit d’acheter le jeton à une heure et à un prix déterminés.
La vente de l’option d’achat génère les revenus nécessaires pour couvrir l’achat du put et ne réduit le profit du trader que si le prix au comptant du jeton finit par dépasser le prix indiqué dans l’option d’achat. Si le prix du marché du jeton tombe en dessous d’un certain point de référence, les mineurs peuvent exercer leur option de vente à son expiration et vendre leurs stocks au prix de vente plutôt qu’aux prix réels du marché, inférieurs. Le collier empêche ainsi le mineur de subir d'énormes pertes ou d'énormes gains, même sur un marché volatil.
Dans cet exemple, le mineur bénéficie d'une protection de ses actifs dans le cas où le prix chute en dessous de 220 $. Cependant, le profit est limité si le prix de l'actif dépasse 260 $ en raison de la vente de l'option d'achat. Le coût net de la protection est ici un profit en raison de la différence entre la vente et l'achat du call et du put, respectivement. Le profit maximum est limité à 23 $ et la perte maximale à 17 $, étant donné le prix actuel ETH/USD de 239 $.
Négociations de gré à gré
Hors cote les négociations passent par des voies extérieures aux bourses et autres lieux publics, se déroulant principalement par le biais de courtiers et de transactions privées. La plupart des mineurs de crypto qui utilisent les services OTC vendent des contrats à terme. Les contrats à terme, tout comme les contrats à terme, consistent en des accords visant à vendre un actif à un moment et à un prix convenus. Mais alors que les contrats à terme sont standardisés pour être achetés et vendus sur les plateformes de négociation, les contrats à terme ont tendance à être personnalisés pour répondre aux besoins de chaque acheteur et vendeur.
Certains aspects personnalisables incluent le montant de l'actif et la date convenue, mais peuvent généralement inclure n'importe quelle condition, à condition que toutes les parties impliquées les acceptent. Les mineurs peuvent vendre des contrats à terme sur des stocks qu'ils ne possèdent même pas encore via des négociations de gré à gré et utiliser les revenus de la vente pour développer leurs opérations minières, ce qui augmente la probabilité qu'ils mettent fin au contrat à la fois en respectant les conditions de leurs stocks et en possédant un système minier plus puissant. plate-forme.
Conclusion
Les stratégies susmentionnées proviennent du monde de la finance traditionnelle et peuvent être prometteuses pour les mineurs qui souhaitent augmenter leur retour sur investissement sans augmenter le risque associé à la détention de stocks. En plus d’une augmentation immédiate du retour sur investissement et d’une meilleure rétention des stocks, ces stratégies pourraient également améliorer les conditions globales du marché pour l’ensemble des acteurs du marché. Sans la pression constante de l’offre des mineurs qui tentent de se débarrasser immédiatement de leurs récompenses minières, les prix des cryptomonnaies sont susceptibles d’augmenter, rendant les récompenses plus précieuses et l’exploitation minière plus rentable.
En pratique, les mineurs sophistiqués utiliseront probablement une combinaison de ces stratégies. Par exemple, les mineurs peuvent choisir de conserver la majorité de leurs stocks sur des comptes portant intérêt et une plus petite partie sur une plate-forme de négociation de produits dérivés où les traders achètent et vendent des options et des contrats pour couvrir leur position globale.
Les plateformes de produits dérivés offrent généralement un effet de levier sur les garanties déposées sur le site, et les mineurs bénéficieront de la durée associée aux contrats dérivés. La mise en œuvre de cette stratégie augmentera sans aucun doute à la fois le retour sur investissement pour les exploitants miniers et améliorera les prix du marché dans son ensemble.
Cet article ne contient ni conseils ni recommandations en matière d'investissement. Chaque mouvement d'investissement et de trading comporte des risques, les lecteurs doivent mener leurs propres recherches lorsqu'ils prennent une décision.
Les points de vue, pensées et opinions exprimés dans ce document sont ceux des auteurs et ne reflètent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.
Cet article a été co-écrit par Warren Lorenz ainsi que Aly Madhavji.
Warren Lorenz est le directeur de la stratégie de Pipefold – une chambre de compensation non dépositaire pour les actifs numériques qui élimine le risque de contrepartie, le risque de liquidité et le risque de piratage, aidant les institutions à répartir efficacement les capitaux sur les marchés de la cryptographie. Warren est également associé commanditaire chez Weave Markets – un fonds spéculatif d'actifs numériques – et était l'ancien directeur général des opérations de négociation chez Amplify Exchange. En tant qu'entrepreneur, Warren a créé plusieurs produits qui ont été autorisés et vendus à des fonds spéculatifs, à des bureaux de négociation pour compte propre et à des family offices.
Aly Madhavji est l'associé directeur du Blockchain Founders Fund, qui investit et construit des startups de premier plan. Il est associé commanditaire chez Loyal VC. Aly consulte des organisations sur les technologies émergentes, telles que l'INSEAD et les Nations Unies, sur des solutions pour contribuer à réduire la pauvreté. Il est chercheur principal en blockchain à l'INSEAD et a été reconnu comme l'un des leaders mondiaux « Blockchain 100 » de 2019 par Lattice80. Aly a siégé à divers comités consultatifs, notamment au conseil d’administration de l’Université de Toronto.