Depuis un an et demi, la finance décentralisée connaît une explosion d'activité. Les applications décentralisées de prêt et d'emprunt, le trading sur marge, les protocoles de liquidité, les pièces stables, l'assurance et les produits dérivés ont tous augmenté en nombre d'utilisateurs, en activité en chaîne et en maturité des produits. Comme DeFi a augmenté, le besoin d'échanger de la valeur d'une forme à une autre a augmenté avec lui, et de multiples fournisseurs de liquidités se sont mobilisés pour répondre à ce besoin croissant de liquidités. Il s'agit de l'évolution naturelle de tout système, introduisant des fonctionnalités et une connectivité en expansion et au fur et à mesure de sa croissance.
Sur la base de notre propre expérience, nous voulions partager quelques informations sur les marchés décentralisés et sur la manière de se développer pour répondre aux demandes croissantes de DeFi. Nous pensons que c'est une leçon importante pour construire un avenir durable et axé sur la croissance pour DeFi.
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Utilisation efficace de l'inventaire des jetons
Il existe plusieurs façons d'apporter des liquidités au marché. Certains fournisseurs de liquidité utilisent un modèle de tenue de marché automatisé qui utilise une courbe prédéterminée pour arriver à la découverte des prix, tandis que des modèles plus manuels incluent des fournisseurs de liquidité rééquilibrant activement l'inventaire en utilisant plusieurs sources de liquidité provenant d'échanges centralisés et d'autres sources.
Les teneurs de marché automatisés, ou AMM, constituent une excellente approche sans intervention, ouverte et sans autorisation, avec Uniswap - un protocole entièrement décentralisé pour la fourniture automatisée de liquidités basée sur Ethereum - servant d'exemple. Un inconvénient notable de cette approche est que les jetons peuvent finir par être «évalués à l'infini» (sur les bords extrêmes de la courbe), ce qui signifie qu'une partie de l'inventaire de jetons bloqué est allouée de manière inefficace à des niveaux de prix qui ne sont pas requis par le marché et il est très peu probable qu'ils soient touchés à court terme.
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Notre approche de la mise à l'échelle consiste à combiner plusieurs types de teneurs de marché différents sous une seule plate-forme. Nous répondons à la tenue de marché automatisée en fournissant un modèle AMM très efficace en termes de capital qui permet de définir des fourchettes de prix auto-stipulées spécifiques, tout en permettant en parallèle aux teneurs de marché manuels de brancher également leur liquidité sur la plateforme. Cette concurrence accrue entre les teneurs de marché et un modèle AMM amélioré permettent d'utiliser plus efficacement l'inventaire existant et nous sommes donc en mesure de faciliter plus de volume que les autres fournisseurs de liquidité pour la même taille d'inventaire. Cette approche permet d'augmenter la liquidité, en particulier en période de volatilité comme celles observées lors des énormes baisses de prix du jeudi noir. Alors que certains teneurs de marché ont reculé face à d'importants mouvements de prix ce jour-là, Kyber a continué à fournir des liquidités en raison de licenciements résultant de l'extraction de liquidités auprès de plusieurs teneurs de marché.
Exposition à l'écosystème DeFi
Il est encourageant de voir que la liquidité requise provenant du côté de la demande - c'est-à-dire les DApps et leurs utilisateurs - s'est principalement rassemblée autour de modèles de découverte et d'exécution des prix en chaîne, par opposition aux modèles hybrides et hors chaîne. Cela est principalement dû à la facilité avec laquelle différentes primitives financières peuvent être composées et assemblées complètement en chaîne pour fournir de nouveaux services, même si les modèles hybrides et hors chaîne peuvent avoir un avantage de vitesse lors de l'exécution des transactions.
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La liquidité dans les modèles en chaîne peut facilement être insérée dans des workflows DeFi complexes qui incluent divers produits d'emprunt, de prêt et de trading sur marge. La transparence en chaîne permet une confiance accrue à l'échelle de l'écosystème dans la viabilité technique de ce que les projets DeFi construisent, même si cela ne veut pas dire que les systèmes DeFi ne trébuchent pas occasionnellement en raison de bogues ou de contraintes et de risques au niveau du protocole. Une grande partie de la croissance du volume et de l'activité commerciale au sein de l'écosystème Ethereum provient de fournisseurs de liquidité entièrement en chaîne comme Oasis, Uniswap et Kyber.
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Capacité de tenue de marché et incitations
Une conception correcte des incitations est cruciale pour amener à la fois les fournisseurs et les preneurs de liquidités autour de la table, et des incitations mal calibrées peuvent supprimer la croissance en raison de l'augmentation des coûts et des frictions au point d'échange. La plupart des fournisseurs de liquidités décentralisés ont opté pour un modèle de frais preneur où le côté preneur - c'est-à-dire l'utilisateur final - paie une petite commission qui est ensuite répartie entre le teneur de marché et le protocole lui-même. Ce calibrage a bien entendu évolué au fur et à mesure que les prestataires ont gagné en force et en diversité. Pourtant, il existe une opportunité de faire un bond en avant, et Kyber's Katalyst fournira un nouveau modèle de conception d'incitation centré sur les détenteurs de Kyber Network Crystal (KNC) régissant les paramètres de frais.
Vers le point final de liquidité unique pour DeFi
Nous avons parcouru un long chemin depuis les premiers jours de DeFi lorsque les niveaux de liquidité étaient faibles et les stocks cloisonnés. Le paysage DeFi d'aujourd'hui est dynamique et florissant avec des DApp DeFi interconnectés les uns aux autres pour créer des chaînes de valeur uniques et de nouveaux produits passionnants. La finance décentralisée nécessite des liquidités décentralisées et, par conséquent, les fournisseurs de liquidités en chaîne ont connu la plus forte demande dans leurs solutions de liquidité. Nous nous attendons à ce que l'espace DeFi continue de croître à pas de géant dans un avenir prévisible, et alimenter cette croissance impliquera plus d'efficacité, une meilleure connectivité et des incitations innovantes.
Les points de vue, pensées et opinions exprimés dans ce document sont ceux de leurs auteurs et ne reflètent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.
Deniz Omer est le responsable de la croissance de l'écosystème chez Kyber Network et le fondateur de Cryptodyssey Capital et ICODueDiligience.com. Il est titulaire d'un Master of Science en monnaie numérique de l'Université de Nicosie.
Source : https://cointelegraph.com/news/insight-on-liquidity-from-defi-protocols