Le politicien Benjamin Disraeli a dit un jour : « L'argent, c'est le pouvoir, et rares sont les têtes qui peuvent résister à la possession d'un grand pouvoir. Comprendre que les nations puissantes ont la capacité de contrôler les événements mondiaux par le biais de la politique monétaire aide à expliquer pourquoi les régulateurs s'intéressent si fortement aux pièces stables.
Comme nous l'avons expliqué plus tôt cette semaine, la force actuelle du dollar américain est due au fait que plus de 80 % du commerce mondial doit être réglé en dollars et qu'il y a actuellement une pénurie de dollars. Cela place les États-Unis dans la position enviable de pouvoir négocier une politique étrangère sur la base de la fourniture de dollars, autrement connue sous le nom de lignes de swap.
Une ligne de swap est un accord entre la Réserve fédérale américaine pour permettre aux banques centrales de certains pays d'échanger leur devise contre des dollars américains. Seuls 5 pays ont un accès illimité à la ligne de swap, ce qui signifie qu'ils peuvent accéder à autant de dollars qu'ils le souhaitent, tandis que 9 autres pays ont un accès limité.
Les lignes de swap sont d'une importance cruciale pour les pays où le dollar est en quantité limitée, car cela signifie qu'ils peuvent fournir à leurs entreprises clientes les dollars nécessaires dont elles ont besoin pour rembourser leurs dettes. Cela évite les défauts de paiement en cascade et aide à stabiliser l'économie de chaque pays.
Une tendance croissante dans la politique étrangère américaine accorde l'accès aux lignes de swap en échange d'accords par les gouvernements pour soutenir les objectifs américains. En tant que telle, la position du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale est un aspect essentiel de la poursuite des objectifs mondiaux des États-Unis.
Si, comme beaucoup l'espèrent dans l'espace cryptographique, les monnaies numériques sont adoptées en masse, cela représente une menace importante pour le statut du dollar américain, à moins que ces monnaies ne soient entièrement garanties par des dollars. Certains commentateurs affirment même que la répression de la cryptographie par la Chine est due au fait que ses citoyens ont utilisé Tether pour déplacer des capitaux hors du pays et, en tant que tel, le stablecoin pourrait menacer la stabilité future du yuan.
Pour éviter de telles situations, les régulateurs se concentrent sur les émetteurs de pièces stables tandis que les banques centrales développent simultanément leurs propres pièces stables en tant que monnaies numériques de banque centrale (CBDC). Ceux-ci, cependant, comportent leurs propres risques, comme l'explique Deniz, notre PDG: «Je pense que les CBDC joueront probablement un rôle important dans l'avenir de la blockchain. Nous devons rester prudents dans notre surveillance de la manière dont les gouvernements les mettent en œuvre et les conçoivent. La technologie Blockchain donne aux participants un haut niveau de liberté et nous devons nous assurer que cela continue lorsque les CBDC seront pleinement mises en œuvre.
À première vue, il peut sembler étrange que les régulateurs considèrent les pièces stables comme des titres nécessitant une surveillance, en particulier si l'on considère les faibles réserves requises pour le système bancaire fractionné. Cependant, leur préoccupation est que les pièces stables libellées en dollars américains ont la capacité d'opérer en dehors du système contrôlé par les banques centrales.
Ce n'est pas vraiment un problème maintenant, mais cela pourrait être un problème important à l'avenir si les matières premières devaient être réglées dans des pièces stables libellées en dollars qui sont adossées à autre chose que des dollars. Cela résoudrait le problème de l'approvisionnement en dollars, affaiblirait la force du dollar et saperait le besoin de lignes de swap.
Il suffit de regarder la montée des stablecoins au sein de l'écosystème crypto pour voir la portée potentielle de la croissance future. Comme le décrit Wilson, notre COO, "Les Stablecoins ont sécurisé un pourcentage important du marché global de la crypto-monnaie. Un avantage vital d'un stablecoin est de permettre aux investisseurs de réaliser des gains tout en conservant de la valeur au sein de l'écosystème crypto et en augmentant la TVL globale. De plus, disposer d'un moyen de transfert de valeur stable est la clé d'un marché sain. La création de stablecoins a été très importante pour les taux d'adoption dont nous avons été témoins aujourd'hui.
Malheureusement, l'événement de désancrage du stablecoin UST de Terra Labs et sa spirale de mort subséquente ont donné aux régulateurs toutes les preuves dont ils avaient besoin pour justifier leur concentration sur les stablecoins. Il s'agissait de devenir trop grand, trop rapide et de ne pas atténuer correctement les vulnérabilités jusqu'à ce qu'il soit trop tard. C'était la tempête parfaite de cupidité, de rapidité et d'excès de confiance que de nombreux régulateurs espéraient.
Heureusement, ce n'est pas le cas avec tous les stablecoins, comme l'explique Simon, notre CTO : « Tous les stablecoins ne sont pas construits de la même manière. Nous avons été témoins des événements tragiques lorsque ces jetons ne fonctionnent pas comme prévu. Bien qu'un stablecoin algorithmique ne signifie pas nécessairement qu'il est garanti sans problème, certains, comme nos partenaires Djed, disposent d'infrastructures robustes et testées. Ce sont les types de jetons qui donneront confiance aux investisseurs pour continuer à utiliser et à y placer un pourcentage plus élevé de leur valeur nette.
Au fur et à mesure que l'espace se développe, il est important de comprendre à quel point le pouvoir institutionnel et générationnel est lié à l'argent. Adopter une approche conflictuelle envers les régulateurs et les structures héritées se terminera toujours mal pour les projets de crypto-monnaie. C'est pourquoi nous mettons l'accent sur la construction de ponts, le développement coopératif et l'éducation.
La responsabilité incombe à l'ensemble de la communauté cryptographique de s'assurer que, lorsque nous construisons les rails des futurs systèmes financiers, nous ne recréons pas les mêmes luttes de pouvoir et exclusions qu'auparavant. Notre approche consiste à éduquer, impliquer et responsabiliser tout le monde, car ensemble, nous pouvons partager le grand pouvoir que la technologie blockchain débloquera.
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