Le bloc récompense la réduction de moitié de Bitcoin (BTC) a été pendant longtemps vanté comme un facteur optimiste pour conduire la tendance des prix à court terme du BTC au premier semestre 2020. Les données historiques montrent cependant que la réduction de moitié ne coïncide pas nécessairement avec une flambée immédiate du prix du Bitcoin.
Sur le réseau Bitcoin, les mineurs créent des blocs qui enregistrent les transactions Bitcoin pour essentiellement vérifier et confirmer les données de paiement à l'aide de la puissance de calcul. Grâce à des centres miniers à grande échelle remplis de Puces minières ASIC et des équipements sophistiqués, les mineurs utilisent une grande quantité d'électricité et ont des coûts de maintenance élevés pour exploiter le BTC. Les producteurs individuels ou de petite taille peuvent exploiter le BTC par le biais de pools, c'est-à-dire un groupe de mineurs qui travaillent ensemble en apportant leur puissance de calcul pour extraire des blocs Bitcoin.
Tous les quatre ans, la récompense du minage de Bitcoin diminue de moitié, faisant chuter les revenus des mineurs de 50 %. Souvent, les mineurs se préparent aux réductions de moitié en économisant six à 12 mois d'argent comme tampon pour s'assurer que même si le prix du Bitcoin baisse après la réduction de moitié, leurs activités peuvent être maintenues.
Que disent les données historiques ?
La première réduction de moitié du réseau Bitcoin a eu lieu le 28 novembre 2012. À l'époque, il n'y avait qu'une poignée d'échanges majeurs de crypto-monnaie qui facilitaient le commerce Bitcoin, et c'était encore relativement difficile pour acheter des bitcoins. Pour cette raison, de nombreux analystes ont fait valoir que les données du marché antérieures à 2016 – lorsqu'il y avait un nombre limité d'échanges – pourraient ne pas être fiables.
Graphique BTC USDT à 1 mois. La source: TradingView
Après la première réduction de moitié en 2012, le prix du Bitcoin a mis environ 11 mois pour entrer dans un rallye parabolique, assurant une dynamique ascendante prolongée. En novembre 2012, le prix oscillait autour de 12 $ sur Bitstamp. En novembre 2013, Bitcoin avait grimpé jusqu'à 1,100 7,562 $, enregistrant une augmentation de XNUMX XNUMX % du prix.
La deuxième réduction de moitié du réseau Bitcoin a eu lieu en juillet 2016. Après une forte baisse des prix à partir de 1,100 600 $, le prix du BTC s'est stabilisé à environ 2017 $. Le prix a ensuite commencé à connaître une forte hausse en mai 11, exactement 2012 mois après la réduction de moitié, tout comme en 10. Ainsi, les deux dernières réductions de moitié montrent que le prix du Bitcoin a tendance à connaître une hausse verticale 11 à XNUMX mois après la réduction de moitié. endroit, mais pas immédiatement après.
Pourquoi le prix du Bitcoin remonte-t-il plusieurs mois après les moitiés ?
Les grands mineurs ont tendance à économiser une réserve de trésorerie jusqu'à 12 mois avant une réduction de moitié de la récompense globale, car le risque de baisse du prix du BTC à la suite d'une réduction des revenus miniers est toujours présent. Mais les petits mineurs n'ont pas les moyens financiers ni les ressources pour se préparer à l'avance à la réduction de moitié.
Divers points de données, y compris l'inventaire roulant de 21 jours de Digital Assets Data, montrent que les mineurs ont vendu plus de BTC qu'ils n'en exploitent ces dernières semaines. Comme l'ont laissé entendre de grands investisseurs tels que Joe007, sans doute le la plus grosse baleine sur Bitfinex, la vente potentielle de BTC par les mineurs n'a pas été intégrée au marché.
Lorsque les petits mineurs continuent de vendre leur Bitcoin, cela exerce une pression de vente croissante sur le marché des échanges de crypto-monnaie. Certains mineurs ont tendance à vendre des actifs cryptographiques sur le marché de gré à gré ; au fil du temps, cependant, les données OTC sont également reflétées par le marché des échanges de crypto-monnaie.
À la mi-mars, Joe007 averti que les «mineurs surendettés» seront incroyablement touchés au moment où la réduction de moitié arrivera, ce qui pourrait se traduire par la capitulation de certains mineurs et, finalement, la vente de Bitcoin par le biais d'échanges et de plateformes OTC.
Pourquoi les investisseurs s'attendent-ils à ce que le prix du Bitcoin augmente après la réduction de moitié ?
La principale raison de l'attente généralisée d'une augmentation à court terme du prix du Bitcoin après la réduction de moitié de la récompense globale en mai est que le prix d'équilibre du minage de Bitcoin augmente entre 12,000 15,000 $ et XNUMX XNUMX $, selon le responsable de la recherche de TradeBlock, John Todaro, A déclaré plus tôt en 2020. De nombreux investisseurs ont émis l'hypothèse que, puisqu'il en coûte 12,000 12,000 $ pour exploiter Bitcoin, il serait logique que le prix du BTC soit supérieur à XNUMX XNUMX $ après la réduction de moitié.
Alors que BTC pourrait éventuellement entrer dans la fourchette de 12,000 15,000 $ à XNUMX XNUMX $ à l'avenir, les principaux mineurs préparent d'importants tampons en espèces précisément comme contre-mesure contre une éventuelle baisse du prix du Bitcoin après la réduction de moitié.
Les recherches de Todaro ont également révélé que de nouveaux équipements miniers sont constamment développés par de grandes entreprises comme Bitmain et Canaan, ce qui en fait également une variable dans le calcul du prix d'équilibre de l'exploitation minière. Un équipement minier efficace, associé à une électricité et des ressources moins chères, peut considérablement diminuer le prix d'équilibre de l'exploitation minière, même après une réduction de moitié, selon une étude de TradeBlock.
Pour les grands mineurs qui disposent de la trésorerie et des ressources nécessaires pour obtenir rapidement de nouveaux équipements miniers, la baisse éventuelle des difficultés minières grâce à des ajustements automatiques permet de maintenir leurs activités pendant les premiers mois suivant une réduction de moitié.
Quelle est la prochaine étape pour BTC?
Si la tendance du prix du Bitcoin suit les performances historiques, comme on l'a vu en 2012 et 2016, alors le Bitcoin devrait augmenter de manière significative à la mi-2021, 10 à 11 mois après la réduction de moitié qui devrait être activée en mai. En tant que tel, il y a une forte possibilité que le prix reste bien en dessous du prix d'équilibre de l'exploitation minière au cours des prochains mois.
Cependant, la théorie populaire selon laquelle le taux de hachage du réseau Bitcoin pourrait refléter la baisse des revenus miniers - et donc conduire à une "spirale de la mort" pour dégrader sévèrement la sécurité du réseau Bitcoin - ne s'est pas avérée exacte, sur la base de données historiques. et la recherche en chaîne.
Bien que la réduction de moitié soit dans un mois, le taux de hachage du réseau Bitcoin n'a chuté qu'aux niveaux de décembre 2019. Parce que le taux de hachage du réseau a toujours atteint de nouveaux records au cours des deux dernières années, il y a une faible probabilité que la réduction de moitié ait un impact négatif sensiblement important sur le taux de hachage.
La source: Blockchain.com
Une étude de BitMEX trouvé une variété de scénarios qui pourraient se dérouler, tels que : "La réduction de moitié a un impact beaucoup plus important sur le hashrate du réseau, provoquant une baisse de 47 %" ou un scénario dans lequel "la réduction de moitié n'a provoqué qu'une baisse de 12 % du hashrate du réseau".
Cela signifie que même si le prix de Bitcoin reste inférieur au coût d'extraction de BTC et le reste pendant les trois à quatre prochains mois, et étant donné que les grands mineurs ont tendance à se préparer à l'avance et que le taux de hachage baisse rarement de manière importante, le taux de hachage du réseau Bitcoin devrait rester stable jusqu'à ce que le prix du BTC commence à refléter le coût de l'exploitation minière.
La réduction de moitié pourrait secouer les petits mineurs surendettés à court terme, de la même manière qu'une baisse du prix du Bitcoin peut secouer les commerçants surendettés, car il est peu probable qu'elle déclenche une flambée des prix immédiate du BTC. Mais à moyen et long terme, les fondamentaux du réseau Bitcoin et de l'écosystème minier devraient rester solides.
Des acquisitions mineures et majeures dans le secteur minier sont en cours malgré la baisse du marché et la stagnation du marché de la crypto-monnaie, comme on le voit dans un Acquisition de 2.8 millions de dollars d'un centre minier Bitcoin au Québec, Canada, le 30 mars 2020. Cela suggère que les mineurs s'attendent à une baisse à court terme du secteur mondial de l'extraction de crypto-monnaie, mais à une reprise à long terme.