6. AM Berlin

Jeudi s'annonce comme une journée mouvementée pour les marchés financiers, mais rien aujourd'hui ne sera probablement plus important que lorsque le glas sonnera à 6 heures du matin. à Berlin. La période de maintenance officielle du Nord Stream 1 se termine et le gaz naturel russe est censé reprendre. Le président Poutine a déjà signalé que les flux resteraient inférieurs à leur capacité, et s’ils reprennent à 40 %, le taux d’avant la fermeture, ce sera probablement le mieux que l’Europe puisse espérer. L’Union européenne a déjà déclaré aux États membres qu’ils devront réduire leur consommation de gaz de 15 % d’ici mars de l’année prochaine, et si les flux sont encore inférieurs à 40 %, la situation économique de l’Europe et du Royaume-Uni s’assombrira considérablement.

Les marchés européens ont profité du rallye baissier des actions américaines cette semaine. Cependant, ils se sont heurtés à un mur de briques hier alors que la réalité européenne s'installait. Notamment, l'EUR/USD a échoué avant 1.0300 et est retombé à 1.0200. Ce n’est pas seulement le gaz naturel qui limite le risque dans la zone euro ; Le gouvernement italien semble être en danger imminent de s’effondrer après la victoire de Mario Draghi lors d’un vote de censure hier. Il s’agissait cependant d’un cheval de Troie puisque les trois plus grands membres de la coalition ont boycotté le vote. M. Draghi devrait à nouveau démissionner, déclenchant ainsi de nouvelles élections. Cela met également en péril le décaissement de tranches supplémentaires de plusieurs milliards du fonds de relance Covid et menace la voie des réformes de l’Italie et, par extension, fera probablement grimper les rendements du BTP.

La BCE prête à décoller

Je ne voudrais pas être aujourd’hui la Banque centrale européenne, qui doit annoncer sa dernière décision de politique monétaire cet après-midi. Ce serait dommage si vous le faisiez, tant pis si vous ne vous réunissiez pas pour examiner l'économie stagflationniste de l'Europe en temps de guerre et la capacité des Italiens à se tirer une balle dans le pied si régulièrement depuis 1945. Nous pouvons nous attendre à une baisse symbolique de 0.25 %. hausse jusqu'à un taux de 0.25% qui tue l'inflation, le dépôt augmentant jusqu'à un niveau tout aussi effrayant, -0.25%. J’ai toujours dit que quelque chose n’allait pas au Danemark avec l’UE depuis la GFC. Alors que le reste du monde a beaucoup à compresser au cours de deux ou trois cycles économiques, l’Europe est restée essentiellement entre des taux d’intérêt nuls ou négatifs depuis 2008 et a depuis lors procédé à un assouplissement quantitatif, sous une forme ou une autre.

Même si la hausse des taux constitue un choix de Hobson pour la BCE cet après-midi, il est probable que l’attention se portera davantage sur l’outil anti-fragmentation de la BCE visant à maintenir les spreads des obligations d’État entre les États membres. N’appelez pas cela un assouplissement quantitatif ciblé, d’accord ? Alors que Rome lance un projet italien sur la zone euro au pire moment possible, cela pourrait être nécessaire le plus tôt possible. Si les marchés sont déçus par la boîte à outils, la conférence de presse et les perspectives de taux de Mme Lagarde, les actions européennes et l’euro pourraient également être déçus, et cela avant de voir si le gaz russe reviendra ce matin.

La hausse des actions américaines s’est poursuivie du jour au lendemain, grâce au jeu à somme nulle dans les résultats de Netflix et même aux grandes compagnies aériennes américaines qui ont déclaré des bénéfices ; Qui aurait pensé? Les résultats de Tesla étaient également bons, même s’ils ont pris un bain en vendant leur bitcoin, mais qui ne l’a pas fait ? Il est intéressant de noter que les ventes de logements existants ont chuté de -5.40 % sur un mois en juin, alors que les hausses de taux se font sentir. Les marchés d'actions ont ignoré cela comme ils ont l'habitude de le faire, mais le fait que, même si les rendements américains sont restés quasiment inchangés, le dollar américain a rebondi de manière assez impressionnante en dit long. Et pas seulement contre un euro qui tourne à vide. La livre sterling a été renforcée et battue, tout comme l'AUD et le NZD, etc., et les devises asiatiques ont également reculé. Plus d’informations à ce sujet ci-dessous.

L’annonce selon laquelle Alphabet et Microsoft « évaluent les besoins en matière d’embauche » a fait chuter les contrats à terme américains en Asie. Tout ce que je peux dire, en observant les prix divergents des classes d’actifs, c’est qu’il faut se méfier des marchés boursiers qui offrent des « cadeaux ». Je dis cela depuis des décennies à propos des banques d’investissement, mais cela semble également approprié pour les gnomes FOMO de Wall Street aujourd’hui.

Aujourd’hui, en Asie, la Banque asiatique de développement a encore une fois revu à la baisse ses prévisions de croissance en Asie, tout en relevant ses perspectives d’inflation. Nous avons également deux réunions importantes de banques centrales. Premièrement, la Banque du Japon annonce ce matin sa décision politique. La BoJ devrait modérer ses prévisions de croissance et d’inflation jusqu’en 2023, et nous pouvons à juste titre supposer que ses paramètres ultra-souples actuels ne changeront pas. Alors que les rendements américains se sont stabilisés cette semaine, les échanges longs USD/JPY ont également perdu un peu de leur élan pour le moment, atténuant probablement certaines pressions bureaucratiques internes.

La Banque d’Indonésie est plus difficile à appeler. BI s’est montré très réticent à relever ses taux, car son environnement d’inflation reste favorable, avec une priorité bien médiatisée consistant à soutenir la reprise post-Covid de l’Indonésie. Un resserrement imprévu la semaine dernière à Singapour et à Manille met en évidence la pression que subissent les banques centrales de la région alors que leurs monnaies se flétrissent sous le King Dollar. Notamment, le rallye des principaux poids lourds des devises par rapport au billet vert la semaine dernière n'a pas eu d'impact significatif sur l'espace des changes en Asie. En fait, en les regardant ce matin, tous sont à ou près de leurs récents plus bas, y compris l'USD/IDR, qui continue de grignoter à 15,000.00 0.25. Cela pourrait forcer BI à procéder à une hausse de XNUMX %, car avec la baisse des prix des matières premières, l’aide que BI reçoit d’un important excédent courant diminuera.

La banque centrale turque annoncera également sa dernière décision politique cet après-midi. Cela vaut toujours la peine d’acheter du pop-corn et de s’asseoir confortablement pendant que nous regardons Erdogan-omics Part 10. Plus amusant qu’une suite de John Wick et avec un nombre de victimes économique plus élevé. N’attendez aucun changement. L'Afrique du Sud annonce également une hausse bien plus raisonnable de 0.50% à 5.25%, avec un risque de hausse. Cela ne suffira probablement pas à soulager la pression sur le rand, et je m'attends à ce que cette histoire se reproduise davantage au deuxième semestre dans l'espace des changes des marchés émergents et asiatiques alors que la Fed continue de relever ses taux.

Cet article est uniquement à des fins d'information générale. Ce n'est pas un conseil en investissement ou une solution pour acheter ou vendre des titres. Les opinions sont les auteurs; pas nécessairement celle d'OANDA Corporation ou de l'un de ses affiliés, filiales, dirigeants ou administrateurs. Le trading à effet de levier est à haut risque et ne convient pas à tous. Vous pourriez perdre tous vos fonds déposés.

Avec plus de 30 ans d'expérience sur le marché des changes - du trading au comptant/sur marge et des NDF aux options sur devises et aux contrats à terme - Jeffrey Halley est l'analyste de marché senior d'OANDA pour l'Asie-Pacifique, chargé de fournir une analyse macroéconomique opportune et pertinente couvrant un large éventail de classes d'actifs.

Il a précédemment travaillé avec des institutions de premier plan telles que Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC et Barclays.

Analyste très recherché, Jeffrey est apparu sur un large éventail de chaînes d'information mondiales, notamment Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, ainsi que dans des publications imprimées de premier plan, notamment le New York Times et The Wall. Journal de rue, entre autres.

Il est né en Nouvelle-Zélande et est titulaire d'un MBA de la Cass Business School.

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