Mise à jour des marchés en chaîne par Juan Pellicer, Dans le bloc
Les protocoles DeFi, les applications et leurs stablecoins sont un domaine clé de l'ensemble des marchés de la cryptographie. Même si les valeurs de négociation quotidiennes moyennes de DeFi sont 80 fois inférieurs à ceux des échanges centralisés, leurs contrats intelligents permettent des services financiers ouverts qui ont un impact sur l'ensemble du marché en fournissant des fonctionnalités clés telles que la stabilité des prix et la liquidité. C'est grâce à des primitives comme les protocoles de prêt, d'emprunt ou d'échange.
Pour cette raison, il vaut la peine de jeter un coup d'œil aux données disponibles pour quantifier la réaction au sein de la blockchain avec la plus grande participation dans DeFi, Ethereum et certains de ses principaux protocoles DeFi lors d'épisodes très volatils comme ceux du 6 septembre.
Dans cet article, nous nous concentrerons particulièrement sur les effets du crash sur les frais et la valeur totale verrouillée (TVL). Une variation des frais peut expliquer à quel point chacun de ces différents protocoles DeFi ou même Ethereum est rentable lors de ces types de mouvements de prix rapides. De plus, les variations de TVL, en plus d'être principalement affectées par le prix, peuvent être utilisées pour estimer l'impact sur l'allocation et donc la confiance que les commerçants déposent dans un protocole DeFi.
Dans les moments où l'ensemble du marché évolue rapidement, les commerçants ont envie d'utiliser la blockchain pour échanger des pièces afin de prendre des bénéfices ou de réduire les pertes et les contrats intelligents commencent à diffuser des transactions au milieu des mouvements de prix. Cette augmentation de l'utilisation du réseau se reflète dans l'augmentation des frais générés par Ethereum. La blockchain Ethereum a une capacité limitée et un pic de demande produit une demande excédentaire où des frais plus élevés doivent être payés pour pouvoir avoir une place pour une transaction dans le prochain bloc produit.
En outre, la décision de payer une augmentation supplémentaire des frais peut inciter les mineurs à inclure une transaction dès que possible et, par conséquent, la transaction peut être accélérée. Cela peut devenir critique dans les moments de forte vitesse des prix lorsque l'envie de fermer une position se fait sentir. Comme on peut le voir dans les prochains graphiques, les frais Ethereum entre la veille de la baisse du marché, le 6 septembre, et le jour de la baisse, le 7 septembre, sont passés de 48.2 M$ à 75.7 M$, soit une augmentation de 57 % en respectant le jour d'avant:
L'augmentation des frais a été exacerbée dans les protocoles de prêt et d'emprunt comme Compound ou Aave en raison de liquidations. Dans le cas de Compound, alors qu'ils gagnent généralement jusqu'à 10 7 $ en liquidations en une journée normale, le 515 septembre, ils ont gagné 50 XNUMX $, soit environ XNUMX fois plus qu'en une journée moyenne. Les protocoles qui offrent des services d'échange de pièces ont également bénéficié de l'augmentation de l'activité grâce à la capacité des commerçants à fournir des liquidités et à percevoir les frais de négociation :
Les DEX comme Sushiswap ou Curve ont gagné 177% et 106% de frais supplémentaires par rapport à la veille. Habituellement après une baisse des prix et une stabilisation de la volatilité, l'utilisation de la blockchain diminue et les frais ont tendance à se normaliser. Dans ce cas, le montant total des frais est passé de 75.7 M$ le 6 septembre à 56.5 M$ le 8 septembre, ce qui représente une diminution de 25 %. Dans l'ensemble, au cours de ces deux jours, les frais ont augmenté de 20 %, ce qui est attendu car les nouvelles fluctuations de prix entraînent la nécessité de rééquilibrer les positions ou des opportunités d'ouvrir de nouvelles positions se présentent.
De même, et comme prévu, les chiffres de TVL ont pris un coup, car TVL est libellé en dollars et la plupart des actifs déposés sont des crypto-monnaies dont le prix est corrélé et qui n'ont pas encore complètement récupéré. Ethereum TVL est passé de 135.8 milliards de dollars à 123.0 milliards de dollars, soit 12.8 milliards de dollars de moins, soit une baisse de 9.4 %. Considérant que la baisse des prix a été de 12.7 %, DeFi a été relativement épargné par le récent crash :
L'Ethereum TVL est divisé entre certains protocoles clés comme Aave, Maker, InstaDApp, Curve ou Compound, et tous ont subi des réductions TVL relativement similaires, aucun ne subissant une perte de plus de 1.1 milliard de dollars. La conclusion est que cette baisse du marché n'a pas autant affecté les principaux protocoles DeFi, en réduisant simplement leur TVL à des chiffres observés il y a à peine deux semaines :
Néanmoins, les protocoles les plus affectés par une diminution de TVL ne sont pas toujours ceux qui représentent une quantité plus élevée de TVL. C'est le cas par exemple de Sushiswap, qui a curieusement perdu 14% de sa TVL, peut-être en raison de commerçants supprimant des liquidités s'attendant à des pertes impermanentes sur certains pools après cette période de volatilité. La volatilité du marché peut être positive, comme c'est le cas de jours comme le 7 septembre, lorsque ces augmentations de frais signifient que les mineurs sécurisant le réseau Ethereum et les commerçants qui fournissent des liquidités dans les protocoles DeFi peuvent en bénéficier énormément. En fin de compte, cela met en évidence la résilience des protocoles DeFi, où les fondamentaux tels que les frais et la TVL ont réussi à augmenter par rapport à la grave chute des prix.
Source : https://thedefiant.io/intotheblock-lessons-crash-stablecoins/
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