Un atout pour toutes les classes : à quoi s'attendre du Bitcoin comme monnaie légale

Pendant une grande partie de sa vie, Bitcoin (BTC) a été principalement considéré comme un instrument financier spéculatif, mais la décision spectaculaire d'El Salvador de faire du BTC une monnaie légale rappelle que les crypto-monnaies peuvent jouer un rôle dans l'élévation des citoyens les moins riches du monde.

Deux faits surprenants sont apparus sur la scène mondiale début juin : premièrement, 70 % de la population salvadorienne n'a pas de compte bancaire, et deuxièmement, les envois de fonds, c'est-à-dire l'argent envoyé par les travailleurs à l'étranger, sont alimenter L'économie d'El Salvador, représentant un étonnant 23% du produit intérieur brut.

À cet égard, Chainalysis a fait preuve de prévoyance l'année dernière lorsqu'elle a décrit le problème mondial des envois de fonds dans un blogue – peut-être même anticipant une décision comme celle d'El Salvador : « étant donné l'importance des envois de fonds dans la région, l'Amérique latine est un endroit où nous nous attendrions à voir une telle activité. »

Le président du Salvador, Nayib Bukele, déclaré qu'à la suite de la nouvelle loi, "Bitcoin aura 10 millions de nouveaux utilisateurs potentiels" au Salvador, ajoutant que BTC est le "moyen à la croissance la plus rapide de transférer 6 milliards de dollars par an en envois de fonds".

La nouvelle loi a rencontré scepticisme chez certains économistes traditionnels, cependant, qui l'a jugé impraticable. Steve Hanke de l'Université Johns Hopkins est allé jusqu'à dire que cela pourrait « faire complètement effondrer l'économie [salvadorienne] ».

Mais au sein de la communauté des crypto-monnaies et de la blockchain, cette décision a été applaudie. Sergey Nazarov, co-fondateur de Chainlink, a commenté à Cointelegraph : « La légalisation du Bitcoin en tant que monnaie nationale est un événement unique dans l'histoire de l'argent, de la société et de la mondialisation », tandis que Wladimir van der Laan, un Bitcoin développeur principal et le "mainteneur", a déclaré à Cointelegraph que l'action d'El Salvador "est absolument une étape importante, également dans le sens où c'est quelque chose qui n'a jamais été tenté auparavant. J'espère que ce sera pour le mieux. »

Eloisa Cadenas, co-fondatrice de PXO Token – un stablecoin indexé sur le peso mexicain – a également souligné l'importance de la nouvelle loi. «Cela marque une façon différente de voir Bitcoin et l'industrie de la cryptographie. Pendant une grande partie de son histoire, Bitcoin a lutté contre l'idée que son utilisation principale est de blanchir de l'argent ou de "commettre une fraude", avec relativement peu de choses sur ses qualités positives », a-t-elle déclaré à Cointelegraph. Mais ici, "Bitcoin aide les gens qui en ont vraiment besoin."

Mais donner cours légal au Bitcoin – ce qui signifie qu'il peut être utilisé pour payer des impôts, acquitter des dettes et acheter des marchandises dans les magasins – comporte certains risques. Eswar Prasad, professeur d'économie à l'Université Cornell et chercheur principal à la Brookings Institution, a déclaré à Cointelegraph :

« S'appuyer sur une crypto-monnaie qui a une valeur instable et des coûts de transaction élevés en tant que moyen d'échange sanctionné au niveau national semble un acte de désespoir. Une pièce stable adossée à une grande monnaie de réserve serait une meilleure option pour un pays dont la monnaie et la banque centrale manquent de crédibilité. »

Prasad n'excluait pas toutes les solutions liées à la blockchain en ce qui concerne les paiements transfrontaliers, reconnaissant que «les nouvelles technologies financières qui promettent de réduire les coûts et les frictions des paiements internationaux seraient certainement une aubaine pour les pays pauvres qui dépendent des envois de fonds. de leurs citoyens travaillant à l'étranger », y compris « la technologie blockchain et ses variantes », mais les crypto-monnaies décentralisées comme Bitcoin « sont peu susceptibles de devenir les principaux véhicules de transferts financiers transfrontaliers bon marché, rapides et efficaces ».

Qu'est-ce que la monnaie légale ?

Le cours légal est un terme quelque peu archaïque et souvent mal compris, et il peut signifier différentes choses dans différentes parties du monde. Aux États-Unis et au Royaume-Uni, par exemple, les détaillants ne sont pas requis par la loi d'accepter la monnaie légale - c'est-à-dire le dollar et la livre sterling, respectivement - mais les détaillants d'El Salvador doivent accepter le BTC pour le paiement en vertu de la nouvelle loi. Comme l'a expliqué le président Bukele, comme rapporté par Reuters :

"Si vous allez dans un McDonald's ou autre, ils ne peuvent pas dire que nous n'allons pas prendre votre bitcoin, ils doivent le prendre par la loi parce que c'est une monnaie légale."

Le cours légal "signifie essentiellement qu'un gouvernement a déclaré un type d'argent à recevoir pour les impôts, et il est légal d'utiliser l'argent dans des contrats et d'y libeller des biens et des services", Franklin Noll, historien monétaire et président de Noll Historical Consulting, a déclaré Cointelegraph.

Une nation apporte généralement une devise étrangère comme monnaie légale pour trois raisons, a poursuivi Noll : « La devise indigène a une valeur trop volatile, il y a une pénurie de la monnaie indigène ou la monnaie indigène n'est pas utile dans les transactions ou le commerce étrangers. "

Mais El Salvador n'a pas de monnaie propre, il est « dollarisé » – c'est-à-dire qu'il utilise le dollar américain pour toutes les transactions – donc la volatilité des devises ou le commerce extérieur n'est pas un problème. "Cela suggère que le problème est une pénurie de liquidités" et le manque de structure bancaire du pays, a spéculé Noll, ajoutant :

« Les Salvadoriens se tournent probablement vers Bitcoin depuis un certain temps comme monnaie alternative, ce qui a amélioré la pénurie de liquidités/de liquidités électroniques tout en permettant des envois de fonds à moindre coût. Je dois souligner que je ne le sais pas avec certitude.

La volatilité est-elle toujours un problème ?

Mais Bitcoin est notoirement volatil, et cela pourrait poser quelques problèmes. Les gens ne veulent pas dépenser de BTC lorsque son prix augmente, et les détaillants ne veulent pas accepter Bitcoin lorsque son prix baisse. Pour cette raison, l'économiste John Hawkins, écriture dans The Conversation, a supposé que "donner cours légal au Bitcoin pourrait aider à déstabiliser l'économie du Salvador", ajoutant: "Les choses auraient été plus simples si le Salvador avait adopté une" pièce stable "dont le prix est fixé à un dollar américain."

Il peut également être difficile de trouver un taux de change viable, a déclaré à Cointelegraph Alistair Milne, crypto-sceptique (à ne pas confondre avec Alistair Milne, un évangéliste Bitcoin basé à Atlanta, Géorgie) et professeur d'économie financière à l'Université de Loughborough.

Si la loi n'exige pas de taux de change particulier par rapport au dollar américain, alors, selon Milne, « les entreprises se protégeront contre les risques d'accepter le BTC en fixant un taux de change assez défavorable. […] Donc, techniquement, ils acceptent le BTC, mais personne ne paierait réellement avec le BTC.

Mais si la loi spécifie un taux de change particulier, par exemple, "le taux de change moyen sur une période de, disons, 10 minutes avant l'heure de la transaction, tel qu'obtenu sur les nombreux sites Web de cryptographie standard", alors "les coûts et le risque de l'échange retombe ensuite sur les entreprises recevant le BTC » – bien que cela puisse plaire à ceux qui reçoivent le BTC en tant que paiement de transfert de l'étranger. Milne continua :

"En fin de compte, même si la loi est exécutoire avec un taux de change déclaré favorable à l'acheteur, je doute même alors que de nombreuses transactions au Salvador aient lieu en BTC."

Quel pays pourrait être le prochain ?

El Salvador est l'un des rares pays sans sa propre monnaie souveraine et a donc moins à perdre en faisant cours légal BTC, aucune perte de « seigneuriage » - c'est-à-dire le profit réalisé par un gouvernement en émettant de la monnaie, par exemple. Donc, peut-être qu'il n'aura pas beaucoup d'adeptes, mais Nigel Green, PDG et fondateur de deVere Group, n'est pas d'accord. « Là où El Salvador a mené, nous pouvons nous attendre à ce que d'autres pays en développement suivent. C'est parce que les pays à faible revenu ont longtemps souffert parce que leurs monnaies sont faibles et extrêmement vulnérables aux changements du marché et cela déclenche une inflation galopante », a-t-il a affirmé Valérie Plante. dans un communiqué du 9 juin.

Est-ce que d'autres suivront ? "Sans aucun doute", a répondu Cadenas, en particulier ceux qui ont des économies émergentes, bien qu'ils attendent probablement les premiers résultats d'El Salvador. "Le Nigeria pourrait être le prochain", même si elle aimerait également voir le Mexique, son pays natal, s'engager dans quelque chose de similaire "en raison du montant des envois de fonds entrant dans le pays".

Si les envois de fonds en pourcentage du PIB étaient le seul critère, le Honduras pourrait également être un candidat. Comme le Salvador, ses envois de fonds ont dépassé 20 % du produit national brut en 2019, selon Pew Research, « parmi les parts les plus élevées au monde ». Le Mexique, en comparaison, n'avait qu'une part de 3% du PIB, mais ses chiffres bruts sont élevés, 42.9 milliards de dollars en 2020, selon à la Banque mondiale, derrière seulement la Chine et l'Inde. La plupart des envois de fonds latino-américains sont envoyés depuis les États-Unis.

Prasad, cependant, a rejeté l'idée que d'autres nations pourraient bientôt suivre : « L'adoption du Bitcoin par le Salvador est très peu susceptible de déclencher une vague d'adoption de la crypto-monnaie comme monnaie légale nationale par d'autres pays. Les défauts et les inefficacités des crypto-monnaies décentralisées sont trop importantes pour qu'elles deviennent des substituts viables aux monnaies fiduciaires émises par les banques centrales. »

Noll, tout en doutant que de nombreux autres pays adoptent Bitcoin comme monnaie légale, a déclaré que "la crypto a ouvert de nombreuses options aux petits pays pour poursuivre leur propre programme monétaire, adapté à leurs besoins". Il a donné comme exemples le dollar de sable des Bahamas – la première monnaie numérique de banque centrale au monde – et la monnaie basée sur la blockchain des Îles Marshall, SOV. Il ajouta:

«Il n'y a aucune raison pour qu'un pays ne puisse pas établir son propre stablecoin ayant cours légal ou en adopter un préexistant. Donc, je verrais l'adoption du Bitcoin par le Salvador comme faisant partie d'une tendance plutôt que d'une étape importante. »

Plus d'adoption de Bitcoin dans le monde ?

Comme indiqué, le président d'El Salvador prévoyait que Bitcoin pourrait avoir 10 millions de nouveaux utilisateurs en raison de la loi – sur la base de l'ajout des Salvadoriens travaillant à l'étranger aux 6.5 millions d'habitants de son pays, présume-t-on.

Étant donné qu'il y a une estimation 71 millions Les utilisateurs de Bitcoin dans le monde - parmi 106 millions d'utilisateurs mondiaux de crypto-monnaies - selon un rapport Crypto.com de février 2021, cela signifierait une croissance de 14% de l'adoption du BTC dans un seul pays d'Amérique centrale. Et si d'autres pays d'Amérique latine avec une part élevée des envois de fonds, dont le Mexique, suivaient ? L'adoption de la crypto augmenterait-elle ?

Connexe: Adopter la norme Bitcoin ? Le Salvador s'inscrit dans les livres d'histoire

Nazarov de Chainlink pense exactement cela, déclarant à Cointelegraph : « Tout comme les marchés émergents ont dépassé les lignes fixes directement vers les téléphones mobiles, je pense que la nouvelle connectivité Internet de ces marchés, combinée aux capacités Internet natives de Bitcoin, DeFi et des contrats intelligents, les rend l'endroit idéal pour une adoption mondiale à grande échelle. "Ce n'est que le début de l'adoption de Bitcoin, DeFi et de contrats intelligents sur les marchés émergents, et comme les avantages de cette décision historique se sont avérés réels, encore plus de pays suivront l'exemple d'El Salvador", a-t-il conclu.

Cadenas a déclaré à Cointelegraph que Bitcoin évolue maintenant comme un « actif commun utilisé par tous les niveaux socio-économiques », pas seulement les riches, ajoutant :

"C'est merveilleux de voir que Bitcoin aide les gens qui en ont vraiment besoin, qu'il crée l'inclusion financière et que ce n'est pas seulement pour gagner de l'argent pour les trésoreries des entreprises."

Source : https://cointelegraph.com/news/an-asset-for-all-classes-what-to-expect-from-bitcoin-as-a-legal-tender